コンピュータサイエンスの先駆者チューリングとオラクルマシン技術の進化

1954年の夏、イギリスのマンチェスターの家で、計算機科学の先駆者アラン・チューリングは青酸カリ入りのリンゴを摂取した後、亡くなりました。この現代人工知能と計算機科学に重要な貢献をした学者は、悲劇的な方法で自らの伝説的な生涯を終えました。この偉大な人物を記念して、計算機分野で顕著な貢献をした専門家を表彰するための重要な賞が設立されました。

チューリングの研究には、コンピュータにデータを継続的に提供する装置が存在するという想定がある。中央集権的なシステムでは情報の導入は難しくないが、情報の真実性を確保し、人為的な干渉を防ぐことが技術的な難点となっている。

"情報の真実"を追求するブロックチェーン分野で、人々はチューリング実験の新たな探求を始めました。分散型金融(DeFi)の急成長に伴い、DeFi製品に価格データを提供する"オラクルマシン"技術はニッチからメインストリームへと変わり、暗号コミュニティのユーザーの視野に入りました。

現在、オラクルマシンプロジェクトは百花繚乱で、メカニズムはそれぞれ異なります。その中の一つのプロジェクトは独自の道を切り開き、価格形成のプロセスをブロックチェーン上に置き、ユーザーが異なる取引ペアの「価格提案マイニング」とアービトラージのゲームに参加することによって「事実価格」を形成し、オフチェーンプロセスに対する信頼コストを排除します。このシステムは、価格の「マイナー」に十分なトークンインセンティブを提供し、トークンを獲得した価格提案者は毎週ETH収益配分を受け取ることができ、エコシステムの成長によってもたらされる恩恵を共有します。

この"価格発掘"メカニズムは、ビットコインのPOWと同様のシンプルで信頼性のある特性を持ち、そのトークン経済メカニズムは現在流行している"流動性発掘"と同様の効果をもたらし、参加者全員に十分なインセンティブを提供します。オンチェーンでオラクルマシンの全プロセスを完了するこのモデルは、オラクルマシンの理想的な形態と言えるでしょう。

オラクルマシン分野の価値の低地

オラクルマシンの実現方式は多様で、大多数の設計は独立のチェーン外のゲームシステムに依存し、チェーン外のノードネットワークを通じてデータを提供し、合意を形成した後にチェーン上に戻ります。このようなオラクルマシンには一定の信頼コストが存在し、利用者はチェーン外でデータを取得するプロセスを信頼しなければなりません。したがって、多くのオラクルマシンプロジェクトは、メカニズム設計を通じてチェーン外ネットワークのデータの真実性やノードの信頼性を確保することに取り組んでいますが、往々にしてメカニズムは複雑で制御が難しいです。

一部のプロトコルは、制御不可能な要因を排除し、直接ブロックチェーン上でゲームを行い、本当の「価格事実」を形成したいと考えています。このシステムでは、「価格事実」の生成は主に、見積もりマイナーと検証者の2種類の参加者に依存しています。

見積もりマイナーは、自分が合理的だと考える市場価格に基づいて、スマートコントラクトに2種類のトークン(（ETHとUSDT)）の一定数を比例して預け入れ、手数料を支払います。見積もりには最低基準があり、現在の最小見積もり単位は30 ETHで、同時に1%の手数料を支払う必要があります。

ユーザーが見積もりを完了すると、その価格は一定の時間内に公示され、挑戦を受け付けます。現在は25ブロック(の約5分)に設定されています。この期間内にアービトラージャーがその価格に対してアービトラージを行わなければ、価格は合理的と見なされ、現在の市場価格とみなされます。そうでなければ、アービトラージャーによって市場価格に修正されます。アービトラージャーは、後続のアービトラージャーが挑戦できるように、取引量の2倍にあたる見積もりを提供する必要があります。

この実際の資金を用いた価格発見メカニズムは、価格操作を大幅に防ぐことができ、全過程がオンチェーンで"価格の事実"を形成します。データ呼び出し者は全過程を見ることができ、データソースを信頼する必要はありません。正しい価格提示はインセンティブを得られ、悪意のある価格提示はアービトラージによって資金を失うことになります。資金プールが増加し、スケール効果が現れるにつれて、悪意のある価格提示のコストは非常に高くなり、市場全体によって修正されることになります。したがって、特定のノードのオフチェーンデータを信頼するよりも、オンチェーンで形成された価格は真の分散型の事実です。

さらに、このシステムのトークンは定期的にシステムが徴収した料金を共有し、新しいバージョンではより重要な役割を果たします。例えば、新しいERC20トークン/ETH取引ペアを作成し、入札する際には、作成者と入札者はそのトークンを使用する必要があり、入札に失敗した参加者は入札資金を超過して返還されることができ、市場への参加を促進します。

横向比較全体のトラックを見ると、このプロジェクトの現在の市場地位はその価値に完全には一致していないことがわかります。豊かで整ったトークンエコノミーは、その成長の可能性を非常に高めています。

プロジェクトの評価に関して、現在オラクルマシン分野は一社独占の状況を呈しています。9月29日のデータによると、リーディングプロジェクトの流通時価総額は340億ドルに達し、当該プロジェクトの48倍です。「価格事実」ソリューションの提案者および実践者として、このプロジェクトの価値には巨大な上昇余地があります。DeFi分野の急成長に伴い、より多くのプロジェクトの選択肢となることが期待されています。

