Maple Finance: オンチェーン資産管理プラットフォームが機関資本時代を牽引

2025-07-18 03:46:46

Maple Finance: 机构資本時代のオンチェーン資産管理プラットフォーム

機関投資家がますます暗号通貨市場に参入する中、従来の金融基準に適合した資産管理ソリューションの需要が高まっています。Maple Financeはこのギャップを埋めるために誕生し、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。

Mapleが行っているのは、単に貸し手と借り手をつなぐことではありません。借り手に対する構造的評価を行い、戦略的に担保を管理することで、従来の資産管理会社のように機能します。最近、Mapleは製品ラインを拡張し、ビットコインを受動的な保有資産から収益を生む資産に変えるビットコイン収益商品を発表しました。

機関がますます暗号分野に参入する中で、Maple Financeのような十分に準備された資産管理プラットフォームは、早期の機関関係を築くことが期待されており、この利点は長期的な市場リーダーシップに転換される可能性があります。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

1. 暗号市場における資産管理の需要

伝統的な金融分野では、大量の資産を持つ投資家は通常、ブローカー会社が提供する専門的な資産管理サービスに依存することがよくあります。これは広く採用されている戦略です。しかし、別の状況を考えてみましょう: あなたがある会社のCEOであり、大量のビットコインのポジションをすでに購入しているとします。これらの資産をどのように効果的に管理しますか?

最初、ステーキングや直接貸出などのオプションは実行可能に思えました。しかし、実際には、大規模な暗号資産の管理は複雑でミスが起こりやすいです。それには通常、専門家と十分な運用管理が必要です。人々は伝統的な金融に似た専門の資産管理を検討するかもしれません。しかし、ここには別の課題があります。暗号市場では、構造化され信頼できる資産管理機関が非常に不足しています。

このギャップは暗号資産管理に明らかな機会をもたらしています。従来の金融で検証されたモデルをデジタル資産に適用することで、巨大な市場の潜在能力を解放する可能性があります。機関が暗号分野に参加する程度が深まるにつれて、専門的かつ構造化された資産管理の需要が極めて重要になっています。

機関が暗号分野に参加する速度が加速するにつれて、この需要はますます顕著になっています。重要な例としては、ある会社が2020年から始めた大規模なビットコイン購入があります。2024年にアメリカと香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。

したがって、かつて個人投資家が主導していた市場は、その限界に近づいています。現在の環境では、機関投資家のニーズに特化した専門的な資産管理ソリューションが必要です。

Maple Financeはこのニーズに応えるために設立されました。会社は2019年に設立され、Mapleは従来の金融の専門知識とブロックチェーンのインフラを組み合わせ、オンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を着実に確立しました。

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2. オンチェーン資産管理:Maple Finance

Maple Financeの構造はシンプルで明確です。資金提供者(LP)と機関借り手を接続することにより、信用に基づくオンチェーン借り入れを促進します。

これが重要な問題を引き起こします: 伝統的な金融では、資産管理は通常、顧客の資産ポートフォリオを株式、債券、不動産、その他のツールに分散投資することを含み、リスクを管理し、価値の長期的な成長を実現します。

このような背景の中で、貸付仲介を専門とするプラットフォームは本当に資産管理会社と見なされることができるのか?

Maple Financeの実際の運営を検討すると、答えはより明確になります。このプラットフォームは、単なるローン仲介を超えた専門的な資産管理の実践を採用しています。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分とローン条件について戦略的な決定を下します。

貸付プロセス全体において、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保質押や再借入れなどのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸付仲介を超えており、現代の資産管理会社の機能に近いです。

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3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム

Maple Financeは、明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに基づいて、(のようなオンチェーンの資産管理機関として機能することができ、単なる貸借仲介者)としてではありません。Mapleの製品は、3つの重要な参加者の役割を中心に構築されています:

Maple Financeは、明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに基づく(としてのオンチェーン資産管理機関であり、単なる貸借仲介者)の役割ではありません。その製品モデルは、3つのコア参加者の役割を中心に構築されています:

この構造は、従来の金融における既存の保障メカニズムを反映しています。銀行の企業融資業務では、預金者が資金を提供し、企業が融資を申請し、内部の信用チームがその財務の健全性を評価します。そして、株主は機関の方向性に影響を与えるガバナンスの決定に参加します。

Maple Financeの運作方法は似ています。借り手がローンを申し込むと、Mapleの信用チームは担保比率と資産の品質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者のような機能を果たし、$SYRUP保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、協定レベルの意思決定に参加します。

重要な違いは、$SYRUPの保有者がプロトコルの収入から資金提供されたステーキング報酬を受け取ることです。なお、収入の20%がこれらの報酬を支えるために再購入に配分されていることに注意してください。

具体的な例を考えてみましょう。主要なマーケットメイカーであるある企業は、マーケットのボラティリティが激しくなる際に取引ポジションを拡大するために、1000万ドルの運転資金が必要です。しかし、従来の銀行は暗号通貨分野への信頼が限られているという理由でこのリクエストを拒否し、ある企業は必要な資金を得ることができませんでした。

Maple Financeの内部貸出およびコンサルティング部門Maple Directは、その高利回り企業製品(High-Yield Corporate Product)を通じてこのギャップを埋めています。Maple Directのパフォーマンスを認めた適格投資家は、貸出プールに1000万USDCを預け入れました。

