Hyperliquid: arena baru on-chain, ekosistem DeFi baru
Hyperliquid adalah DEX kontrak perpetual on-chain yang cepat, berjalan di Layer 1 yang dikembangkan sendiri, menawarkan kinerja setara dengan bursa terpusat, sambil mempertahankan transparansi on-chain. Token asli $HYPE bertanggung jawab atas tata kelola jaringan, dapat mengurangi biaya transaksi setelah staking, dan menangkap nilai melalui pembelian kembali yang dilakukan melalui lelang listing.
Likuiditas inti dari protokol adalah HLP Vault, sebuah gudang campuran yang menggabungkan pembuat pasar dan penyelesai, yang mencakup lebih dari 90% dari TVL. Pada Maret 2025, Hyperliquid mengalami sebuah peristiwa black swan yang serius: peristiwa manipulasi $JELLYJELLY, yang hampir memicu likuidasi berantai semua gudang. Peristiwa ini mengungkapkan masalah sentralisasi dalam pemerintahan validator: intervensi Hyper Foundation mencegah keruntuhan, meskipun tindakan ini menjamin kelangsungan hidup namun memicu kontroversi mengenai desentralisasi.
Namun setelah krisis, Hyperliquid dengan daya tarik paus dan ekspansi ekosistemnya dengan cepat pulih, mencetak rekor baru dalam volume perdagangan, open interest, dan harga $HYPE. Saat ini, platform (termasuk HyperEVM) telah meluncurkan lebih dari 21 dApps baru, mencakup NFT, alat Keuangan Desentralisasi, dan infrastruktur treasury, dengan fungsi yang jauh lebih besar dibandingkan bursa perpetual.
"Degen" tempat perdagangan paus
James Wynn adalah degen terkenal di dunia kripto, dia adalah seorang paus anonim yang dalam tiga tahun mengubah $210 menjadi $80 juta. Prestasi terbesarnya adalah mengubah $7,000 dari $PEPE menjadi $25 juta, dan selama bertahun-tahun menggunakan leverage 40x untuk membuat posisi sembilan digit.
Wynn sering menunjukkan posisi masuknya secara terbuka, merespons fluktuasi pasar secara real-time, bahkan mengabaikan likuidasi delapan digit. Namun yang benar-benar penting bukanlah siapa Wynn, tetapi di mana dia melakukan perdagangan.
Bagi Wynn dan semua degen dengan leverage tinggi dan posisi besar, Hyperliquid adalah arena baru. Paus anonim (seperti "内幕哥") melakukan perdagangan posisi besar di Hyperliquid, dan posisi mereka kini dianggap oleh media kripto berbahasa Mandarin sebagai indikator sentimen pasar waktu nyata dan dominasi platform.
Fitur inti Hyperliquid
Hyperliquid adalah bursa terdesentralisasi, tetapi tidak menggunakan model AMM seperti beberapa DEX. Ia menggunakan mekanisme buku pesanan sepenuhnya on-chain, tidak menetapkan harga melalui kolam likuiditas, melainkan melalui pencocokan on-chain, memberikan pengalaman perdagangan waktu nyata yang mirip dengan CEX. Pesanan batas, penyelesaian, pembatalan, dan likuidasi terjadi secara transparan di on-chain dan dapat diselesaikan dalam satu blok.
Hyperliquid membangun blockchain Layer 1 eksklusif yang juga bernama "Hyperliquid", dirancang khusus untuk kinerja tinggi. Inilah yang memungkinkan eksekusi perdagangan dengan kecepatan dan stabilitas yang diminta oleh para pedagang frekuensi tinggi.
Pada Juni 2025, pangsa pasar derivatif on-chain Hyperliquid mencapai 78%, dengan volume perdagangan harian melebihi $55 miliar.
$HYPE token
Total pasokan $HYPE adalah 1 miliar keping, yang akan didistribusikan melalui airdrop besar-besaran (310M, 31%) kepada sekitar 94.000 pengguna pada November 2024, merupakan salah satu proyek dengan distribusi pengguna yang paling nyata dalam beberapa tahun terakhir. Total 70% dialokasikan untuk airdrop komunitas, insentif, dan kontributor: tidak ada VC. Ini merupakan hasil dari filosofi yang jelas dari pendiri Jeffrey Yan. Dia adalah lulusan matematika Harvard, mantan insinyur perdagangan frekuensi tinggi.
