Mercado de criptomoedas ou poderá ter uma nova "bull run" seletiva
O mercado de criptomoedas está atualmente em um ponto de virada crucial. Embora o Bitcoin tenha alcançado o maior fechamento mensal da história, sua posição de mercado começou a declinar. Ao mesmo tempo, grandes investidores compraram uma quantidade significativa de Ethereum em um curto espaço de tempo, enquanto o saldo de Bitcoin nas plataformas de negociação caiu para o menor nível em anos.
Apesar de os investidores de varejo continuarem cautelosos, os indicadores de sentimento do mercado estão em níveis baixos, o que cria uma oportunidade ideal para os investidores que se posicionaram antecipadamente. O índice de especulação em altcoins ainda está abaixo de 20%, e a relação ETH/BTC finalmente mostrou um aumento semanal pela primeira vez em várias semanas. A aprovação de um ETF de altcoins por uma conhecida exchange entrou na fase final. O fluxo de fundos on-chain começou silenciosamente e está gradualmente se direcionando para DeFi, ativos do mundo real (RWA) e re-staking, entre outros campos que estão alinhados com a narrativa do mercado.
No entanto, este行情 será diferente do bull run de 2021. O futuro do mercado será mais seletivo, fortemente impulsionado por várias narrativas. O capital está fluindo para ativos relacionados a ETFs que podem gerar retornos reais, infraestrutura cross-chain e que possuem mecanismos de rendimento de staking.
O setor DeFi está a passar por uma profunda transformação
O DeFi está a avançar para uma fase de desenvolvimento mais institucionalizada e invisível. Por um lado, os primitivos financeiros desenhados para instituições, como obrigações de rehipoteca, crédito com taxa de juro fixa e cofres de stablecoin, estão a prosperar. Por outro lado, algumas camadas de combinabilidade estão a simplificar operações complexas para utilizadores comuns.
A longo prazo, apenas aqueles protocolos que vão além do "jogo de pontos", integrando valor econômico real ou cenários de aplicação, conseguirão atrair fluxo de capital de forma sustentada. Os verdadeiros vencedores serão os protocolos que conseguirem combinar perfeitamente uma experiência de usuário sem costura entre cadeias, infraestrutura de segurança e retornos de investimento previsíveis.
Estão a acontecer seis grandes tendências no campo DeFi:
1. Otimização de rendimento de stablecoins e DeFi de rendimento fixo
O DeFi está cada vez mais a imitar as finanças tradicionais, atraindo fundos ao transformar stablecoins em ativos de alto rendimento e rendimento fixo. Num contexto de maior volatilidade no mercado à vista, os vários protocolos estão a mudar o foco para a eficiência de capital e estruturas de taxa de juro fixa, para satisfazer as necessidades tanto de instituições como de pequenos investidores.
Um aplicativo de empréstimo oferece um mercado de empréstimos para ativos blue chip e atrai liquidez através de um mecanismo de recompensas. Outro projeto tem como núcleo as stablecoins, lançando novos ativos para maximizar os rendimentos das stablecoins. Além disso, há um protocolo que permite aos usuários reutilizar tokens de capital de rendimento fixo para trocar por USDC a um custo mais baixo, tentando obter rendimentos anuais de dois dígitos com capital ocioso.
No campo da re-staking, alguns projetos lançaram "títulos de re-staking sem juros" com prazo fixo, proporcionando fluxo de caixa previsível para serviços de validação ativa, ao mesmo tempo que trazem aos provedores de liquidez uma exposição a rendimento fixo semelhante a títulos. Esta estrutura pode tornar-se a pedra angular de rendimento fixo no mercado de segurança de um grande projeto de re-staking.
Mas deve-se ter em mente que o alto rendimento de (15%+) mencionado na promoção geralmente requer alavancagem, staking adicional ou estratégias cíclicas. Após deduzir taxas, slippage e riscos, a taxa de retorno líquida real pode estar mais próxima de 6-9%. Além disso, embora a combinabilidade que sustenta essas estruturas cíclicas ofereça conveniência, também aumenta o risco sistêmico de liquidações em cadeia e desvinculação de stablecoins.
