2025'teki şifreleme ABD hisse senedi çılgınlığı: delilik, prim ve risk
2025 yazında, şifreleme Amerikan hisseleri sermaye piyasasının başrolü haline geliyor. MicroStrategy (MSTR) gibi "stratejik varlık tutan" şirketlerin hisse fiyatları, geleneksel teknoloji devlerini geride bırakarak fırladı. Geçen yıl Bitcoin %94 arttı, MicroStrategy hisse fiyatı ise %208.7 yükseldi. MSTR'nin ardından, bir dizi şifreleme varlık tutan Amerikan ve Japon hisseleri kendi değerleme efsanelerini sahneye koydu.
Piyasa değeri/tutulan coin net değeri primi (mNAV), ödünç alma oranı, kısa pozisyon, dönüşümlü tahvil arbitrajı gibi faktörler sermaye piyasasının karanlık akıntılarında çarpışıyor. İnanç ve yapı mücadelesi iç içe geçmiş, kurumlar ve bireysel yatırımcıların psikolojisi farklı. Bu yeni savaş alanında, traderlar nasıl bir seçim yapmalı? Hangi gizli mantık piyasayı yönlendiriyor?
"Stratejik Token Tutma" ABD Hisse Senetlerinin Gerçeği
BTC'ye uzun pozisyon almak, MSTR'ye kısa pozisyon almak birçok finans kurumu ve trader'ın stratejilerindendir. Bazı trader'lar "uzun BTC + kısa MSTR" dalgalanma makası stratejisini benimseyerek istikrarlı kazançlar elde etmektedir. Bu stratejinin özü, "premium geri dönüş aralığı"na ilişkin bir değerlendirmedir.
mNAV( piyasa değeri/holding net değeri ) bu tür şirketlerin önemli göstergesi haline geliyor. 2021-2024 başlarında, MSTR'nın mNAV primleri uzun süre 1.0-2.0 kat arasında kalmış, tarihsel ortalaması yaklaşık 1.3 kat olmuştur. 2024 yılının ikinci yarısında, prim 1.8 kat civarına yükselmiştir. 2024 yılı sonunda, Bitcoin 100.000 doları aştığında, MSTR priminin bir ara 3.3 kat ile tarihsel zirveye ulaştığı görülmüştür.
Piyasa, MicroStrategy için 2-3 kat primin makul olduğunu düşünüyor. Bitcoin ile MSTR hisse fiyatı değişimlerinin karşılaştırılması, MSTR'nin genellikle Bitcoin'in 2-3 katı kadar yükselip düştüğünü gösteriyor. Volatilite açısından, 2024 yılı için BTC'nin yıllık volatilitesi yaklaşık %76.4, MSTR ise %101.6 seviyesine çıkıyor.
Hedge fonlar, döner tahvil arbitraj alanına daha fazla odaklanıyor. Ekim 2024'te, MicroStrategy "21/21 Planı"nı başlattı ve büyük ölçüde hisse senedi ve döner tahvil ihraç etti. Kurumlar, döner tahvil arbitrajı ile dalgalanmaları yakalayarak, bir yandan döner tahvil alırken diğer yandan eşdeğer adi hisseleri satmayı hedefleyerek "Delta nötr, Gamma uzun" stratejisini gerçekleştiriyor.
MicroStrategy'de Kısa Pozisyon Almanın Riskleri ve Fırsatları
Sıradan yatırımcılar genellikle kurumlar gibi dinamik bir şekilde riskleri hedge etmekte zorlanırlar. Bir şirket büyük ölçekli bir artırıma gittiğinde veya aşırı bir piyasa durumu ile karşılaştığında, kağıt üzerindeki kazançlar hızla buharlaşabilir. Bu nedenle, "Microstrategy'yi açığa satmak" birçok trader için bir hedge seçeneği haline geldi.
Ancak doğrudan açığa satış yapmanın da riskleri vardır. Bazı traderlar MSTR'yi açığa sattıkları için "zarar etmiştir". Daha güvenli bir yöntem sınırlı riskli kombinasyonlar, örneğin satım opsiyonu satın almaktır. Piyasada MSTR'yi açığa satmaya özel çift ters ETF'ler de ortaya çıktı, örneğin SMST ve MSTZ.
GameStop benzeri bir "sıkıştırma" piyasa koşulunun ortaya çıkıp çıkmayacağı konusunda analizler, MSTR gibi büyük piyasa değerine sahip şirketlerin aşırı sıkıştırma yaşama olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Bunun nedeni, dolaşımdaki arzın fazla olması ve likiditenin yüksek olması; bireysel yatırımcıların toplam piyasa değerini etkilemesi zor. Buna karşın, SBET gibi küçük piyasa değerine sahip şirketlerin sıkıştırma yaşama olasılığı daha yüksektir.