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トークン経済モデル分析

トークン経済モデルは、プロジェクトの発展可能性を測る重要な基準です。多様なインセンティブモデルは、エコシステムの参加者に対して多角的にポジティブなインセンティブフィードバックを提供します。これらのインセンティブフィードバックは、二次市場の繁栄を刺激し、さらにはユーザーの長期的で安定した投資プランとなることもあります。

データ生成段階でインセンティブとゲーム理論を導入するだけでなく、このプロジェクトはトークン保有者に対しても独自のインセンティブ設計を持っています。トークン保有者は現在、トークンを契約に預け、週ごとにシステムの当週のETH収益を受け取ることができます。

これにより、プロジェクトはガバナンスに加えて配当メカニズムを追加し、トークン保有者がエコシステムの構築に参加する動機を高め、より多くの人々を引き付け、参加と使用を促進します。

現在、このプロジェクトのトークンの収益源は主に、価格提供者の手数料、下流アプリケーションがデータを呼び出す際に支払うデータ使用料を含みます。すべての料金の徴収と配布はスマートコントラクトによって行われており、全過程が公開され透明になっています。

歴史データを通じて、キャッシュフロー割引モデルを使用してこのプロジェクトのトークンを評価します。自由キャッシュフロー割引(DCF)評価モデルは、基本的で信頼性の高い絶対評価方法です。二段階自由キャッシュフロー割引モデルを使用して評価することを考慮し、まず自由キャッシュフローの成長状況を予測し、第一段階と第二段階のキャッシュフロー成長率を提示します。

成長率から将来のキャッシュフローを予測することができます。キャッシュフローを現在の日付に割引くと、プロジェクトの現在価値(PV)が得られます。キャッシュフローを割引くためには、期待される割引率を提示する必要がありますが、ETHの貯蓄金利を割引率として選択するのが適切であり、現在のETHの貯蓄金利は約7%です。

週次データに基づくと、このプロジェクトの毎週の収益は約138(ETH)増加しています。第一段階では、毎週の収益が線形的に増加し、期間は5年で、毎週138(ETH)増加すると仮定します。5年後の永続的な期間は第二段階で、収益の増加率は0になります。割引率を7%とすると、現在の評価額は0.005ETH; 割引率を10%とすると、現在の評価額は0.0035ETHです。

10月7日のデータによると、現在の価格は約0.000151ETHであり、これは現在の価格の23〜33倍の評価を意味します。

これにより、このプロジェクトのトークンは長期的な成長の可能性を持つ価値ある資産であることがわかります。他のキャッシュフローの裏付けがない暗号通貨と比較して、このプロジェクトの着実な成長を示すキャッシュフローがその価格に有効な支えを提供しています。

一方で、このプロトコルは任意のERC20/ETH取引ペアの価格設定をサポートしており、ユーザーはオラクルマシン取引ペアを作成することを開始でき、その後オークションプロセスに入ります。オラクルマシンが成功裏にオークションされ、アクティブ化されると、入札に参加した資金は永久に消去されます。

これはある意味でプロジェクトのトークンに「無限のデフレ」の可能性を与えます。より価値のあるプロジェクトの参加と取引ペアの増加に伴い、トークンは不断に焼却され、数量のデフレがトークンの価値を高めるでしょう。

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DeFiの新しいインフラの構築

シンプルに"情報の流通"を行うオラクルマシンに対して、オンチェーンで"価格の事実"を形成することは挑戦に満ちた道です。ほとんどのオラクルマシンシステムは迅速な拡張のために、敷居の低いコンセンサスモデルを選択しています。しかし、"データを信頼する"のか"事実を信頼する"のかという問題に関して、このプロジェクトは明らかに自分自身の答えを持っています。

チェーン上のマイナーの実際の資金を使用して入札を行い、サンドボックス入札市場を形成します。利益の動機により、バリデーター(とアービトラージャ)はデータを継続的に修正し、それを真の価格にします。入札市場の繁栄に伴い、全体のプロトコルのエコシステムはますます強力になります。一方、情報導入型オラクルマシン分野は参入障壁が低いためレッドオーシャンが形成され、競争の過程で悪意のあるプロジェクトの出現が「価格情報」に対する人々の信頼を低下させる可能性があります。

データをチェーンに移動させるのではなく、チェーン上で非中央集権的にリアルデータを生成するこの信頼不要の方法は、DeFiエコシステムの発展とともにさらにスケールアップし、逆にデータの効率と正確性をさらに向上させ、ポジティブフィードバックを形成します。バリデーターとアービトラージャーの数が増えるにつれて、プロジェクトの移転コストは不断に上昇し、先発優位のこのプロトコルは、オラクルマシンのトラックで勝者総取りの状況を形成することすら期待されています。

暗号コミュニティには重要な格言があります: "Don't trust, verify"(信じてはいけない、検証すべきだ)。このプロジェクトは明らかにこの言葉の実践者です。"完璧な"オファーシステムを構築する際には、最も多くの嘘と最大の悪意に直面すると仮定する必要があります。このような厳しい環境の中でのみ、真のオンチェーン情報が形成されるなら、それは優れたオラクルマシンシステムと呼ぶことができます。