Laporan "posisi long" Emas: Harga emas mungkin mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030

Seiring dengan terus berguncangnya tatanan politik dan ekonomi global, emas kembali menjadi sorotan pasar modal. Laporan tahunan terbaru dari perusahaan investasi emas Incrementum menunjukkan bahwa saat ini dunia sedang mengalami putaran baru restrukturisasi keuangan, di mana emas sebagai aset mata uang yang tidak memiliki risiko lawan dan tidak terpengaruh inflasi semakin menunjukkan signifikansi strategisnya. Dari deindustriasi di Amerika Serikat dan defisit anggaran yang tidak terkendali, hingga munculnya aset non-kredit negara seperti Bitcoin, serta pembelian besar-besaran emas oleh bank sentral, tren-tren ini bersama-sama membentuk latar belakang pola "posisi long emas".

Laporan ini menganalisis pergerakan pasar emas, harapan di masa depan, peran aset kripto dalam tatanan baru, serta risiko inflasi struktural yang potensial, depresiasi dolar, dan lain-lain, bertujuan untuk memberikan kerangka investasi emas yang stabil dan jangka panjang bagi para investor.

Emas Panas: Kembali dari Pinggiran ke Arus Utama

Laporan tersebut membandingkan pasar bull emas saat ini dengan kebalikan dari film "The Big Short": dalam konteks restrukturisasi sistem keuangan dan moneter global, investasi strategis dalam emas akan memberikan imbal hasil yang signifikan. Selama bertahun-tahun, emas telah terpinggirkan dalam sistem keuangan Barat, dianggap tidak menghasilkan keuntungan, dan dipandang sebagai alat lindung nilai yang kuno. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, situasinya mulai berubah.

Menurut teori Dow, pasar bullish yang lengkap dapat dibagi menjadi tiga tahap: tahap akumulasi, tahap partisipasi publik, dan tahap kegilaan. Saat ini, emas berada di tahap kedua, yaitu "tahap partisipasi publik." Ciri khas dari tahap ini meliputi:

• Laporan media semakin optimis
• Minat spekulasi dan volume perdagangan meningkat
• Produk keuangan baru diluncurkan
• Analis menaikkan target harga

Dalam lima tahun terakhir, harga emas global meningkat 92%, sementara daya beli dolar terhadap emas telah turun hampir 50%. Data menunjukkan bahwa tahun lalu emas dalam denominasi dolar mencapai 43 titik tertinggi sejarah, hanya kalah dari 57 titik pada tahun 1979, dan tahun ini hingga 30 April telah mencatat 22 titik tertinggi baru. Meskipun telah melewati batas 3000 dolar, namun jika dibandingkan dengan pasar bullish emas sejarah, kenaikan kali ini masih tergolong moderat.

Emas sedang menembus harga absolut, sekaligus juga pada tingkat relatif ( jika dibandingkan dengan saham ) yang membentuk terobosan teknis, yang berarti pola kekuatan emas relatif terhadap aset tradisional telah terbentuk. Bagi investor yang telah berinvestasi di emas, terus memegang adalah pilihan yang bijak, sementara bagi pemula, saat ini masih menarik untuk masuk.

Portofolio Investasi 60/40 Baru

Laporan tersebut mengusulkan konsep portofolio 60/40 yang baru, yang merupakan pemikiran kembali terhadap alokasi tradisional 60% saham/40% obligasi. Alokasi aset baru adalah sebagai berikut:

• Saham:45%
• Obligasi:15%
• Emas sebagai aset pengaman:15%
• Emas kinerja:10%
• Komoditas:10%
• Bitcoin:5%

Portofolio investasi baru ini mencerminkan pandangan penulis laporan terhadap kondisi pasar saat ini, terutama kekhawatiran tentang hilangnya kepercayaan terhadap aset aman tradisional seperti obligasi pemerintah. Laporan tersebut berpendapat bahwa harus ada perbedaan antara emas sebagai aset aman dan emas sebagai aset yang berkinerja, di mana emas berkinerja mencakup perak, saham pertambangan, dan komoditas, yang dianggap memiliki potensi besar dalam beberapa tahun ke depan.

Faktor Kunci yang Mempengaruhi Emas

restrukturisasi geopolitik

Tatanan geopolitik global sedang mengalami reorganisasi yang cepat, yang menguntungkan emas. Laporan tersebut mengutip Zoltan Pozsar dalam artikel "Bretton Woods III" yang diterbitkan pada tahun 2022, yang menunjukkan bahwa dunia sedang beralih dari "era Bretton Woods yang didukung oleh emas, menuju Bretton Woods II yang didukung oleh obligasi AS yang memiliki risiko penyitaan yang tidak dapat dihedge dengan mata uang internal (, dan kemudian menuju Bretton Woods III yang didukung oleh mata uang eksternal ), emas, dan komoditas lainnya (."

