関税政策がビットコイン鉱業に与える影響分析

まとめ

2025年4月、アメリカ政府は世界貿易パートナーに対して統一的に10%の"最低基準関税"を課すことを発表し、ビットコインのマイニング業界に大きな影響を与えました。PoWメカニズムが依存するマイニング機器は関税免除リストに含まれておらず、マイニング企業はコストの上昇に直面しています。マイニング機器メーカーは供給と需要の両面で打撃を受け、株価は大幅に下落しています。自営マイニング場は主に供給側の影響を受け、大規模なマイニング場はコインの蓄積戦略を通じて一部の圧力を緩和しています。クラウドマイニングは比較的影響が少なく、コストの一部を顧客に転嫁することができます。

関税政策は、世界のビットコイン鉱業の構造を再形成する可能性があり、アメリカの鉱業企業の発言権は低下するかもしれません。長期的には、機関投資家の継続的な買い入れが供給圧力の一部を相殺する可能性があります。ビットコイン鉱業は政策の再形成と構造の移転の重要な時期にあり、投資家は政策の変化と算力の移転による産業チェーンの再バランスに注視する必要があります。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

ビットコイン鉱業が関税政策の直接的な影響を受ける

関税政策の発表後、ビットコイン採掘関連企業の株価は一般的に下落し、下落幅はナスダック100指数を超えました。採掘機製造業者の下落幅が最も大きく、嘉楠科技は17％以上の下落、億邦国際は11％以上の下落です。自営鉱場では、Core Scientificが10％以上の下落で先頭を行き、Marathonの下落幅は最小で0.8％です。クラウドマイニング場は影響が少なく、BitFufuはわずか5.9％の下落にとどまりました。

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ビットコイン鉱業各セクターへの関税政策の影響分析

マイニング機製造業者

マイニングマシン製造業者は供給側と需要側の両方で関税政策の打撃を受けています。上流のチップファウンドリは高額な関税のプレッシャーに直面しており、そのコストを下流のマイニングマシン製造業者に転嫁する可能性があります。需要側では、アメリカのマイニングファームが中国製のマイニングマシンを購入する際に高額な関税を負担する必要があり、短期的には注文が減少する可能性があります。

関税政策が実施された後、主流のマイニングマシンが1枚のビットコインを採掘するコストは著しく上昇します。楽観的な場合、S21 ProとA15 Proの採掘コストはそれぞれ$80,105と$88,717に上昇し、悲観的な場合はそれぞれ$95,756と$105,938に上昇します。

長期的には、マイニング機器メーカーは関税に優しい地域で生産能力を配置し、サプライチェーンコストを最適化することを考慮するかもしれません。

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自営マイニングファーム

自営マイニングファームは主に供給側の影響を受けます。Marathonのような大型マイニングファームは通貨を保有する戦略を採用しており、ビットコインの価格変動の影響を受けにくいです。CipherやHiveのような小型マイニングファームはキャッシュフローが厳しいため、"掘ってすぐ売る"戦略を取らざるを得ず、株価のパフォーマンスが悪化しています。

長期的に見て、マイニング機器は継続的に更新する必要があり、関税政策はマイニングファームの運営コストを押し上げ、中小規模のマイニングファームの収益性に挑戦をもたらす。

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クラウドマイニングファーム

クラウドコンピューティングマイニングファームは関税政策の影響を比較的小さく受けます。本質的には、マイニングマシンのコストを顧客に転嫁し、プラットフォームは主にサービス料を得ています。ネット全体の算力は継続的に上昇しており、市場におけるクラウドコンピューティングの需要は依然として旺盛であることを示しています。

クラウドマイニングファームのレンタルビジネスモデルは、天然のリスクバッファー機能を持っており、コスト上昇の圧力を一部顧客に転嫁できるため、影響を受けにくい。

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ビットコイン鉱業の再構築がビットコイン価格に与える影響

関税政策は、一部の算力がアメリカから他の低コスト地域に移転する可能性があり、アメリカのマイニング企業はビットコインエコシステムにおける発言権が段階的に低下するかもしれません。新たに参入するマイナーは「採掘して売却する」戦略を取る可能性があり、短期的にはビットコイン価格に圧力をかけるでしょう。

しかし、長期的には、ブラックロックのIBITやマイクロストラテジーを代表とする機関投資家が市場の主導的な力となっています。2025年4月時点で、IBITとマイクロストラテジーはそれぞれ570,983枚と528,185枚のビットコインを保有しており、その継続的な買入能力は供給圧力をヘッジし、市場構造を安定させることが期待されています。

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サマリー

トランプ政権の関税政策は、ビットコインのマイニング業界に対して、上流コストと地政学的な配置の二重の課題をもたらしています。マイニング機器メーカーは最も大きな圧力を受けており、自営マイニング場はコストの上昇と資本支出の増加による圧迫に直面していますが、クラウドマイニング場は相対的にリスクバッファーの能力を持っています。

グローバルなハッシュレートの配置は、さらに東南アジアや中東などの低関税地域に分散する可能性があります。ビットコイン価格はもはやマイニングの唯一の注目指標ではなく、政策のトレンド、地政学的安全、エネルギーの調整、製造の安定性が重要な要素となっています。投資家は政策の変化とハッシュレートの移転による産業チェーンの再バランスプロセスに注意を払う必要があります。

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