# ゴールド"ロングポジション"レポート：2030年末のゴールド価格は8900ドルに達する可能性世界の政治経済秩序が引き続き不安定な中、金が資本市場の焦点として再浮上しています。金投資会社Incrementumが最新の年次報告書で指摘したところによると、現在、世界は新たな金融再構築の真っ只中にあり、金は無対抗リスク、インフレに影響されない通貨資産として、その戦略的重要性がますます際立っています。アメリカの脱工業化と財政赤字の制御不能から、ビットコインなどの国家信用資産の台頭、さらに中央銀行の大規模な金購入に至るまで、これらの傾向は共に「黄金のロングポジション」格局の背景を形成しています。報告は、金市場の動向、将来の予測、暗号資産の新しい秩序における役割、及び潜在的な構造的インフレやドルの価値下落などのリスクを分析し、投資家に長期的かつ堅実な金投資の枠組みを提供することを目的としています。## ゴールドラッシュ：マージナルからメインストリームへ戻る報告は現在の金のブルマーケットを映画『大空頭』の反対に例えています: グローバル金融および通貨システムの再編の背景の中で、戦略的に金に投資することが著しいリターンをもたらすでしょう。長い間、金は西洋の金融システムの中で周辺化され、リターンがないものと見なされ、古くさいヘッジ手段とされてきました。しかし、近年、状況は変わり始めています。ダウ理論によれば、完全なブルマーケットは3つの段階に分けられます: 蓄積期、一般参加期、そして狂乱期。現在、金は第二段階、すなわち「一般参加期」にあります。この段階の典型的な特徴には次のようなものがあります:- メディアの報道がますます楽観的になっている- 投機的な関心と取引量の増加 - 新しい金融商品が発売されました- アナリストが価格目標を引き上げ過去5年間で、世界の金価格は92%上昇しましたが、ドルの金に対する実際の購買力はほぼ50%減少しました。データによると、昨年金はドル建てで43回の歴史的高値を記録し、1979年の57回に次いでいます。今年は4月30日までに22回の新高値を記録しました。3000ドルの大台を突破しましたが、歴史的な金牛市と比べると、今回の上昇は依然として穏やかです。黄金は絶対価格を突破しており、同時に相対的な面(では株式と比較)して技術的なブレイクスルーを形成しています。これは、黄金が伝統的な資産に対して強いパターンを確立したことを意味します。すでに黄金に投資している投資家にとっては、保持し続けることが賢明な選択であり、新しい投資家にとっては、現在のエントリーが引き続き魅力的です。## 新型60/40投資ポートフォリオ報告は、新しいタイプの60/40投資ポートフォリオの概念を提案しました。これは、従来の60%株式/40%債券の構成を再考したものです。新しい資産配分は次の通りです:- 株式:45%- 債券:15% - リスクヘッジ金:15%- 表現型ゴールド:10%- コモディティ:10%- ビットコイン:5%この新しい投資ポートフォリオは、レポートの著者が現在の市場環境についての見解、特に政府債券のような伝統的な避難資産に対する信頼の喪失についての懸念を反映しています。レポートは、避難のための金とパフォーマンスのための金を区別すべきだと考えており、パフォーマンスのための金には銀、鉱業株、商品が含まれ、これらの資産は今後数年間で大きな潜在能力を持っていると見なされています。## ゴールドに影響を与える重要な要因### 地政学的な組織再編世界の地政学的な構造が加速的に再編成されており、これが金にとって好影響を与えています。報告書では、2022年にZoltan Pozsarが発表した「ブレトンウッズシステムIII」という記事を引用し、世界は「金を基盤としたブレトンウッズ時代から、内部通貨(がヘッジ不可能な押収リスクを持つ米国債)を基盤としたブレトンウッズIIへ、さらに外部通貨(である金やその他の商品)を基盤としたブレトンウッズIIIへ」と指摘しています。黄金は新しい通貨秩序のアンカーとして三つの利点があります:- 黄金は中立であり、どの国や政党にも属さないため、多極化した世界の統一要素となり得る。