Анализ протокола Ethena: вызовы ставки финансирования и оптимизация стратегий
Ethena является стабильной монетой, основанной на Ethereum, которая предоставляет синтетический доллар USDe через дельта-нейтральную стратегию. Его доходы главным образом поступают от доходности от спотового стейкинга и ставки финансирования коротких позиций. Однако недавнее введение BTC в качестве залога размывает доходность от стейкинга, а спокойное рыночное настроение и большое количество коротких позиций также сокращают доходы от ставки финансирования.
Хотя увеличение видов залога является необходимым этапом долгосрочного развития Ethena, это может привести к длительной низкой процентной ставке. В настоящее время фонд страхования протокола недостаточен, что создает высокие риски. Тем не менее, у Ethena есть определённые преимущества в условиях оттока средств при отрицательной ставке финансирования.
Общее количество открытых контрактов на рынке является ключевым показателем, ограничивающим объем эмиссии USDe. На данный момент общая эмиссия USDe составляет 2,29 миллиарда долларов США, что составляет примерно 1,43% от рыночной капитализации стейблкоинов, занимая пятое место. Доходность от удержания sUSDe составляет 15,3%.
Ethena использует внебиржевое решение для расчетов, отображая баланс stETH на централизованных биржах в качестве залога для короткой продажи равного количества ETH вечных контрактов, достигая дельта-нейтральности. Этот механизм делает стоимость USDe относительно стабильной.
Исторические данные показывают, что среднее значение совокупной доходности USDe долгое время остается положительным, что подтверждает долгосрочную жизнеспособность проекта. Однако краткосрочные рыночные колебания или черные лебеди могут привести к временным убыткам, что требует наличия достаточного страхового фонда для поддержания стабильности.
В последнее время Ethena начала принимать BTC в качестве обеспечения, что составляет 41% от общего обеспечения. Хотя эта мера размывает доходы от стейкинга stETH, она увеличивает диверсификацию портфеля и снижает риск расхождения в медвежьем рынке. В то же время высокая ликвидность бессрочных контрактов BTC предоставляет USDe больше возможностей для расширения.
Однако USDe все еще не хватает широких сценариев применения, и большинство держателей в основном стремятся получить высокий APY и аирдропы. Если до окончания следующего раунда аирдропов не удастся расширить применение, а также с учетом постепенного уменьшения ставки финансирования, USDe может столкнуться с瓶颈 в развитии.
Недостаточный объем страхового фонда является одним из основных рисков в настоящее время. Хотя Ethena имеет определенные преимущества при столкновении с отрицательной ставкой финансирования, достаточный страховой фонд по-прежнему является ключевым.
В будущем Ethena необходимо сбалансировать потребности в расширении масштабов и поддержании стабильности. Увеличение количества качественных залогов может быть эффективным способом повышения предела поставок USDe и диверсификации рисков. Постоянная оптимизация стратегий и усиление управления рисками будут ключевыми аспектами долгосрочного развития Ethena.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
InscriptionGriller
· 08-08 15:23
Сложность стрижки овец становится все выше, доходы настолько разочаровывают.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenSleuth
· 08-08 06:09
usde не знаю, стабилен он или нет, не могу угадать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_we_are_ngmi
· 08-08 06:08
fud так fud, в любом случае я уже сбросил
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlatlineTrader
· 08-08 05:53
USD эта волна действительно провалилась
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagrant
· 08-08 05:50
С такими низкими доходами, может ли ape выжить?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SurvivorshipBias
· 08-08 05:48
Ещё один, кто играет со ставкой финансирования... авария предопределена
Анализ протокола Ethena: возможности и вызовы в условиях сокращения доходности ставки финансирования
Анализ протокола Ethena: вызовы ставки финансирования и оптимизация стратегий
Ethena является стабильной монетой, основанной на Ethereum, которая предоставляет синтетический доллар USDe через дельта-нейтральную стратегию. Его доходы главным образом поступают от доходности от спотового стейкинга и ставки финансирования коротких позиций. Однако недавнее введение BTC в качестве залога размывает доходность от стейкинга, а спокойное рыночное настроение и большое количество коротких позиций также сокращают доходы от ставки финансирования.
Хотя увеличение видов залога является необходимым этапом долгосрочного развития Ethena, это может привести к длительной низкой процентной ставке. В настоящее время фонд страхования протокола недостаточен, что создает высокие риски. Тем не менее, у Ethena есть определённые преимущества в условиях оттока средств при отрицательной ставке финансирования.
Общее количество открытых контрактов на рынке является ключевым показателем, ограничивающим объем эмиссии USDe. На данный момент общая эмиссия USDe составляет 2,29 миллиарда долларов США, что составляет примерно 1,43% от рыночной капитализации стейблкоинов, занимая пятое место. Доходность от удержания sUSDe составляет 15,3%.
Ethena использует внебиржевое решение для расчетов, отображая баланс stETH на централизованных биржах в качестве залога для короткой продажи равного количества ETH вечных контрактов, достигая дельта-нейтральности. Этот механизм делает стоимость USDe относительно стабильной.
Исторические данные показывают, что среднее значение совокупной доходности USDe долгое время остается положительным, что подтверждает долгосрочную жизнеспособность проекта. Однако краткосрочные рыночные колебания или черные лебеди могут привести к временным убыткам, что требует наличия достаточного страхового фонда для поддержания стабильности.
В последнее время Ethena начала принимать BTC в качестве обеспечения, что составляет 41% от общего обеспечения. Хотя эта мера размывает доходы от стейкинга stETH, она увеличивает диверсификацию портфеля и снижает риск расхождения в медвежьем рынке. В то же время высокая ликвидность бессрочных контрактов BTC предоставляет USDe больше возможностей для расширения.
Однако USDe все еще не хватает широких сценариев применения, и большинство держателей в основном стремятся получить высокий APY и аирдропы. Если до окончания следующего раунда аирдропов не удастся расширить применение, а также с учетом постепенного уменьшения ставки финансирования, USDe может столкнуться с瓶颈 в развитии.
Недостаточный объем страхового фонда является одним из основных рисков в настоящее время. Хотя Ethena имеет определенные преимущества при столкновении с отрицательной ставкой финансирования, достаточный страховой фонд по-прежнему является ключевым.
В будущем Ethena необходимо сбалансировать потребности в расширении масштабов и поддержании стабильности. Увеличение количества качественных залогов может быть эффективным способом повышения предела поставок USDe и диверсификации рисков. Постоянная оптимизация стратегий и усиление управления рисками будут ключевыми аспектами долгосрочного развития Ethena.