Da febre dos Memes à captura de receita: analisando o modelo Pump.Fun, recompra do Hyperliquid e a nova lógica de investimento encriptação
No mais recente episódio do podcast, Mike Dudas, sócio-gerente da 6th Man Ventures, compartilhou suas percepções sobre os fatores de sucesso do Pump.Fun, o mecanismo de recompra da Hyperliquid, a queda das moedas puramente Meme e sua experiência de investimento.
A estratégia de investimento da 6th Man Ventures
Mike afirmou que, como um fundo de investimento de risco focado em investimentos precoces em encriptação, a 6th Man Ventures se concentra principalmente na camada de aplicação, em vez da camada de infraestrutura. Eles procuram fundadores que possam aproveitar as vantagens das blockchains públicas para construir modelos de negócios que não podem ser realizados no Web2, abrangendo vários campos, como DeFi, DePIN, stablecoins, pagamentos e projetos de entretenimento especulativo.
Pump.Fun lidera uma nova onda de inovação
O sucesso do Pump.Fun demonstra que a demanda do mercado por ativos tokenizados é extremamente forte. Ele gerou muitos novos ativos no ecossistema Solana, semelhantes à estrutura de ativos originais que o Bitcoin e o Ethereum trouxeram para o mundo da encriptação no início. Mike acredita que o Pump.Fun é uma inovação "do 0 ao 1" neste ciclo, e sua escala de receita se tornou um dos eventos mais explosivos na cadeia.
Embora alguns imitadores tenham proposto novos modelos interessantes, como permitir que os detentores de tokens capturem o valor da plataforma, o design da maioria dos desafiantes ainda não é suficientemente cuidadoso. Mike está particularmente alerta para aqueles que afirmam que os tokens estão "relacionados" a algum negócio, acreditando que isso pode levar os usuários a uma interpretação errada do valor dos tokens.
O Fim da Era das Moedas Meme Puras
Mike prevê que a emissão futura de tokens puramente meme e sem rendimento se tornará cada vez mais difícil. O mercado está gradualmente se afastando dos novos tokens puramente meme, em direção àqueles que afirmam ter valor real. Com o quadro regulatório a tornar-se gradualmente claro, as equipas que não conseguem prever as mudanças futuras do mercado perderão a preferência dos investidores.
As duas modalidades de recompensas de valor mais comuns no mercado de encriptação atual são a recompra e a distribuição de taxas. O modelo de recompra é popular por devolver diretamente o valor do projeto aos detentores de tokens, e projetos como Binance e Hyperliquid já demonstraram sua sustentabilidade e atratividade no mercado.
Análise de Caso Hyperliquid
A Hyperliquid, através de uma base de usuários e quota de mercado em crescimento contínuo, usa os lucros do negócio diretamente para recomprar tokens, oferecendo suporte de valor real aos detentores. Embora a recompra possa ser vista como um desperdício de capital em compras em alta, na verdade, ela estabelece uma forte confiança no mercado, criando um ciclo positivo.
Mike enfatizou que, no mercado de encriptação, a recompra não é apenas uma distribuição racional, mas também possui um efeito de sinalização da economia de tokens, transmitindo ao mercado a mensagem de que o projeto devolverá a receita à comunidade. Embora os casos históricos sejam limitados, a experiência da Hyperliquid e da Binance já provou a viabilidade deste modelo.
encriptação investimento nova lógica
O mercado atual entrou em "Modo Difícil", os projetos precisam de produtos reais, receitas e usuários para construir o valor do token. O mercado como um todo entrou em um ciclo de desenvolvimento de alta qualidade, com o foco das atividades de financiamento mudando para a fase intermediária e final.
Mike observou que o financiamento inicial se tornou mais difícil, mas isso pode ser resultado da diminuição da aversão ao risco no mercado global. Ele espera que, à medida que o mercado se recupera, possa haver um retorno de capital em 2025, especialmente para aqueles fundos que conseguem demonstrar resultados de liquidez, que terão mais facilidade em angariar fundos.
Novos setores de investimento
Mike foca nos seguintes pontos:
Moeda estável: Nos últimos 12 meses, a oferta de moedas estáveis na blockchain aumentou quase 100 mil milhões de dólares, sendo amplamente utilizadas para pagamentos reais e operações comerciais.
DeFi: As empresas nativas de DeFi e as empresas de ativos reais estão trazendo diferentes tipos de ativos e rendimentos para a blockchain, formando um volante de desenvolvimento.
Aplicações de encriptação de consumo: projetos como Football.fun (semelhante ao SoRare com liquidez) e Worm (mercado de previsões) que permitem a participação a longo prazo dos usuários.
Críticas ao investimento em infraestrutura
Mike criticou alguns fundos que "apenas investem em infraestrutura", considerando que eles frequentemente usam a infraestrutura como uma ferramenta de arbitragem, procurando formas de sair antes do lançamento do token. Ele apelou para que a indústria refletisse sobre essa prática, a fim de evitar repetir os erros da última bolha.
Resumo da experiência em capital de risco
A capacidade individual e de equipe no encriptação é mais importante do que em qualquer outro campo.
O nível de respeito dos fundadores da encriptação pela espírito de contrato é geralmente inferior ao das indústrias tradicionais.