Yan pernah mengungkapkan: "Memungkinkan VC mengontrol jaringan akan menjadi sebuah luka." Dia berharap untuk membangun sebuah sistem keuangan "yang dibangun oleh pengguna, dan juga milik pengguna."
$HYPE tidak hanya memiliki fungsi pemerintahan, tetapi juga digunakan secara langsung untuk mengurangi biaya transaksi. Pengguna dapat mempertaruhkan $HYPE untuk mendapatkan diskon biaya transaksi. Selain itu, $HYPE juga merupakan inti dari keamanan jaringan. Hyperliquid berjalan di atas mekanisme konsensus Proof-of-stake, mempertaruhkan $HYPE tidak hanya untuk mengurangi biaya atau mendapatkan imbalan, tetapi merupakan dasar dari seluruh mekanisme pemblokan.
Mekanisme lelang HIP-1
Salah satu mekanisme paling unik dan sering kali diremehkan dari Hyperliquid adalah sistem pencantuman koin berbasis lelangnya: HIP-1. Mekanisme ini menentukan kelayakan pencantuman token baru melalui lelang Belanda on-chain:
Harga awal adalah dua kali lipat dari harga transaksi terakhir;
Penurunan linier berlangsung selama 31 jam, dengan minimum hingga 10.000 USDC;
Alamat dompet pertama yang menerima harga saat ini, akan mendapatkan hak untuk membuat dan meluncurkan Token tersebut.
Berbeda dengan operasi kotak hitam bursa terpusat dan biaya listing yang tinggi, listing HIP-1 sepenuhnya transparan, tanpa negosiasi, dan tanpa alokasi di balik layar.
Mekanisme Vault
Hyperliquid tidak hanya melayani trader aktif, tetapi juga menyediakan cara untuk mendapatkan penghasilan pasif bagi pengguna melalui sistem vault, memungkinkan dana berpartisipasi dalam strategi perdagangan algoritmik.
Saat ini ada dua jenis brankas:
Pengguna membuat Gudang (User-created Vaults): Siapa pun dapat memulai sebuah gudang dan menggunakan kumpulan dana untuk melakukan transaksi. Investor membagi keuntungan dan kerugian secara proporsional, sementara pengelola gudang dapat mengambil 10% dari keuntungan sebagai biaya pengelolaan.
HLP (Penyedia Likuiditas Tinggi): Kotak HLP menjalankan strategi pembuatan pasar di Hyperliquid. Meskipun pelaksanaan strategi saat ini masih dilakukan di luar rantai (offchain), data seperti posisi, pesanan terbuka, riwayat perdagangan, dan setoran/penarikan semuanya secara real-time dicatat di rantai (on-chain) dan dapat diaudit oleh siapa saja.
Risiko dan Tantangan Hyperliquid
HLP menduduki lebih dari 90% TVL di Hyperliquid, dan sekaligus memikul tanggung jawab sebagai sumber likuiditas utama dan likuidasi platform. Tingginya konsentrasi ini membentuk risiko sistemik: jika HLP gagal, seluruh platform mungkin akan runtuh.
Dalam peristiwa $JELLYJELLY pada Maret 2025, risiko ini terungkap secara telanjang. Peristiwa ini adalah serangan yang dimanipulasi dengan cermat, hampir menyebabkan penghapusan sistematis seluruh brankas HLP. Akhirnya, Hyperliquid secara mendesak mengumumkan bahwa mereka mengalami "perilaku pasar yang tidak biasa", dan dengan cepat mengkoordinasikan pemungutan suara validator untuk menurunkan kontrak JELLY, memaksa penutupan posisi.
Peristiwa kali ini tidak hanya menantang stabilitas HLP, tetapi juga menggoyahkan dasar desentralisasi yang diklaim oleh Hyperliquid. Menurut data on-chain, Hyper Foundation mengendalikan sebagian besar validator, dengan total proporsi staking mencapai 78,5%.
