Revisão dos principais temas do mercado macroeconômico recentes
Contexto macroeconômico favorável
Nos últimos dois meses, a inflação caiu de forma abrangente, mostrando uma tendência de queda evidente. O CPI dos EUA em junho registrou, pela primeira vez em quatro anos, uma variação negativa em relação ao mês anterior, e a taxa de crescimento do núcleo atingiu o nível mais baixo em mais de três anos. A inflação habitacional está acelerando sua desaceleração. O mercado de trabalho mostrou uma leve fraqueza, mas, no geral, ainda está em um estado relativamente equilibrado e estável. O índice de surpresas econômicas está em seu ponto mais baixo, indicando que os dados econômicos recentes ficaram abaixo das expectativas em muitos casos. O índice de condições financeiras mostra uma tendência de afrouxamento contínuo, sendo este o nível mais amplo desde o final de 2022.
Esses antecedentes são favoráveis ao mercado de ativos de risco, pois os investidores esperam que o Fed tome medidas para apoiar a expansão econômica. Com o dólar a enfraquecer e o Fed a começar a reduzir as taxas de juros, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se, desde que não ocorra uma recessão. Se a expectativa de um pouso suave se transformar em um pouso duro, pode ser necessário mudar rapidamente de ativos de risco de ações para títulos.
A pressão na época dos relatórios financeiros do Q2 é bastante grande
O foco atual do mercado está na temporada de relatórios financeiros que já começou. O mercado é muito otimista em relação às expectativas de lucros deste trimestre, mas pode haver dificuldades para atingir o nível de surpresas anteriores. Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no Q2 cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior.
A partir da reação do mercado no primeiro trimestre, a alta das boas notícias não é tão acentuada quanto a queda das más notícias. A variação média das ações das empresas com EPS acima do esperado é ligeiramente inferior ao nível médio dos últimos cinco anos, enquanto a variação média das ações das empresas com EPS abaixo do esperado é ligeiramente superior ao nível médio dos últimos cinco anos.
O mercado começa a questionar a rentabilidade da IA. À medida que as grandes ações de tecnologia saem do fundo do poço de 2022, a probabilidade de que outras empresas além de algumas de hardware mantenham a força após os relatórios financeiros está cada vez mais baixa. O melhor cenário é que o setor mude do Mag7 para outros setores, ou que o foco da especulação passe da IA para outras áreas.
Caso Boeing chega a um acordo de culpa
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos criminais relacionados ao 737 Max e enfrentará uma multa de até 487,2 milhões de dólares. A empresa também precisará investir uma quantia significativa em conformidade e segurança, além de aceitar supervisão independente. Do ponto de vista dos investimentos, isso representa que as más notícias para a Boeing já foram totalmente divulgadas, o que é bom para a recuperação da avaliação.
Mudanças nas Expectativas das Eleições Americanas
Os mercados de derivados estão muito pessimistas sobre a possibilidade de vitória de Biden, enquanto a probabilidade de Trump vencer nas previsões de mercado subiu de 40%-50% no início do ano para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar tanto a Câmara dos Representantes quanto o Senado, além da presidência, também aumentou, atualmente em cerca de 50%.
O foco dos investidores institucionais está a mudar de crescimento e política monetária para política. A atenção está centrada nas tarifas que Trump pode implementar, nas políticas fiscais internas e nas mudanças regulatórias. A chegada de Trump ao poder pode aumentar a inflação, contrariando a intenção da Reserva Federal de reduzir as taxas de juro.
A vitória esmagadora do Partido Republicano pode levar à extensão da política de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que beneficia diretamente as ações. Os setores mais afetados pela mudança de política incluem energia e tecnologia.
O impacto global das mudanças na economia chinesa
A China está em um estado de deflação, como o maior exportador de mercadorias do mundo, está exportando deflação. Isso contribuiu com cerca de 0,1 pontos percentuais para a redução da inflação central na Europa e nos EUA, o que pode fornecer mais espaço para cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais da Europa e dos EUA este ano.
A China detém uma participação de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo a indústria manufatureira tradicional e o setor de alta tecnologia. Nos últimos anos, a China adotou um modelo de crescimento econômico impulsionado por investimentos, com o investimento em capital fixo representando uma proporção do PIB significativamente superior ao consumo. Este modelo pode levar ao excesso de capacidade.
Dinâmica do mercado de criptomoedas
O retorno de risco do Bitcoin desde o início do ano é significativamente inferior ao das ações dos EUA, o que é incomum historicamente. A principal razão é a queda acentuada e inesperada no último mês.
RWA( ativos do mundo real ) estão se desenvolvendo de forma constante. A BlackRock BUIDL lançou há menos de quatro meses, já possui tokens de títulos do governo tokenizados no valor de 502,8 milhões de dólares. O MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do governo dos EUA tokenizados.
Fluxo de capital e sentimento do mercado
A proporção de vendedores a descoberto no mercado de ações dos EUA aumentou ligeiramente em junho, aproximando-se do nível mais alto em quatro anos, mas o nível geral ainda é considerado baixo.
Os fundos do norte da Grande A compraram líquidos 15,9 bilhões de yuans esta semana, atingindo o nível mais alto em 11 semanas, revertendo a tendência de vendas líquidas que durava quatro semanas.
