Transações falsas e manipulação de mercado: desafios de regulamentação na indústria de ativos de criptografia
Recentemente, uma empresa de market making de ativos de criptografia com sede nos Emirados Árabes Unidos foi investigada e punida pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) por suspeita de manipulação de mercado. A empresa foi acusada de realizar operações de lavagem para um ativo de criptografia chamado "NexFundAI" entre agosto e setembro de 2024, criando volume de negócios falso e induzindo investidores a comprar.
A investigação da SEC revelou que esta empresa de market making utilizou 30 carteiras diferentes para realizar 740 transações de lavagem, gerando um volume de transação falso de quase 600 mil dólares, representando 98% do volume total de transação no mesmo período. Estas transações foram principalmente impulsionadas por algoritmos e programas automatizados, com o objetivo de criar uma falsa aparência de atividade no mercado, atraindo investidores de retalho. Ironicamente, esta manipulação de mercado foi na verdade uma "serviço de mercado" contratado pela equipa do projeto "NexFundAI", enquanto os market makers lucravam com isso, a equipa do projeto e os investidores sofreram perdas.
Em outubro de 2024, a SEC entrou com uma ação civil contra esta empresa de market making e um de seus funcionários. Ao mesmo tempo, o escritório do procurador do distrito de Massachusetts também os processou criminalmente, acusando-os de manipulação de mercado e fraudes em transferências eletrônicas. Esta série de ações legais é uma parte importante da luta das autoridades contra as irregularidades no mercado de Ativos de criptografia.
Em abril de 2025, um veredicto final foi alcançado em um caso civil. O formador de mercado foi obrigado a pagar uma multa civil de 425.000 dólares, além de 3.000 dólares de receita ilegal e os juros correspondentes. Além disso, foi solicitado que, dentro de 30 dias, garantisse que seus clientes não incluíssem indivíduos ou entidades dos Estados Unidos, implementasse uma política de conformidade dentro de 45 dias e apresentasse relatórios de conformidade anualmente nos próximos três anos. Vale ressaltar que, se a empresa pagar a multa em um processo criminal, isso pode ser usado para compensar parte da multa civil.
Este caso revela alguns comportamentos inadequados que existem no mercado de Ativos de criptografia, incluindo negociação de lavagem e outras formas de manipulação de mercado. Esses comportamentos não apenas prejudicam os interesses dos investidores, mas também comprometem a reputação de toda a indústria. Alguns formadores de mercado aproveitam a falta de transparência do mercado e as fraquezas da experiência das equipas de projeto para obter benefícios indevidos por meio de vários meios.
Por exemplo, alguns criadores de mercado oferecem liquidez a novos projetos através do que é chamado de "modelo de opção de empréstimo", mas na realidade podem usar esse modelo para operações predatórias. Eles podem vender em grande quantidade os tokens emprestados para baixar o preço, desencadeando vendas em pânico por parte dos investidores de varejo, e então recomprarem a um preço baixo para devolver, lucrando com a diferença. Ou podem aproveitar as cláusulas de opção no contrato para devolver os tokens quando os preços estão em baixa, maximizando seus próprios lucros. Essas ações podem ter um impacto devastador sobre pequenos projetos, resultando em quedas acentuadas no preço dos tokens, colapsos na confiança da comunidade e até mesmo a possibilidade de serem removidos das exchanges devido à falta de volume de negociação.
Em comparação com os mercados financeiros tradicionais, o mercado de Ativos de criptografia ainda apresenta uma grande lacuna em termos de regulamentação e transparência. Os mercados financeiros tradicionais, por meio de medidas rigorosas de regulamentação, requisitos de transparência da informação, sistemas de monitoramento em tempo real, normas do setor e mecanismos de proteção do investidor, estabelecem uma rede de proteção em múltiplas camadas que efetivamente restringe o comportamento dos formadores de mercado. Por exemplo, as regras relacionadas da SEC dos EUA limitam a venda a descoberto nua, exigindo que as ações estejam disponíveis para empréstimo antes da venda a descoberto. O Regulamento de Abuso de Mercado da União Europeia também combate severamente as práticas de manipulação de mercado.
Além disso, os mercados financeiros tradicionais exigem que as empresas listadas reportem os acordos com os formadores de mercado às autoridades reguladoras, os dados de transação são públicos e verificáveis, e grandes transações precisam ser reportadas. Essas medidas reduziram significativamente o espaço para operações não transparentes. As bolsas monitorizam em tempo real as flutuações anormais através de algoritmos e têm mecanismos de circuit breaker para evitar a propagação de emoções de pânico. As organizações de autorregulação da indústria também estabelecem padrões éticos rigorosos e requisitos de qualificação para os formadores de mercado.
Para que o mercado de ativos de criptografia se desenvolva de forma saudável, é necessário aprender com a experiência dos mercados financeiros tradicionais e estabelecer um sistema regulatório e regras de mercado adequados. Isso não só requer o esforço das autoridades reguladoras, mas também a autodisciplina e colaboração dos participantes da indústria. Somente criando um ambiente de mercado justo e transparente é que se podem verdadeiramente proteger os interesses dos investidores e promover o desenvolvimento estável e a longo prazo da indústria.
