ソラナオンチェーンMEV新格局：原子アービトラージの台頭

去中心化取引所(DEX)がパーソナライズされた優先料金オプションと防止策を導入したことで、ソラナチェーン上のサンドイッチ攻撃の収益が大幅に減少しました。5月6日現在、このデータは582SOLにまで減少し、数ヶ月前の単一の攻撃ロボットの平均収益1万SOLを大きく下回っています。しかし、これはMEVの終局ではなく、新しいタイプの原子アービトラージがソラナチェーン上の主要な取引源となりつつあります。

データによると、原子アービトラージのオンチェーンでの割合は驚異的なレベルに達しています。4月8日、原子アービトラージが貢献したチップの割合は74.12%に達し、その他の時間帯でも基本的に50%以上を維持しています。これは、現在ソラナのオンチェーンでの取引の中で、2件に1件は原子アービトラージである可能性があることを意味します。

それにもかかわらず、ソーシャルメディア上での原子アービトラージについての議論はほとんどありません。この新興のアービトラージ機会は果たして隠れた金庫なのか、それとも別の形の「収穫」なのか？

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原子アービトラージ：MEV取引の新しいアイデア

原子アービトラージは、単一の原子的なブロックチェーントランザクション内で複数のステップのアービトラージ操作を実行する方法です。典型的な操作には、同一のトランザクション内で、最初に一つのDEXで低価格で資産を購入し、次に別のDEXで高価格で売却することが含まれます。この方法は、伝統的な取引所間アービトラージにおける対抗リスクおよび部分的な実行リスクを自然に排除します。

原子性はアービトラージのために設計されたものではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証する固有の属性です。アービトレーダーはこの特性を巧妙に利用し、本来は段階的に実行されリスクがある操作を原子単位内に束ねることで、技術的なレベルで実行リスクを排除します。

従来のサンドイッチ攻撃や自動取引ボットと比較して、原子アービトラージは複数の取引プールでの価格差を見つけることにより、アービトラージの機会を得ることに重点を置いています。

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不当利得の神話と厳しい現実

最近のデータによると、ソラナオンチェーンの原子アービトラージにはかなりの利益の余地があるようです。過去1ヶ月間で、原子アービトラージは12万SOL（約1700万ドル）の利益を上げました。最も利益を上げたアドレスのコストはわずか128.53SOLで、利益は14129SOLに達し、利益率は109倍に達しました。最大の単発利益は驚くべきもので、1.76SOLの費用で1354SOLを得て、単発利益率は769倍に達しました。

統計によると、現在5656の原子アービトラージロボットがあり、平均して各アドレスの収益は24.48SOL（3071ドル）、平均コストは約870ドルです。月間収益率は352%に達し、見た目には良いビジネスのようです。

しかし、これらのデータはオンチェーン取引コストのみを反映しており、原子アービトラージの背後にある他の投入を無視しています。実際の運営にはプライベートRPC、高性能サーバーなどのハードウェアサポートが必要で、月のコストは150ドルから500ドルの間になる可能性があり、これが最低限のハードルに過ぎません。

インスタンス分析によると、最近1週間でわずか15のアドレスが1 SOLを超える収益を得ており、最高は15 SOLで、他のほとんどは1 SOL未満であり、さらには多くが損失状態にあります。サーバーやノードのコストを考慮すると、大部分のロボットは損失を出している可能性が高く、多くのアドレスがアービトラージを停止することを選択しています。

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"絶対に損しない"アービトラージの霧を暴く

全体的なデータはソラナ上の原子アービトラージロボットが利益を上げていることを示していますが、その中でも「二八の法則」の制約から逃れることはできません。少数の高レベルなアービトラージロボットが大量の利益を得ている一方で、大多数の参加者は新たな「韭菜」となっています。

原子アービトラージの鍵はアービトラージの機会を発見することにあります。最高の利益を得る取引の例として、ある取引プールの流動性が少ない隙間を利用し、大口の投資家がプールの深さに気づいていないミスをつかむことで巨額の利益を得ることができました。しかし、このような機会は非常に稀で、むしろ「宝くじに当たる」ようなものです。

最近のアービトラージの台頭は、いくつかの開発者がそれを「必ず儲かる」ビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザー向けに無料版を提供し、10％の利益分配を受け取ることが部分的な理由です。彼らはまた、ノードの構築、サーバーの設定などのサービスを提供することで、サブスクリプション料金を請求しています。

しかし、ほとんどのユーザーは技術的な理解が限られており、使用するアービトラージ機会監視ツールが似通っているため、利益はあまり得られず、基本的な費用すらカバーできないことが多いです。独自の監視ツールと高性能の設定を持たない限り、原子アービトラージに参加することは「コインの取引で損をする」から「サーバーを購入し、サブスクリプション料金で損をする」ことに変わる可能性が高いです。

参加者が増えるにつれて、アービトラージの失敗確率も上昇しています。ある高収益プログラムの取引失敗率は99%以上に達しており、参加者は依然としてオンチェーンの手数料を負担しなければなりません。

この一見魅力的な「アービトラージ」ブームに飛び込む前に、潜在的な参加者は冷静さを保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、「必ず儲かる」という過剰包装された約束に警戒し、新たな「ゴールドラッシュ」の犠牲者にならないように注意するべきです。

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