# 香港《ステーブルコイン条例草案》通過：香港と内地のバイタルマネー業界への影響分析2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、香港は世界初の法定通貨ステーブルコインの全体的な規制体系を確立する司法管轄区となりました。この立法行動は、香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスク管理のバランスを取ることで、香港及び中国内地のバイタルマネー業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。本記事では、香港及び中国内地の二つの観点から、政策背景、業界への影響及び今後のトレンドを組み合わせて、この法案の通過の積極的意義を分析します。! [Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c76f790ad22d441b511feeed442c25ed)## 1. 香港へのプラスの影響### （一）香港のグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化する香港は国際金融センターとして、近年、バイタルマネー分野での取り組みを強化しています。「ステーブルコイン条例草案」の可決は、香港が世界のデジタル資産市場でのリーダーシップをさらに強化するものです。この法案は、ステーブルコイン発行者に対する監督要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産による発行量の固定、無条件の償還権の強制保障などを含んでいます。これらの厳格でありながら明確な監督基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界中の投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営拠点として選択する手助けとなるでしょう。香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末にライセンス申請を開始する計画です。これにより、多くの機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と応用が加速されます。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野での競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。例えば、香港ドルのステーブルコインは、効率的で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港がアジアの金融ハブとしての地位をさらに強固にすることができます。### （二）金融イノベーションと技術の発展を促進する《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラストラクチャの重要な構成要素として見なしていることを示しており、周辺技術ではありません。この法案はステーブルコイン発行者に対して明確なコンプライアンスパスを提供し、企業が規制フレームワーク内で技術革新を行うことを奨励しています。一部の大手企業グループは香港のステーブルコイン"サンドボックス"テスト段階に入っており、企業が香港市場に対して自信を持っていることを示しています。この"規制サンドボックス"メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減する一方で、技術の反復を行うためのスペースを提供します。ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化はWeb3、NFTおよびメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以来、バイタルマネーの規制を構築し始め、2023年に公衆相談を行い、2024年に規制サンドボックスを導入することを示し、Web3エコシステムへの長期的な支援を示しています。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気に満ちたデジタル資産エコシステムを築くことにつながります。### (3) 市場の信認と投資家保護の強化バイタルマネー業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産の管理、流動性、そしてマネーロンダリング防止（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保し、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデリンクリスクを効果的に防止し、市場のステーブルコインに対する信頼を強化します。さらに、香港の規制フレームワークは、革新と保護の間でバランスを求めており、オープンで互換性のある姿勢を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家にとってより安全な投資チャネルを提供します。一部の銀行は、主流の暗号通貨取引をサポートするために、バイタルマネー取引サービスをいち早く開始しました。将来的には、ステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入することを促進し、香港の投資家基盤を拡大するでしょう。### （四）国境を越えた決済と金融の相互接続を促進するステーブルコインは、国境を越えた支払いにおいて低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な適用の基礎を築きました。香港ドルステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域の金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の構築において重要です。例えば、香港ドルステーブルコインは、国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーン金融に利用でき、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは、香港が世界貿易中心としての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。## 2. 本土へのプラスの影響### （一）内陸部に対する監督経験の参考として提供する中国本土はバイタルマネーに対する規制が厳しく、暗号通貨のビジネス型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンな態度を持っています。香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、本土にとって参考となる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融イノベーションのバランスを強調しており、これは本土がデジタル人民元のような金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供し、このモデルは内陸部が特定の分野（例えば、中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似のパイロットメカニズムを探求することを促す可能性があります。香港は内陸部と国際市場の架け橋として、その成功した経験は内陸部が将来的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を徐々に緩和することを促進するかもしれません。特に、香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野において。### (2) 人民元の国際化の推進香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコイン）に対して実験の場を提供しています。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制態度は人民元ステーブルコインの探索に可能性を与えています。香港は人民元オフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際化された市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功を収めれば、人民元のグローバルな決済と清算における使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、内地企業に対してコンプライアンスのルートを提供し、香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行して、クロスボーダー貿易や投資に使用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、内地企業に新しい資金調達と支払いの手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。### （三）粤港澳大湾区のフィンテック協調発展を促進する粤港澳大湾区は、中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融テクノロジーの協調的発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と補完し合い、大湾区のクロスボーダー決済、貿易金融、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で対応します。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き寄せることができます。また、香港のバイタルマネー取引プラットフォームやステーブルコイン発行者は、本土企業と協力してブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで使用され、中小企業の資金調達の難しさを解決します。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進します。### （四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する内地では暗号通貨取引に慎重な態度を示していますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーン金融、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く利用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、間接的に内地企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速する可能性があります。例えば、香港のステーブルコインの「サンドボックス」テストの経験は、内地企業に技術的な参考を提供し、フィンテック分野におけるブロックチェーンの実装を推進することができます。## 三、未来トレンドの展望香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非米ドルのステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業を市場に引き寄せる可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとって参考となり、世界のステーブルコイン規制の調整と発展を促進するでしょう。中国本土にとって、香港の成功経験は、規制当局が将来的にバイタルマネーに関する制限を段階的に緩和することを促す可能性があります。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際競争力を強化することができます。さらに、香港と本土の金融テクノロジー協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範を形成します。## IV. まとめ香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内地のバイタルマネー業界に深遠な積極的影響を与えます。香港にとって、法案はそのグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、およびクロスボーダー決済の発展を促進します。中国内地にとって、香港の規制経験は内地に参考を提供し、人民元の国際化、粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展およびブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を推進します。将来、香港のステーブルコイン市場の成熟と内地とのさらなる協力により、双方はグローバルデジタル金融分野でより重要な地位を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入します。
香港はステーブルコイン法案を通じて、仮想資産の発展と金融革新を促進しています。
香港《ステーブルコイン条例草案》通過：香港と内地のバイタルマネー業界への影響分析
2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、香港は世界初の法定通貨ステーブルコインの全体的な規制体系を確立する司法管轄区となりました。この立法行動は、香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスク管理のバランスを取ることで、香港及び中国内地のバイタルマネー業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。本記事では、香港及び中国内地の二つの観点から、政策背景、業界への影響及び今後のトレンドを組み合わせて、この法案の通過の積極的意義を分析します。
! Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか?
