Tendencias del mercado de criptomonedas en el primer trimestre de 2025: falta de consenso y líneas principales, los rendimientos reales se convierten en el foco

La Conferencia de Consenso de Hong Kong en febrero de 2025 no logró alcanzar un consenso, mientras tanto, el mercado de criptomonedas del primer trimestre de 2025 también carece de una línea principal clara.

Al mirar hacia atrás en 2024, una cadena de bloques L1 logró superar el volumen de transacciones de todo el ecosistema de Ethereum mediante la ejecución de estrategias específicas de encriptación, convirtiéndose en la primera cadena L1 en la historia en sobresalir en la competencia del espacio de bloques. Sin embargo, la base de esta victoria no es sólida. Debido a la dificultad de mantener los fundamentos constituidos por la atención, la emoción y la liquidez tras una drástica disminución del volumen de transacciones en la cadena debido al efecto de las festividades, sumado a que los pequeños pools de liquidez no pueden sostener valoraciones elevadas, en febrero de 2025 se produjo una ola de grandes retiros.

Con la caída de los antiguos líderes del mercado, aún no se ha definido una nueva fuerza dominante. Mirando a principios de marzo, que siempre ha sido un período de cambios, podemos atrevernos a predecir las líneas principales del mercado en el futuro.

Actualmente, en la caótica estructura del mercado, una nueva tendencia comienza a hacerse evidente: el capital se está moviendo de la pura especulación en juegos de suma cero en la cadena hacia proyectos de rendimiento con un soporte fundamental sustancial. Estos proyectos se dividen principalmente en tres categorías:

1. El modelo de rendimiento de cosecha del nuevo clasicismo refuerza el mecanismo Ve(3,3);
2. (3,3,3) nuevo modelo, aplicará los mecanismos de los proyectos de finanzas descentralizadas tempranas (3,3) a nivel de cadena;
3. Los proyectos DePIN, representados por una red de infraestructura física descentralizada, tienen un modelo de cultivo de rendimientos de variantes que cuenta con ingresos reales y externalidades positivas.

Aunque las dos primeras categorías de proyectos han recibido mucha atención en el mercado, la pista DePIN ha estado prácticamente olvidada durante un año. Sin embargo, el informe de perspectivas anuales de 2025 de una conocida institución de investigación destaca precisamente la pista DePIN y sugiere que una determinada cadena de bloques L1 debería reorientar su enfoque estratégico hacia DePIN en 2025.

Como todos saben, la clave para obtener rendimientos excesivos radica en prestar atención a áreas descuidadas. Cuanto más ignorado esté DePIN, más vale la pena que profundicemos en su disposición.

Según las estadísticas, entre los cinco principales proyectos DePIN por ingresos, además de algunos proyectos bien conocidos, hay dos nuevos proyectos que han entrado en la lista. Entre ellos, una plataforma de computación GPU descentralizada ocupa el primer lugar en proyectos DePIN con ingresos de 30 millones de dólares en 30 días. Este proyecto ha logrado ingresos anuales de 105 millones de dólares, ha proporcionado 487 millones de horas de poder de cálculo y ha distribuido más de 3.6 mil millones de tokens como recompensa, con transacciones en cadena cercanas a 1 millón.

Este proyecto ha tenido tanto éxito, en parte, debido a su estrategia de competencia diferenciada, enfocándose en utilizar GPU de alto rendimiento para construir una plataforma de computación en la nube descentralizada, proporcionando capacidad de cálculo GPU de nivel empresarial para desarrolladores de IA y juegos en todo el mundo; por otro lado, el equipo ha aprovechado la tendencia de la combinación de IA y criptomonedas en el primer trimestre de 2024, logrando recaudar fondos y comprar una gran cantidad de GPU de alta gama, estableciendo barreras competitivas y promoviendo la rápida realización de efectos de red del proyecto.

Recientemente, ha circulado en el mercado la opinión de que los modelos de bajo costo de código abierto reducirán la demanda de tarjetas gráficas de alta gama, lo que ha llevado a algunos inversores a preocuparse por la sostenibilidad de los ingresos del proyecto. Sin embargo, esta opinión es en realidad un ruido de mercado creado intencionalmente por manipuladores del mercado financiero. De hecho, los modelos de código abierto no solo no disminuirán la demanda de GPU de alta gama, sino que, por el contrario, estimularán el crecimiento de la demanda. Después del auge de los modelos de código abierto, el tamaño del mercado de inferencia de Modelos como Servicio (MaaS) en el país se ha disparado, revitalizando muchos centros de computación que estaban al borde de la crisis.

Además, la innovación en el campo de la IA sigue en curso. Aparte de los grandes modelos de lenguaje, la inteligencia encarnada (Embodied AI) también se ha convertido en un punto caliente para la inversión. La inteligencia encarnada requiere capacidades de cálculo de baja latencia y alta fiabilidad, así como una estructura de red multinivel que coordine dispositivos de borde y la nube, lo que se convertirá en el motor para impulsar la segunda curva de crecimiento de este proyecto.

Por lo tanto, desde el lado de la demanda, las perspectivas del proyecto no son preocupantes. El equipo del proyecto actualmente se centra en el lado de la oferta, dedicándose a atraer a más proveedores de potencia de GPU de alta gama para empresas a la red. Para ello, también han lanzado una red de validadores auxiliares, que proporciona apoyo de cumplimiento y reduce las barreras de entrada para los proveedores de potencia de GPU.

En general, DePIN ha evolucionado de ser cuestionado en 2023 como un "esquema" a una red de colaboración de dispositivos físicos que cuenta con ingresos reales y externalidades positivas, pero el mercado aún no ha reflejado esto adecuadamente. Esto ofrece precisamente una buena oportunidad de entrada para los inversores.