区块链与现实世界资产的桥梁：Ondo Finance的创新之路

1. 市场背景

区块链世界正迈向新的里程碑，从单纯追求性能和吞吐量，转向将真实世界资产与去中心化金融深度融合。RWA赛道正引领这一变革，使链上生态与传统财富实现前所未有的交汇。目前，RWA已跃居DeFi第七大类别，总锁仓价值超过120亿美元。

美国国债是全球流动性最深的金融资产之一，日均成交额高达数万亿美元。它由美国政府背书，被视为零违约风险的典范。其收益率被业界视作无风险利率，为各类资产定价和风险管理提供可靠锚点。

RWA赛道与美国国债的结合，成为链下资产迈向链上创新的最佳范式。代币化国债不仅继承了美债的核心优势，也将DeFi的特性融入其中。波士顿咨询集团预测，到2030年，全球非流动性资产代币化市场规模将突破16万亿美元。截至2025年5月，代币化国债市场价值已从一年前的约13.9亿美元飙升至68.9亿美元。

2. 项目概述

Ondo Finance通过资管机构管理的ETF，推出了三款代币化的美国国债和债券产品。其中，USDY和OUSG是最核心、表现最优的两款产品。

2.1 USDY

USDY是一种可生息稳定币，由短期美国国债与银行活期存款支持。持有者无需额外操作即可自动赚取底层资产产生的利息。

2.2 OUSG

OUSG是一只链上可转让基金，通过投资短期美债为持有人提供敞口。每日更新净值以反映最新资产表现与费用扣除。

3. 关键机制

3.1 Flux Finance

Flux Finance构建了产业链协同传导路径，将传统资产流动性无缝引入多链环境。它推动稳定币与RWA代币在DEX或聚合器中进行交易或提供流动性。

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain是一个专为现实世界资产设计的区块链网络。它介于传统许可链和开放公链之间，既具备开放区块链的特性，又能满足机构对合规和风险管理的需求。

3.3 Ondo Global Markets

Ondo Global Markets是一个代币化平台，旨在将传统金融资产如股票、债券和ETF上链。它通过区块链技术实现传统金融资产的代币化，使其具备类似稳定币的流动性和可转让性。

4. 总结与展望

Ondo Finance通过其创新机制，成功搭建起传统金融与链上世界之间的桥梁。它不仅打通了RWA在区块链上的映射与流转路径，更在全球范围内释放出国债等高质量资产的链上潜力。

随着这些机制的持续优化，Ondo Finance有望在现实资产数字化进程中开辟更广阔的增量空间。它的成功正指引着RWA市场迎来下一波爆发，推动链上金融向主流化、机构化演进。