Giao dịch giả và thao túng thị trường: Thách thức quản lý trong ngành Tài sản tiền điện tử
Gần đây, một nhà tạo lập thị trường tài sản tiền điện tử có trụ sở tại UAE đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) điều tra và xử phạt vì nghi ngờ thao túng thị trường. Công ty này bị cáo buộc đã thực hiện giao dịch rửa đối với một tài sản tiền điện tử có tên "NexFundAI" trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2024, tạo ra khối lượng giao dịch giả mạo nhằm dụ dỗ các nhà đầu tư mua.
Cuộc điều tra của SEC cho thấy, công ty làm thị trường này đã sử dụng 30 ví khác nhau để thực hiện 740 giao dịch rửa, tạo ra gần 600.000 USD khối lượng giao dịch giả, chiếm 98% tổng khối lượng giao dịch trong cùng thời kỳ. Những giao dịch này chủ yếu được điều khiển bởi thuật toán và chương trình tự động, nhằm tạo ra một ảo tưởng về sự nhộn nhịp của thị trường, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Mỉa mai thay, cuộc thao túng thị trường này thực ra là do "NexFundAI" thuê "dịch vụ thị trường", trong khi công ty làm thị trường thu lợi nhuận, còn các bên dự án và nhà đầu tư lại chịu thiệt hại.
Vào tháng 10 năm 2024, SEC đã đệ đơn kiện dân sự đối với nhà tạo lập thị trường này và một nhân viên của họ. Đồng thời, Văn phòng Công tố viên khu vực Massachusetts cũng đã khởi tố hình sự đối với họ, với các cáo buộc bao gồm thao túng thị trường và lừa đảo chuyển tiền. Chuỗi hành động pháp lý này là một phần quan trọng trong nỗ lực của cơ quan thực thi pháp luật nhằm chống lại những bất ổn trong thị trường tài sản tiền điện tử.
Vào tháng 4 năm 2025, vụ kiện dân sự đạt được phán quyết cuối cùng. Người tạo lập thị trường bị yêu cầu trả 425.000 đô la tiền phạt dân sự, cùng với 3.000 đô la lợi nhuận bất hợp pháp và lãi suất tương ứng. Hơn nữa, họ còn bị yêu cầu đảm bảo rằng khách hàng của mình không bao gồm cá nhân hoặc thực thể của Mỹ trong vòng 30 ngày, thực hiện chính sách tuân thủ trong vòng 45 ngày, và nộp báo cáo tuân thủ hàng năm trong ba năm tiếp theo. Đáng chú ý là, nếu công ty này trả tiền phạt trong vụ án hình sự, số tiền đó có thể được dùng để trừ vào một phần tiền phạt dân sự.
Vụ việc này đã tiết lộ một số hành vi không đúng trong thị trường Tài sản tiền điện tử, bao gồm giao dịch rửa và các hình thức thao túng thị trường khác. Những hành vi này không chỉ gây tổn hại đến lợi ích của nhà đầu tư mà còn làm suy yếu uy tín của toàn ngành. Một số nhà tạo lập thị trường đã lợi dụng tính không minh bạch của thị trường và điểm yếu trong kinh nghiệm của các dự án để thu lợi bất chính qua nhiều hình thức khác nhau.
Ví dụ, một số nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới thông qua cái gọi là "mô hình tùy chọn cho vay", nhưng thực tế có thể lợi dụng mô hình này để thực hiện các hành động cướp bóc. Họ có thể bán tháo một lượng lớn token đã vay để đẩy giá xuống, kích hoạt hành động bán tháo hoảng loạn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sau đó mua lại với giá thấp để hoàn trả, kiếm lời từ mức chênh lệch. Hoặc lợi dụng các điều khoản tùy chọn trong hợp đồng, hoàn trả token khi giá xuống thấp, tối đa hóa lợi nhuận của chính mình. Những hành động này có thể gây thiệt hại tàn khốc cho các dự án nhỏ, dẫn đến việc giá token sụp đổ, sự sụp đổ lòng tin của cộng đồng, và thậm chí có thể bị gỡ bỏ khỏi sàn giao dịch do khối lượng giao dịch không đủ.