- 金は取引相手のリスクがなく、純粋な資産であり、国家は国内に金を保管することで押収リスクを簡単に解決できます。- ゴールドは高い流動性を持ち、2024年の平均日取引額は2290億ドルを超え、ロンドン金銀市場協会(LBMA)の研究によると、ゴールドは時に政府債券よりも高い流動性を持つことがあります### トランプ政策の影響トランプはホワイトハウスに戻った後、アメリカ経済と世界経済の深い再編成を開始しました。彼の政策の方向性には次のものが含まれます:1.政府の過剰債務の問題を解決する2.通商政策改革 3. ドル政策これらの政策は、アメリカ経済の減速やさらには衰退を引き起こす可能性があります。GDPNow指標によれば、アメリカ経済はすでに収縮し始めています。この傾向が続く場合、連邦準備制度は、現在の価格設定よりも積極的に金融政策を緩和する必要に迫られるでしょう。### 欧州の金融政策の変化報告はまた、特にドイツにおける財政政策が180度転換したことを指摘しています。次期ドイツ首相になると予想されるフリードリヒ・メルツ(CDU)は、GDPの1%を超える防衛支出を債務規則の制限から免除し、インフラと気候保護のために5000億ユーロの債務ファイナンスプランを作成することを提案しています。予測によれば、ドイツの国債はGDPの60%から90%に上昇する見込みです。これはドイツの歴史的な瞬間を示しています: 保守的なCDU/CSUの指導の下で、財政保守主義が正式に放棄されました。この変化はレポートで「通貨の気候変動」と表現されています。ドイツの政府債券はこれに明確に反応し、発表後に35年ぶりの最大の1日変動を経験しました。### 中央銀行の需要中央銀行の需要は「ロングポジション」の重要な柱です。2009年以降、中央銀行は金市場の純買い手であり、2022年2月にロシアの通貨準備が凍結されて以来、この傾向は顕著に加速しました。3年連続で、中央銀行は1,000トン以上の金準備を増やし、特別な「マジックトリック」を実現しました。世界ゴールド協会(WGC)のデータによると、2025年2月までに世界の金保有量は36,252トンに達する。2024年には、通貨準備における金の比率は22%に達し、1997年以来の最高水準であり、2016年の約9%の低点の2倍以上である。ただし、1980年の70%以上の歴史的ピークからはまだ長い道のりがある。アジアの中央銀行はこれらの購入の大部分を占めていますが、2024年にはポーランドが最大の買い手となります。注目すべきは、中国が近年大量の購入を行ったにもかかわらず、公式の金の準備高の割合はわずか6.5%であることです。それに対して、アメリカ、ドイツ、フランス、イタリアの金の準備高に占める割合は70%を超えています。ロシアは2014年から2025年第1四半期の間にその割合を8%から34%に引き上げました。ゴールドマン・サックスはその研究報告の中で、中国が毎月約40トンのペースで金を購入し続けると仮定しています。これは、中国の中央銀行の需要が年間約500トンに達することを意味し、過去3年間の中央銀行の総需要のほぼ半分に相当します。###法定通貨の下落が続く報告は金の通貨機能を強調している:法定通貨とは異なり、金の供給は任意に拡張することができない。1900年以来、アメリカの人口は4.5倍(、7600万から3.42億)に増加したが、M2通貨供給量は2333倍(、90億ドルから21兆ドル)に増加し、一人当たりは500倍以上(、118ドルから6万ドル以上)に増加した。報告はこれを「ステロイドを使用したアスリートの筋肉の膨張------見た目は印象的だが、構造的には脆弱」と例えている。通貨供給の増加は、金価格の長期的な重要な要因です。G20諸国では、M2の平均年成長率は7.4%です。通貨供給は、時にはマイナスの成長を経験した3年間を経て、再び増加しています。報告書はラリー・レパードの著作『The Big Print』を引用し、通貨供給の増加が著しく加速し、これが「大ロングポジション」のもう一つの触媒となると考えています。### ゴールドは投資ポートフォリオの保険として経済の不況や株式市場の熊市の間、金は優れたパフォーマンスを示しています。