Kebangkitan dan perkembangan Hyperliquid
Meskipun mengalami krisis peristiwa $JELLYJELLY, Hyperliquid tetap mempertahankan momentum pertumbuhan yang kuat:
Pengguna paus tetap aktif: bahkan di saat-saat paling krisis, Hyperliquid masih mempertahankan sekitar 9% dari volume perdagangan kontrak berjangka di salah satu bursa terpusat besar.
Ekosistem produk terus berkembang: meluncurkan pasar spot, HyperEVM, gudang HLP, sistem copy trading dan beberapa modul baru lainnya, membangun "platform perdagangan DeFi serba bisa".
Ekosistem HyperEVM berkembang pesat: telah meluncurkan beberapa DEX, protokol Keuangan Desentralisasi, Launchpad, dan proyek lainnya, membentuk ekosistem keuangan on-chain yang lengkap.
Pendapatan biaya peringkat teratas: Dalam semua protokol, peringkat biaya 30 hari ketujuh ($6915 juta), melampaui beberapa blockchain utama.
Kesimpulan
Hyperliquid sedang menjadi satu-satunya platform perdagangan yang diperlukan on-chain, dari spot hingga perpetual, hingga seluruh ekosistem. Ini bukan hanya DEX, tetapi juga L1 berkinerja tinggi yang lengkap, dengan arsitektur dasar, struktur pengguna, dan model pemerintahan yang telah konsisten.
Dengan keunggulan pangsa pasar, model ekonomi yang unik, tim pendiri terkemuka, dan ekosistem produk yang matang, Hyperliquid telah membangun penghalang kompetisi yang sulit untuk ditiru. Ia sedang menuju menjadi "Binance on-chain" dan diharapkan dapat merombak lanskap perdagangan Keuangan Desentralisasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasBandit
· 5jam yang lalu
Segera buy the dip Hype ya
Lihat AsliBalas0
ApeShotFirst
· 08-08 05:03
hype benar-benar sama seperti spekulasi, hanya DEX yang buruk dan masih bermain dengan L1 yang dikembangkan sendiri.
Lihat AsliBalas0
ForkItAllDay
· 08-08 04:56
Zek, sudah Maret, masih belum kabur dari angsa hitam.
Hyperliquid: panggung baru untuk perdagangan frekuensi tinggi on-chain, munculnya pemimpin DEX
Hyperliquid: arena baru on-chain, ekosistem DeFi baru
Hyperliquid adalah DEX kontrak perpetual on-chain yang cepat, berjalan di Layer 1 yang dikembangkan sendiri, menawarkan kinerja setara dengan bursa terpusat, sambil mempertahankan transparansi on-chain. Token asli $HYPE bertanggung jawab atas tata kelola jaringan, dapat mengurangi biaya transaksi setelah staking, dan menangkap nilai melalui pembelian kembali yang dilakukan melalui lelang listing.
Likuiditas inti dari protokol adalah HLP Vault, sebuah gudang campuran yang menggabungkan pembuat pasar dan penyelesai, yang mencakup lebih dari 90% dari TVL. Pada Maret 2025, Hyperliquid mengalami sebuah peristiwa black swan yang serius: peristiwa manipulasi $JELLYJELLY, yang hampir memicu likuidasi berantai semua gudang. Peristiwa ini mengungkapkan masalah sentralisasi dalam pemerintahan validator: intervensi Hyper Foundation mencegah keruntuhan, meskipun tindakan ini menjamin kelangsungan hidup namun memicu kontroversi mengenai desentralisasi.
Namun setelah krisis, Hyperliquid dengan daya tarik paus dan ekspansi ekosistemnya dengan cepat pulih, mencetak rekor baru dalam volume perdagangan, open interest, dan harga $HYPE. Saat ini, platform (termasuk HyperEVM) telah meluncurkan lebih dari 21 dApps baru, mencakup NFT, alat Keuangan Desentralisasi, dan infrastruktur treasury, dengan fungsi yang jauh lebih besar dibandingkan bursa perpetual.
