ステークの波がウォール街を襲う：カフェの保険業者からデジタル資産の新時代へ

1688年、ロンドンのカフェで、船長たちは航海のために保険を提供することに同意する商人を探していました。これらの裕福な商人は署名することで「引受人」となり、個人の財産を高リスクの航海プロジェクトの保証に充てました。引受人の信用は航海の安全性に直接関わり、システムがより安全であればあるほど、より多くのビジネスを引き寄せることができます。この単純なモデル—資金を提供し、リスクを軽減し、利益を共有することは、今や暗号通貨の世界でデジタル化されて再現されています。

2025年5月29日、アメリカ政府はステーク行為が法律問題を引き起こさないことを明確に示しました。この声明は画期的な意味を持ちます。ステーク機構は、ユーザーがトークンをロックすることでネットワークのセキュリティを強化し、安定した収益を得ることを可能にします。バリデーターはステークされたトークンを利用して取引を検証し、新しいブロックを生成し、ブロックチェーンの正常な運営を確保します。その対価として新たに鋳造されたトークンと取引手数料を得ます。ステークを行う者がいなければ、イーサリアムのようなプルーフ・オブ・ステークネットワークは維持できません。

7月3日、アメリカ初の直接的な暗号通貨エクスポージャーを提供し、ステーク報酬を伴うファンドが正式にローンチされました。このファンドはケイマン諸島の子会社を通じてSOLトークンを保有し、少なくとも半分のポジションをステークします。これはアメリカ市場におけるステーク型暗号通貨ETFの初めての登場を示しています。

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その間に、多くの有名なプラットフォームも次々とステークサービスを導入または拡大しました。一部の企業は従来のマイニング業務を放棄し、Ethereumのステークに専念するようになりました。この一連の動きの背後には、規制環境の大きな変化があります。

アメリカのSECが発表したステークガイドラインは、ブロックチェーンの運営を助けるために行われるステーク行為が完全に合法であり、高リスクの投資または証券と見なされないことを明確に示しています。これには、単独ステーク、委託ステーク、および信頼できる取引所を通じてのステークが含まれます。このガイドラインは、ほとんどのステーク行為を「ハウイーテスト」で定義される「投資契約」の範疇から除外し、コンプライアンスリスクを大幅に低減させます。

同時に、アメリカ合衆国議会で議論されている《CLARITY法案》は、異なるデジタル資産の規制の帰属を明確にすることを目的としています。この法案は特にノードオペレーター、ステーク参加者および自主管理ウォレットの使用者の権益を保護し、"投資契約資産"という新しいデジタル商品カテゴリーを導入し、ブロックチェーンプロジェクトまたはトークンの"成熟度"の評価メカニズムを確立します。

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これらの規制の変化は、暗号通貨ステークに対してより明確で安全な操作環境を創出しました。ステークの収益は「支配権」を取得した際に通常の所得として課税され、その後の販売による利益はキャピタルゲイン税の対象となります。すべてのステーク収益はアメリカ国税庁に申告する必要があります。

この背景の中で、イーサリアムが注目を集めています。価格は約2500ドルで維持されていますが、ステークデータは素晴らしいパフォーマンスを示しています。現在、ステークされているETHの合計量は3500万枚を突破し、歴史的な新高値を記録し、流通総量の約30%を占めています。このデータは、イーサリアムがステーク領域でのリーディングポジションを十分に示しています。

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各大企業も積極的にレイアウトを開始しています。ある会社は大規模な資金調達を完了し、専らETHの購入とステークに使用しており、別の会社はETHの準備をすべてステークに使用しています。一方、イーサリアムETF発行者はステーク資格の申請を行っており、市場アナリストはステークETFが規制当局の承認を得る可能性が非常に高いと予測しています。

ステーク機構は暗号通貨に伝統的な金融界が慣れ親しんでいる価値提案——利回りを提供します。規制された暗号ファンドは、年間3-5%のステーク収益を生み出すだけでなく、対象資産の価値上昇の可能性も提供し、この組み合わせは従来の投資家にとって非常に魅力的です。

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より多くの機関がステークに参加することで、ネットワークのセキュリティが向上し、さらに多くのユーザーや開発者を引き付け、アプリケーションの規模を拡大し、取引手数料を押し上げ、最終的にステーク収益がさらに増加する好循環が形成されます。このモデルは、投資家がブロックチェーン技術を深く理解したり、非中央集権の理念を認めたりする必要はなく、単に「資産を保有することで利益を得る」というシンプルな論理を把握するだけです。

ステークの浪潮の興起は、暗号通貨の世界と伝統的な金融市場を密接に結びつけています。それはデジタル資産に新しい価値評価の方法を提供し、伝統的な投資家が暗号経済に参加するためのより馴染みのある安全な手段を提供します。規制環境が徐々に明確になるにつれて、ステークは今後のデジタル資産市場でますます重要な役割を果たすと予想されます。

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