上場企業はビットコインを購入しているのか、それとも単に株式を希薄化してそれを得ているのか？

英国のビットコイントレジャリー企業であるSatsuma Technologyは、本日、2億1700万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。 しかし、これらの資金の半分以上はBTCの直接寄付であり、薩摩はそれを会社の株と交換しました。 公開市場を避けることで、これらの取引はBTCの需要によって測定されにくくなり、個人投資家自身の株式を希薄化する可能性があります。 この慣行に関与している企業がどれだけあるかは不明ですが、市場が不安定になる可能性があります。 国債取引のビットコインを株式と交換 世界中の企業が、このプログラムにしっかりとコミットしているストラテジーのような企業が主導する大規模なビットコイン国庫を構築しています。 しかし、コミュニティでは、多くの企業が投資家が信じているように実際にはBTCを購入していないという話が広まっています。 代わりに、彼らは直接取引を通じてBTCを取得した可能性があります。 本日未明、英国のSatsuma Technologyは、ビットコインの財務を強化するための2億1700万ドルの資金調達ラウンドの終了を発表しました。 しかし、同社の文書を詳しく見ると、より複雑な話が明らかになります。 このラウンドの大部分は1億2800万ドルで、BTCの直接寄付で構成されています。 つまり、これらの取引では、不換紙幣の持ち主は変わりません。 これにより、小売業の保有が希薄化されますか? では、なぜこれが暗号通貨市場にとって重要なのでしょうか? 基本的に、ビットコイントレジャリーを所有するほとんどの企業は、BTCの純資産よりもはるかに高い価格で取引されています。 ストラテジー(旧マイクロストラテジー)、メタプラネット、ゲームストップは、株式の希薄化を通じて数十億ドルを調達してビットコインを購入し、各BTCの価値を膨らませながら株式の価値を侵食しています。 しかし、これらの企業が公開市場でBTCを購入する必要がないとしたらどうでしょうか? これらの企業財務省を設立しても、ビットコインの需要は増加しないかもしれません。 さらに、このプロセスは非常に不透明であるため、事前にマイニングされたトークンに例える人もいます。 これらの企業がこの方法で購入した株式を割引価格で販売すると、個人投資家の保有が希薄化する可能性があります。 透明性の欠如が問題の核心です。 明確にするために、Satsumaのプレスリリースは、割引価格でビットコインの株式を取引していると直接主張していません。 株価がすぐに上昇すると、個人投資家はこのラウンドに参加できなくなるため、遡及効果があります。 それでも、これは金融工学の独創的なケースです。 状況は非常に曖昧で、より多くの情報がなければ明確な声明を出すことは困難です。 投資家は、収益やファンダメンタルズよりも、新しいベンチマークであるBTCの1株当たり利回りに関心があるようです。 一株当たりのビットコインの裏付けを増やすことができる企業は、一般的に株式で同業他社を上回っています。 これはフィードバックループです:資金を調達し、BTCを購入し、BTC /株を増やし、株価が上がるのを見て、繰り返します。 ただし、これはBTC市場が上昇している場合にのみ機能します。 ビットコインの大幅な修正が発生した場合、これらの企業は大幅な株式のドローダウンに直面する可能性がありますが、株主は希薄化された株式と紙の損失のみを保有することができます。 全体として、一部の企業がどれだけ早く資金を調達してBTCに展開するかについて多くの誤解があり、BTCを「即座に」所有しているという錯覚を生み出しています。 しかし、希薄化は現実のものであり、規制当局への提出書類には十分に文書化されています。