2. Integração da liquidez跨链 e da experiência do usuário
A forma como os usuários interagem com a liquidez multichain está a passar por uma mudança fundamental. A experiência do usuário entre cadeias está a evoluir de processos de ponte complicados para um sistema de depósitos sem fricções e baseado em intenções, onde as fronteiras entre cadeias são efetivamente abstraídas.
Uma stablecoin conhecida foi implantada em uma nova blockchain (, sua primeira implantação fora do Ethereum ) demonstra a tendência de desenvolvimento da utilidade de stablecoins nativas de cross-chain. Outro projeto lançou um componente de depósito DeFi cross-chain embutível, representando um salto intergeracional na experiência do usuário. Este componente é construído sobre a infraestrutura cross-chain, permitindo que os usuários realizem ponte, troca e implantação de estratégias com um único clique.
Há projetos a promover mecanismos de verificação em tempo real entre cadeias, apoiados pela infraestrutura do ambiente de execução confiável TEE(, oferecendo validação entre cadeias de alta velocidade sem a necessidade de múltiplas assinaturas entre diferentes blockchains, melhorando efetivamente a eficiência de ponte e a suposição de confiança.
A tendência é clara: a captura de valor está gradualmente se transferindo das próprias blockchains L1 para aquelas infraestruturas e camadas de comunicação que são combináveis.
3. Re-staking e mercado de segurança em cadeia
A re-staking está a continuar a evoluir para um mercado de segurança em cadeia independente, sendo essencialmente a injeção de ETH re-staked em produtos estruturados, construindo um mecanismo de rendimento semelhante a obrigações corporativas ou títulos do governo.
Um novo cofre e títulos de re-staking de um determinado projeto, concedem a capacidade de planejamento orçamental com base na taxa de rendimento conhecida )AVS(, ao mesmo tempo que permitem que os provedores de liquidez bloqueiem ETH em produtos de estilo de rendimento fixo. Outro projeto atualmente entrou na fase de teste 2.5, aumentando a camada de validação descentralizada, leilões de validação competitivos, mecanismos de staking e funcionalidades de otimização de hardware, estabelecendo uma base para um ecossistema de re-staking de alto desempenho.
À medida que o capital flui gradualmente para um grande projeto de recompra de ativos, estamos a observar uma nova forma de "curva de rendimento de recompra": os preços da dívida de curto prazo e da dívida de longo prazo serão precificados de forma diferente, com base na percepção de risco, na liquidez de saída e no risco de penalização, resultando em desconto ou prémio.
Mas a combinabilidade também trouxe vulnerabilidades. Por exemplo, a estrutura de títulos zero-cupão significa que o capital deve ser bloqueado até a data de vencimento; qualquer evento de confisco ou interrupção do validador pode prejudicar gravemente o capital - mesmo na ausência de falhas em contratos inteligentes.
4. Monetização e Programabilidade da Infraestrutura de Dados
O espaço em bloco já não é um gargalo, a latência dos dados e a combinabilidade é que o são. Alguns projetos visam fornecer infraestrutura de leitura/escrita em tempo real monetizável para desenvolvedores de Web3.
Um determinado projeto consegue realizar leituras em menos de um segundo, acesso a conteúdos dinâmicos e dados monetizáveis, com o objetivo de substituir o armazenamento frio estático por cálculos em tempo real. Outro projeto tem um módulo que pode gerar provas zkVM em 35 segundos, com um custo de apenas $0,0001, com melhorias em velocidade e custo de 6 vezes em relação às soluções anteriores. Além disso, há um projeto que aborda a camada de interação da carteira, focando em resolver o problema de fricção na troca de carteiras e na entrada dos usuários. Sua infraestrutura suporta mais de 20 milhões de usuários e 500+ carteiras, já implementando a combinabilidade de pagamentos em vários cenários de aplicação.
Esta tendência está a dar origem a um novo modelo de negócios de middleware: oferecer aos desenvolvedores serviços de acesso a dados de baixa latência e independentes de blockchain, cobrando conforme a utilização, podendo vir a introduzir um modelo de preços ao estilo da AWS e um sistema de níveis para desenvolvedores baseado na latência.
5. Infraestrutura de crédito institucional e integração de RWA
O empréstimo em blockchain está a caminhar para a institucionalização, com limites de crédito de renovação automática, taxas de juro flutuantes de reserva e estratégias de RWA alavancadas a tornarem-se o foco.