Emas sebagai jangkar dari tatanan mata uang baru memiliki tiga keuntungan:

• Emas bersifat netral, tidak dimiliki oleh negara atau partai mana pun, sehingga dapat menjadi elemen penyatu dalam dunia yang multipolar.
• Emas tidak memiliki risiko kontra pihak, merupakan kekayaan murni, negara dapat dengan mudah mengatasi risiko penyitaan dengan menyimpan emas di dalam negeri
• Emas memiliki likuiditas tinggi, dengan rata-rata volume perdagangan harian melebihi 2290 miliar USD pada tahun 2024. Penelitian oleh London Bullion Market Association )LBMA( menunjukkan bahwa emas kadang-kadang memiliki likuiditas yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi pemerintah.

![Laporan "posisi long" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030?])/af7f779c1b733dc5060a1c64b6fadf96.png(

) Pengaruh kebijakan Trump

Setelah kembali ke Gedung Putih, Trump memulai restrukturisasi mendalam terhadap ekonomi Amerika dan ekonomi global. Arah kebijakannya meliputi:

1. Mengatasi masalah utang berlebihan pemerintah
2. Reformasi kebijakan perdagangan
3. Kebijakan Dolar

Kebijakan-kebijakan ini dapat menyebabkan perlambatan ekonomi Amerika Serikat, bahkan resesi. Menurut indikator GDPNow, ekonomi AS telah mulai menyusut. Jika tren ini berlanjut, Federal Reserve akan menghadapi tekanan yang lebih besar untuk melonggarkan kebijakan moneter dengan lebih agresif dibandingkan dengan harga saat ini.

perubahan kebijakan moneter Eropa

Laporan juga menunjukkan bahwa kebijakan fiskal di Eropa, terutama di Jerman, telah berubah 180 derajat. Friedrich Merz yang diperkirakan akan menjadi Kanselir Jerman berikutnya ###CDU( mengusulkan untuk membebaskan pengeluaran pertahanan yang melebihi 1% dari PDB dari batasan aturan utang, dan menciptakan rencana pembiayaan utang sebesar 500 miliar euro untuk infrastruktur dan perlindungan iklim. Prediksi menunjukkan bahwa utang Jerman akan meningkat dari 60% dari PDB menjadi 90%.

Ini menandai momen bersejarah Jerman: di bawah kepemimpinan CDU/CSU yang konservatif, secara resmi meninggalkan konservatisme fiskal. Laporan tersebut menggambarkan perubahan ini sebagai "perubahan iklim moneter". Obligasi pemerintah Jerman bereaksi dengan jelas, mengalami volatilitas harian terbesar dalam 35 tahun setelah pengumuman.

) permintaan bank sentral

Permintaan bank sentral adalah pilar kunci dari "posisi long". Sejak 2009, bank sentral telah menjadi pembeli bersih di pasar emas, dan tren ini telah mempercepat secara signifikan sejak cadangan mata uang Rusia dibekukan pada Februari 2022. Selama tiga tahun berturut-turut, bank sentral telah menambah lebih dari 1.000 ton cadangan emas, mencapai semacam "trik topi".

Menurut data World Gold Council ###WGC(, hingga Februari 2025, cadangan emas global mencapai 36.252 ton. Pada tahun 2024, proporsi emas dalam cadangan mata uang mencapai 22%, yang merupakan level tertinggi sejak 1997, lebih dari dua kali lipat dari titik terendah sekitar 9% pada tahun 2016. Namun, masih ada jalan panjang untuk mencapai puncak sejarah yang melebihi 70% pada tahun 1980.

Bank sentral Asia mendominasi sebagian besar pembelian ini, tetapi pada tahun 2024, Polandia menjadi pembeli terbesar. Perlu dicatat bahwa meskipun China telah melakukan banyak pembelian dalam beberapa tahun terakhir, proporsi cadangan emas resminya hanya 6,5%. Sebaliknya, proporsi emas dalam cadangan Amerika Serikat, Jerman, Prancis, dan Italia melebihi 70%. Rusia, di sisi lain, meningkatkan proporsinya dari 8% menjadi 34% antara tahun 2014 hingga kuartal pertama 2025.

Goldman Sachs dalam laporan penelitiannya mengasumsikan bahwa China akan terus membeli emas dengan kecepatan sekitar 40 ton per bulan, yang berarti permintaan dari bank sentral China akan mendekati 500 ton per tahun, setara dengan hampir setengah dari total permintaan bank sentral dalam tiga tahun terakhir.