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SEC aperta o cerco às transações falsas, encriptação de market makers multados em 425 mil dólares.
Transações falsas e manipulação de mercado: desafios de regulamentação na indústria de ativos de criptografia
Recentemente, uma empresa de market making de ativos de criptografia com sede nos Emirados Árabes Unidos foi investigada e punida pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) por suspeita de manipulação de mercado. A empresa foi acusada de realizar operações de lavagem para um ativo de criptografia chamado "NexFundAI" entre agosto e setembro de 2024, criando volume de negócios falso e induzindo investidores a comprar.
A investigação da SEC revelou que esta empresa de market making utilizou 30 carteiras diferentes para realizar 740 transações de lavagem, gerando um volume de transação falso de quase 600 mil dólares, representando 98% do volume total de transação no mesmo período. Estas transações foram principalmente impulsionadas por algoritmos e programas automatizados, com o objetivo de criar uma falsa aparência de atividade no mercado, atraindo investidores de retalho. Ironicamente, esta manipulação de mercado foi na verdade uma "serviço de mercado" contratado pela equipa do projeto "NexFundAI", enquanto os market makers lucravam com isso, a equipa do projeto e os investidores sofreram perdas.
Em outubro de 2024, a SEC entrou com uma ação civil contra esta empresa de market making e um de seus funcionários. Ao mesmo tempo, o escritório do procurador do distrito de Massachusetts também os processou criminalmente, acusando-os de manipulação de mercado e fraudes em transferências eletrônicas. Esta série de ações legais é uma parte importante da luta das autoridades contra as irregularidades no mercado de Ativos de criptografia.
Em abril de 2025, um veredicto final foi alcançado em um caso civil. O formador de mercado foi obrigado a pagar uma multa civil de 425.000 dólares, além de 3.000 dólares de receita ilegal e os juros correspondentes. Além disso, foi solicitado que, dentro de 30 dias, garantisse que seus clientes não incluíssem indivíduos ou entidades dos Estados Unidos, implementasse uma política de conformidade dentro de 45 dias e apresentasse relatórios de conformidade anualmente nos próximos três anos. Vale ressaltar que, se a empresa pagar a multa em um processo criminal, isso pode ser usado para compensar parte da multa civil.
Este caso revela alguns comportamentos inadequados que existem no mercado de Ativos de criptografia, incluindo negociação de lavagem e outras formas de manipulação de mercado. Esses comportamentos não apenas prejudicam os interesses dos investidores, mas também comprometem a reputação de toda a indústria. Alguns formadores de mercado aproveitam a falta de transparência do mercado e as fraquezas da experiência das equipas de projeto para obter benefícios indevidos por meio de vários meios.
Por exemplo, alguns criadores de mercado oferecem liquidez a novos projetos através do que é chamado de "modelo de opção de empréstimo", mas na realidade podem usar esse modelo para operações predatórias. Eles podem vender em grande quantidade os tokens emprestados para baixar o preço, desencadeando vendas em pânico por parte dos investidores de varejo, e então recomprarem a um preço baixo para devolver, lucrando com a diferença. Ou podem aproveitar as cláusulas de opção no contrato para devolver os tokens quando os preços estão em baixa, maximizando seus próprios lucros. Essas ações podem ter um impacto devastador sobre pequenos projetos, resultando em quedas acentuadas no preço dos tokens, colapsos na confiança da comunidade e até mesmo a possibilidade de serem removidos das exchanges devido à falta de volume de negociação.
Em comparação com os mercados financeiros tradicionais, o mercado de Ativos de criptografia ainda apresenta uma grande lacuna em termos de regulamentação e transparência. Os mercados financeiros tradicionais, por meio de medidas rigorosas de regulamentação, requisitos de transparência da informação, sistemas de monitoramento em tempo real, normas do setor e mecanismos de proteção do investidor, estabelecem uma rede de proteção em múltiplas camadas que efetivamente restringe o comportamento dos formadores de mercado. Por exemplo, as regras relacionadas da SEC dos EUA limitam a venda a descoberto nua, exigindo que as ações estejam disponíveis para empréstimo antes da venda a descoberto. O Regulamento de Abuso de Mercado da União Europeia também combate severamente as práticas de manipulação de mercado.
Além disso, os mercados financeiros tradicionais exigem que as empresas listadas reportem os acordos com os formadores de mercado às autoridades reguladoras, os dados de transação são públicos e verificáveis, e grandes transações precisam ser reportadas. Essas medidas reduziram significativamente o espaço para operações não transparentes. As bolsas monitorizam em tempo real as flutuações anormais através de algoritmos e têm mecanismos de circuit breaker para evitar a propagação de emoções de pânico. As organizações de autorregulação da indústria também estabelecem padrões éticos rigorosos e requisitos de qualificação para os formadores de mercado.
Para que o mercado de ativos de criptografia se desenvolva de forma saudável, é necessário aprender com a experiência dos mercados financeiros tradicionais e estabelecer um sistema regulatório e regras de mercado adequados. Isso não só requer o esforço das autoridades reguladoras, mas também a autodisciplina e colaboração dos participantes da indústria. Somente criando um ambiente de mercado justo e transparente é que se podem verdadeiramente proteger os interesses dos investidores e promover o desenvolvimento estável e a longo prazo da indústria.