So với thị trường tài chính truyền thống, thị trường tài sản tiền điện tử vẫn còn nhiều khoảng cách về quản lý và tính minh bạch. Thị trường tài chính truyền thống thông qua các biện pháp quản lý nghiêm ngặt, yêu cầu thông tin minh bạch, hệ thống giám sát thời gian thực, quy định ngành và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, đã tạo ra một mạng lưới bảo vệ nhiều lớp hiệu quả để kiểm soát hành vi của các nhà tạo lập thị trường. Ví dụ, các quy định của SEC Hoa Kỳ hạn chế hành vi bán khống trần, yêu cầu đảm bảo cổ phiếu có thể vay trước khi thực hiện bán khống. Quy định về lạm dụng thị trường của Liên minh Châu Âu cũng đã có những biện pháp mạnh mẽ nhằm chống lại hành vi thao túng thị trường.
Ngoài ra, các thị trường tài chính truyền thống yêu cầu các công ty niêm yết và các nhà tạo lập thị trường phải báo cáo thỏa thuận với cơ quan quản lý, dữ liệu giao dịch phải công khai và có thể kiểm tra, các giao dịch lớn cần phải được báo cáo, những biện pháp này đã giảm đáng kể không gian cho các hoạt động không minh bạch. Sàn giao dịch giám sát sự biến động bất thường theo thời gian thực bằng các thuật toán và có cơ chế ngắt để ngăn chặn sự lan rộng của tâm lý hoảng loạn. Các tổ chức tự quản trong ngành cũng đã đặt ra các tiêu chuẩn đạo đức và yêu cầu đủ điều kiện nghiêm ngặt cho các nhà tạo lập thị trường.
Để thị trường tài sản tiền điện tử phát triển khỏe mạnh, cần phải học hỏi kinh nghiệm từ thị trường tài chính truyền thống, thiết lập một hệ thống giám sát và quy tắc thị trường hoàn chỉnh. Điều này không chỉ cần nỗ lực của các cơ quan quản lý mà còn cần sự tự giác và hợp tác của những người tham gia trong ngành. Chỉ có tạo ra một môi trường thị trường công bằng, minh bạch, mới có thể thực sự bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển ổn định lâu dài của ngành.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC nghiêm ngặt trừng phạt giao dịch giả mạo, các nhà tạo lập thị trường mã hóa bị phạt 425.000 đô la.
Giao dịch giả và thao túng thị trường: Thách thức quản lý trong ngành Tài sản tiền điện tử
Gần đây, một nhà tạo lập thị trường tài sản tiền điện tử có trụ sở tại UAE đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) điều tra và xử phạt vì nghi ngờ thao túng thị trường. Công ty này bị cáo buộc đã thực hiện giao dịch rửa đối với một tài sản tiền điện tử có tên "NexFundAI" trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2024, tạo ra khối lượng giao dịch giả mạo nhằm dụ dỗ các nhà đầu tư mua.
Cuộc điều tra của SEC cho thấy, công ty làm thị trường này đã sử dụng 30 ví khác nhau để thực hiện 740 giao dịch rửa, tạo ra gần 600.000 USD khối lượng giao dịch giả, chiếm 98% tổng khối lượng giao dịch trong cùng thời kỳ. Những giao dịch này chủ yếu được điều khiển bởi thuật toán và chương trình tự động, nhằm tạo ra một ảo tưởng về sự nhộn nhịp của thị trường, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Mỉa mai thay, cuộc thao túng thị trường này thực ra là do "NexFundAI" thuê "dịch vụ thị trường", trong khi công ty làm thị trường thu lợi nhuận, còn các bên dự án và nhà đầu tư lại chịu thiệt hại.
Vào tháng 10 năm 2024, SEC đã đệ đơn kiện dân sự đối với nhà tạo lập thị trường này và một nhân viên của họ. Đồng thời, Văn phòng Công tố viên khu vực Massachusetts cũng đã khởi tố hình sự đối với họ, với các cáo buộc bao gồm thao túng thị trường và lừa đảo chuyển tiền. Chuỗi hành động pháp lý này là một phần quan trọng trong nỗ lực của cơ quan thực thi pháp luật nhằm chống lại những bất ổn trong thị trường tài sản tiền điện tử.
