Conformidade moeda estável abre uma nova década: crescimento e reestruturação ecológica sob o quadro regulatório
Recentemente, os Estados Unidos e Hong Kong lançaram, respectivamente, legislação relacionada a moedas estáveis, marcando a entrada do mercado global de ativos digitais em um novo ciclo de crescimento impulsionado pela regulamentação. Essas regulamentações não apenas preenchem a lacuna regulatória em torno das moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias, mas também fornecem um quadro de conformidade claro para o mercado, incluindo requisitos de isolamento de ativos de reserva, garantias de resgate e conformidade com a lavagem de dinheiro, reduzindo efetivamente o risco sistêmico.
Este artigo irá analisar a estrutura central dessas duas propostas de lei e, em conjunto com previsões quantitativas, perspetivar sistematicamente a trajetória de crescimento da moeda estável em dólares conforme à Conformidade para a próxima década e seu efeito de reestruturação no ecossistema blockchain.
Um, a lei das moedas estáveis dos Estados Unidos: motores de crescimento e previsões quantitativas
O "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" dos Estados Unidos foi aprovado no Senado em maio de 2025, representando um importante marco na regulamentação das moedas estáveis nos EUA. O projeto estabelece um quadro regulatório detalhado para os emissores de moedas estáveis, exigindo que os emissores mantenham pelo menos 1:1 de ativos de alta liquidez como reservas, como dinheiro em dólares, títulos do governo dos EUA de curto prazo ou fundos de mercado monetário do governo, e aceitem auditorias regulares, além de cumprir requisitos de conformidade como prevenção à lavagem de dinheiro e conhecimento do cliente. Além disso, o projeto proíbe que as moedas estáveis ofereçam rendimentos de juros, restringe a entrada de emissores estrangeiros no mercado dos EUA e esclarece que as moedas estáveis não são títulos nem mercadorias, proporcionando uma posição legal clara para os ativos digitais.
A implementação desta lei deverá ter um impacto profundo na configuração do mercado de criptomoedas global. Em primeiro lugar, o investimento em ativos em dólares de alta liquidez que não permitem rendimentos beneficiará diretamente a emissão de títulos do Tesouro dos EUA, tornando a moeda estável um canal importante para a distribuição desses títulos. Em segundo lugar, um quadro regulatório claro poderá atrair mais instituições financeiras e empresas de tecnologia para o campo das moedas estáveis, promovendo a inovação e a eficiência dos sistemas de pagamento.
Segundo previsões, num cenário onde o caminho regulatório está claro, a capitalização de mercado global das moedas estáveis deverá subir de 230 mil milhões de dólares em 2025 para 1,6 biliões de dólares em 2030. Esta previsão baseia-se em duas suposições chave: as moedas estáveis em conformidade irão acelerar a substituição dos canais tradicionais de pagamento transfronteiriço, economizando cerca de 40 mil milhões de dólares em custos de remessas internacionais por ano; o montante em reserva das moedas estáveis nos protocolos de finanças descentralizadas deverá ultrapassar os 500 mil milhões de dólares, tornando-se a camada de liquidez básica.
Dois, características do quadro regulatório de moeda estável de Hong Kong
O recente "Regulamento sobre Moedas Estáveis" publicado pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong é um passo importante na sua abordagem sistemática ao campo do Web3.0. Este regulamento estabelece um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis, exigindo que os emissores obtenham a licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e atendam a rigorosos requisitos em áreas como gestão de ativos de reserva, mecanismos de resgate e controle de riscos.
O Banco da China de Hong Kong planeja lançar em 2025 diretrizes operacionais sobre a tokenização de ativos físicos, promovendo o processo de tokenização em blockchain de ativos tradicionais, incluindo obrigações, imóveis e commodities. Através da tecnologia de contratos inteligentes, será possível realizar funções como distribuição automática de dividendos e juros, e Hong Kong está empenhado em construir um ecossistema inovador que integre finanças tradicionais e tecnologia blockchain.
O projeto de lei das "moedas estáveis" de Hong Kong, embora tenha se inspirado na lógica regulatória dos Estados Unidos, apresenta diferenças significativas nos detalhes de implementação. Por exemplo, em relação à concessão de licenças, Hong Kong adota um sistema de licenciamento, enquanto os EUA se baseiam principalmente em um sistema de declaração; quanto aos requisitos de ativos de reserva, Hong Kong permite uma combinação diversificada de ativos, enquanto os EUA restringem principalmente a dólares e títulos do governo de curto prazo; em termos de órgãos reguladores, Hong Kong é supervisionado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, enquanto os EUA envolvem vários departamentos reguladores.
