BTCのピザフェスと暗号化されたドルの野望

今日は世界第14回ピザの日です。私たちは暗号化の先駆者ラズロ・ハンイェッツが1万枚のBTCで2つのピザを購入した伝説の物語を振り返りましょう。これは暗号化通貨の歴史における初めての取引であるだけでなく、BTCが通貨としてのすべての機能を実現したことを示し、デジタル暗号化通貨が正式に世界の通貨舞台に登場することを象徴しています。

十四年が過ぎ、BTCの価格は数億倍になりましたが、大多数の場所でまだBTCを直接使ってピザを購入することはできません。BTCは価値の合意において大きな進展を遂げていますが、実用化の面では進展が遅いです。サトシが考えた「ピアツーピア電子現金システム」はまだ実現されていません。

まさにBTCのアプリケーションの普及が遅れたために、現在の状況が生まれました:BTCは安定した通貨や他の暗号化通貨に囲まれています。世界的な送金や闇市場などの従来の市場において、BTCのシェアは絶えず蚕食されています。世界の通貨市場の巨大利益を得るために、アメリカ政府はウォール街と手を組み、ビットコインが創造した暗号化決済市場を利用して、さらなるドルの覇権の拡大を試みています。

考えるべきことは、なぜ暗号化組織がもはや BTC で給与を支払わないのか？なぜさまざまな運営活動が米ドルのステーブルコインや他のトークンを贈与する形に変わったのか？暗号化への信仰が揺らぐ中で、仮想通貨市場の流動性論理は質的に変化しています。2021年以降、どれだけの新たな参加者が BTC、ETH ベースを維持しているのでしょうか？BTC、ETH の取引における仲介地位が揺らぎ、価格決定権がウォール街に握られると、全体の暗号通貨の評価はより深くアメリカの支配下に落ち込むことになります。

米ドルのステーブルコインは本来のBTCおよびETHの取引仲介機能を侵食し、それらの価値捕捉能力を弱めました。分散型取引所では、BTCとETHは主要市場を維持できます。しかし、中央集権型取引所では、大量の取引ペアが米ドルのステーブルコインで価格付けされており、米ドルのステーブルコインの取引ペアの数はBTCおよびETHをはるかに上回っています。暗号通貨の価格決定権は、BTC、ETHがETFに閉じ込められる前からすでに侵食され始めていました。

こうなると、本来 BTC、ETH の価格に支えられるべき市場がドルの覇権の従属物になってしまった。デジタル暗号通貨の保有者と取引者のアイデンティティは、自由主義の暗号パンクから短絡的なドルの流動性の供給源およびドルの覇権支持者へと変わってしまった。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

ブロックチェーンシステムは、創世記の体系的な技術革命です。それは、国境を越えた支払いを日数から秒単位に変えるだけでなく、低コストの多者間信頼取引環境を創造しました。この信頼は取引においてコストを削減し、組織内部では全く新しい組織構造を生み出す可能性があります。旧世界の既得権者が無意味に抵抗しているにもかかわらず、世界のエリートは決してブロックチェーン技術を伝統的な金融システムに統合することをあきらめていません。国際決済銀行と世界銀行も、暗号資産や中央銀行デジタル通貨に対する政策指針を絶えず提供しています。

この大きな流れの中で、法定通貨を発行できる主権国家すべてが、新しい通貨環境でどのように立ち位置を確保するかを考えています。ブロックチェーンの記帳方法は、金融主体間の信頼問題を解決し、生産性の優位性を持つ最新の通貨形態です。ブロックチェーン技術を組み合わせてデジタル法定通貨を発行することは、大国にとって必然の選択となっています。中国とヨーロッパは似たような道を歩んでおり、ブロックチェーン技術を導入して決済システムを再構築しています。それに対し、アメリカはよりオープンな姿勢を取り、民間企業によるデジタルドルの発行を排除していません。現在、中央集権型と非中央集権型のステーブルコインの規模は1600億ドルを超え、世界の主要なデジタル暗号通貨の流動性責任を担っています。デジタルドルは連邦準備制度によって発行されていませんが、市場での受容度は他の競合他社を大きく上回っています。

暗号化資産の法定通貨の発行は、ネイティブの暗号化資産トークンに対抗する最も効果的かつ直接的な手段です。この点について国際決済銀行と世界銀行は何も隠していません。

通貨だけでなく、資産も暗号化されるでしょう。膨大な資産の暗号化は、統合されたグローバル金融市場、商品市場、サービス市場を形成します。暗号の進展に乗り遅れず、最大の市場シェアを占めることができる者が、最大の利益を得ることができます。

