ビットコインETF保有が130万枚に迫り、年末には150万枚を突破する可能性がある

WalletPilotによって追跡された建玉データによると、現在の純流入速度が変わらない場合、ビットコイン現物ETFは年末までに150万枚以上のBTCを保有する見込みです。この保有量は、ほとんどの推定されるビットコインの紛失数（約140万枚のBTC）を上回ることになります。

8月13日時点で、アメリカのビットコイン現物ETFは合計で約129.6万枚のBTCを保有しており、流通供給量の約6.5%に相当します。過去30日間で、すべてのファンドは約17,393枚のBTCを純増しました。このペースが続けば、12月にはETFの総保有が150万枚の大台を突破することになります。

ベライゼッド傘下のIBIT（iShares Bitcoin Trust）の建玉占比が最も高く、約74.45万枚のBTCを管理しています。このファンドが2024年1月に開始されて以来、この保有量はビットコインの総供給量の約3.3%を占めています。

近几ヶ月、IBITは月平均で約4300枚のBTCを追加保有しています。資金の流れが安定している場合、IBITという一つのファンドだけで年末までに約13万枚のBTCがそのストックに追加される可能性があり、単一の発行者の保有集中がさらに悪化します。

ETFの増持と同時に、ビットコインの価格も12.4万ドル前後の歴史的高値に達しました。この水準の達成は、今年後半に米連邦準備制度が利下げを開始するとの市場の予想と密接に関連しています。

これらのファンドは、1年余りの間に500億ドルを超える運用資産規模（AUM）を引き付けました。その安定した純流入速度は、ビットコインの採掘による新規発行量（2024年4月の半減期後、日々の発行量は約450枚BTC）を超え、二次市場での流通供給が継続的に締まっています。

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現在の月平均レベルで資金流入が安定している場合、年末までにETFの累積保有は約7万枚のBTCが新たに追加されるでしょう。例えば、資金流入が加速し、毎月の増持量が約3.4万枚のビットコインに倍増した場合、ETFの保有量は160万枚のBTCを突破する可能性があります。

このような状況は、取引可能な供給への影響を深め、価格がマクロ経済の動向やファンド特定の投資家の資金流入に対する感度を高める可能性があります。

建玉は少数のファンドに集中しており、市場構造にも影響を与えています。ほとんどの株主はETFの持分を使用して基礎ビットコインを直接償還できないため、ETFの二次市場の持分が移転しても、取引所の実際の流動性は制限される可能性があります。ETFの需要が総取引量に占める割合が増加するにつれて、この動態は価格発見プロセスに影響を与える可能性があります。

最近数ヶ月の純流入は安定しているものの、このペースが持続する保証はありません。マクロ環境の変化や価格の上昇がさらなる利益確定を引き起こす場合、純流入は鈍化または逆転する可能性があります。さらに、規制の動向（例えばETFの償還メカニズムの調整や証券法の大規模な改訂）は、トレンドに影響を与える可能性のある変数です。

今後の4ヶ月は、現物ETFが150万枚BTCの保有の壁を突破できるかどうかを決定します。現在のペースでは、このマイルストーンは手の届くところにあるようです。また、機関投資家向け製品と基盤となるデジタル資産供給との相互作用に新たな次元を加えました。