イーサリアム:拐点上的複利区間

最近、イーサリアムエコシステムには多くの好意的なトレンドが見られ、今後3～18ヶ月の間に一波の上昇相場が訪れる可能性を示唆しています。この記事では、イーサリアムの現在の優位性と発展の潜在能力について10の側面から分析します。

1. 規制環境は大幅に改善されました

アメリカ証券取引委員会(SEC)の新しい議長ポール・アトキンスは暗号通貨に支持的な姿勢を示しており、前任者ゲイリー・ゲンスラーとは対照的です。アトキンスはDeFiとセルフ・ホスティングウォレットに対する制限的提案を撤回し、「イノベーション優先」の戦略に転換しました。彼は、開発者が分散型コードを書くことで罰せられるべきではないと強調しました。

その一方で、アメリカ合衆国議会は暗号通貨に有利な法案をいくつか進めています。

• 《GENIUS法案》は、ステーブルコインの発行に明確な規制の枠組みを提供し、エーテルをステーブルコインのインフラとしての地位を有利にします。

• 《CLARITY法案》はETHをCFTCが規制する"デジタル商品"として明確に分類し、SECの遡及的な執行の可能性を排除しました。

これらの規制の好材料は、イーサリアムの政策リスクを大幅に低下させ、機関の参加への道を開きました。

! イーサリアムで強気になるトップ10の主な理由の内訳

2. 機関投資家は引き続き市場に参入しています

ますます多くの大手機関がイーサリアムを戦略的資産と見なしています。ナスダック上場企業のSharpLink Gamingは、176,000枚のETH(約4.63億ドル)を取得し、世界最大の公的ETH保有者となりました。SharpLinkの動きは連鎖反応を引き起こし、他の上場企業であるBitmine Immersionも同様の計画を発表しました。

同時に、最初のイーサリアム先物ETFが2024年末に導入され、現物イーサリアムETFの承認も間もなくされる見込みです。ブラックロックのCEOラリー・フィンクはイーサリアムETFの導入を支持すると公表し、これは資産のトークン化への第一歩であると考えています。

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3. テクニカル指標の持ち直し

2025年5月、ETHは再び週足レベルのMA200を上回りました。これは牛市の帰還のクラシックなシグナルの一つです。ETHは200週移動平均(の約2,500ドル)上で底を築いており、過去のサイクルの回復段階に似ています。

モメンタム指標も積極的なシグナルを示しています: 週足のロウソク足は長い実体と浅いヒゲを持ち、買い圧力が強いことを示しています。重要な移動平均線の上昇傾斜とMACD指標の回復傾向は、上昇モメンタムが強化されていることを示しています。

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4. プロトコルのアップグレードが着実に進行中

2025年5月7日に上线するPectraアップグレード(Prague + Electraハードフォーク)は、11項目のEIPを含み、スマートウォレットからスケーラビリティまでのあらゆる面での改善を網羅しています。最も顕著な変更点は次の通りです:

• 単一のバリデーターのステーキング上限を32 ETHから2048 ETHに引き上げる
• レイヤー2のスループットを大幅に向上させるために、料金を再調整する
• アカウント抽象をサポート、例えばガス代不要の支払い、バッチ取引など

イーサリアムはまだ段階的にGas Limitを引き上げており、最初の1500万から3600万、将来的には6000万に達し、TPSを60前後に引き上げる見込みです。

! イーサリアムで強気になるべきトップ10の主な理由の内訳

5. マクロ環境が有利に転換

市場は、連邦準備制度が今後数ヶ月以内に利下げに転じると予想しており、これにより基準利回りがETHのステーキングリターンを下回る可能性があります。CME Fed Watchは、2026年半ばまでに連邦基金金利が3.25%またはそれ以下に下がると予測しています。

