Construir um portfólio seguro para enfrentar a incerteza futura

Na atual situação global complexa e em constante mudança, como construir um portfólio de investimentos que possa proteger o capital em eventos extremos se tornou o foco de muitos investidores. Um renomado gestor de hedge funds apresentou algumas opiniões e estratégias únicas em seu novo livro, que merecem nossa reflexão aprofundada.

Este gestor de fundos acredita que a verdadeira segurança não depende de prever o futuro, mas sim de desenhar uma estrutura que possa sobreviver independentemente do que o futuro traga. Ele indica que a evitação excessiva de riscos e a assunção cega de riscos podem levar à perda de riqueza, sendo fundamental encontrar um equilíbrio adequado.

O cerne do livro está em explorar como construir uma "carteira de investimento de abrigo" que possa proteger o capital em situações extremas. O autor acredita que estamos em um período repleto de contradições e riscos, com o mundo enfrentando diversos desafios geopolíticos e econômicos. Nesse contexto, os investidores precisam repensar suas estratégias de gestão de riscos.

O autor apresentou vários pontos-chave:

1. O que realmente determina o destino da riqueza não é a taxa média de retorno, mas sim a capacidade de evitar momentos de "zero". Mesmo que a taxa de retorno anual seja alta, uma perda significativa pode levar a uma situação irreversível.

2. Ativos seguros não são equivalentes a ativos de baixa volatilidade. Um verdadeiro ativo de hedge deve ser capaz de alcançar crescimento inverso durante um colapso sistêmico.

3. Em eventos extremos, o efeito de "juros compostos" pode ter um efeito inverso sobre os investidores. Uma grande queda requer uma subida ainda maior para se recuperar.

4. Não tente prever o futuro, mas prepare-se para o pior cenário. Use a alocação de ativos para lidar com vários resultados possíveis.

5. Ativos com estrutura de rendimento convexa são ferramentas ideais de hedge. Eles podem ter pequenas perdas em períodos normais, mas podem obter enormes ganhos em eventos extremos.

6. A distribuição geográfica dos ativos e a forma de custódia são cruciais. Não concentre todos os ativos em um único país ou em uma única forma de custódia.

A estrutura de portfólio sugerida pelo autor é: 90-95% alocados em ativos de baixo risco e rendimento estável, 5-10% alocados em ativos de "hedge de risco de cauda" de alta alavancagem. Esta estrutura tem um retorno modesto em períodos normais, mas pode aumentar significativamente em situações extremas.

Especificamente para o ambiente atual, uma possível estratégia de alocação de ativos em múltiplos níveis é:

• Camada básica: manter a saúde do corpo, desenvolver habilidades práticas.
• Primeira camada: ativos auto-custodiados contra risco sistémico, como ouro físico, criptomoedas, imóveis no exterior, etc.
• Segunda camada: ativos de hedge de alta alavancagem, como opções de venda profundas, posições longas em VIX, etc.
• Terceiro nível: ativos de liquidez e crescimento, como títulos de curto prazo, ações globais de alto dividendo, etc.

Esta estrutura destina-se a lidar com uma variedade de cenários possíveis, garantindo a segurança básica, sem abdicar da oportunidade de obter ganhos. Embora o mundo esteja cheio de incertezas, através de uma alocação prudente de ativos, os investidores podem proteger a sua riqueza em tempos de turbulência.