実際の収益プロトコル：分散型金融分野の新しいトレンド

分散型金融分野では、多くのプロジェクトが高額なトークン報酬を通じて流動性を引き寄せています。このような方法は短期的にはTVLを押し上げることができますが、潜在的な問題も存在します。一つは過剰発行がトークンの価値を下げる可能性があること、もう一つはユーザーの忠誠心が欠けているため、インセンティブが減少すると流出することです。したがって、ますます多くのユーザーが実際の利益を生むプロトコルに注目しています。

真実の収益プロトコルは、以下の特徴を備えている必要があります。

1. 製品の市場適合度が高く、異なる市場状況でもユーザーの活性度を維持できる。
2. 製品を通じてオンチェーン収入を得る
3. 収入が運営コストとトークン排出の合計を上回る
4. ETHやステーブルコインなどの信頼できる資産で報酬を支払う

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以下は条件を満たす7つの分散型金融プロトコルです：

1. BTRFLY (レダクテッドカルテル)

BTRFLYはV2バージョンをリリースした後、希薄化モデルから実際の収益モデルへと移行しています。ユーザーはBTRFLYをロックすることでrlBTRFLYを獲得し、ETHの配当を得ることができます。これらの収益はその資金プールと製品エコシステムから来ています。

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2. ゲインズネットワーク(Polygon)

これは、暗号通貨、株式、外国為替に最大150倍のレバレッジを提供する分散型レバレッジ取引プラットフォームです。現在、DAI VaultとGNS-DAI LPを提供しており、単一通貨GNSのステーキングが間もなく開始されます。

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3. ウマミ (アービトラム)

Umamiは2つの主要な収益方法を提供します：

1. UMAMIを預け入れてmUMAMIを獲得し、プロトコルの収入から約5%の年利でWETHの受動的収入を得る。
2. GLP/TCR USDCプール：年利回り約20%。GLPを発行して特定のDEXから手数料を徴収し、TracerDaoを通じて市場のボラティリティをヘッジします。

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4. くじら(Cosmos L1)

Kujiraエコシステムにはいくつかの製品が含まれています：Orca(割引清算)、Fin(分散型注文簿取引)、Blue(エコシステムのコア)と$USK(分散型ステーブルコイン)。KUJIをステーキングすると、一部のプロトコル収入を得ることができ、現在の年利は0.49%です。採用率が上がり、より多くのdAppが立ち上がるにつれて、利回りが増加することが期待されます。

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5. Trader Joe (アバランチ)

Avalancheで最も人気のあるDEXであるTrader Joeでは、ユーザーがJOEをsJOEとしてステーキングすることでUSDCの報酬を得ることができます。プラットフォームは各取引に0.05%の手数料を課し、その手数料は安定したコインに変換され、24時間ごとにsJOEの保有者に配布されます。

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6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

Synthetixは分散型金融（DeFi）分野の革新者の一つです。ユーザーはKentraを通じて合成資産を作成し、チェーン上で暗号通貨、外国為替、貴金属を含む現実の資産を取引できます。SNXをステーキングすることで得られるものは：

1. トレーダーからのsUSD(は、あるプラットフォームの先物、あるプラットフォームのオプションなど)に使用されます。
2. SNXインフレ報酬

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7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

GMXは、最大30倍のレバレッジを提供する分散型金融の契約取引所です。その収益モデルには、次のものが含まれます：

1. 交換とレバレッジ取引から30%の手数料を抽出する
2. 手数料をETH/AVAXに交換し、ステーキングしているGMXトークン保有者に配布する

GMXは熊市の中で優れたパフォーマンスを発揮し、Arbitrum上でランキング1位のdAppであり、利用率は継続的に上昇しています。

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研究プロジェクトの実用ツール

• TokenTerminal/CryptoFees:収入源を見つける
• Dune Analytics：GMXやGainsなどのプロトコルのデータパネルを提供
• Messari:トークン供給情報を取得する
• プロトコル公式データ：内部ダッシュボードを表示

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プロジェクトを評価する際に、以下の問題を考慮する必要があります：

• 収益の出所は何ですか？
• プロトコルは実際にどれだけの収入を生み出しましたか？
• ネイティブトークンの供給量と排出量はどのようになりますか？
• どのトークンで報酬を支払いますか？
• プロトコルの核心的な魅力は何ですか？

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潜在リスク

1. 一部のプロトコルは収益分配モデルのために規制リスクに直面する可能性があります。
2. 多くのプロトコルは、契約やオプションのような金融工学に基づいており、inherentリスクが存在します。

このようなプロトコルに投資する際は、リスクを慎重に評価し、十分な調査とデューデリジェンスを行うことが重要です。

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