1. 香港へのプラスの影響
（一）香港のグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化する
香港は国際金融センターとして、近年、バイタルマネー分野での取り組みを強化しています。「ステーブルコイン条例草案」の可決は、香港が世界のデジタル資産市場でのリーダーシップをさらに強化するものです。この法案は、ステーブルコイン発行者に対する監督要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産による発行量の固定、無条件の償還権の強制保障などを含んでいます。これらの厳格でありながら明確な監督基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界中の投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営拠点として選択する手助けとなるでしょう。
香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末にライセンス申請を開始する計画です。これにより、多くの機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と応用が加速されます。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野での競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。例えば、香港ドルのステーブルコインは、効率的で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港がアジアの金融ハブとしての地位をさらに強固にすることができます。
（二）金融イノベーションと技術の発展を促進する
《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラストラクチャの重要な構成要素として見なしていることを示しており、周辺技術ではありません。この法案はステーブルコイン発行者に対して明確なコンプライアンスパスを提供し、企業が規制フレームワーク内で技術革新を行うことを奨励しています。一部の大手企業グループは香港のステーブルコイン"サンドボックス"テスト段階に入っており、企業が香港市場に対して自信を持っていることを示しています。この"規制サンドボックス"メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減する一方で、技術の反復を行うためのスペースを提供します。
ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化はWeb3、NFTおよびメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以来、バイタルマネーの規制を構築し始め、2023年に公衆相談を行い、2024年に規制サンドボックスを導入することを示し、Web3エコシステムへの長期的な支援を示しています。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気に満ちたデジタル資産エコシステムを築くことにつながります。
(3) 市場の信認と投資家保護の強化
バイタルマネー業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産の管理、流動性、そしてマネーロンダリング防止（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保し、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデリンクリスクを効果的に防止し、市場のステーブルコインに対する信頼を強化します。
さらに、香港の規制フレームワークは、革新と保護の間でバランスを求めており、オープンで互換性のある姿勢を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家にとってより安全な投資チャネルを提供します。一部の銀行は、主流の暗号通貨取引をサポートするために、バイタルマネー取引サービスをいち早く開始しました。将来的には、ステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入することを促進し、香港の投資家基盤を拡大するでしょう。
（四）国境を越えた決済と金融の相互接続を促進する
ステーブルコインは、国境を越えた支払いにおいて低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な適用の基礎を築きました。香港ドルステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域の金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の構築において重要です。例えば、香港ドルステーブルコインは、国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーン金融に利用でき、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは、香港が世界貿易中心としての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。
2. 本土へのプラスの影響
（一）内陸部に対する監督経験の参考として提供する
中国本土はバイタルマネーに対する規制が厳しく、暗号通貨のビジネス型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンな態度を持っています。香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、本土にとって参考となる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融イノベーションのバランスを強調しており、これは本土がデジタル人民元のような金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。
例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供し、このモデルは内陸部が特定の分野（例えば、中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似のパイロットメカニズムを探求することを促す可能性があります。香港は内陸部と国際市場の架け橋として、その成功した経験は内陸部が将来的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を徐々に緩和することを促進するかもしれません。特に、香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野において。
(2) 人民元の国際化の推進
香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコイン）に対して実験の場を提供しています。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制態度は人民元ステーブルコインの探索に可能性を与えています。香港は人民元オフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際化された市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功を収めれば、人民元のグローバルな決済と清算における使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。
例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、内地企業に対してコンプライアンスのルートを提供し、香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行して、クロスボーダー貿易や投資に使用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、内地企業に新しい資金調達と支払いの手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。
（三）粤港澳大湾区のフィンテック協調発展を促進する
粤港澳大湾区は、中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融テクノロジーの協調的発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と補完し合い、大湾区のクロスボーダー決済、貿易金融、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で対応します。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き寄せることができます。
また、香港のバイタルマネー取引プラットフォームやステーブルコイン発行者は、本土企業と協力してブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで使用され、中小企業の資金調達の難しさを解決します。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進します。
（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する
内地では暗号通貨取引に慎重な態度を示していますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーン金融、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く利用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、間接的に内地企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速する可能性があります。例えば、香港のステーブルコインの「サンドボックス」テストの経験は、内地企業に技術的な参考を提供し、フィンテック分野におけるブロックチェーンの実装を推進することができます。
三、未来トレンドの展望
香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非米ドルのステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業を市場に引き寄せる可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとって参考となり、世界のステーブルコイン規制の調整と発展を促進するでしょう。
中国本土にとって、香港の成功経験は、規制当局が将来的にバイタルマネーに関する制限を段階的に緩和することを促す可能性があります。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際競争力を強化することができます。さらに、香港と本土の金融テクノロジー協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範を形成します。
IV. まとめ
香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内地のバイタルマネー業界に深遠な積極的影響を与えます。香港にとって、法案はそのグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、およびクロスボーダー決済の発展を促進します。中国内地にとって、香港の規制経験は内地に参考を提供し、人民元の国際化、粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展およびブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を推進します。将来、香港のステーブルコイン市場の成熟と内地とのさらなる協力により、双方はグローバルデジタル金融分野でより重要な地位を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入します。