A integração de um projeto com outro protocolo demonstra a maturidade do crédito em cadeia. O novo produto de empréstimo a taxa fixa deles vem com renovação automática e lógica de reserva, oferecendo aos usuários institucionais ferramentas semelhantes às comumente utilizadas nas finanças tradicionais. O protocolo também antecipou uma estratégia de RWA alavancada baseada em um fundo conhecido, sinalizando que a tendência futura é construir um cofre em cadeia de alta rentabilidade, conforme e adequado à liquidez institucional.
Outro projeto está a impulsionar a liquidez das stablecoins através de incentivos direcionados, otimizando a eficiência dos rendimentos para os market makers e os gestores de tesouraria que procuram retornos previsíveis.
Estamos nos aproximando passo a passo do negócio de corretagem de grandes volumes em blockchain, produtos de renda fixa estruturados e prontos para conformidade liderarão uma nova onda de crescimento. Mas a estratégia RWA requer oráculos de alta fidelidade e uma lógica de resgate robusta. Qualquer incompatibilidade fora da cadeia pode provocar desanexação em larga escala ou riscos de margem adicional.
6. Economia de airdrop e mineração incentivada
As airdrops continuam a ser a principal estratégia de aquisição de usuários, apesar de os dados de retenção de usuários continuarem a cair.
Algumas atividades de projetos continuam a seguir a fórmula familiar: pontos, sistema de tarefas e interação gamificada, para atrair atenção. No entanto, os dados mostram que, duas semanas após a distribuição, apenas cerca de 15% do valor total será retido. Assim, os projetos são forçados a oferecer multiplicadores de pontos mais altos ), como LP que pode chegar a 30 vezes ( ou vincular benefícios adicionais ), como direitos de governança e aumento de rendimento ( para atrair usuários.
Algumas plataformas tentam reduzir os ataques de bruxas negras através de validação social ou comportamental, mas as baleias da mineração ainda conseguem contornar as restrições por meio de carteiras fragmentadas, estruturas multi-assinatura e outros métodos.
Os projetos que desejam liquidez a longo prazo devem recorrer a mecanismos de incentivo orientados para a retenção, como veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas pelo tempo ou direitos de acesso para nova staking, em vez de depender apenas de pontos de especulação para atrair novos usuários.
!["Nova versão da 'temporada de cópias': Adeus à valorização generalizada, narrativas sobre ETF, retornos reais e adoção institucional vão desencadear um 'mercado de touros seletivo'"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
Narrativa macroeconômica e estrutura de investimento
Apesar de que a turbulência geopolítica ainda pode impactar violentamente o mercado, compradores estruturais estão absorvendo constantemente cada queda. As altcoins não experimentarão uma "alta generalizada" como em 2021; em vez disso, aquelas com narrativas que possuem catalisadores reais ), como ETFs, receita real e canais de distribuição de intercâmbio (, desviarão a atenção da pura especulação.
1. Contexto Macro: A Volatilidade Ligada às Principais Notícias
Eventos geopolíticos recentes levaram a uma queda temporária no preço do Bitcoin, mas logo se recuperou completamente. Isso mais uma vez prova que o mercado de 2025 é impulsionado por manchetes. Com a pressão de venda acumulada após três meses de lateralização, o pânico geopolítico apenas gerou uma corrida por liquidez, transferindo chips de detentores inseguros para contas de longo prazo. Os ETFs continuam a absorver chips em circulação, e cada turbulência macroeconômica acelera essa transferência.
2. O silêncio do verão, ou a acumulação de força antes do salto?
Embora as estatísticas sazonais indiquem que o mercado do Q3 pode ser relativamente morno, duas grandes forças estruturais quebraram essa tendência:
Compras estáveis de ETF: A experiência de 2024 indica que um fluxo estável de fundos de ETF criou um fundo estrutural. Uma vez que a pressão de venda dos mineradores diminua ainda mais e os ativos continuem a fluir para os cofres das empresas, o BTC pode rapidamente subir para níveis mais altos assim que houver um aumento no volume.