ある企業が融資を申請する際、Maple Directは包括的な信用評価を行い、企業の財務状況、運営履歴、リスク状況を審査します。評価の結果、1,000万USDCの融資が承認され、担保としてイーサリアムが使用され、金利は12.5%です。

ローン実行後、収入配分が開始されます。ある会社が月利を支払い、その中からMaple Directが12%を管理費として保持します。残りの利息は適格投資家に配分されます。

ここで、Mapleの差別化が明確に見えてきます。それは基本的なローン仲介を超え、二次借入や担保ステーキングを通じて資本効率を高めるために担保を積極的に管理します。特定のケースでは、Mapleは伝統的な担保(ではなく、親会社の企業保証)に基づいてローンを構築しています。

実際、Mapleが提供するサービスは伝統的な金融機関と肩を並べることができます。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関級の資産管理会社としての位置付けを強化します。

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4. Maple Financeの主力製品

4.1. メープルインスティテューショナル

Maple Financeは、多様で構造化された製品ポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。その製品は主に2つの大きなカテゴリに分かれており、貸出製品と資産管理製品であり、各カテゴリは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資家に合わせて設計されています。

第一類、借貸製品、包括Mapleのブルーチップ(Blue Chip)と高收益(High Yield)製品。ブルーチップ製品ラインはキャピタル保全を重視する保守的な投資家向けに設計されています。それはビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理の実践に従います。

対照的に、高収益商品はより高いリターンを求め、より大きなリスクを負うことを厭わない投資家を対象としています。その核心戦略は、過剰担保資産を積極的に管理し、ステーキングやセカンダリーローンを通じて追加収益を生み出すことで、単に担保を保持するのではありません。

Maple Financeの第二の製品、資産管理は、そのBTC収益(BTC Yield)製品から始まりました。この製品は今年の初めに発売され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応じています。その価値提案は非常にシンプルです: 機関はビットコインを受動的に保有する必要はなく、BTCを預けて利息を得ることができ、既存の資産から収益を生み出すことができます。

これは自然に一つの疑問を引き起こします。機関が直接ビットコインを購入し保有できるなら、なぜ自分で管理しないのでしょうか？答えは実際の制限にあり、主に安全に収益を生むための技術基盤や運用の専門知識が不足していることです。

Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOが提供する二重ステーキング(dual staking)を利用しています。このモデルでは、機関は特定の機関レベルのカストディアンにビットコインを安全に保管し、資産を指定された期間内に動かさないことを約束することで、ステーキング報酬を得ます。簡単に言うと、機関は安全に資産をロックし、収益を得ることができます。

しかし、実際の操作プロセスは見た目よりも複雑です。「ビットコインで利益を得る」という単純な表面の背後には、一連の技術と操作手順があり、保管機関との契約の取り決め、Core DAOのステーキングへの参加、$COREのステーキング報酬を現金に変換することが含まれます。各ステップには専門知識が必要であり、ほとんどの機関内部ではこれらの知識を持っていません。

これは伝統的な金融におけるお馴染みのモデルを反映しています。企業は資産を直接管理できますが、通常は効率的かつ安全にこの作業を行うために専門の資産管理会社に依存しています。暗号分野では、技術の複雑性、規制監視、安全性、リスク管理などの追加の側面を考慮すると、このような専門知識の需要がさらに高まっています。

ビットコインの収益商品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理商品への拡張を計画しています。この戦略は、機関投資家と暗号市場との間のギャップを埋めるために重要であり、長い間満たされていなかったニーズに応えています。

包括的で専門的に管理されたサービスを提供することにより、Mapleは機関がコアビジネスの焦点を逸脱することなく、デジタル資産から安定したリターンを追求できるようにします。

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4.2シロップUSDC

これまで議論されてきた製品は主に適格投資家を対象としており、一般の個人投資家のアクセスを制限しています。この問題を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを発表しました。これは、Mapleの既存の借貸インフラストラクチャと借り手ネットワークの上に構築された、個人投資家向けの流動性プールです。

syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールからの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同じ信用評価プロセスを受けます。これらの貸付によって生じた利息は、syrupUSDCの預金者に直接分配されます。

Mapleの機関製品と構造が似ているにもかかわらず、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳格さを保ちながら、個人投資家の参入障壁を下げ、構造の安定性を損なうことなくアクセスのしやすさを向上させています。

収益率は機関投資家に提供されるレベルよりやや低いものの、Mapleは長期的な参加を促進するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算されます。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できます。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約190億ドルのUSDCとUSDTを引き寄せています。

要するに、syrupUSDC/USDTは機関レベルの製品を小口投資家に拡張し、アクセスのしやすさと構造化された報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することで、MapleはWeb3の参加ダイナミクスに対する深い理解を示し、持続的な参加を促しつつ財務規律を維持できるモデルを提供しています。

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5. Maple Financeの主な差別化要因

Maple Financeのコアな差別化された優位性は、その完全にオンチェーンに展開された機関レベルのシステムの実装にあります。Mapleは単にアルゴリズムベースの貸付プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラストラクチャと人間の専門知識を組み合わせて、機関基準に適した環境を創造しています。