アメリカという世界通貨発行国にとって、これは巨大な機会です。パンデミックの間、アメリカの基礎通貨は大量に超発行され、連邦準備制度のバランスシートは倍増しました。超発行された信用通貨の問題を解決するために、バランスシートの縮小に加えて、超発行された基礎信用通貨に新しい市場を提供することができれば、需要面からも多発された信用を支え、ドルの評価を維持することができます。

暗号化米ドルは暗号流動性市場を侵食しています。TetherとCircleが発行した米ドルステーブルコインは、暗号通貨の時価総額ランキングで第三位と第六位に位置しているだけでなく、暗号世界における重要な一般的等価物となり、最高レベルの流動性を持っています。BTC、ETHなどのネイティブ暗号資産が大きく変動するため、米ドルステーブルコインを使用してリスクを回避することは暗号世界の住民の共通の合意となっています。これにより、アメリカの金融が暗号世界を征服するための堅固な基盤が築かれました。

暗号化米ドルはBTC、ETHの暗号世界における流動性市場を侵食するだけでなく、各国の伝統的金融市場にも浸透している。分散型の特性により、伝統的な権力は暗号金融を規制することが難しい。世界銀行の報告書は、暗号通貨が規制に対してより高い要求を突きつけていることを指摘している。規制と需要の要因により、暗号通貨は新興国や貧困地域でより普及している。トルコやジンバブエなど、通貨信用が崩壊した地域では、ドルの安定コインを含むデジタル通貨が流通の領域に入っている。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

"侵食"は巨大利益を意味します。すべての中央集権型ステーブルコインの裏には、約90%の米国債があります。USDCの90%以上はブラックロックが管理するマネーマーケットファンドであり、そのファンドは主に米国債のリポと米国債そのものを保有しています。すべてのドル中央集権型ステーブルコインの裏には、0.9ドルの米国債が支えています。ドルステーブルコインはデジタル暗号化の世界により良い価値尺度と取引媒体を提供し、デジタル暗号化の世界の流動性需要は裏にある米国債にとって、トークンエコノミストが夢見た価値の捕捉または支えを提供します。

ウォール街にとって、これは「飯票」です。連邦準備制度の前身は商業銀行カルテルでした。連邦準備制度の初期、通貨発行権は主要な商業銀行と政府の間で揺れ動いていました。ほとんどの金融機関は流動性不足で死んでしまい、自分たちの「パイプ」を持つことで自保地の旱魃と洪水から守ることができました。これが、アメリカのウォール街が世界市場を持続的に収穫できる理由でもあります。今日の主流の中央集権的なステーブルコインは、商業手形やマネーマーケットファンドをドルに変えるトリックです。USDCを例にとると、わずか10%が現金準備で、残りはブラックストーンファンドが管理するマネーマーケット資産です。

この資産を直接現金化する能力は、まさに点石を金に変えるものです。以前は連邦準備制度だけがこの能力を持っていましたが、今では安定コインの発行者になれば、新興市場に信用を提供する鋳造税を共有することができます。さらに、「水道」を掌握することは、無限の弾薬で底値を拾うことができることを意味します。

金融業のトークン化は、徐々に広がる広大な絵巻であり、金融業の革命です。

現在、RWA(Real World Assets)は現実の資産をブロックチェーンに移行することで、ドル資産を低コストで世界中に販売し、買い手市場を拡大するだけでなく、アメリカが優位な金融サービスを世界に広めることができます。従来、世界の投資家がアメリカの資本市場に入るためには仲介証券会社が必要で、KYCと口座開設を完了した後、通貨をドルに両替して指定口座に送金しなければなりません。個人の現金口座と投資口座は断片化されており、通じ合うことができません。証券会社は各国で運営資格を取得する必要があります。このような煩雑な国際金融市場の構造は、シンプルなウォレット+フロントエンドとトークン+ブロックチェーンに置き換えられます。資金がブロックチェーン上にある限り、分散型KYCと組み合わせることで、すべての条件を満たす金融取引に参加することができます。RWAは、アメリカの金融サービスを使用して発展途上国のプロジェクトに資金を提供することも可能です。