報告書は1929年から2025年までの16回の熊市を分析しており、そのうち15回の熊市で金はS&P 500を上回るパフォーマンスを示し、平均相対パフォーマンスは+42.55%です。報告は金をサッカーのイタリアの守備戦術「カテナッチョ」に例え、ジョルジョ・キエリーニの守備の信頼性とジャンルイジ・ブッフォンのゴール前の安全性を持つとしています。他の投資が変動する中で、金は予測可能な弾力性で投資ポートフォリオを安定させます。## シャドウゴールド価格報告は「影のゴールド価格」(SGP)の概念を保持しており、これは基礎通貨供給が完全に金で裏付けられている場合の理論的な金の価格を指します。ブレトンウッズ協定は、この方法で米ドルと金の間の為替レートを計算しました：米ドルの通貨基盤を米国の金保有量で割ります。現在の市場価格で計算すると:- もし米ドルM0が完全に金で裏付けられているなら、金の価格は21,416ドルに達する必要があります。- ユーロ圏のM0が完全に金で裏付けられている場合、金価格は約13,500ユーロに達する必要があります- アメリカのM2が完全に金で裏付けられている場合、金価格は82,223ドルに達する必要があります。- スイスM2が完全に金で裏付けられている場合、金の価格は29,101スイスフランに達する必要があります歴史的に、一部のカバーは常態である:- 1914年の《連邦準備法》では、最低金のカバレッジ率が40%と定められており、この要件を満たすためには金の価格が8,566ドルに上昇する必要があります。- 1945年から1971年まで、25%のカバーを要求し、現在のM0影の金価格は5,354ドルです。国際影の金価格は示しています。もし主要通貨地域(アメリカ、ユーロ圏、イギリス、スイス、日本、中国)の通貨供給(M0またはM2)が中央銀行の金準備によってその世界のGDPにおける割合でカバーされるなら、金価格はどのくらいになるでしょうか:- M0 25%カバー:5,100ドル- M0 40%カバー:8,160ドル - M0 100%カバー:20,401ドル- M2 25%カバー:57,965ドル- M2 40%カバー:92,744ドル- M2 100%カバー:231,860ドル現在、アメリカの通貨基盤の金のカバー率はわずか14.5%であり、つまり1ドルのうち14.5セントだけが金で構成されており、残りの85.5%は「空気」です。2000年代のゴールドブルマーケットでは、貨幣基盤のゴールドカバレッジ率が10.8%から29.7%に増加しました。類似のカバレッジ率に達するには、金価格はほぼ倍増して6,000ドル以上になる必要があります。歴史的に、金のカバレッジ率は1930年代、1940年代、1980年代に100%以上に達したことがあります。1980年の記録値131%は、現在の約30,000ドルの金価格に相当します。
金価格は8900ドルに達する可能性があり、新型60/40ポートフォリオが通貨の再構築に対応します。
ゴールド"ロングポジション"レポート：2030年末のゴールド価格は8900ドルに達する可能性
世界の政治経済秩序が引き続き不安定な中、金が資本市場の焦点として再浮上しています。金投資会社Incrementumが最新の年次報告書で指摘したところによると、現在、世界は新たな金融再構築の真っ只中にあり、金は無対抗リスク、インフレに影響されない通貨資産として、その戦略的重要性がますます際立っています。アメリカの脱工業化と財政赤字の制御不能から、ビットコインなどの国家信用資産の台頭、さらに中央銀行の大規模な金購入に至るまで、これらの傾向は共に「黄金のロングポジション」格局の背景を形成しています。
報告は、金市場の動向、将来の予測、暗号資産の新しい秩序における役割、及び潜在的な構造的インフレやドルの価値下落などのリスクを分析し、投資家に長期的かつ堅実な金投資の枠組みを提供することを目的としています。
ゴールドラッシュ：マージナルからメインストリームへ戻る
