デプス解析：Ethereum、ソラナとTron三大パブリックチェーンの収入持続可能性

はじめに

ブロックチェーン技術が急速に発展している今日、パブリックチェーンの収益の持続可能性は、その長期的な発展潜力を評価するための重要な指標となっています。本報告は、現在の市場における三大主流パブリックチェーン——イーサリアム、ソラナ、そしてトロンに焦点を当て、ガス料金収入構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収支の持続可能性を分析することにより、これらのパブリックチェーンの収益モデルとその持続可能性について詳しく探討します。

最新のデータによると、過去30日間でイーサリアムは合計9989万ドルのガス代で圧倒的にリードしており、ソラナとトロンはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルのガス代で続いています。しかし、この収入の優位性は市場の熱気やユーザーの活発度には完全には反映されていません。特に注目すべきは、ソラナがここ半年の間にイーサリアムを上回る議論の熱気を得ており、トロンはその安価な取引手数料で決済分野で広く認識されています。

より注目すべきは、日々のアクティブアドレスのデータがGas収入とは全く異なるパターンを示していることです：トロンは210万のアクティブアドレスで首位に立ち、ソラナは続いて110万に達し、イーサリアムは31.6万にとどまっています。この現象は、Gas収入の構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収支の持続可能性の複雑な関係を浮き彫りにし、これら三大パブリックチェーンの収入持続可能性を深く分析するためのユニークな視点を提供します。

本報告はイーサリアム、ソラナ、トロンの収入構成を深く分析し、その長期的な発展潜力と収入の持続可能性を探ります。

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イーサリアム

GAS手数料収入構成

イーサリアムは、PoWからPoSへの移行やEIP-1559提案の実施を含む一連の重要なアップグレードを経て、Gas料金構造に深遠な影響を与えました。新しいGas料金構造は、システムが自動的に焼却する基礎料金と、検証者に直接支払われるチップの2つの部分に分かれています。基礎料金の焼却メカニズムは、ETHがデフレ状態に入ることを促進し、その価値を潜在的に向上させることが期待されています。また、動的に調整される基礎料金はネットワークリソースの配分を最適化するのに役立ち、チップは検証者に追加のインセンティブを提供し、ネットワークの安全性を維持します。この二重構造は、検証者の収入源を多様化し、新しいコインの発行への依存を減少させるだけでなく、基礎料金の焼却メカニズムを通じてETHに長期的なデフレの可能性を創出します。全体として、この一連の変革は、イーサリアムネットワークの経済的持続可能性と長期的な価値提案を強化することを目指しています。

イーサリアムは、過去30日間で基本料金メカニズムを通じて約4700万ドル相当のETHを焼却しました。このデータはネットワークの活発さを反映しているだけでなく、さまざまなオンチェーン活動が総ガス消費にどのように貢献しているかを分析するための重要な根拠を提供し、イーサリアムエコシステム内の異なるアプリケーションや取引タイプの経済的影響力をより深く理解するのに役立ちます。

イーサリアムネットワークのGas費消耗分布は、そのエコシステムの活発度と経済価値の流れを反映しています。Gas費燃焼比率に基づいて、イーサリアムメインチェーン上の主要なアプリケーションカテゴリとその相対的重要性を明確に識別できます。去中心化金融(DeFi)は60%の占有率で圧倒的にリードしており、イーサリアムエコシステムにおけるその核心的地位を際立たせています。続いて、ETH転送(12%)、MEV(8%)、NFT(8%)が続き、この4つのカテゴリが総Gas消費の88%を共同で貢献し、イーサリアムネットワークの主要な経済活動を形成しています。Layer 2ソリューション(6%)とスマートコントラクト作成(2%)は比較的小さな占有率であり、イーサリアムエコシステムの発展が一時的に「谷間期」にあることを反映しています。

イーサリアムネットワークは現在、比較的低迷期にありますが、そのガス料金消費の分布は依然として多様化したエコシステムを呈しており、DeFiを主導とし、ETHの送金、MEV、NFTなどの複数の分野を補完して、ネットワークの持続的な活力と広範なアプリケーションシーンを示しています。これにより、イーサリアムネットワークの価値の成長に対する堅固な基盤が築かれています。

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チェーン上の経済活動

デファイ

去中心化金融(DeFi)はイーサリアムエコシステムのコアコンポーネントとして、多様なセグメントをカバーしています。これには、去中心化取引所(DEX)、貸出プラットフォーム、DEXトレーディングボット、ステーブルコイン、デリバティブ、暗号ウォレット、流動性ステーキングデリバティブ(LSD)などが含まれます。