O mercado de encriptação tem uma alta volatilidade e imprevisibilidade, os investidores precisam aprender a "regulação emocional" e "alongamento do tempo".
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Pump.Fun lidera uma nova onda de Meme, a captura de receita torna-se a nova lógica de investimento em encriptação
Da febre dos Memes à captura de receita: analisando o modelo Pump.Fun, recompra do Hyperliquid e a nova lógica de investimento encriptação
No mais recente episódio do podcast, Mike Dudas, sócio-gerente da 6th Man Ventures, compartilhou suas percepções sobre os fatores de sucesso do Pump.Fun, o mecanismo de recompra da Hyperliquid, a queda das moedas puramente Meme e sua experiência de investimento.
A estratégia de investimento da 6th Man Ventures
Mike afirmou que, como um fundo de investimento de risco focado em investimentos precoces em encriptação, a 6th Man Ventures se concentra principalmente na camada de aplicação, em vez da camada de infraestrutura. Eles procuram fundadores que possam aproveitar as vantagens das blockchains públicas para construir modelos de negócios que não podem ser realizados no Web2, abrangendo vários campos, como DeFi, DePIN, stablecoins, pagamentos e projetos de entretenimento especulativo.
Pump.Fun lidera uma nova onda de inovação
O sucesso do Pump.Fun demonstra que a demanda do mercado por ativos tokenizados é extremamente forte. Ele gerou muitos novos ativos no ecossistema Solana, semelhantes à estrutura de ativos originais que o Bitcoin e o Ethereum trouxeram para o mundo da encriptação no início. Mike acredita que o Pump.Fun é uma inovação "do 0 ao 1" neste ciclo, e sua escala de receita se tornou um dos eventos mais explosivos na cadeia.
Embora alguns imitadores tenham proposto novos modelos interessantes, como permitir que os detentores de tokens capturem o valor da plataforma, o design da maioria dos desafiantes ainda não é suficientemente cuidadoso. Mike está particularmente alerta para aqueles que afirmam que os tokens estão "relacionados" a algum negócio, acreditando que isso pode levar os usuários a uma interpretação errada do valor dos tokens.
O Fim da Era das Moedas Meme Puras
Mike prevê que a emissão futura de tokens puramente meme e sem rendimento se tornará cada vez mais difícil. O mercado está gradualmente se afastando dos novos tokens puramente meme, em direção àqueles que afirmam ter valor real. Com o quadro regulatório a tornar-se gradualmente claro, as equipas que não conseguem prever as mudanças futuras do mercado perderão a preferência dos investidores.
As duas modalidades de recompensas de valor mais comuns no mercado de encriptação atual são a recompra e a distribuição de taxas. O modelo de recompra é popular por devolver diretamente o valor do projeto aos detentores de tokens, e projetos como Binance e Hyperliquid já demonstraram sua sustentabilidade e atratividade no mercado.
Análise de Caso Hyperliquid
A Hyperliquid, através de uma base de usuários e quota de mercado em crescimento contínuo, usa os lucros do negócio diretamente para recomprar tokens, oferecendo suporte de valor real aos detentores. Embora a recompra possa ser vista como um desperdício de capital em compras em alta, na verdade, ela estabelece uma forte confiança no mercado, criando um ciclo positivo.
Mike enfatizou que, no mercado de encriptação, a recompra não é apenas uma distribuição racional, mas também possui um efeito de sinalização da economia de tokens, transmitindo ao mercado a mensagem de que o projeto devolverá a receita à comunidade. Embora os casos históricos sejam limitados, a experiência da Hyperliquid e da Binance já provou a viabilidade deste modelo.
encriptação investimento nova lógica
O mercado atual entrou em "Modo Difícil", os projetos precisam de produtos reais, receitas e usuários para construir o valor do token. O mercado como um todo entrou em um ciclo de desenvolvimento de alta qualidade, com o foco das atividades de financiamento mudando para a fase intermediária e final.
Mike observou que o financiamento inicial se tornou mais difícil, mas isso pode ser resultado da diminuição da aversão ao risco no mercado global. Ele espera que, à medida que o mercado se recupera, possa haver um retorno de capital em 2025, especialmente para aqueles fundos que conseguem demonstrar resultados de liquidez, que terão mais facilidade em angariar fundos.
Novos setores de investimento
Mike foca nos seguintes pontos:
Moeda estável: Nos últimos 12 meses, a oferta de moedas estáveis na blockchain aumentou quase 100 mil milhões de dólares, sendo amplamente utilizadas para pagamentos reais e operações comerciais.
DeFi: As empresas nativas de DeFi e as empresas de ativos reais estão trazendo diferentes tipos de ativos e rendimentos para a blockchain, formando um volante de desenvolvimento.
Aplicações de encriptação de consumo: projetos como Football.fun (semelhante ao SoRare com liquidez) e Worm (mercado de previsões) que permitem a participação a longo prazo dos usuários.
Críticas ao investimento em infraestrutura
Mike criticou alguns fundos que "apenas investem em infraestrutura", considerando que eles frequentemente usam a infraestrutura como uma ferramenta de arbitragem, procurando formas de sair antes do lançamento do token. Ele apelou para que a indústria refletisse sobre essa prática, a fim de evitar repetir os erros da última bolha.
Resumo da experiência em capital de risco