Perjalanan Keuangan On-Chain Robinhood: Membangun Kembali Pola Perdagangan Aset Global

Pada akhir Juni 2025, Cannes, Prancis. CEO Robinhood, Vlad Tenev, mengumumkan serangkaian langkah strategis yang menarik perhatian pasar dalam sebuah acara peluncuran bernama "To Catch a Token": blockchain proprietary yang dibangun di atas Arbitrum, perdagangan tokenisasi saham AS, futures permanen, layanan staking cryptocurrency mainstream, penawaran token ekuitas swasta, serta produk kartu kredit inovatif yang mengubah cashback belanja sehari-hari langsung menjadi aset digital. Serangkaian tindakan ini tidak hanya menargetkan pasar cryptocurrency, tetapi juga menantang sistem keuangan tradisional secara menyeluruh. Setelah berita ini diumumkan, harga saham Robinhood melonjak hampir 10%, dengan kapitalisasi pasar melampaui 76 miliar dolar AS, menarik perhatian luas dari investor cryptocurrency dan keuangan tradisional.

Dari pelopor "nol komisi" yang mengguncang model broker tradisional, hingga kini menjadi inovator yang berkomitmen untuk merekonstruksi keuangan on-chain, Robinhood secara bertahap mengintegrasikan dirinya ke dalam inti struktur keuangan global. Ini bukan lagi sekadar perluasan bisnis, melainkan transformasi strategis menyeluruh yang melibatkan teknologi, produk, regulasi, dan akses pengguna. Dalam konteks gelombang tokenisasi aset global yang muncul, Robinhood berusaha untuk menjadi yang pertama menghubungkan "tokenisasi saham AS + ekuitas swasta + Layer2 mandiri" dalam ekosistem yang lengkap, membangun sistem keuangan baru yang mendukung perdagangan on-chain dan penerbitan aset sepanjang waktu.

Dari pialang internet ke pintu masuk keuangan kripto

Pada tahun 2013, dua mahasiswa pascasarjana Stanford, Vlad Tenev dan Baiju Bhatt, menyadari adanya ketidaksetaraan struktural dalam sistem keuangan tradisional dan bertekad untuk menciptakan sebuah platform yang memungkinkan investor biasa untuk menikmati layanan perdagangan dengan biaya rendah dan tanpa batasan. Pada tahun 2015, Aplikasi Robinhood resmi diluncurkan dan dengan cepat menjadi populer berkat layanan perdagangan sekuritas tanpa komisi dan tanpa batasan. Pada tahap pengujian awal, lebih dari 50.000 orang mendaftar, dan sebelum peluncuran resmi, daftar tunggu telah melebihi satu juta. Hingga tahun 2018, jumlah pengguna terdaftar di platform telah mencapai 4 juta, melampaui perusahaan pialang tradisional yang telah beroperasi selama 36 tahun, menandai datangnya era platform sekuritas internet.

Seiring dengan matangnya model bisnis, Robinhood secara bertahap beralih dari "platform sekuritas gratis" menjadi "gerbang layanan keuangan generasi baru". Hingga kuartal pertama 2025, jumlah pengguna aktif di platform mencapai 25,8 juta, dengan pertumbuhan tahunan kuartalan melebihi 8%; total aset pelanggan meningkat menjadi 221 miliar dolar AS, dengan aset yang dikelola per pengguna mencapai 8.566 dolar AS, mencetak rekor tertinggi. Lonjakan ini tidak hanya meningkatkan kapasitas aset Robinhood, tetapi juga menandakan pergeseran struktur pengguna dari "investor pemula" ke "kelas menengah yang dominan". Perlu dicatat bahwa jumlah pengguna layanan anggota premium pada kuartal pertama 2025 telah melampaui 3,2 juta, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 90%, menunjukkan penetrasi dan daya tarik platform di kalangan pengguna muda dengan kekayaan bersih menengah ke atas.

Ambisi Robinhood jauh melampaui sekadar digitalisasi aset sederhana, tetapi berkomitmen untuk membangun ekosistem manajemen aset on-chain yang lengkap. Sejak tahun 2022, strategi ini telah mulai menunjukkan tanda-tanda. Pada tahun itu, platform meluncurkan layanan dompet non-kustodian, mendukung pengguna untuk menyimpan dan menarik cryptocurrency utama secara bebas, serta terhubung dengan protokol DeFi utama; pada tahun 2023, lebih lanjut membuka penarikan aset on-chain, memecahkan batasan akun terpusat; pada tahun 2024, melalui akuisisi bursa lama Eropa, secara langsung memperoleh beberapa lisensi keuangan penting di berbagai pasar, serta mengintegrasikan jaringan likuiditas tingkat institusi dan sistem perdagangan 24 jam. Langkah-langkah ini memberikan landasan yang kokoh bagi Robinhood untuk memasuki pasar keuangan on-chain global.