Três, a evolução do padrão global das moedas estáveis
(I) Efeito de fortalecimento da moeda reserva global do dólar moeda estável
No âmbito da nova legislação nos Estados Unidos, as moedas estáveis de pagamento devem ter títulos do governo dos EUA como ativos de reserva, o que confere às moedas estáveis em dólares uma importância estratégica que vai além do âmbito das criptomoedas. Na prática, este tipo de moeda estável tornou-se um novo canal de distribuição para títulos do governo dos EUA, criando um sistema único de ciclo de financiamento em todo o mundo. Quando usuários globais compram moedas estáveis cotadas em dólares, as instituições emissoras devem alocar os fundos correspondentes como ativos de títulos do governo, o que não apenas permite o retorno dos fundos ao Departamento do Tesouro dos EUA, mas também fortalece, de maneira invisível, a amplitude do uso global do dólar.
Do ponto de vista da liquidação internacional, o surgimento das moedas estáveis marca uma mudança de paradigma no sistema de liquidação do dólar. As moedas estáveis baseadas em blockchain são incorporadas em diversos sistemas de pagamento distribuído compatíveis na forma de "dólar em cadeia". Esta quebra tecnológica tornou a capacidade de liquidação em dólares não restrita a instituições financeiras tradicionais, ampliando os cenários de uso internacional do dólar, representando a modernização da soberania de liquidação do dólar na era digital.
(ii) Desafios da coordenação regulatória na Ásia
Embora Hong Kong tenha sido pioneira na criação de um sistema de licenciamento para moedas estáveis, a Autoridade Monetária de Singapura lançou simultaneamente uma "sandbox para moedas estáveis" que permite a emissão experimental de tokens atrelados a moedas fiduciárias existentes. A arbitragem regulatória entre as duas regiões pode levar os emissores a adotar a prática de "escolha de localização regulatória", necessitando da criação de padrões unificados de auditoria de reservas e mecanismos de compartilhamento de informações sobre lavagem de dinheiro através de fóruns de supervisão financeira regional.
Hong Kong adotou uma abordagem regulatória cautelosa e restritiva, posicionando a moeda estável como "um substituto para bancos virtuais", e seguindo rigorosamente o quadro regulatório financeiro tradicional. Em contraste, Singapura mantém uma filosofia de regulação experimental, reservando espaço flexível para inovações tecnológicas e de modelos de negócios.
Essa diferença regulatória pode levar as instituições emissoras a registrarem-se seletivamente para evitar uma fiscalização rigorosa ou a utilizarem as diferenças nos padrões regulatórios para operações de arbitragem. A longo prazo, na falta de coordenação, essa divisão pode comprometer a equidade regulatória e a consistência das políticas, podendo até mesmo gerar riscos de competição regulatória entre regiões.
As autoridades reguladoras de ambos os lados devem fortalecer a coordenação de políticas, buscando um melhor equilíbrio entre a prevenção de riscos sistêmicos e a promoção da inovação financeira, a fim de aumentar a influência global da Ásia na governança financeira digital.
Conclusão
A implementação conjunta do projeto de lei sobre moedas estáveis nos Estados Unidos e em Hong Kong marca a transição da regulamentação de ativos digitais de um estado fragmentado para um sistema. A moeda estável em conformidade com o dólar deverá alcançar um crescimento de magnitude na próxima década, tornando-se a ponte central entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto. A evolução tecnológica da infraestrutura blockchain determinará se pode capturar o máximo de valor sob o quadro regulatório. Para os emissores, construir um sistema de moeda estável compatível com múltiplas cadeias, múltiplas moedas e múltiplas regulamentações será a estratégia chave para vencer a competição na próxima década.
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SellLowExpert
· 07-27 15:51
Aproveitar a viagem para recuperar as perdas da última vez.
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MEVHunterNoLoss
· 07-27 13:43
Quanto mais regulamentação, mais seguros são os idiotas.
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SchrodingerPrivateKey
· 07-27 02:43
A regulamentação foi aprovada, acendendo incenso.