"Degen" tempat perdagangan paus
James Wynn adalah degen terkenal di dunia kripto, dia adalah seorang paus anonim yang dalam tiga tahun mengubah $210 menjadi $80 juta. Prestasi terbesarnya adalah mengubah $7,000 dari $PEPE menjadi $25 juta, dan selama bertahun-tahun menggunakan leverage 40x untuk membuat posisi sembilan digit.
Wynn sering menunjukkan posisi masuknya secara terbuka, merespons fluktuasi pasar secara real-time, bahkan mengabaikan likuidasi delapan digit. Namun yang benar-benar penting bukanlah siapa Wynn, tetapi di mana dia melakukan perdagangan.
Bagi Wynn dan semua degen dengan leverage tinggi dan posisi besar, Hyperliquid adalah arena baru. Paus anonim (seperti "内幕哥") melakukan perdagangan posisi besar di Hyperliquid, dan posisi mereka kini dianggap oleh media kripto berbahasa Mandarin sebagai indikator sentimen pasar waktu nyata dan dominasi platform.
Fitur inti Hyperliquid
Hyperliquid adalah bursa terdesentralisasi, tetapi tidak menggunakan model AMM seperti beberapa DEX. Ia menggunakan mekanisme buku pesanan sepenuhnya on-chain, tidak menetapkan harga melalui kolam likuiditas, melainkan melalui pencocokan on-chain, memberikan pengalaman perdagangan waktu nyata yang mirip dengan CEX. Pesanan batas, penyelesaian, pembatalan, dan likuidasi terjadi secara transparan di on-chain dan dapat diselesaikan dalam satu blok.
Hyperliquid membangun blockchain Layer 1 eksklusif yang juga bernama "Hyperliquid", dirancang khusus untuk kinerja tinggi. Inilah yang memungkinkan eksekusi perdagangan dengan kecepatan dan stabilitas yang diminta oleh para pedagang frekuensi tinggi.
Pada Juni 2025, pangsa pasar derivatif on-chain Hyperliquid mencapai 78%, dengan volume perdagangan harian melebihi $55 miliar.
$HYPE token
Total pasokan $HYPE adalah 1 miliar keping, yang akan didistribusikan melalui airdrop besar-besaran (310M, 31%) kepada sekitar 94.000 pengguna pada November 2024, merupakan salah satu proyek dengan distribusi pengguna yang paling nyata dalam beberapa tahun terakhir. Total 70% dialokasikan untuk airdrop komunitas, insentif, dan kontributor: tidak ada VC. Ini merupakan hasil dari filosofi yang jelas dari pendiri Jeffrey Yan. Dia adalah lulusan matematika Harvard, mantan insinyur perdagangan frekuensi tinggi.
Yan pernah mengungkapkan: "Memungkinkan VC mengontrol jaringan akan menjadi sebuah luka." Dia berharap untuk membangun sebuah sistem keuangan "yang dibangun oleh pengguna, dan juga milik pengguna."
$HYPE tidak hanya memiliki fungsi pemerintahan, tetapi juga digunakan secara langsung untuk mengurangi biaya transaksi. Pengguna dapat mempertaruhkan $HYPE untuk mendapatkan diskon biaya transaksi. Selain itu, $HYPE juga merupakan inti dari keamanan jaringan. Hyperliquid berjalan di atas mekanisme konsensus Proof-of-stake, mempertaruhkan $HYPE tidak hanya untuk mengurangi biaya atau mendapatkan imbalan, tetapi merupakan dasar dari seluruh mekanisme pemblokan.
Mekanisme lelang HIP-1
Salah satu mekanisme paling unik dan sering kali diremehkan dari Hyperliquid adalah sistem pencantuman koin berbasis lelangnya: HIP-1. Mekanisme ini menentukan kelayakan pencantuman token baru melalui lelang Belanda on-chain:
Berbeda dengan operasi kotak hitam bursa terpusat dan biaya listing yang tinggi, listing HIP-1 sepenuhnya transparan, tanpa negosiasi, dan tanpa alokasi di balik layar.
