BTCFi：ビットコイン万億時価総額のイノベーションの道

まとめ

• BTCFiの興起の背景：イーサリアムやその他のパブリックチェーンの物語が弱まる中、インフラの構築が飽和状態に達し、業界には新しい物語が不足している。それに対して、ビットコインのエコシステムはまだ全面的な資源の独占を形成していない。

• BTCの主な拡張方案には、ステートチャネル、サイドチェーン、ロールアップ、UTXO+クライアント検証、大きなブロックなどが含まれます。各方案は「正統性」検証に関する技術的課題に直面する必要があります。

• BTCFiの発展に必要な条件：クロスチェーン相互運用性、レイヤー2拡張ソリューション、スマートコントラクト機能、整備されたインフラと開発ツール。

• BTCFiが直面している主な課題：ビットコインプロトコルの限界、流動性の問題、クロスチェーンブリッジの安全性、オラクルが価格を正確にキャッチするのが難しい、独自の発展パスを見つけること。

! BTCFi:ビットコインの1兆ドルの時価総額を解き放つイノベーションの旅

1. BTCFiの概要

1.1 BTCFiの定義

BTCFiは、ビットコインという万億時価総額市場において、去中心化金融エコシステムを構築することを目指しています。これにより、BTC保有者はビットコイン関連の質権、借貸、マーケットメイキングなどの金融派生商品を直接使用して利益を得ることができます。DeFiを原生ビットコインエコシステムに導入し、より多くの金融属性価値を活性化します。

1.2 開発の背景

2023年はビットコインエコシステムが頂点に達する重要な年です。BRC20などのトークンは明らかな富の効果を引き起こし、市場の感情を刺激します。銘文要因を除けば、ビットコインエコシステムが興起したもう一つの理由は、イーサリアムなどのパブリックチェーンのストーリーが弱まっており、インフラが飽和状態に近づき、業界全体に新しいストーリーが欠けていることです。ビットコインエコシステムが直面している核心的な課題は、原生のコンセンサスやハードフォークを壊すことなく、ブロック拡張をどのように行うかです。

10月1日現在、ビットコインエコシステムは14回の公開資金調達を行い、合計で7110万ドルを超えました。BTCFiの機会は、ユーザーやVCにとってビットコインエコシステムが依然として機会に満ちており、全面的な資源の独占が形成されていないことにあります。非VC資金調達型の資産も多様なプロトコル資産を生み出しています。BTCFiの核心的な議論点は、資産の安全性をどう確保し、効果的な拡張方法を採用するかです。

1.3 マーケットの爆発点：インデックス型資産プロトコル

インデックス資産は主にBRC20の非UTXOバインド資産とARC20のUTXOバインド資産に分かれます。ARC20はビットコインの最小単位「聡」に基づいており、各トークンは1聡に相当し、最低価値は1聡であることを保証します。この標準はAtomicalsプロトコルを通じてビットコインブロックチェーンに適用され、カラードコイン技術を実現し、トークンが通常のビットコインのように分割・組み合わせできるようにし、AVMの道を開きます。

その他の資産プロトコルには、

ORC20：Ordinalsプロトコルに基づいて拡張された通貨標準で、ERC20に似た標準を作成することを目的としています。

SRC20：よりシンプルで効率的なトークン発行と移転メカニズムを強調し、契約の複雑さを最適化し、取引費用を削減し、効率を向上させようとしています。

CAT20：個人または企業がカスタムトークンを作成することに焦点を当て、総供給量、名称などのパラメータを定義できるようにします。

レイヤー2拡張スキーム:BTCFi市場ポテンシャル分析

BTCFiの発展はDeFiに依存しており、DeFiの拡張はブロックチェーンのスケーリングに依存しています。現在、スケーリングの道筋には統一された区分がなく、各道筋は実現可能性、分散化の程度、安全性の間でトレードオフが存在し、いずれもビットコインの「正統性」検証に合致する技術的な難題に直面しています。

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2.1 ステートチャネル

ステートチャンネルは、ユーザーがメインネット外で複数回の取引を行うことを可能にし、チャネルが開かれるか閉じられるときにのみメインネットに提出します。ビットコインにはライトニングネットワークとArkがあり、ユーザーはマルチシグアドレスにBTCを預けた後、ステートチャンネルを通じて日常取引を行い、最終的にメインネットのコンセンサスによって取引結果が検証されます。

2.2 サイドチェーンとロールアップ

市場の発展、迅速な取引、チューリング完全性および相互運用性の観点から、サイドチェーンとロールアップはビットコインエコシステムの発展により適しています。ロールアップは複雑な操作をLayer2に移し、メインネットはLayer2が定期的に提出する証明を検証してスループットを向上させます。サイドチェーンは検証方法を増やすことで分散化の程度を高め、資産の安全性を確保します。

2.3 UTXO+クライアント検証

UTXO+クライアント検証は、ビットコインの特性に基づくオフチェーンソリューションであり、取引の効率性とプライバシーを向上させることを目的としています。核心的な考え方は、取引の検証をブロックチェーンのコンセンサス層からオフチェーンに移し、クライアントが検証を担当することです。RGBプロトコルはこの概念の具体的な実装であり、ビットコインUTXOを「シール」として使用し、オフチェーンの資産状態の変化をUTXOに結びつけます。

2.4 大きなブロック

既存のコンセンサスを変更することは、現在のビットコインを変更することを意味し、BTCFiのビジョンを実現する上でコンセンサスやエコシステムの開発などのハードな問題が存在します。BCHはその一例であり、ブロックサイズは8Mであり、ビットコインのブロックサイズは1MBから2MBに増加することが決定されました。

3. BTCFiの流動性を解放する

3.1 開発の前提条件

1. クロスチェーン相互運用性：信頼できるクロスチェーンブリッジを開発し、ビットコインが他のスマートコントラクトプラットフォームでDeFiアプリケーションに参加できるようにします。

2. レイヤー2拡張ソリューション：分散化、安全性、効率のバランスを追求しつつ、分散化の不足を富の効果で補う方法を考慮します。

3. スマートコントラクト機能：第二層ソリューションまたはサイドチェーンを通じてビットコインにスマートコントラクトのサポートを提供します。

4. 完全な開発ツールとインフラ：BTCFiアプリケーションの作成と展開に必要なサポートを提供します。

3.2 主な課題

1. ビットコインプロトコルの限界：内蔵されたスマートコントラクト機能が欠如しており、BTCFiアプリケーションの開発にはプロトコルの制限を克服する必要がある。

2. 流動性の問題：ビットコインはDeFiにおいて、イーサリアムなどの通貨に比べて流動性が低く、BTCFiの普及を制限する可能性があります。

3. クロスチェーンブリッジの安全性と信頼の問題：クロスチェーンブリッジの安全性を確保し、中央集権化や技術的障害のリスクを防ぐ。

4. オラクルは価格を正確に捉えるのが難しい：ビットコインのアーキテクチャの制限により、オラクルの導入が複雑になり、第二層またはサイドチェーンのソリューションに依存する必要があるかもしれません。

5. 独特な発展の道：BTCFiの設計では安全性が常に機能性よりも優先され、支払いと価値保存に関連する金融商品に焦点を当てる可能性があります。

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