A liderança do mercado de ações dos EUA: o índice S&P 500 alcançou um novo máximo em 27 de junho, enquanto o Bitcoin teve um desempenho atrasado. Historicamente, essa diferença costuma ser corrigida pelo BTC em um prazo de 4 a 8 semanas. Se o apetite geral por risco se mantiver otimista, o mercado de criptomoedas pode apenas estar "atrasado" e não "inativo".
3. A única narrativa de altcoin que vale a pena acompanhar atualmente: Solana ETF
Num mercado extremamente carente da narrativa do "próximo grande evento", o ETF à vista da Solana tornou-se o único tema com peso de nível institucional. A janela de revisão dos quatro pedidos de ETF pelas autoridades reguladoras foi oficialmente aberta em janeiro deste ano, e a decisão final deverá ser anunciada, no mais tardar, em setembro.
Se a estrutura do ETF da Solana no futuro incluir recompensas de staking, seu papel mudará de "ativo de negociação de alto beta L1" para "ações digitais de rendimento". Isso fará com que os ativos relacionados ao staking também sejam incluídos na narrativa do ETF. O preço do SOL abaixo de 150 dólares atualmente não é mais pura especulação, mas sim uma preparação antecipada para o "negócio embalado em ETF".
!["Nova versão da 'temporada de cópias': Adeus à alta generalizada, narrativas sobre ETF, retornos reais e adoção institucional irão desencadear um 'mercado de touros seletivo'"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
4. O suporte fundamental do DeFi
Apesar de os tópicos de especulação populares dominarem as discussões nas plataformas sociais, os protocolos on-chain com fluxo de caixa real estão silenciosamente se fortalecendo.
5. Ativos especulativos
Recentemente, a plataforma de negociação lançou contratos perpétuos, como $BANANAS31, $TUT, $SIREN, que apresentam um modelo de negociação de "elevação para venda": esses ativos de baixa liquidez são elevados por meio de contratos perpétuos, a taxa de financiamento rapidamente se torna negativa, e os profissionais de marketing os apresentam como "rotação de setores". Na verdade, a maioria dessas transações é extrativa - não geradora de valor. Recomenda-se aceitar que é um "jogo de Ponzi" e definir pontos claros de stop loss e take profit, ou então desistir.
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LadderToolGuy
· 19h atrás
Nesta rodada, vamos pegar.
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PoolJumper
· 07-21 10:05
vamos lá com o eth
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rugpull_survivor
· 07-21 09:50
Morrendo de rir, já é hora do BTC ceder lugar.
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NotAFinancialAdvice
· 07-21 09:40
cair cair sem parar é para fazer as pessoas de parvas acabarem
Análise das Tendências do Mercado de Criptomoedas em 2025: Bull Run Seletivo e a Revolução das Finanças Descentralizadas
Mercado de criptomoedas ou poderá ter uma nova "bull run" seletiva
O mercado de criptomoedas está atualmente em um ponto de virada crucial. Embora o Bitcoin tenha alcançado o maior fechamento mensal da história, sua posição de mercado começou a declinar. Ao mesmo tempo, grandes investidores compraram uma quantidade significativa de Ethereum em um curto espaço de tempo, enquanto o saldo de Bitcoin nas plataformas de negociação caiu para o menor nível em anos.
Apesar de os investidores de varejo continuarem cautelosos, os indicadores de sentimento do mercado estão em níveis baixos, o que cria uma oportunidade ideal para os investidores que se posicionaram antecipadamente. O índice de especulação em altcoins ainda está abaixo de 20%, e a relação ETH/BTC finalmente mostrou um aumento semanal pela primeira vez em várias semanas. A aprovação de um ETF de altcoins por uma conhecida exchange entrou na fase final. O fluxo de fundos on-chain começou silenciosamente e está gradualmente se direcionando para DeFi, ativos do mundo real (RWA) e re-staking, entre outros campos que estão alinhados com a narrativa do mercado.
No entanto, este行情 será diferente do bull run de 2021. O futuro do mercado será mais seletivo, fortemente impulsionado por várias narrativas. O capital está fluindo para ativos relacionados a ETFs que podem gerar retornos reais, infraestrutura cross-chain e que possuem mecanismos de rendimento de staking.