Kredi faiz oranları, ödünç alınabilecek hisse senedi sayısı gibi göstergelere bakıldığında, MSTR'nin gerçek "sıkıştırma" ya ulaşması için henüz mesafe var. SBET, SRM gibi küçük piyasa değerine sahip coin ve hisse senetlerinin ödünç alma maliyetleri oldukça yüksek, bu da alım satım mücadelelerini daha kolay tetikleyebilir.
"Tutulan Kripto Paralar ile Amerikan Hisse Senetleri"nin yatırım mantığı
"Stratejik Hisse Senedi Tutma" kulübüne katılan şirketlerin sayısı arttıkça, bu alan kalabalık hale geliyor. Analistler, yalnızca gerçekten büyüyen ve güçlü olan, sürekli finansman sağlama kapasitesine sahip şirketlerin piyasanın yüksek priminden yararlanma hakkına sahip olacağını düşünüyor. Sınırlı ölçeğe sahip ve yeni listelenen "küçük oyuncuların", MSTR'ın değerleme efsanesini kopyalaması zor.
Farklı ülkeler ve bölgeler bu tür şirketlerin fiyatlandırmasında farklılıklar göstermektedir. Japonya'daki Metaplanet, yerel politikaların daha dostane olması nedeniyle rağbet görmekte. Ancak Hong Kong'daki bazı girişimler pek umut verici bulunmamaktadır.
Yüksek prim genellikle yüksek risk anlamına gelir. Boğa piyasasında bu tür şirketler kendini güçlendiren bir yapı sergiler, ancak ayı piyasasında değerleme sistemi çökebilir. Birçok yeni ortaya çıkan "stratejik token tutan şirket" yalnızca MSTR modelini kopyaladıkları düşünülmekte ve gerçek iş desteğinden yoksun oldukları kabul edilmektedir.
Analizler, MSTR dışında sadece az sayıda varlığın net bir şekilde açıklanması ve ana işinin ciddi olduğu "tutulan hisse senetleri"nin dikkate değer olduğunu belirtmektedir, örneğin Metaplanet ve SMLR. Pazar ne olursa olsun, şifreleme dünyasında en kıt ve en fazla konsensüs olan varlık hala Bitcoin'in kendisidir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
5
Share
Comment
0/400
ForkMaster
· 07-18 22:48
Taşımacılık yaparak bebek maması parası kazanan eski bir beyaz şapkalı, üç çocuğu nasıl büyütüyor?
şifreleme Amerikan hisse senetleri çılgını: MSTR prim 3.3 katına yükseldi, kurum bireysel yatırımcı rekabeti ısınmaya başladı
2025'teki şifreleme ABD hisse senedi çılgınlığı: delilik, prim ve risk
2025 yazında, şifreleme Amerikan hisseleri sermaye piyasasının başrolü haline geliyor. MicroStrategy (MSTR) gibi "stratejik varlık tutan" şirketlerin hisse fiyatları, geleneksel teknoloji devlerini geride bırakarak fırladı. Geçen yıl Bitcoin %94 arttı, MicroStrategy hisse fiyatı ise %208.7 yükseldi. MSTR'nin ardından, bir dizi şifreleme varlık tutan Amerikan ve Japon hisseleri kendi değerleme efsanelerini sahneye koydu.
Piyasa değeri/tutulan coin net değeri primi (mNAV), ödünç alma oranı, kısa pozisyon, dönüşümlü tahvil arbitrajı gibi faktörler sermaye piyasasının karanlık akıntılarında çarpışıyor. İnanç ve yapı mücadelesi iç içe geçmiş, kurumlar ve bireysel yatırımcıların psikolojisi farklı. Bu yeni savaş alanında, traderlar nasıl bir seçim yapmalı? Hangi gizli mantık piyasayı yönlendiriyor?
"Stratejik Token Tutma" ABD Hisse Senetlerinin Gerçeği
BTC'ye uzun pozisyon almak, MSTR'ye kısa pozisyon almak birçok finans kurumu ve trader'ın stratejilerindendir. Bazı trader'lar "uzun BTC + kısa MSTR" dalgalanma makası stratejisini benimseyerek istikrarlı kazançlar elde etmektedir. Bu stratejinin özü, "premium geri dönüş aralığı"na ilişkin bir değerlendirmedir.
mNAV( piyasa değeri/holding net değeri ) bu tür şirketlerin önemli göstergesi haline geliyor. 2021-2024 başlarında, MSTR'nın mNAV primleri uzun süre 1.0-2.0 kat arasında kalmış, tarihsel ortalaması yaklaşık 1.3 kat olmuştur. 2024 yılının ikinci yarısında, prim 1.8 kat civarına yükselmiştir. 2024 yılı sonunda, Bitcoin 100.000 doları aştığında, MSTR priminin bir ara 3.3 kat ile tarihsel zirveye ulaştığı görülmüştür.