イーサリアムのガス燃焼の詳細な分析を通じて、私たちはDEX、ステーブルコイン、DEXトレーディングボット、暗号ウォレットなどの分野がガス消費において優れたパフォーマンスを示し、ランキングの上位を占めていることを観察しました。これは、これらのサブ分野が現在のDeFiエコシステムにおける支配的な地位とユーザーの活発さを反映しています。

あるDEXはイーサリアムエコシステムで最も大規模な分散型取引所として、ユーザーに効率的なオンチェーン現物取引サービスを提供するだけでなく、分散型金融エコシステムのインフラストラクチャーとして、ブロックチェーンネットワーク上の硬直した需要を満たしています。

このDEXの最近30日間の収入は5423万ドルで、そのうち燃焼されたGas費用は815万ドルで、Ethereumエコシステムにおける割合は約17.3%です。統計データによると、その取引量が上位の取引ペアは主にETHとステーブルコインで構成されており、投機的なMemeトークンの取引は全体の取引構成の中で非常に低い割合を占めています。この現象は、プラットフォーム上で正常な取引行動が主導する健康的なエコシステムを強調しています。

あるDEXアグリゲーターは、イーサリアムエコシステムにおける主要な分散型取引所アグリゲーターとして、複数のDEXの流動性プールを統合し、ユーザーに最適な取引経路と価格を提供します。特にニッチなトークン取引において独自の優位性を発揮しています。

このアグリゲーターはイーサリアムエコシステムに約121万ドルのガス代を貢献し、全体の3%を占めています。

全体DEX市場はDeFi領域で40％以上を占めており、イーサリアムエコシステムでは25％を超え、DEXがイーサリアムで最も活発な市場であることを示しています。主流のDEXプロジェクトは通常の取引を中心に展開されており、Memeトークンにはほとんど関与しておらず、健全なエコシステムの構成を反映しています。DEX市場は占有率が最も高いものの、イーサリアムエコシステムの25％のシェアしか占めておらず、合理的なガス料金の分布を示しています。

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ステーブルコインの送金

ステーブルコインの送金は、ブロックチェーンの繁栄度を測る重要な指標であり、EthereumエコシステムではDEXに次いで第2位に位置しています。これは、ブロックチェーン上の取引において法定通貨のような役割を果たし、他のトークンに価格基準を提供するだけでなく、取引の便利さと低スリッページの利点からブロックチェーン上のトークン取引の主要な仲介手段となっています。主にUSDTとUSDCという2つの業界主流のステーブルコインで構成されており、Ethereumエコシステムの資金需要と活発度を効果的に反映しています。

最近1ヶ月間、Ethereumチェーン上のステーブルコインの送金に関連する燃焼したGas費は401万ドルに達し、同期間の総Gas費焼却の約8.5%を占めています。このデータは、チェーン上の活発な資金需要を反映するだけでなく、ステーブルコインの送金がパブリックチェーンの持続的な発展の可能性を測る上での重要性を際立たせています。なぜなら、それはパブリックチェーンが十分な資金とユーザーベースを持っているかどうかに直接関係しているからです。そして、Ethereumがこの指標で強力なパフォーマンスを示していることは、暗号通貨エコシステムにおけるそのリーダーシップと持続的な発展の原動力をさらに証明しています。

DEXトレーディングボット

Dex Trading Botの台頭はMemeコインの流行に起因しており、これはDEXトレーダー専用に設計された自動取引ツールで、主にユーザーがMemeコインを購入するのを便利にするために使用されます。Memeコインプロジェクトの急増に伴い、市場は非常に高いボラティリティと短いサイクルを呈しています(。中には、活発な期間が10分未満のものもあります)。このため、取引の難易度が大幅に増加し、数秒の買いタイミングの違いが利益と損失を決定することが多くなります。そのため、取引ユーザーはMemeコインのオープニングを奪うためにDex Trading Botを大量に採用しています。このプロセスでは、大量のGas費が発生するだけでなく、ブロックチェーンマイナーに自分の取引を優先的にパッケージ化してもらうための相当高い割合の賄賂費用も含まれています。これにより、Memeコイン取引で先行優位性を得ることを目的としています。

データによると、Dex Trading Botプロジェクト(は、Banana GunとMaestro)がGas費の貢献において第三位にランクインしており、某DEXおよびイーサリアム/ステーブルコインの送金に次いでいます。

