毎週のマーケットホットスポットの振り返り【6.3 - 6.7】：Pump.Funコインを発行と韓国の新政策の解析

今週の暗号市場は全体的に不安定で方向性を探る状況にあり、反発からの下落が主な動きとなっています。好材料としては、ある取引所のエコシステムトークンが流動性プロモーション活動により全体的に上昇し、トランプ氏と習近平氏の電話会談が和平の兆しを示したこと、Circleがステーブルコイン政策の下で注目されていることが挙げられます。悪材料は主に鉄鋼関税や金曜日のトランプ氏とマスク氏の論争に集中しており、さらに利下げもなかなか実現していません。この記事では、Pump.Funのコインを発行することと韓国およびシンガポールの暗号政策について重点的に分析します。

! ウィークリーマーケットホットスポットレビューレビュー[6.3-6.7]:Pump.Fun コイン発行と韓国の新政策分析

1. 硬貨の発行 Pump.Fun

6月4日、Pump.funが400億ドルの評価で10億ドルのトークン販売を計画しているとの情報があり、一般投資家とプライベート投資家を対象に、今後2週間以内に発行される可能性があります。このニュースは市場で広く議論を呼びました。

1. コインを発行契機

• マーケット流動性

2025年1月と2月、トランプとアルゼンチン大統領ミレイが相次いで通貨を発行し、大規模なmeme熱潮を引き起こしたが、同時に市場の流動性を迅速に消耗した。これらの2つの出来事により、多くの投資家が暗号通貨市場から資金を撤退させ、全体の流動性が低下した。

• プラットフォーム競争

Pump.FunはSolanaのmemeレースで一時的に独占的な地位にありましたが、BelieveとLetsBONK.funの参入が迅速にその市場シェアを侵食しました。5月初旬、Pump.funのデイリー通貨市場シェアは一時的に56.2%に急落し、初めて真の競争に直面しました。

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• ミーム熱潮の退潮と収入の急減

Pump.funの取引量は2025年1月の1189億ドルから251億ドルに減少し、減少率は79%に達しました。5月のプラットフォーム収入は4660万ドルで、1月の1.37億ドルから42.85%減少しました。

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2. バリュエーション分析

Pumpの高い評価は主にそのキャッシュフロー収入に基づいています。2024年3月のローンチ以来、累計収入は約7億ドルに達しています。P/S（価格/売上比率）で測ると、Pump.funのP/S比率は9.1で、40億ドルの評価と約4.4億ドルの年換算収入に基づいています。

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総合的に見ると、現在の40億の評価額は高すぎるリスクがある。特に、収入が引き続き低迷するか、競争がさらに市場シェアを侵食する場合には。収入の回復状況、トークンの販売実行効果、そしてSolanaエコシステム全体のパフォーマンスに注視することをお勧めします。

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第二に、政策監督

1. 韓国の新大統領が仮想通貨政策を推進

新任韓国大統領李在明は、暗号ETFとウォン安定通貨の発展を推進することを約束しました：

• ビットコイン及び暗号通貨の現物ETFの合法化を支持
• ウォンを基準としたステーブルコインの導入を計画中
• 国民年金基金などの国家機関に暗号資産を配分するよう導く
• 規制を最適化し、取引所の運営効率を向上させるために《特定金融取引情報法》を改正する可能性がある

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2. シンガポールが暗号規制を厳しくする

シンガポール金融管理局は無許可の海外暗号通貨サービスを禁止する。

• シンガポールで登録または運営されているすべての暗号サービスプロバイダーは、2025年6月30日までにDTSPライセンスを取得するか、海外の顧客へのサービスを停止しなければなりません。
• "営業所"の定義は広範であり、在宅勤務を行う海外企業の従業員に影響を与える可能性があります。
• デジタルトークンサービスの定義は広範であり、トークンの発行、取引、保管、コンサルティングなどの複数の側面を含んでいます。
• 新規は直接発効し、移行期間はなく、MASは"非常に慎重"にDTSPライセンスを承認します。

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この規制の変化は、シンガポールが「暗号に優しい」から厳しい規制へと移行することを示しています。短期的には、中小プロジェクトは高いコンプライアンスコストのために撤退するか、大手機関と合併する可能性があります。長期的には、新しい規則が市場の信頼を高める可能性がありますが、シンガポールがWeb3イノベーションの中心としての魅力を弱める可能性があります。

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3. モルガン・スタンレーはビットコインETFをローン担保として受け入れる

モルガン・スタンレーは顧客にビットコインETFをローンの担保として使用できるようにする計画を立てており、この取り組みはビットコインの金融的属性を大幅に強化し、"静的資産"から"流動資本"への転換を促進します。これはビットコインの資本利用率と評価プレミアムを向上させるだけでなく、他の銀行が模倣する可能性もあり、暗号資産の機関受容度をさらに高めるかもしれません。

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