Mekanisme Vault
Hyperliquid tidak hanya melayani trader aktif, tetapi juga menyediakan cara untuk mendapatkan penghasilan pasif bagi pengguna melalui sistem vault, memungkinkan dana berpartisipasi dalam strategi perdagangan algoritmik.
Saat ini ada dua jenis brankas:
Pengguna membuat Gudang (User-created Vaults): Siapa pun dapat memulai sebuah gudang dan menggunakan kumpulan dana untuk melakukan transaksi. Investor membagi keuntungan dan kerugian secara proporsional, sementara pengelola gudang dapat mengambil 10% dari keuntungan sebagai biaya pengelolaan.
HLP (Penyedia Likuiditas Tinggi): Kotak HLP menjalankan strategi pembuatan pasar di Hyperliquid. Meskipun pelaksanaan strategi saat ini masih dilakukan di luar rantai (offchain), data seperti posisi, pesanan terbuka, riwayat perdagangan, dan setoran/penarikan semuanya secara real-time dicatat di rantai (on-chain) dan dapat diaudit oleh siapa saja.
Risiko dan Tantangan Hyperliquid
HLP menduduki lebih dari 90% TVL di Hyperliquid, dan sekaligus memikul tanggung jawab sebagai sumber likuiditas utama dan likuidasi platform. Tingginya konsentrasi ini membentuk risiko sistemik: jika HLP gagal, seluruh platform mungkin akan runtuh.
Dalam peristiwa $JELLYJELLY pada Maret 2025, risiko ini terungkap secara telanjang. Peristiwa ini adalah serangan yang dimanipulasi dengan cermat, hampir menyebabkan penghapusan sistematis seluruh brankas HLP. Akhirnya, Hyperliquid secara mendesak mengumumkan bahwa mereka mengalami "perilaku pasar yang tidak biasa", dan dengan cepat mengkoordinasikan pemungutan suara validator untuk menurunkan kontrak JELLY, memaksa penutupan posisi.
Peristiwa kali ini tidak hanya menantang stabilitas HLP, tetapi juga menggoyahkan dasar desentralisasi yang diklaim oleh Hyperliquid. Menurut data on-chain, Hyper Foundation mengendalikan sebagian besar validator, dengan total proporsi staking mencapai 78,5%.
Kebangkitan dan perkembangan Hyperliquid
Meskipun mengalami krisis peristiwa $JELLYJELLY, Hyperliquid tetap mempertahankan momentum pertumbuhan yang kuat:
Pengguna paus tetap aktif: bahkan di saat-saat paling krisis, Hyperliquid masih mempertahankan sekitar 9% dari volume perdagangan kontrak berjangka di salah satu bursa terpusat besar.
Ekosistem produk terus berkembang: meluncurkan pasar spot, HyperEVM, gudang HLP, sistem copy trading dan beberapa modul baru lainnya, membangun "platform perdagangan DeFi serba bisa".
Ekosistem HyperEVM berkembang pesat: telah meluncurkan beberapa DEX, protokol Keuangan Desentralisasi, Launchpad, dan proyek lainnya, membentuk ekosistem keuangan on-chain yang lengkap.
Pendapatan biaya peringkat teratas: Dalam semua protokol, peringkat biaya 30 hari ketujuh ($6915 juta), melampaui beberapa blockchain utama.
Kesimpulan
Hyperliquid sedang menjadi satu-satunya platform perdagangan yang diperlukan on-chain, dari spot hingga perpetual, hingga seluruh ekosistem. Ini bukan hanya DEX, tetapi juga L1 berkinerja tinggi yang lengkap, dengan arsitektur dasar, struktur pengguna, dan model pemerintahan yang telah konsisten.
Dengan keunggulan pangsa pasar, model ekonomi yang unik, tim pendiri terkemuka, dan ekosistem produk yang matang, Hyperliquid telah membangun penghalang kompetisi yang sulit untuk ditiru. Ia sedang menuju menjadi "Binance on-chain" dan diharapkan dapat merombak lanskap perdagangan Keuangan Desentralisasi.