Banana Gunは、クロスチェーン互換のDex Trading Botプロジェクトとして、主にEthereumチェーン上で活躍しており、過去30日間で173万ドルのガス代を貢献しています。すべてのDex Trading Botプロジェクトの中で首位に立ち、Ethereumエコシステム全体でも3.68%のシェアを占めており、オートメーション取引ツール分野での主導的地位を示しています。

Maestroは同様にマルチチェーン互換のDex Trading Botプロジェクトで、Ethereumを主要なアプリケーションシーンとしています。最近30日間で151万ドルのGas費用を発生させ、Dex Trading Botプロジェクトの中で2位にランクインしており、Ethereumエコシステムの総Gas費用の3.21%を占めており、自動取引市場におけるその重要な影響力を際立たせています。

Dex Trading BotのトラックはEthereumエコシステムにおける顕著な地位(ガス代の貢献は第三位で、約6.9%を占めています)これはその重要性を反映しており、頭部効果が明らかです(Banana GunとMaestroは90%以上の市場シェアを占めています)この状況はこのトラックの集中度を示すだけでなく、Ethereumチェーン上でのMemeコイン取引の合理的な熱度を間接的に反映しています。このバランスは取引需要を満たすだけでなく、過度の投機がチェーン上の正常なエコロジープロジェクトに与える可能性のある負の影響を避けることを目的としており、Ethereumエコシステムの健康的な発展に強力な支援を提供しています。

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暗号通貨ウォレット

ウォレットはパブリックチェーンユーザー活動のインフラであり、そのガス代の貢献は、チェーン上の真のユーザーアクティビティを反映するだけでなく、パブリックチェーンエコシステムの健康度を測る重要な指標でもあります。データによると、現在最も広く利用されているチェーン上のウォレットプロジェクトとして、あるウォレットはEthereumエコシステムで独占的な地位を占めており、過去30日間で291万ドルのガス代を貢献し(、94万ドルを燃焼させ)、Ethereumチェーン全体のガス代の約2%を占めており、ウォレット分野がパブリックチェーンエコシステムにおいて重要な地位を持っていることを示しています。

オンチェーン送金

Ethereumチェーン上の送金は、ランキング2位のチェーン上の行動として、最近1ヶ月で383万ドルのガス代が燃焼され、総ガス代に約2550万ドルを貢献していると推定され、Ethereumエコシステム全体のガス代の約12%を占めており、その重要な地位とユーザー需要の強さを際立たせています。

####MEV

MEVはブロックチェーンのトランザクション処理段階に特有の現象であり、Ethereumチェーン上では、ユーザーがトランザクションを加速するために支払う追加費用として現れます。その中で、基本料金は消失し、マイナーへのチップは直接マイナーのものになります。このメカニズムはEIP-1559のアップグレード後、より明確になりました。過剰なMEVの需要は、チェーン上のエコシステムの不健康な発展を反映することが多いです。特にMemeコインプロジェクトにおいては、時間の敏感性によりユーザーがMEV料金を引き上げて先手を取ろうとするため、MEV料金の多寡はある程度、チェーン上のMemeコインプロジェクトの活発度を間接的に反映することができます。Ethereumチェーン上のMEVの燃焼費用は約376万ドルで、チェーン上の総燃焼費用の8%を占めています。このデータは、Memeコインプロジェクトへの参加行動がEthereumエコシステムにおいて支配的な地位を占めていないことを示しています。

Ethereumエコシステムのまとめ

Ethereumエコシステムは多様性を示しながらも、いくつかの主要な分野に集中した発展の傾向を見せています。DeFi分野は60%のGas費用の占有率で圧倒的なリードを誇り、核心的な地位を浮き彫りにしていますが、内部の細分化された分野の分布は合理的です。ETH送金(12%)、MEV(8%)、そしてNFT(8%)が続き、この4つのカテゴリは総Gas消費の88%を占めています。オンチェーンで最もGas費用が燃焼される細分化された分野はDEX(26%)、オンチェーン送金とステーブルコイン(17%)、Dex Trading Bot(7%)、そしてウォレット分野(3%)で、合計で53%を占めています。Layer 2ソリューション(6%)とスマートコントラクト作成(2%)は比較的小さな割合を占めており、エコシステムの発展が「谷間期」にある可能性を反映しています。それでも、この分散したGas費用の分布はEthereumの各分野の相対的な均衡発展を示しており、単一の分野に過度に集中する現象は見られず、エコシステム全体の健康状態を示しています。

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