ステーブルコイン規制フレームワークデプス解析：アメリカと香港の比較

近年、ステーブルコインの暗号通貨市場における重要性がますます明らかになる中、規制当局もそれに応じた規制フレームワークの構築を加速させている。本稿では、ステーブルコインが存在するリスク、主要な国や地域の規制の進展、そしてこれらの規制措置が業界の発展に与える潜在的な影響について深く探討する。

ステーブルコインのリスクと規制の必要性

ステーブルコインは、二つの主要なリスクに直面しています：内生性リスクと外部リスク。

内生性リスクは主にステーブルコインの価値安定メカニズムの脆弱性に起因します。ステーブルコインの価値は、発行者の履行能力に対する市場の信頼に依存しています。この信頼が崩れると、パニック売りが引き起こされ、通貨の価値が脱ペッグし、市場が混乱する可能性があります。2022年のLuna-UST事件は典型的なケースです。

外部リスクは、ステーブルコインが違法活動に使用される可能性から来ています。その匿名性と国境を越えた流動性により、ステーブルコインはマネーロンダリングや制裁回避などの違法行為に使用されやすく、金融システムの安全を脅かします。

したがって、健全な規制フレームワークを確立することは、革新とリスクのバランスを取り、業界の健全な発展を促進するために極めて重要です。

アメリカと香港のステーブルコイン規制フレームワークの比較

香港の規制フレームワーク

香港のステーブルコイン規制は、《ステーブルコイン条例》を核心としており、金融管理局と財務・財務局が実施を担当しています。

ハイライトは次のとおりです。

1. 規制された「指名されたステーブルコイン」を明確に定義しました。
2. ステーブルコイン関連活動のライセンス制度を規定した。
3. 発行者に資本、適切性などの入場条件を満たすよう要求する。
4. 貯蔵資産管理に独立性、等額または超過準備などの要件が求められた。
5. マネーロンダリング及びテロ資金供与対策のコンプライアンスを強調する。 6.所有者の償還権を保証します。

香港は「ステーブルコインサンドボックス」プログラムを開始し、発行者にテスト環境とコンプライアンスサポートを提供しています。

アメリカの規制フレームワーク

アメリカのステーブルコイン規制は急速に発展しており、主に《GENIUS法案》と《STABLE法案》を基にしています。

重要なポイントは次の通りです：

1. 規制された「ペイメント型ステーブルコイン」を定義しました。
2. 合格なステーブルコインの発行主体を規定しました。
3. 100%の準備資産カバレッジを要求し、適格な準備資産の種類を明確にしました。
4. 情報開示と独立監査の重視
5. 保有者への利息の支払いを禁止します。

アメリカは連邦および州レベルの二重規制体系を採用し、大規模ステーブルコイン（100億ドル超）に対して連邦規制を実施しています。

規制フレームワークが業界に与える影響

1. ステーブルコインの安全性と信頼性を高めることは、伝統的な金融分野での応用に役立ちます。

2. 去中心化ステーブルコインと中心化ステーブルコインの競争が激化し、技術革新を促進する可能性がある。

3. 業界への参入障壁を高めることで、市場の集中度が上昇する可能性があります。

4. ステーブルコインが国際金融システムでより重要な役割を果たすための基盤を築く。

5. ステーブルコイン業界を野蛮な成長から規範化された発展へと推進することは、長期的な健康な成長に寄与します。

規制フレームワークの整備が進む中、ステーブルコイン業界は規範化と革新性のバランスの取れた新しい段階に入る。発行者はコンプライアンスの基盤の上で新しいビジネスモデルを探求し、ステーブルコインがグローバルな金融システムの中でより大きな役割を果たすことを促進する必要がある。