中国香港ステーブルコイン規制政策解読

中国香港特区は最近、ステーブルコインは投機や富を得るための道具として見られるべきではなく、その本来の目的——この金融ツールを利用して実体経済を助け、資金の流通効率を向上させるべきであると繰り返し表明しています。ステーブルコインなどのデジタル資産の発展を支援する一連の好意的な政策が発表された後、市場の熱意が持続的に高まる中で、香港の複数の規制当局はステーブルコインの発行と応用はまだ探索段階にあり、多方面の制度構築が関与しているため、慎重に進める必要があると強調しています。

簡単に言えば、香港はステーブルコインの発行と規制を「伝統的金融レベル」のコンプライアンスフレームワークに完全に対応させたいと考えています。

ステーブルコインは、特定の資産（通常は通貨）と相対的に安定した価値を保持することを目的としたデジタル資産として、従来の金融とデジタル資産を結ぶ重要なインターフェースと見なされています。世界的に、ステーブルコインの使用範囲が拡大する中で、関連するリスクを効果的に管理する方法が国際的な規制の焦点となっています。

香港金融管理局などの機関は、金融安定理事会が2023年に発表した《グローバル暗号資産活動規制フレームワーク》を含む国際規制組織の活動に積極的に参加しています。このフレームワークはステーブルコインの規制に関する指導的な国際基準を提供しており、香港の関連規制制度は大きくこれを基にしています。

世界で初めて法定ステーブルコインを解放した地域の一つとして、香港の関連制度の準備と推進のペースは注目に値します。最近の香港の規制当局の見解によれば、以下の点が特に重要です：

まず、香港における法定ステーブルコインの初期の合法的な立ち上げは「百花繚乱」ではありませんでした。香港立法会が通過させた《ステーブルコイン条例》は8月1日に発効し、金融管理局はその時点でライセンスの申請を受け付け始める予定です。これは、法定通貨ステーブルコインに対する世界初の完全な規制フレームワークの導入を示しています。

香港金融管理局の総裁である余偉文は、ステーブルコインがブロックチェーン技術に基づく決済ツールの一つであり、価値の上昇余地がないことを強調しました。ステーブルコインの新興性、関連リスク、市場のキャパシティなどの要因を考慮すると、ライセンスの発行には高いハードルが設定され、初期段階では最大でも数件のライセンスが発行されると予想されています。

次に、香港特区政府は今年中に最初のステーブルコインライセンスを発行する見込みです。財政事務及び財務局長の許正宇は、政府は「条例」が施行された後に申請を受け取り、今年中にライセンスを発行することを目指していると述べました。これは、香港がステーブルコインの規制に対して慎重な試行と定量的な発行の姿勢を示しています。

発行の効率に影響を与える要因は依然として複数あります。例えば、金融管理局は《条例》的な実施の詳細について市場の意見を求めており、その後、反マネーロンダリングなどに関する指導方針が発表される予定です。企業は、規制要件を満たすために、完全なKYC/KYTプロセスを確立し、制裁リストのスクリーニングを実施する必要があります。

第三に、ライセンスを取得した機関の具体的なアプリケーションシーンや他の法定通貨にリンクできるかどうかに関する問題は、現在も不確実性が存在しています。クロスボーダー決済は実体経済の痛点として、ステーブルコインはクロスボーダー取引を便利にし、コストを削減する効果的なツールになることが期待されています。しかし、ステーブルコインが唯一の選択肢ではなく、CBDCネットワークやトークン化された預金などの他の新しい決済ツールも発展しています。

一部の市場参加者は、香港ドルに連動したステーブルコインの発行に加えて、人民元に連動したステーブルコインの発行を望んでいます。これについて、専門家は、香港でオフショア人民元に連動したステーブルコインを発行することは法的に問題がない可能性があり、人民元の国際化に対して積極的な意義があると考えています。しかし、実際にはいくつかの法的およびコンプライアンス上の問題が解決される必要があります。

全体的に見て、香港の規制当局は業界がより冷静になることを望んでおり、実体経済における支払い、清算、国境を越えた流通などの実際のニーズに基づいてステーブルコインを実現することが、香港がステーブルコインの発展を推進する本来の目的です。今後の政策の動向や市場の発展は引き続き注視する必要があります。

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