Vào tháng 4 năm 2025, vụ kiện dân sự đạt được phán quyết cuối cùng. Người tạo lập thị trường bị yêu cầu trả 425.000 đô la tiền phạt dân sự, cùng với 3.000 đô la lợi nhuận bất hợp pháp và lãi suất tương ứng. Hơn nữa, họ còn bị yêu cầu đảm bảo rằng khách hàng của mình không bao gồm cá nhân hoặc thực thể của Mỹ trong vòng 30 ngày, thực hiện chính sách tuân thủ trong vòng 45 ngày, và nộp báo cáo tuân thủ hàng năm trong ba năm tiếp theo. Đáng chú ý là, nếu công ty này trả tiền phạt trong vụ án hình sự, số tiền đó có thể được dùng để trừ vào một phần tiền phạt dân sự.
Vụ việc này đã tiết lộ một số hành vi không đúng trong thị trường Tài sản tiền điện tử, bao gồm giao dịch rửa và các hình thức thao túng thị trường khác. Những hành vi này không chỉ gây tổn hại đến lợi ích của nhà đầu tư mà còn làm suy yếu uy tín của toàn ngành. Một số nhà tạo lập thị trường đã lợi dụng tính không minh bạch của thị trường và điểm yếu trong kinh nghiệm của các dự án để thu lợi bất chính qua nhiều hình thức khác nhau.
Ví dụ, một số nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới thông qua cái gọi là "mô hình tùy chọn cho vay", nhưng thực tế có thể lợi dụng mô hình này để thực hiện các hành động cướp bóc. Họ có thể bán tháo một lượng lớn token đã vay để đẩy giá xuống, kích hoạt hành động bán tháo hoảng loạn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sau đó mua lại với giá thấp để hoàn trả, kiếm lời từ mức chênh lệch. Hoặc lợi dụng các điều khoản tùy chọn trong hợp đồng, hoàn trả token khi giá xuống thấp, tối đa hóa lợi nhuận của chính mình. Những hành động này có thể gây thiệt hại tàn khốc cho các dự án nhỏ, dẫn đến việc giá token sụp đổ, sự sụp đổ lòng tin của cộng đồng, và thậm chí có thể bị gỡ bỏ khỏi sàn giao dịch do khối lượng giao dịch không đủ.
So với thị trường tài chính truyền thống, thị trường tài sản tiền điện tử vẫn còn nhiều khoảng cách về quản lý và tính minh bạch. Thị trường tài chính truyền thống thông qua các biện pháp quản lý nghiêm ngặt, yêu cầu thông tin minh bạch, hệ thống giám sát thời gian thực, quy định ngành và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, đã tạo ra một mạng lưới bảo vệ nhiều lớp hiệu quả để kiểm soát hành vi của các nhà tạo lập thị trường. Ví dụ, các quy định của SEC Hoa Kỳ hạn chế hành vi bán khống trần, yêu cầu đảm bảo cổ phiếu có thể vay trước khi thực hiện bán khống. Quy định về lạm dụng thị trường của Liên minh Châu Âu cũng đã có những biện pháp mạnh mẽ nhằm chống lại hành vi thao túng thị trường.
Ngoài ra, các thị trường tài chính truyền thống yêu cầu các công ty niêm yết và các nhà tạo lập thị trường phải báo cáo thỏa thuận với cơ quan quản lý, dữ liệu giao dịch phải công khai và có thể kiểm tra, các giao dịch lớn cần phải được báo cáo, những biện pháp này đã giảm đáng kể không gian cho các hoạt động không minh bạch. Sàn giao dịch giám sát sự biến động bất thường theo thời gian thực bằng các thuật toán và có cơ chế ngắt để ngăn chặn sự lan rộng của tâm lý hoảng loạn. Các tổ chức tự quản trong ngành cũng đã đặt ra các tiêu chuẩn đạo đức và yêu cầu đủ điều kiện nghiêm ngặt cho các nhà tạo lập thị trường.
Để thị trường tài sản tiền điện tử phát triển khỏe mạnh, cần phải học hỏi kinh nghiệm từ thị trường tài chính truyền thống, thiết lập một hệ thống giám sát và quy tắc thị trường hoàn chỉnh. Điều này không chỉ cần nỗ lực của các cơ quan quản lý mà còn cần sự tự giác và hợp tác của những người tham gia trong ngành. Chỉ có tạo ra một môi trường thị trường công bằng, minh bạch, mới có thể thực sự bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển ổn định lâu dài của ngành.