![Laporan "posisi long" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030?])/0bca8646f71279ebb8d4044be8feaa1a.png(

) mata uang fiat terus terdevaluasi

Laporan menekankan fungsi moneter emas: berbeda dengan mata uang fiat, pasokan emas tidak dapat diperluas secara sembarangan. Sejak tahun 1900, populasi Amerika Serikat telah meningkat 4,5 kali ### dari 76 juta menjadi 342 juta (, sementara pasokan uang M2 telah meningkat 2.333 kali ) dari 9 miliar dolar menjadi 21 triliun dolar (, pertumbuhan per kapita lebih dari 500 kali ) dari 118 dolar menjadi lebih dari 60.000 dolar (. Laporan ini membandingkannya dengan "pembengkakan otot atlet steroid - penampilan yang mengesankan, tetapi secara struktural rapuh."

Pertumbuhan pasokan uang adalah faktor pendorong jangka panjang harga emas. Di negara-negara G20, rata-rata tingkat pertumbuhan M2 tahunan adalah 7,4%. Pasokan uang setelah mengalami pertumbuhan negatif selama tiga tahun kini kembali meningkat. Laporan tersebut mengutip karya Larry Lepard "The Big Print", yang berpendapat bahwa pertumbuhan pasokan uang akan mempercepat secara signifikan, yang akan menjadi katalisator lain untuk "posisi long".

![Laporan "posisi long" emas, mengapa emas diperkirakan mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030?])/f5becc5ef458e45744432b0849923311.png(

) Emas sebagai asuransi portofolio

Emas menunjukkan kinerja yang luar biasa selama resesi ekonomi dan pasar saham bearish. Laporan ini menganalisis 16 pasar bearish dari tahun 1929 hingga 2025, di mana emas mengungguli S&P 500 dalam 15 dari 16 pasar bearish, dengan kinerja relatif rata-rata sebesar +42,55%.

Laporan tersebut membandingkan emas dengan taktik bertahan Italia "catenaccio" dalam sepak bola, yang memiliki keandalan pertahanan Giorgio Chiellini dan keamanan di depan gawang Gianluigi Buffon. Ketika investasi lain berfluktuasi, emas stabil pada portofolio investasi dengan ketahanan yang dapat diprediksi.

![Laporan "posisi long" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030?]###/0888bdea065e84acc29a529d2339d450.png(

Harga Emas Bayangan

Laporan tersebut mempertahankan konsep "harga emas bayangan" ) SGP (, yang mengacu pada harga emas teoritis dalam kasus di mana pasokan mata uang dasar sepenuhnya didukung oleh emas. Perjanjian Bretton Woods menghitung nilai tukar antara dolar dan emas dengan cara ini: dasar mata uang dolar dibagi dengan jumlah emas yang dimiliki Amerika Serikat.

Menurut harga pasar saat ini:

• Jika M0 dolar AS sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai 21,416 dolar
• Jika M0 zona euro sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas perlu mencapai sekitar 13.500 euro
• Jika M2 Amerika Serikat sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai 82,223 dolar
• Jika M2 Swiss sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai 29.101 franc.

Dalam sejarah, sebagian penutupan adalah hal yang biasa:

• Pada tahun 1914, Undang-Undang Federal Reserve menetapkan bahwa rasio cadangan emas minimum adalah 40%, untuk memenuhi persyaratan ini, harga emas perlu naik menjadi 8.566 dolar.
• Dari 1945 hingga 1971, meminta untuk 25% tertutup, saat ini harga emas bayangan M0 yang sesuai adalah 5.354 dolar AS

Harga emas bayangan internasional menunjukkan, jika pasokan uang M0 atau M2 ) dari kawasan mata uang utama seperti Amerika Serikat, Zona Euro, Inggris, Swiss, Jepang, dan China ( dicakup oleh cadangan emas bank sentral sesuai dengan proporsi mereka dalam PDB global, berapa harga emas yang akan tercapai:

• M0 25% mencakup: 5.100 dolar AS
• M0 40% tercakup:8.160 dolar
• M0 100% tertutup: 20.401 dolar
• M2 25% tertutup: 57.965 dolar
• M2 40% tertutup: 92,744 dolar AS
• M2 100% tertutup: 231,860 dolar AS

Saat ini, rasio cadangan emas terhadap dasar mata uang AS hanya 14,5%, yang berarti setiap dolar hanya terdiri dari 14,5 sen emas, sementara 85,5% sisanya adalah "udara".

Dalam pasar bullish emas tahun 2000-an, rasio cadangan emas terhadap basis moneter meningkat dari 10,8% menjadi 29,7%. Untuk mencapai rasio yang serupa, harga emas perlu hampir dua kali lipat menjadi di atas 6.000 dolar. Secara historis, rasio cadangan emas pernah mencapai lebih dari 100% pada 1930-an, 1940-an, dan 1980-an. Rekor tahun 1980 sebesar 131% setara dengan harga emas saat ini sekitar 30.000 dolar.

![Laporan "posisi long" emas, mengapa emas diperkirakan mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030?])