Dari model tanpa komisi hingga penataan bisnis kripto, Robinhood selalu mempertahankan posisi terdepan di industri. Perubahan strategis ini juga dengan cepat membawa hasil nyata. Laporan keuangan kuartal pertama 2025 menunjukkan bahwa total pendapatan perusahaan mencapai 583 juta dolar AS, di mana bisnis kripto menyumbang hingga 252 juta dolar AS, atau 43%, untuk pertama kalinya melampaui perdagangan opsi dan saham, menjadi sumber pendapatan utama. Ini tidak hanya mencerminkan pertumbuhan pesat dari bisnis baru seperti saham yang ter-tokenisasi, tetapi juga menandakan bahwa Robinhood telah mulai menguasai tiga kemampuan inti yaitu akses perdagangan kripto, mesin likuiditas, dan siklus layanan keuangan.

Memulai era investasi global on-chain yang baru

Pada akhir Juni 2025, dalam konferensi strategis, Robinhood secara resmi membawa bisnis kriptonya ke tingkat baru, dan menjelaskan tata letak pasar terdesentralisasinya serta sistem produknya. Strategi inti berfokus pada Eropa sebagai garis depan, dengan mengelilingi "tokenisasi saham AS + kontrak berkelanjutan + aplikasi investasi komprehensif". Di sisi teknis, Robinhood mengumumkan bahwa lebih dari 200 saham dan ETF yang terdaftar di AS telah berhasil ditokenisasi, dan melalui jaringan Layer2 on-chain, pengguna dapat melakukan perdagangan secara real-time di dalam aplikasi. Mekanisme bagi hasil on-chain dan pemecahan saham diluncurkan secara bersamaan, memastikan pengguna memiliki hak yang nyata. Sebelum akhir tahun, platform berencana untuk memperluas hingga ribuan aset, dengan tujuan menciptakan pasar sekuritas on-chain dengan likuiditas tertinggi dan hambatan pengalaman terendah di dunia.

Sejalan dengan strategi ini, Robinhood telah melakukan peningkatan menyeluruh pada aplikasi versi Eropanya, secara resmi menetapkan dirinya sebagai platform investasi terpadu satu atap. Selain fungsi perdagangan cryptocurrency yang sudah ada, platform ini akan segera meluncurkan perdagangan kontrak berkelanjutan, dengan likuiditas dan dukungan penyelesaian yang disediakan oleh bursa yang diakuisisi. Antarmuka seluler yang dirancang untuk pengguna Eropa sangat disederhanakan, secara signifikan menurunkan ambang batas operasi bagi pengguna non-profesional, dan untuk pertama kalinya mewujudkan "derivatif on-chain untuk masyarakat".

Sementara itu, Robinhood juga membuka penawaran token privat untuk beberapa startup dengan potensi tinggi, di mana pengguna yang memenuhi syarat dapat menerima token di dalam aplikasi. Token ini diterbitkan berdasarkan ekuitas nyata dengan rasio 1:1, memberikan kesempatan bagi pengguna biasa untuk pertama kalinya berpartisipasi langsung dalam ekuitas swasta melalui aset digital. Terobosan ini mengubah struktur pasar yang sebelumnya didominasi oleh investor dengan kekayaan tinggi dan institusi, mendorong "kesetaraan privat" untuk diterapkan di bidang kripto. Untuk mendorong partisipasi, platform juga menetapkan mekanisme insentif setoran, berupaya memaksimalkan peran pelopor pasar Eropa dalam reformasi tokenisasi.

Pasar Amerika Serikat sebagai basis pengguna utama Robinhood juga diberikan peran "pengalaman on-chain yang lebih maju". Produk pertama termasuk layanan staking untuk cryptocurrency utama, dibuka secara penuh di pasar Amerika Serikat, menghapus batasan jumlah minimum, dan menawarkan hadiah setoran. Robinhood menekankan bahwa staking bukan hanya alat untuk mendapatkan pendapatan, tetapi juga merupakan bagian dari partisipasi pengguna dalam pembangunan jaringan. Sementara itu, asisten investasi AI platform juga resmi diperkenalkan di konferensi pers, mengintegrasikan data on-chain, berita token, transaksi besar, dan peristiwa keuangan untuk menghasilkan saran strategi dan peringatan risiko yang dipersonalisasi untuk anggota premium.

