Bitcoin có thể đạt điểm cao mới trong nửa cuối năm nay

Báo cáo thị trường tháng Hai gần đây cho thấy giá Bitcoin đã tăng mạnh khoảng 45% trong tháng Hai và lần đầu tiên vượt qua mốc 60.000 USD kể từ quý 4 năm 2021. Hiện tại, giá Bitcoin chỉ thấp hơn 9% so với mức cao nhất lịch sử.

Phân tích cho rằng, đợt tăng giá này có thể bắt nguồn từ hai yếu tố chính: một là các sản phẩm Bitcoin ETF mới niêm yết tại Mỹ đã thu hút một lượng lớn vốn chảy vào; hai là các nhà đầu tư có kỳ vọng cao về sự kiện giảm một nửa Bitcoin sẽ xảy ra vào tháng 4.

Trong tháng Hai, khi các tài sản truyền thống có hiệu suất không đồng đều, thị trường tiền mã hóa lại báo cáo một bảng thành tích ấn tượng. Điều này chủ yếu nhờ vào việc quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới ra mắt liên tục thu hút vốn và một loạt các phát triển cơ bản tích cực.

Tuy nhiên, rủi ro chính mà định giá tài sản kỹ thuật số hiện nay phải đối mặt có thể đến từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dữ liệu lạm phát tháng 2 một lần nữa tăng cao, điều này có thể dẫn đến việc thời gian giảm lãi suất bị hoãn lại đến nửa cuối năm nay hoặc thậm chí muộn hơn.

Từ tỷ lệ hoàn vốn tuyệt đối và tỷ lệ hoàn vốn điều chỉnh theo rủi ro, Bitcoin và Ethereum đều trở thành một trong những tài sản hoạt động tốt nhất trong thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống vào tháng 2.

Mặc dù trong những năm gần đây, mối tương quan giữa tiền điện tử và thị trường truyền thống đã tăng lên, nhưng hiệu suất xuất sắc của các token chính trong tháng 2 một lần nữa làm nổi bật lợi thế đa dạng của loại tài sản tiền điện tử.

Đối với Bitcoin, xu hướng tăng mạnh có khả năng phần nào phản ánh việc các ETF Bitcoin giao ngay mới ra mắt ở Mỹ tiếp tục thu hút dòng tiền. Từ ngày 11 tháng 1 ra mắt đến cuối tháng 2, 10 ETF Bitcoin giao ngay đã tích lũy dòng tiền ròng đạt 7,46 tỷ đô la, trong đó dòng tiền ròng tháng 2 một mình đã lên tới 6 tỷ đô la.

Cần lưu ý rằng, kể từ khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt, quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng ra, điều này có thể có nghĩa là các nhà đầu tư đang chuyển từ một tài sản "lưu trữ giá trị" sang một tài sản khác.

Từ góc độ cung cầu của Bitcoin, theo tỷ lệ phần thưởng khối hiện tại, mạng lưới Bitcoin hàng ngày sản xuất khoảng 900 đồng coin mới, tương đương với 54 triệu USD ( giả sử giá trung bình là 60.000 USD ). Và đến tháng 4 năm 2024, sau khi Bitcoin halving, sản lượng hàng ngày sẽ giảm xuống còn 450 đồng coin, tương đương với 27 triệu USD.

So với đó, trong tháng 2, dòng vốn ròng trung bình hàng ngày của ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đạt 208 triệu USD, vượt xa tốc độ cung cấp mới hiện tại và sau khi giảm một nửa. Sự mất cân bằng giữa cầu và cung này có thể đã thúc đẩy sự gia tăng giá trị của Bitcoin.

Mặc dù Bitcoin có hiệu suất nổi bật vào tháng 2, nhưng vẫn bị vượt qua bởi tài sản tiền điện tử lớn thứ hai là Ethereum, với mức tăng 47% trong tháng đó. Thị trường dường như đang mong chờ một bản nâng cấp quan trọng của mạng Ethereum vào ngày 13 tháng 3. Bản nâng cấp này sẽ cung cấp không gian lưu trữ chuyên dụng cho các giải pháp lớp 2, hứa hẹn sẽ giảm chi phí dữ liệu và tăng hiệu quả hoạt động.

Ngoài ra, Ethereum có thể còn hưởng lợi từ các yếu tố tích cực khác, chẳng hạn như sự chú ý đối với công nghệ "staking lại", hội nghị ETH Denver sắp diễn ra, cũng như kỳ vọng về việc phê duyệt ETF ETH.

Thị trường phân khúc hoạt động tốt nhất trong tháng 2 là tiền điện tử công ích và dịch vụ, tăng 53%. Danh mục này bao gồm một số token liên quan đến công nghệ trí tuệ nhân tạo, một số token đã đạt được lợi nhuận đáng kể.

Lĩnh vực tiền điện tử tài chính đã tăng 34% vào tháng 2. Trong đó, mã thông báo quản trị UNI của sàn giao dịch phi tập trung Uniswap đã tăng mạnh, chủ yếu do nền tảng này có thể phân bổ một phần phí giao dịch cho những người nắm giữ UNI đã staking và ủy thác quyền biểu quyết.

Vào tháng 2, giá trị của tiền điện tử đã tăng lên cùng với sự gia tăng khối lượng giao dịch và cải thiện các chỉ số trên chuỗi, đặc biệt là mạng lưới Ethereum. Chẳng hạn, khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày của ETH trong tháng 2 đạt 5,8 tỷ USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Tổng giá trị chuyển nhượng trên mạng lưới Ethereum cũng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022.

Dưới sự hỗ trợ của dòng tiền vào quỹ ETF Bitcoin và nhiều yếu tố tích cực khác, thị trường tiền điện tử đã có một năm hoạt động mạnh mẽ. Tuy nhiên, bài học quan trọng từ chu kỳ tiền điện tử trước đây là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tình hình kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng lớn đến định giá tài sản tiền điện tử.

Nếu triển vọng thị trường vĩ mô vẫn lạc quan, nhiều yếu tố thuận lợi trong ngành ( như việc Bitcoin giảm một nửa và nâng cấp Ethereum ) có thể thúc đẩy giá token tăng thêm trong năm nay. Với việc Bitcoin hiện chỉ thấp hơn 9% so với mức cao nhất lịch sử, do đó nửa cuối năm nay có khả năng sẽ thiết lập mức cao lịch sử mới.

Ngược lại, môi trường vĩ mô không thuận lợi có thể kiềm chế sự gia tăng định giá. Vào quý 4 năm 2023, Bitcoin có thể được hưởng lợi từ sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang từ tăng lãi suất sang giảm lãi suất. Nếu Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất trong vài tháng tới, điều này có thể làm yếu đồng đô la, từ đó hỗ trợ định giá của các tài sản cạnh tranh với đô la, bao gồm cả Bitcoin.

Tuy nhiên, xu hướng giảm lạm phát ở Mỹ trong tháng 1 dường như đã có dấu hiệu chậm lại hoặc ngừng lại, thị trường bắt đầu lo ngại về triển vọng lạm phát tăng cao. Nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể xem xét việc hoãn thời gian cắt giảm lãi suất đến cuối năm nay hoặc năm 2025. Nói chung, việc lãi suất Mỹ tăng có thể có lợi cho đô la Mỹ, nhưng có thể không có lợi cho Bitcoin.

Dự kiến lạm phát giá tiêu dùng ở Mỹ sẽ tiếp tục giảm, cuối cùng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiền điện tử nên chú ý đến báo cáo lạm phát sắp công bố, cũng như hướng dẫn lãi suất chính sách được cập nhật trong cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 20 tháng 3.