報告は現在の金のブルマーケットを映画『大空頭』の反対に例えています: グローバル金融および通貨システムの再編の背景の中で、戦略的に金に投資することが著しいリターンをもたらすでしょう。長い間、金は西洋の金融システムの中で周辺化され、リターンがないものと見なされ、古くさいヘッジ手段とされてきました。しかし、近年、状況は変わり始めています。
ダウ理論によれば、完全なブルマーケットは3つの段階に分けられます: 蓄積期、一般参加期、そして狂乱期。現在、金は第二段階、すなわち「一般参加期」にあります。この段階の典型的な特徴には次のようなものがあります:
過去5年間で、世界の金価格は92%上昇しましたが、ドルの金に対する実際の購買力はほぼ50%減少しました。データによると、昨年金はドル建てで43回の歴史的高値を記録し、1979年の57回に次いでいます。今年は4月30日までに22回の新高値を記録しました。3000ドルの大台を突破しましたが、歴史的な金牛市と比べると、今回の上昇は依然として穏やかです。
黄金は絶対価格を突破しており、同時に相対的な面(では株式と比較)して技術的なブレイクスルーを形成しています。これは、黄金が伝統的な資産に対して強いパターンを確立したことを意味します。すでに黄金に投資している投資家にとっては、保持し続けることが賢明な選択であり、新しい投資家にとっては、現在のエントリーが引き続き魅力的です。
新型60/40投資ポートフォリオ
報告は、新しいタイプの60/40投資ポートフォリオの概念を提案しました。これは、従来の60%株式/40%債券の構成を再考したものです。新しい資産配分は次の通りです:
この新しい投資ポートフォリオは、レポートの著者が現在の市場環境についての見解、特に政府債券のような伝統的な避難資産に対する信頼の喪失についての懸念を反映しています。レポートは、避難のための金とパフォーマンスのための金を区別すべきだと考えており、パフォーマンスのための金には銀、鉱業株、商品が含まれ、これらの資産は今後数年間で大きな潜在能力を持っていると見なされています。
ゴールドに影響を与える重要な要因
地政学的な組織再編
世界の地政学的な構造が加速的に再編成されており、これが金にとって好影響を与えています。報告書では、2022年にZoltan Pozsarが発表した「ブレトンウッズシステムIII」という記事を引用し、世界は「金を基盤としたブレトンウッズ時代から、内部通貨(がヘッジ不可能な押収リスクを持つ米国債)を基盤としたブレトンウッズIIへ、さらに外部通貨(である金やその他の商品)を基盤としたブレトンウッズIIIへ」と指摘しています。
黄金は新しい通貨秩序のアンカーとして三つの利点があります:
トランプ政策の影響
トランプはホワイトハウスに戻った後、アメリカ経済と世界経済の深い再編成を開始しました。彼の政策の方向性には次のものが含まれます:
1.政府の過剰債務の問題を解決する 2.通商政策改革 3. ドル政策
これらの政策は、アメリカ経済の減速やさらには衰退を引き起こす可能性があります。GDPNow指標によれば、アメリカ経済はすでに収縮し始めています。この傾向が続く場合、連邦準備制度は、現在の価格設定よりも積極的に金融政策を緩和する必要に迫られるでしょう。
欧州の金融政策の変化
報告はまた、特にドイツにおける財政政策が180度転換したことを指摘しています。次期ドイツ首相になると予想されるフリードリヒ・メルツ(CDU)は、GDPの1%を超える防衛支出を債務規則の制限から免除し、インフラと気候保護のために5000億ユーロの債務ファイナンスプランを作成することを提案しています。予測によれば、ドイツの国債はGDPの60%から90%に上昇する見込みです。
これはドイツの歴史的な瞬間を示しています: 保守的なCDU/CSUの指導の下で、財政保守主義が正式に放棄されました。この変化はレポートで「通貨の気候変動」と表現されています。ドイツの政府債券はこれに明確に反応し、発表後に35年ぶりの最大の1日変動を経験しました。
中央銀行の需要
中央銀行の需要は「ロングポジション」の重要な柱です。2009年以降、中央銀行は金市場の純買い手であり、2022年2月にロシアの通貨準備が凍結されて以来、この傾向は顕著に加速しました。3年連続で、中央銀行は1,000トン以上の金準備を増やし、特別な「マジックトリック」を実現しました。