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DecentralizedElder
· 07-26 16:52
A regulação está tão rigorosa que não tem graça, tudo bem.
O novo ano da moeda estável em conformidade com o quadro regulatório prevê uma capitalização de mercado de 1,6 trilhões de dólares.
Conformidade moeda estável abre uma nova década: crescimento e reestruturação ecológica sob o quadro regulatório
Recentemente, os Estados Unidos e Hong Kong lançaram, respectivamente, legislação relacionada a moedas estáveis, marcando a entrada do mercado global de ativos digitais em um novo ciclo de crescimento impulsionado pela regulamentação. Essas regulamentações não apenas preenchem a lacuna regulatória em torno das moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias, mas também fornecem um quadro de conformidade claro para o mercado, incluindo requisitos de isolamento de ativos de reserva, garantias de resgate e conformidade com a lavagem de dinheiro, reduzindo efetivamente o risco sistêmico.
Este artigo irá analisar a estrutura central dessas duas propostas de lei e, em conjunto com previsões quantitativas, perspetivar sistematicamente a trajetória de crescimento da moeda estável em dólares conforme à Conformidade para a próxima década e seu efeito de reestruturação no ecossistema blockchain.
Um, a lei das moedas estáveis dos Estados Unidos: motores de crescimento e previsões quantitativas
O "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" dos Estados Unidos foi aprovado no Senado em maio de 2025, representando um importante marco na regulamentação das moedas estáveis nos EUA. O projeto estabelece um quadro regulatório detalhado para os emissores de moedas estáveis, exigindo que os emissores mantenham pelo menos 1:1 de ativos de alta liquidez como reservas, como dinheiro em dólares, títulos do governo dos EUA de curto prazo ou fundos de mercado monetário do governo, e aceitem auditorias regulares, além de cumprir requisitos de conformidade como prevenção à lavagem de dinheiro e conhecimento do cliente. Além disso, o projeto proíbe que as moedas estáveis ofereçam rendimentos de juros, restringe a entrada de emissores estrangeiros no mercado dos EUA e esclarece que as moedas estáveis não são títulos nem mercadorias, proporcionando uma posição legal clara para os ativos digitais.
A implementação desta lei deverá ter um impacto profundo na configuração do mercado de criptomoedas global. Em primeiro lugar, o investimento em ativos em dólares de alta liquidez que não permitem rendimentos beneficiará diretamente a emissão de títulos do Tesouro dos EUA, tornando a moeda estável um canal importante para a distribuição desses títulos. Em segundo lugar, um quadro regulatório claro poderá atrair mais instituições financeiras e empresas de tecnologia para o campo das moedas estáveis, promovendo a inovação e a eficiência dos sistemas de pagamento.
Segundo previsões, num cenário onde o caminho regulatório está claro, a capitalização de mercado global das moedas estáveis deverá subir de 230 mil milhões de dólares em 2025 para 1,6 biliões de dólares em 2030. Esta previsão baseia-se em duas suposições chave: as moedas estáveis em conformidade irão acelerar a substituição dos canais tradicionais de pagamento transfronteiriço, economizando cerca de 40 mil milhões de dólares em custos de remessas internacionais por ano; o montante em reserva das moedas estáveis nos protocolos de finanças descentralizadas deverá ultrapassar os 500 mil milhões de dólares, tornando-se a camada de liquidez básica.
Dois, características do quadro regulatório de moeda estável de Hong Kong
O recente "Regulamento sobre Moedas Estáveis" publicado pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong é um passo importante na sua abordagem sistemática ao campo do Web3.0. Este regulamento estabelece um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis, exigindo que os emissores obtenham a licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e atendam a rigorosos requisitos em áreas como gestão de ativos de reserva, mecanismos de resgate e controle de riscos.
O Banco da China de Hong Kong planeja lançar em 2025 diretrizes operacionais sobre a tokenização de ativos físicos, promovendo o processo de tokenização em blockchain de ativos tradicionais, incluindo obrigações, imóveis e commodities. Através da tecnologia de contratos inteligentes, será possível realizar funções como distribuição automática de dividendos e juros, e Hong Kong está empenhado em construir um ecossistema inovador que integre finanças tradicionais e tecnologia blockchain.