トークンの金融産業化、規範化は、必ずより多くのサービス業を引き入れることになります。アメリカのシリコンバレーが産業の革新を主導する時、私たちはドルのステーブルコインを使用してウォール街が提供する流動性のあるSECに規制されたトークン金融ツールに参加する際、どこで弁護士を探せばよいのでしょうか？どこで税務会計を探せばよいのでしょうか？誰の政策指針に従えばよいのでしょうか？誰の顔色をうかがえばよいのでしょうか？答えは明白です。

業界の拡張は金融レバレッジ、証券およびトークンの増発を伴い、アメリカのウォール街に直接的な信用資産の富をもたらすだろう。そして、アメリカが産業の浸食を通じて得た影響力は、アメリカの資本が今後も「ウールを刈る」能力を継続的に得ることを可能にするだろう。

! BTCピザ、暗号ドルの野望

このような状況下で、BTCは四面楚歌の状態に直面しています。

マネーロンダリングおよびテロ対策の要求により、支払いさえもコンプライアンスの圧力に直面しています。現在の状況は、法定通貨が支払いの分野を守り、ステーブルコインがBTCの取引媒介としての地位を争っていることです。

支払い分野において、暗号資産の利点がチェーン上の制約であるならば、米ドルの利点はチェーン外の支払いです。暗号資産の米ドルステーブルコインは、チェーン上の制約とチェーン外の支払いの利点を兼ね備えています。

暗号化されたアカウントと署名を通じて、中央集権型の米ドルステーブルコインには、保証人の暗号署名があります。決済の実現に関して、アメリカの金融機関はすでに準備を整えています。現在最も一般的なデジタル資産の貯蔵カードは、最終段階で主にMasterCardまたはVisaを使用して支払いを行っています。MasterとVisaは、住宅地の門衛のような存在で、どの「デリバリー」が入るかを決め、それによってどの企業がグローバルな現実の決済市場にアクセスできるかのチケットを得られるのです。

安定した通貨を用いずに、チェーン上の取引媒体の地位を奪うことがなくても、オフチェーンの全ての支払いはライセンスを持つ決済機関の脅迫を回避できません。MasterとVisaは、世界で最も広範な決済インターフェースを持ち、デジタル暗号化貯蓄カードの発行者に自身のルールに従わざるを得ない状況を強いています：ドルで決済することです。発行機関が基準のKYCおよびAMLを遵守し、様々な暗号資産を合法的にドルに転換できれば、アメリカの金融機関を利用して保有者は世界的な支払いを行うことができます。一部の有名な取引所の決済業務もこのモデルを採用しています。このプロセスにおいて、デジタル暗号資産は金融資産または貯蓄手段としてのみ存在し、支払いの過程では重要性がありません。

多くの暗号化非関係者にとって、ステーブルコインでの支払いはより直感的で便利です。

RWAトラックでは、グローバルな非中央集権ネットワークを利用して、各国の金融サービスがゼロ距離競争に直面します。BTCのピアツーピアキャッシュシステムも金融サービスの一種です。これらの法定通貨に関連する資産の中で、ステーブルコインは基盤通貨としてより便利です。

デジタル暗号資産の最大の特性の一つは、金融規制への浸透性です。それは去中心化かつ匿名であり、各国の規制当局にとって対応が難しいです。金融機関が特定の国に入る際には、地元の法律を遵守し、業務ライセンスを取得しなければなりませんが、Web3は中本聡が暗号愛好者に与えた無主の地です。デジタル暗号資産の発行者は、現地にオフィスや支店を設立することなく、チェーン上でビジネスを展開することができます。米ドルステーブルコインは、支払い分野でより高い予測可能性を持ち、一般の人々に受け入れられやすいです。しかし、単に支払い機能があるだけでは不十分で、支付宝のように資産管理機能も必要です。ウォール街は顧客に対して、一整セットのコンプライアンス金融商品を提供し、さまざまな人々の異なるニーズを満たすことができます。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

分散型取引所と比較して、中央集権型取引所の流動性はより良いです。特定の有名な取引所は質の高い取引所であり、ニューヨーク証券取引所、ナスダック、ロンドン取引所は質の高い取引所ではないのでしょうか？彼らの粉飾市場や小型株は、なぜmemeの殻資源になれないのでしょう？いくつの小型粉飾株や仙株が、名前や物語を変えてブロックチェーンにマッピングされれば、この途方もない富を獲得できるでしょう。

BTCと比較して、ウォール街の金融資産の大半はドル建てで、例えば債券、コモディティ、株式、不動産などがあります。アメリカの設立