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A economia macro está melhorando e o mercado de ativos de criptografia está a迎来 novas oportunidades
Revisão dos principais temas do mercado macroeconômico recentes
Contexto macroeconômico favorável
Nos últimos dois meses, a inflação caiu de forma abrangente, mostrando uma tendência de queda evidente. O CPI dos EUA em junho registrou, pela primeira vez em quatro anos, uma variação negativa em relação ao mês anterior, e a taxa de crescimento do núcleo atingiu o nível mais baixo em mais de três anos. A inflação habitacional está acelerando sua desaceleração. O mercado de trabalho mostrou uma leve fraqueza, mas, no geral, ainda está em um estado relativamente equilibrado e estável. O índice de surpresas econômicas está em seu ponto mais baixo, indicando que os dados econômicos recentes ficaram abaixo das expectativas em muitos casos. O índice de condições financeiras mostra uma tendência de afrouxamento contínuo, sendo este o nível mais amplo desde o final de 2022.
Esses antecedentes são favoráveis ao mercado de ativos de risco, pois os investidores esperam que o Fed tome medidas para apoiar a expansão econômica. Com o dólar a enfraquecer e o Fed a começar a reduzir as taxas de juros, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se, desde que não ocorra uma recessão. Se a expectativa de um pouso suave se transformar em um pouso duro, pode ser necessário mudar rapidamente de ativos de risco de ações para títulos.
A pressão na época dos relatórios financeiros do Q2 é bastante grande
O foco atual do mercado está na temporada de relatórios financeiros que já começou. O mercado é muito otimista em relação às expectativas de lucros deste trimestre, mas pode haver dificuldades para atingir o nível de surpresas anteriores. Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no Q2 cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior.
A partir da reação do mercado no primeiro trimestre, a alta das boas notícias não é tão acentuada quanto a queda das más notícias. A variação média das ações das empresas com EPS acima do esperado é ligeiramente inferior ao nível médio dos últimos cinco anos, enquanto a variação média das ações das empresas com EPS abaixo do esperado é ligeiramente superior ao nível médio dos últimos cinco anos.
O mercado começa a questionar a rentabilidade da IA. À medida que as grandes ações de tecnologia saem do fundo do poço de 2022, a probabilidade de que outras empresas além de algumas de hardware mantenham a força após os relatórios financeiros está cada vez mais baixa. O melhor cenário é que o setor mude do Mag7 para outros setores, ou que o foco da especulação passe da IA para outras áreas.
Caso Boeing chega a um acordo de culpa
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos criminais relacionados ao 737 Max e enfrentará uma multa de até 487,2 milhões de dólares. A empresa também precisará investir uma quantia significativa em conformidade e segurança, além de aceitar supervisão independente. Do ponto de vista dos investimentos, isso representa que as más notícias para a Boeing já foram totalmente divulgadas, o que é bom para a recuperação da avaliação.
Mudanças nas Expectativas das Eleições Americanas
Os mercados de derivados estão muito pessimistas sobre a possibilidade de vitória de Biden, enquanto a probabilidade de Trump vencer nas previsões de mercado subiu de 40%-50% no início do ano para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar tanto a Câmara dos Representantes quanto o Senado, além da presidência, também aumentou, atualmente em cerca de 50%.
O foco dos investidores institucionais está a mudar de crescimento e política monetária para política. A atenção está centrada nas tarifas que Trump pode implementar, nas políticas fiscais internas e nas mudanças regulatórias. A chegada de Trump ao poder pode aumentar a inflação, contrariando a intenção da Reserva Federal de reduzir as taxas de juro.
A vitória esmagadora do Partido Republicano pode levar à extensão da política de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que beneficia diretamente as ações. Os setores mais afetados pela mudança de política incluem energia e tecnologia.
O impacto global das mudanças na economia chinesa
A China está em um estado de deflação, como o maior exportador de mercadorias do mundo, está exportando deflação. Isso contribuiu com cerca de 0,1 pontos percentuais para a redução da inflação central na Europa e nos EUA, o que pode fornecer mais espaço para cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais da Europa e dos EUA este ano.
A China detém uma participação de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo a indústria manufatureira tradicional e o setor de alta tecnologia. Nos últimos anos, a China adotou um modelo de crescimento econômico impulsionado por investimentos, com o investimento em capital fixo representando uma proporção do PIB significativamente superior ao consumo. Este modelo pode levar ao excesso de capacidade.
Dinâmica do mercado de criptomoedas
O retorno de risco do Bitcoin desde o início do ano é significativamente inferior ao das ações dos EUA, o que é incomum historicamente. A principal razão é a queda acentuada e inesperada no último mês.
RWA( ativos do mundo real ) estão se desenvolvendo de forma constante. A BlackRock BUIDL lançou há menos de quatro meses, já possui tokens de títulos do governo tokenizados no valor de 502,8 milhões de dólares. O MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do governo dos EUA tokenizados.
Fluxo de capital e sentimento do mercado
A proporção de vendedores a descoberto no mercado de ações dos EUA aumentou ligeiramente em junho, aproximando-se do nível mais alto em quatro anos, mas o nível geral ainda é considerado baixo.
Os fundos do norte da Grande A compraram líquidos 15,9 bilhões de yuans esta semana, atingindo o nível mais alto em 11 semanas, revertendo a tendência de vendas líquidas que durava quatro semanas.