その一方で、イーサリアムチェーン上のステーキング利回り(は現在約3.5%の年率)であり、ネットワークの活動や手数料の増加により上昇する見込みです。このトレンドの集約は、ETHのステーキングを非常に魅力的な高利回り資産にする可能性があります。

! イーサリアムで強気になる主な理由トップ10

6. ステーキング参加度が持続的に上昇

2025年第1四半期までに、約28%のETH総供給量がバリデータノードにステーキングされ、歴史的な最高値を記録しました。ステーキングの構造もより多様化しており、Ether.Fiのような新しいプラットフォームは過去6か月で約30%成長しました。

米国が承認する可能性のあるステーキングETFは、より多くの機関需要をもたらすでしょう。ステーキングETFは、ETFの利便性を好む機関資本や退職口座を引き付け、ステーキングの参加度をさらに高める可能性があります。

! イーサリアムで強気になるべきトップ10の主な理由

7. レイヤー2エコシステムが繁栄する

イーサリアムのLayer-2拡張戦略は顕著な成果を上げている。大企業が次々とL2エコシステムに参加している:

• ソニーはOptimismに基づくL2ブロックチェーンSoneiumを発表しました。
• RobinhoodはArbitrumに基づいてL2チェーンを構築する計画です。
• CoinbaseのBaseネットワークは、日平均600万件以上の取引を処理しています。
• BinanceはOptimismを基盤としたopBNBをL2ソリューションとして採用しています。

これらのケースは、イーサリアムL2戦略が主流のテクノロジーおよび金融企業に対して持つ魅力を示しており、より多くの使用と費用がイーサリアムメインネットに戻ることを促進しています。

! イーサリアムで強気になる主な理由トップ10

8. メインストリームへの導入が加速

ますます多くの伝統的な機関や政府がイーサリアム技術を採用し始めています:

• トランプ家族はWorld Freedom Financialプラットフォームを通じてDeFi分野に進出しました
• PayPalはイーサリアムに基づくステーブルコインPYUSDを発表しました
• Visaはイーサリアムを使用してUSDC支払いを決済します
• 欧州の多くの大手銀行がイーサリアムをデジタル債券発行プラットフォームとして利用する
• 香港やシンガポールなどのアジアの金融センターがエーテルエコシステムを積極的に採用

これらの事例は、イーサリアムが徐々に世界の金融およびテクノロジーインフラに統合されていることを示しています。

! イーサリアムで強気になる主な理由トップ10

9. コアチームの継続的な革新

ヴィタリック・ブテリンは業界のリーダーとしてエーテル技術の発展を推進し続け、ZK化戦略やRISC-V + ZK-EVMの性能革新などの方向に重点を置いています。

イーサリアム基金会は組織再編を行い、「ダブルエグゼクティブディレクター」モデルを導入し、ガバナンス構造を最適化しました。新たに設立されたEtherealize機関は、イーサリアムとウォール街の戦略的接続を推進することに専念しています。

技術的な路線において、イーサリアムはL1とL2の協調発展に向かっており、同時にメインネットのパフォーマンスを向上させ、Layer-2エコシステムを拡張しています。

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10. トークンエコノミクスの継続的な最適化

イーサリアムの"スーパー音波通貨"理論が実現しています: 手数料の焼却は新規発行量をしばしば上回り、高活性期にはETH供給が純粋なデフレーションを示すことさえあります。ロンドンアップグレード以来、460万ETH以上が焼却されました。

約28%のステーキング参加率でも、ステーキングによる年ETH発行量は供給量の0.5-1%程度に過ぎません。EIP-1559の手数料焼却メカニズムの下では、ネットワーク活動のピーク時でもETH供給量の純縮小を実現できます。

! イーサリアムで強気になるトップ10の主な理由の内訳

以上のように、規制、技術、資本、マクロなどの複数の視点から見ると、イーサリアムは新しい発展段階に入ろうとしています。これらの要因の総合的な影響により、今後3〜18ヶ月以内にETHが顕著な成長を遂げる可能性があります。