O projeto de lei das "moedas estáveis" de Hong Kong, embora tenha se inspirado na lógica regulatória dos Estados Unidos, apresenta diferenças significativas nos detalhes de implementação. Por exemplo, em relação à concessão de licenças, Hong Kong adota um sistema de licenciamento, enquanto os EUA se baseiam principalmente em um sistema de declaração; quanto aos requisitos de ativos de reserva, Hong Kong permite uma combinação diversificada de ativos, enquanto os EUA restringem principalmente a dólares e títulos do governo de curto prazo; em termos de órgãos reguladores, Hong Kong é supervisionado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, enquanto os EUA envolvem vários departamentos reguladores.
Três, a evolução do padrão global das moedas estáveis
(I) Efeito de fortalecimento da moeda reserva global do dólar moeda estável
No âmbito da nova legislação nos Estados Unidos, as moedas estáveis de pagamento devem ter títulos do governo dos EUA como ativos de reserva, o que confere às moedas estáveis em dólares uma importância estratégica que vai além do âmbito das criptomoedas. Na prática, este tipo de moeda estável tornou-se um novo canal de distribuição para títulos do governo dos EUA, criando um sistema único de ciclo de financiamento em todo o mundo. Quando usuários globais compram moedas estáveis cotadas em dólares, as instituições emissoras devem alocar os fundos correspondentes como ativos de títulos do governo, o que não apenas permite o retorno dos fundos ao Departamento do Tesouro dos EUA, mas também fortalece, de maneira invisível, a amplitude do uso global do dólar.
Do ponto de vista da liquidação internacional, o surgimento das moedas estáveis marca uma mudança de paradigma no sistema de liquidação do dólar. As moedas estáveis baseadas em blockchain são incorporadas em diversos sistemas de pagamento distribuído compatíveis na forma de "dólar em cadeia". Esta quebra tecnológica tornou a capacidade de liquidação em dólares não restrita a instituições financeiras tradicionais, ampliando os cenários de uso internacional do dólar, representando a modernização da soberania de liquidação do dólar na era digital.
(ii) Desafios da coordenação regulatória na Ásia
Embora Hong Kong tenha sido pioneira na criação de um sistema de licenciamento para moedas estáveis, a Autoridade Monetária de Singapura lançou simultaneamente uma "sandbox para moedas estáveis" que permite a emissão experimental de tokens atrelados a moedas fiduciárias existentes. A arbitragem regulatória entre as duas regiões pode levar os emissores a adotar a prática de "escolha de localização regulatória", necessitando da criação de padrões unificados de auditoria de reservas e mecanismos de compartilhamento de informações sobre lavagem de dinheiro através de fóruns de supervisão financeira regional.
Hong Kong adotou uma abordagem regulatória cautelosa e restritiva, posicionando a moeda estável como "um substituto para bancos virtuais", e seguindo rigorosamente o quadro regulatório financeiro tradicional. Em contraste, Singapura mantém uma filosofia de regulação experimental, reservando espaço flexível para inovações tecnológicas e de modelos de negócios.
Essa diferença regulatória pode levar as instituições emissoras a registrarem-se seletivamente para evitar uma fiscalização rigorosa ou a utilizarem as diferenças nos padrões regulatórios para operações de arbitragem. A longo prazo, na falta de coordenação, essa divisão pode comprometer a equidade regulatória e a consistência das políticas, podendo até mesmo gerar riscos de competição regulatória entre regiões.
As autoridades reguladoras de ambos os lados devem fortalecer a coordenação de políticas, buscando um melhor equilíbrio entre a prevenção de riscos sistêmicos e a promoção da inovação financeira, a fim de aumentar a influência global da Ásia na governança financeira digital.
Conclusão
A implementação conjunta do projeto de lei sobre moedas estáveis nos Estados Unidos e em Hong Kong marca a transição da regulamentação de ativos digitais de um estado fragmentado para um sistema. A moeda estável em conformidade com o dólar deverá alcançar um crescimento de magnitude na próxima década, tornando-se a ponte central entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto. A evolução tecnológica da infraestrutura blockchain determinará se pode capturar o máximo de valor sob o quadro regulatório. Para os emissores, construir um sistema de moeda estável compatível com múltiplas cadeias, múltiplas moedas e múltiplas regulamentações será a estratégia chave para vencer a competição na próxima década.