世界ゴールド協会(WGC)のデータによると、2025年2月までに世界の金保有量は36,252トンに達する。2024年には、通貨準備における金の比率は22%に達し、1997年以来の最高水準であり、2016年の約9%の低点の2倍以上である。ただし、1980年の70%以上の歴史的ピークからはまだ長い道のりがある。
アジアの中央銀行はこれらの購入の大部分を占めていますが、2024年にはポーランドが最大の買い手となります。注目すべきは、中国が近年大量の購入を行ったにもかかわらず、公式の金の準備高の割合はわずか6.5%であることです。それに対して、アメリカ、ドイツ、フランス、イタリアの金の準備高に占める割合は70%を超えています。ロシアは2014年から2025年第1四半期の間にその割合を8%から34%に引き上げました。
ゴールドマン・サックスはその研究報告の中で、中国が毎月約40トンのペースで金を購入し続けると仮定しています。これは、中国の中央銀行の需要が年間約500トンに達することを意味し、過去3年間の中央銀行の総需要のほぼ半分に相当します。
###法定通貨の下落が続く
報告は金の通貨機能を強調している:法定通貨とは異なり、金の供給は任意に拡張することができない。1900年以来、アメリカの人口は4.5倍(、7600万から3.42億)に増加したが、M2通貨供給量は2333倍(、90億ドルから21兆ドル)に増加し、一人当たりは500倍以上(、118ドルから6万ドル以上)に増加した。報告はこれを「ステロイドを使用したアスリートの筋肉の膨張------見た目は印象的だが、構造的には脆弱」と例えている。
通貨供給の増加は、金価格の長期的な重要な要因です。G20諸国では、M2の平均年成長率は7.4%です。通貨供給は、時にはマイナスの成長を経験した3年間を経て、再び増加しています。報告書はラリー・レパードの著作『The Big Print』を引用し、通貨供給の増加が著しく加速し、これが「大ロングポジション」のもう一つの触媒となると考えています。
ゴールドは投資ポートフォリオの保険として
経済の不況や株式市場の熊市の間、金は優れたパフォーマンスを示しています。報告書は1929年から2025年までの16回の熊市を分析しており、そのうち15回の熊市で金はS&P 500を上回るパフォーマンスを示し、平均相対パフォーマンスは+42.55%です。
報告は金をサッカーのイタリアの守備戦術「カテナッチョ」に例え、ジョルジョ・キエリーニの守備の信頼性とジャンルイジ・ブッフォンのゴール前の安全性を持つとしています。他の投資が変動する中で、金は予測可能な弾力性で投資ポートフォリオを安定させます。
シャドウゴールド価格
報告は「影のゴールド価格」(SGP)の概念を保持しており、これは基礎通貨供給が完全に金で裏付けられている場合の理論的な金の価格を指します。ブレトンウッズ協定は、この方法で米ドルと金の間の為替レートを計算しました：米ドルの通貨基盤を米国の金保有量で割ります。
現在の市場価格で計算すると:
歴史的に、一部のカバーは常態である:
国際影の金価格は示しています。もし主要通貨地域(アメリカ、ユーロ圏、イギリス、スイス、日本、中国)の通貨供給(M0またはM2)が中央銀行の金準備によってその世界のGDPにおける割合でカバーされるなら、金価格はどのくらいになるでしょうか:
現在、アメリカの通貨基盤の金のカバー率はわずか14.5%であり、つまり1ドルのうち14.5セントだけが金で構成されており、残りの85.5%は「空気」です。
2000年代のゴールドブルマーケットでは、貨幣基盤のゴールドカバレッジ率が10.8%から29.7%に増加しました。類似のカバレッジ率に達するには、金価格はほぼ倍増して6,000ドル以上になる必要があります。歴史的に、金のカバレッジ率は1930年代、1940年代、1980年代に100%以上に達したことがあります。1980年の記録値131%は、現在の約30,000ドルの金価格に相当します。
![黄金"ロングポジション"報告、なぜ黄金は2030年末までに8900ドルに達する見込みなのか？](