O setor DeFi está a passar por uma profunda transformação
O DeFi está a avançar para uma fase de desenvolvimento mais institucionalizada e invisível. Por um lado, os primitivos financeiros desenhados para instituições, como obrigações de rehipoteca, crédito com taxa de juro fixa e cofres de stablecoin, estão a prosperar. Por outro lado, algumas camadas de combinabilidade estão a simplificar operações complexas para utilizadores comuns.
A longo prazo, apenas aqueles protocolos que vão além do "jogo de pontos", integrando valor econômico real ou cenários de aplicação, conseguirão atrair fluxo de capital de forma sustentada. Os verdadeiros vencedores serão os protocolos que conseguirem combinar perfeitamente uma experiência de usuário sem costura entre cadeias, infraestrutura de segurança e retornos de investimento previsíveis.
Estão a acontecer seis grandes tendências no campo DeFi:
1. Otimização de rendimento de stablecoins e DeFi de rendimento fixo
O DeFi está cada vez mais a imitar as finanças tradicionais, atraindo fundos ao transformar stablecoins em ativos de alto rendimento e rendimento fixo. Num contexto de maior volatilidade no mercado à vista, os vários protocolos estão a mudar o foco para a eficiência de capital e estruturas de taxa de juro fixa, para satisfazer as necessidades tanto de instituições como de pequenos investidores.
Um aplicativo de empréstimo oferece um mercado de empréstimos para ativos blue chip e atrai liquidez através de um mecanismo de recompensas. Outro projeto tem como núcleo as stablecoins, lançando novos ativos para maximizar os rendimentos das stablecoins. Além disso, há um protocolo que permite aos usuários reutilizar tokens de capital de rendimento fixo para trocar por USDC a um custo mais baixo, tentando obter rendimentos anuais de dois dígitos com capital ocioso.
No campo da re-staking, alguns projetos lançaram "títulos de re-staking sem juros" com prazo fixo, proporcionando fluxo de caixa previsível para serviços de validação ativa, ao mesmo tempo que trazem aos provedores de liquidez uma exposição a rendimento fixo semelhante a títulos. Esta estrutura pode tornar-se a pedra angular de rendimento fixo no mercado de segurança de um grande projeto de re-staking.
Mas deve-se ter em mente que o alto rendimento de (15%+) mencionado na promoção geralmente requer alavancagem, staking adicional ou estratégias cíclicas. Após deduzir taxas, slippage e riscos, a taxa de retorno líquida real pode estar mais próxima de 6-9%. Além disso, embora a combinabilidade que sustenta essas estruturas cíclicas ofereça conveniência, também aumenta o risco sistêmico de liquidações em cadeia e desvinculação de stablecoins.
2. Integração da liquidez跨链 e da experiência do usuário
A forma como os usuários interagem com a liquidez multichain está a passar por uma mudança fundamental. A experiência do usuário entre cadeias está a evoluir de processos de ponte complicados para um sistema de depósitos sem fricções e baseado em intenções, onde as fronteiras entre cadeias são efetivamente abstraídas.
Uma stablecoin conhecida foi implantada em uma nova blockchain (, sua primeira implantação fora do Ethereum ) demonstra a tendência de desenvolvimento da utilidade de stablecoins nativas de cross-chain. Outro projeto lançou um componente de depósito DeFi cross-chain embutível, representando um salto intergeracional na experiência do usuário. Este componente é construído sobre a infraestrutura cross-chain, permitindo que os usuários realizem ponte, troca e implantação de estratégias com um único clique.
Há projetos a promover mecanismos de verificação em tempo real entre cadeias, apoiados pela infraestrutura do ambiente de execução confiável TEE(, oferecendo validação entre cadeias de alta velocidade sem a necessidade de múltiplas assinaturas entre diferentes blockchains, melhorando efetivamente a eficiência de ponte e a suposição de confiança.
A tendência é clara: a captura de valor está gradualmente se transferindo das próprias blockchains L1 para aquelas infraestruturas e camadas de comunicação que são combináveis.
3. Re-staking e mercado de segurança em cadeia
A re-staking está a continuar a evoluir para um mercado de segurança em cadeia independente, sendo essencialmente a injeção de ETH re-staked em produtos estruturados, construindo um mecanismo de rendimento semelhante a obrigações corporativas ou títulos do governo.
