2025年8月8日、ワシントンで重要な人事任命が広く注目を集めました。現職のホワイトハウス経済顧問委員会の議長であるスティーブン・ミランが連邦準備制度理事に指名され、アドリアンナ・クーグラーの残りの任期を引き継ぎ、翌年の1月まで務めることになります。この決定は現職の大統領によって行われ、同時に永久的な後任者を探し続ける意向も示されました。

ミランはハーバード大学の経済学博士として、常に連邦準備制度に批判的な態度を持っており、その見解は現職大統領の利下げ主張と一致しています。彼が参加して執筆した改革案の中で、連邦準備制度には「集団思考」や越権などの問題があることを指摘し、その銀行監督権限を剥離することを主張して、金融政策の純粋性を確保する必要があると述べています。

このニュースが発表された後、金融市場はすぐに変動を見せました。ブルームバーグ米ドルスポット指数は下落し、金と暗号通貨の価格は大幅に上昇しました。分析界は今回の任命に対する反応が分かれています。一部の専門家は、ミラン氏の加入が理事会内部の緩和的な声を強め、年内の利下げの可能性を高めるかもしれないと考えています。彼らは、理事会で三票の反対が出た場合、金利を維持することが難しくなる可能性があり、これが緩和周期に入ったことを示すかもしれないと指摘しています。

しかし、慎重な態度を持つアナリストもいます。彼らは、ミランは9人の理事の1人に過ぎず、任期はわずか数ヶ月であり、構造改革を推進したり、大幅な利下げを実現したりすることは難しいと強調しています。

注目すべきは、ミランが現職の連邦準備制度理事会の議長と関税がインフレに与える影響について意見が異なることです。ミランは、関税がマクロ価格に大きな影響を与えていないと考えており、たとえインフレを引き起こしたとしても、それは一時的なものに過ぎないと述べています。それに対して、現職の議長はインフレの長期的な影響について懸念を示しています。

ミラノの指名は上院の承認を必要とします。上院が9月初めに再開した後、このプロセスは数週間続くと予想されています。上院銀行委員会の委員長は審議プロセスを加速することを約束しましたが、その委員会の主要な民主党員はミラノの独立性に疑問を呈し、関連する問題について厳格な審査を行うと表明しました。

連邦準備制度理事会の次回の政策会議は9月中旬に開催される予定で、市場はこの人事異動がもたらす政策の方向性の変化に注目する。