Di balik seluruh arsitektur teknologi, blockchain proprietary yang dikembangkan sendiri oleh Robinhood menjadi infrastruktur kunci. Blockchain publik yang dibangun di atas teknologi Layer 2 yang canggih ini, didefinisikan sebagai rantai RWA pertama yang secara asli melayani aset nyata. Jalur kemajuan tiga tahapnya telah jelas: tahap pertama dilakukan oleh Robinhood untuk pengadaan saham AS dan pencetakan token 1:1; tahap kedua akan mengintegrasikan sistem perdagangan, memastikan bahwa aset token tetap memiliki likuiditas selama pasar tradisional tutup; tahap ketiga akan sepenuhnya membuka kemampuan penyimpanan mandiri dan migrasi lintas rantai aset, mewujudkan kedaulatan aset yang sebenarnya. Blockchain publik ini diperkirakan akan memulai pengujian pada akhir tahun ini dan sepenuhnya diluncurkan pada 2026. Saat itu, Robinhood akan secara resmi bertransformasi dari platform pialang tradisional menjadi lapisan akses kunci untuk digitalisasi aset nyata global.

Tantangan risiko kepatuhan dan kompetisi multidimensi

Dalam perjalanan menuju finansial tokenisasi global, tantangan utama yang dihadapi Robinhood adalah lingkungan kebijakan yang kompleks dan ketat. Otoritas regulasi Amerika Serikat belum menetapkan kerangka hukum yang jelas dan spesifik untuk token sekuritas. Robinhood perlu mencari keseimbangan antara hukum sekuritas yang ada dan aplikasi blockchain yang baru muncul saat mendorong tokenisasi saham, ETF, dan ekuitas swasta, sambil menghindari garis merah regulasi dan mendorong inovasi teknologi. Meskipun lembaga legislatif Amerika Serikat telah mulai mendiskusikan undang-undang terkait, namun dalam jangka pendek, sulit bagi Robinhood untuk mendapatkan perlindungan hukum yang komprehensif.

Pasar Eropa memiliki regulasi yang relatif matang, tetapi masih ada tantangan. Kerangka regulasi aset kripto Uni Eropa sudah terbentuk, tetapi klasifikasi dan standar kepatuhan untuk sekuritas yang ditokenisasi masih dalam proses penyempurnaan. Robinhood tidak hanya harus menghadapi perbedaan regulasi di berbagai negara, tetapi juga harus menangani masalah kompleks seperti verifikasi identitas lintas batas, anti pencucian uang, kesesuaian investor, dan pelaporan pajak, dengan biaya kepatuhan yang tinggi dan implementasi yang rumit.

Persaingan industri semakin ketat. Platform perdagangan kripto utama berlomba-lomba membangun ekosistem lengkap menggunakan teknologi Layer2, mengintegrasikan dompet, perdagangan, staking, dan protokol DeFi, serta memiliki basis pengguna kripto asli yang besar dan komunitas pengembang yang aktif. Beberapa bursa juga sedang menjelajahi bisnis tokenisasi saham AS, meskipun likuiditas masih rendah, tetapi menarik pedagang frekuensi tinggi karena keunggulan teknologinya. Perusahaan fintech di pasar Eropa mendalami dengan model "supermarket keuangan" dan "perdagangan sosial + simulasi ETF", mengedepankan pendidikan perdagangan dan investasi kripto, menjadi pesaing kuat bagi Robinhood dalam layanan investasi yang komprehensif.

Menghadapi persaingan multidimensi, Robinhood telah membangun tiga penghalang inti. Pertama, sebagai pialang sekuritas berlisensi, Robinhood memiliki kualifikasi hukum untuk penerbitan dan perdagangan sekuritas, memberikan jaminan hukum yang solid untuk sekuritas tokenisasi. Kedua, melalui akuisisi, Robinhood memperoleh sejumlah lisensi regulasi internasional dan mengakses sumber likuiditas dari banyak klien institusi, memastikan bahwa pasar token tetap aktif dan dalam kedalaman selama jam tutup bursa tradisional. Terakhir, Robinhood memiliki jutaan pengguna aktif bulanan, terutama di kalangan generasi muda, membangun kesadaran merek yang kuat, dan produk kartu kredit inovatifnya bahkan mewujudkan koneksi tanpa batas antara konsumsi offline dan manajemen aset on-chain, menciptakan pengalaman pengguna yang baik dengan tanpa rasa menyambung ke dalam jaringan.

Meskipun menghadapi berbagai tantangan seperti kebijakan regulasi yang belum jelas, meningkatnya persaingan industri, dan fragmentasi ekosistem teknologi, Robinhood dengan kualifikasi kepatuhannya, jaringan likuiditas institusi yang mendalam, dan ekosistem pengguna yang besar, sedang berupaya keras untuk membangun "tokenisasi saham AS" dan berbagai aset fisik token yang menjadi pusat keuangan digital global. Di masa depan, apa yang diharapkan Robinhood adalah pengalaman "keuangan on-chain tanpa batas" yang memungkinkan pengguna untuk tidak merasakan kompleksitas dasar, sehingga aset digital benar-benar menjadi alat kekayaan sehari-hari bagi para investor di seluruh dunia.