Um novo cofre e títulos de re-staking de um determinado projeto, concedem a capacidade de planejamento orçamental com base na taxa de rendimento conhecida )AVS(, ao mesmo tempo que permitem que os provedores de liquidez bloqueiem ETH em produtos de estilo de rendimento fixo. Outro projeto atualmente entrou na fase de teste 2.5, aumentando a camada de validação descentralizada, leilões de validação competitivos, mecanismos de staking e funcionalidades de otimização de hardware, estabelecendo uma base para um ecossistema de re-staking de alto desempenho.
À medida que o capital flui gradualmente para um grande projeto de recompra de ativos, estamos a observar uma nova forma de "curva de rendimento de recompra": os preços da dívida de curto prazo e da dívida de longo prazo serão precificados de forma diferente, com base na percepção de risco, na liquidez de saída e no risco de penalização, resultando em desconto ou prémio.
Mas a combinabilidade também trouxe vulnerabilidades. Por exemplo, a estrutura de títulos zero-cupão significa que o capital deve ser bloqueado até a data de vencimento; qualquer evento de confisco ou interrupção do validador pode prejudicar gravemente o capital - mesmo na ausência de falhas em contratos inteligentes.
4. Monetização e Programabilidade da Infraestrutura de Dados
O espaço em bloco já não é um gargalo, a latência dos dados e a combinabilidade é que o são. Alguns projetos visam fornecer infraestrutura de leitura/escrita em tempo real monetizável para desenvolvedores de Web3.
Um determinado projeto consegue realizar leituras em menos de um segundo, acesso a conteúdos dinâmicos e dados monetizáveis, com o objetivo de substituir o armazenamento frio estático por cálculos em tempo real. Outro projeto tem um módulo que pode gerar provas zkVM em 35 segundos, com um custo de apenas $0,0001, com melhorias em velocidade e custo de 6 vezes em relação às soluções anteriores. Além disso, há um projeto que aborda a camada de interação da carteira, focando em resolver o problema de fricção na troca de carteiras e na entrada dos usuários. Sua infraestrutura suporta mais de 20 milhões de usuários e 500+ carteiras, já implementando a combinabilidade de pagamentos em vários cenários de aplicação.
Esta tendência está a dar origem a um novo modelo de negócios de middleware: oferecer aos desenvolvedores serviços de acesso a dados de baixa latência e independentes de blockchain, cobrando conforme a utilização, podendo vir a introduzir um modelo de preços ao estilo da AWS e um sistema de níveis para desenvolvedores baseado na latência.
5. Infraestrutura de crédito institucional e integração de RWA
O empréstimo em blockchain está a caminhar para a institucionalização, com limites de crédito de renovação automática, taxas de juro flutuantes de reserva e estratégias de RWA alavancadas a tornarem-se o foco.
A integração de um projeto com outro protocolo demonstra a maturidade do crédito em cadeia. O novo produto de empréstimo a taxa fixa deles vem com renovação automática e lógica de reserva, oferecendo aos usuários institucionais ferramentas semelhantes às comumente utilizadas nas finanças tradicionais. O protocolo também antecipou uma estratégia de RWA alavancada baseada em um fundo conhecido, sinalizando que a tendência futura é construir um cofre em cadeia de alta rentabilidade, conforme e adequado à liquidez institucional.
Outro projeto está a impulsionar a liquidez das stablecoins através de incentivos direcionados, otimizando a eficiência dos rendimentos para os market makers e os gestores de tesouraria que procuram retornos previsíveis.
Estamos nos aproximando passo a passo do negócio de corretagem de grandes volumes em blockchain, produtos de renda fixa estruturados e prontos para conformidade liderarão uma nova onda de crescimento. Mas a estratégia RWA requer oráculos de alta fidelidade e uma lógica de resgate robusta. Qualquer incompatibilidade fora da cadeia pode provocar desanexação em larga escala ou riscos de margem adicional.
6. Economia de airdrop e mineração incentivada
As airdrops continuam a ser a principal estratégia de aquisição de usuários, apesar de os dados de retenção de usuários continuarem a cair.