Piyasa, MicroStrategy için 2-3 kat primin makul olduğunu düşünüyor. Bitcoin ile MSTR hisse fiyatı değişimlerinin karşılaştırılması, MSTR'nin genellikle Bitcoin'in 2-3 katı kadar yükselip düştüğünü gösteriyor. Volatilite açısından, 2024 yılı için BTC'nin yıllık volatilitesi yaklaşık %76.4, MSTR ise %101.6 seviyesine çıkıyor.
Hedge fonlar, döner tahvil arbitraj alanına daha fazla odaklanıyor. Ekim 2024'te, MicroStrategy "21/21 Planı"nı başlattı ve büyük ölçüde hisse senedi ve döner tahvil ihraç etti. Kurumlar, döner tahvil arbitrajı ile dalgalanmaları yakalayarak, bir yandan döner tahvil alırken diğer yandan eşdeğer adi hisseleri satmayı hedefleyerek "Delta nötr, Gamma uzun" stratejisini gerçekleştiriyor.
MicroStrategy'de Kısa Pozisyon Almanın Riskleri ve Fırsatları
Sıradan yatırımcılar genellikle kurumlar gibi dinamik bir şekilde riskleri hedge etmekte zorlanırlar. Bir şirket büyük ölçekli bir artırıma gittiğinde veya aşırı bir piyasa durumu ile karşılaştığında, kağıt üzerindeki kazançlar hızla buharlaşabilir. Bu nedenle, "Microstrategy'yi açığa satmak" birçok trader için bir hedge seçeneği haline geldi.
Ancak doğrudan açığa satış yapmanın da riskleri vardır. Bazı traderlar MSTR'yi açığa sattıkları için "zarar etmiştir". Daha güvenli bir yöntem sınırlı riskli kombinasyonlar, örneğin satım opsiyonu satın almaktır. Piyasada MSTR'yi açığa satmaya özel çift ters ETF'ler de ortaya çıktı, örneğin SMST ve MSTZ.
GameStop benzeri bir "sıkıştırma" piyasa koşulunun ortaya çıkıp çıkmayacağı konusunda analizler, MSTR gibi büyük piyasa değerine sahip şirketlerin aşırı sıkıştırma yaşama olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Bunun nedeni, dolaşımdaki arzın fazla olması ve likiditenin yüksek olması; bireysel yatırımcıların toplam piyasa değerini etkilemesi zor. Buna karşın, SBET gibi küçük piyasa değerine sahip şirketlerin sıkıştırma yaşama olasılığı daha yüksektir.
Kredi faiz oranları, ödünç alınabilecek hisse senedi sayısı gibi göstergelere bakıldığında, MSTR'nin gerçek "sıkıştırma" ya ulaşması için henüz mesafe var. SBET, SRM gibi küçük piyasa değerine sahip coin ve hisse senetlerinin ödünç alma maliyetleri oldukça yüksek, bu da alım satım mücadelelerini daha kolay tetikleyebilir.
"Tutulan Kripto Paralar ile Amerikan Hisse Senetleri"nin yatırım mantığı
"Stratejik Hisse Senedi Tutma" kulübüne katılan şirketlerin sayısı arttıkça, bu alan kalabalık hale geliyor. Analistler, yalnızca gerçekten büyüyen ve güçlü olan, sürekli finansman sağlama kapasitesine sahip şirketlerin piyasanın yüksek priminden yararlanma hakkına sahip olacağını düşünüyor. Sınırlı ölçeğe sahip ve yeni listelenen "küçük oyuncuların", MSTR'ın değerleme efsanesini kopyalaması zor.
Farklı ülkeler ve bölgeler bu tür şirketlerin fiyatlandırmasında farklılıklar göstermektedir. Japonya'daki Metaplanet, yerel politikaların daha dostane olması nedeniyle rağbet görmekte. Ancak Hong Kong'daki bazı girişimler pek umut verici bulunmamaktadır.
Yüksek prim genellikle yüksek risk anlamına gelir. Boğa piyasasında bu tür şirketler kendini güçlendiren bir yapı sergiler, ancak ayı piyasasında değerleme sistemi çökebilir. Birçok yeni ortaya çıkan "stratejik token tutan şirket" yalnızca MSTR modelini kopyaladıkları düşünülmekte ve gerçek iş desteğinden yoksun oldukları kabul edilmektedir.
Analizler, MSTR dışında sadece az sayıda varlığın net bir şekilde açıklanması ve ana işinin ciddi olduğu "tutulan hisse senetleri"nin dikkate değer olduğunu belirtmektedir, örneğin Metaplanet ve SMLR. Pazar ne olursa olsun, şifreleme dünyasında en kıt ve en fazla konsensüs olan varlık hala Bitcoin'in kendisidir.