Algumas atividades de projetos continuam a seguir a fórmula familiar: pontos, sistema de tarefas e interação gamificada, para atrair atenção. No entanto, os dados mostram que, duas semanas após a distribuição, apenas cerca de 15% do valor total será retido. Assim, os projetos são forçados a oferecer multiplicadores de pontos mais altos ), como LP que pode chegar a 30 vezes ( ou vincular benefícios adicionais ), como direitos de governança e aumento de rendimento ( para atrair usuários.
Algumas plataformas tentam reduzir os ataques de bruxas negras através de validação social ou comportamental, mas as baleias da mineração ainda conseguem contornar as restrições por meio de carteiras fragmentadas, estruturas multi-assinatura e outros métodos.
Os projetos que desejam liquidez a longo prazo devem recorrer a mecanismos de incentivo orientados para a retenção, como veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas pelo tempo ou direitos de acesso para nova staking, em vez de depender apenas de pontos de especulação para atrair novos usuários.
!["Nova versão da 'temporada de cópias': Adeus à valorização generalizada, narrativas sobre ETF, retornos reais e adoção institucional vão desencadear um 'mercado de touros seletivo'"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
Narrativa macroeconômica e estrutura de investimento
Apesar de que a turbulência geopolítica ainda pode impactar violentamente o mercado, compradores estruturais estão absorvendo constantemente cada queda. As altcoins não experimentarão uma "alta generalizada" como em 2021; em vez disso, aquelas com narrativas que possuem catalisadores reais ), como ETFs, receita real e canais de distribuição de intercâmbio (, desviarão a atenção da pura especulação.
1. Contexto Macro: A Volatilidade Ligada às Principais Notícias
Eventos geopolíticos recentes levaram a uma queda temporária no preço do Bitcoin, mas logo se recuperou completamente. Isso mais uma vez prova que o mercado de 2025 é impulsionado por manchetes. Com a pressão de venda acumulada após três meses de lateralização, o pânico geopolítico apenas gerou uma corrida por liquidez, transferindo chips de detentores inseguros para contas de longo prazo. Os ETFs continuam a absorver chips em circulação, e cada turbulência macroeconômica acelera essa transferência.
2. O silêncio do verão, ou a acumulação de força antes do salto?
Embora as estatísticas sazonais indiquem que o mercado do Q3 pode ser relativamente morno, duas grandes forças estruturais quebraram essa tendência:
3. A única narrativa de altcoin que vale a pena acompanhar atualmente: Solana ETF
Num mercado extremamente carente da narrativa do "próximo grande evento", o ETF à vista da Solana tornou-se o único tema com peso de nível institucional. A janela de revisão dos quatro pedidos de ETF pelas autoridades reguladoras foi oficialmente aberta em janeiro deste ano, e a decisão final deverá ser anunciada, no mais tardar, em setembro.
Se a estrutura do ETF da Solana no futuro incluir recompensas de staking, seu papel mudará de "ativo de negociação de alto beta L1" para "ações digitais de rendimento". Isso fará com que os ativos relacionados ao staking também sejam incluídos na narrativa do ETF. O preço do SOL abaixo de 150 dólares atualmente não é mais pura especulação, mas sim uma preparação antecipada para o "negócio embalado em ETF".
!["Nova versão da 'temporada de cópias': Adeus à alta generalizada, narrativas sobre ETF, retornos reais e adoção institucional irão desencadear um 'mercado de touros seletivo'"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
4. O suporte fundamental do DeFi
Apesar de os tópicos de especulação populares dominarem as discussões nas plataformas sociais, os protocolos on-chain com fluxo de caixa real estão silenciosamente se fortalecendo.
5. Ativos especulativos
Recentemente, a plataforma de negociação lançou contratos perpétuos, como $BANANAS31, $TUT, $SIREN, que apresentam um modelo de negociação de "elevação para venda": esses ativos de baixa liquidez são elevados por meio de contratos perpétuos, a taxa de financiamento rapidamente se torna negativa, e os profissionais de marketing os apresentam como "rotação de setores". Na verdade, a maioria dessas transações é extrativa - não geradora de valor. Recomenda-se aceitar que é um "jogo de Ponzi" e definir pontos claros de stop loss e take profit, ou então desistir.