Sebagai derivatif staking likuiditas ETH dengan imbal hasil tertinggi (LSD), frxETH yang diluncurkan oleh Frax Finance baru-baru ini mengalami penurunan signifikan dalam TVL. Artikel ini akan membahas alasan di balik fenomena ini, serta makna mendalamnya di pasar staking ETH yang sangat kompetitif.
Pengenalan frxETH
frxETH adalah stablecoin Ethereum yang dihasilkan dari staking langsung ETH. Ini menggunakan desain dual-token (frxETH dan sfrxETH), yang menjadikannya salah satu produk ETH LSD dengan imbal hasil tertinggi saat ini. Sejak diluncurkan pada November 2022, imbal hasil sfrxETH telah secara signifikan lebih tinggi daripada produk sejenis, 24% lebih tinggi dari stETH dan 40% lebih tinggi dari rETH.
Namun, meskipun keuntungan hasilnya jelas, TVL frxETH telah jatuh drastis sebesar 100.000 ETH dalam tiga bulan terakhir. Penyebab utama fenomena ini adalah munculnya tren re-staking, terutama dengan peluncuran Eigenlayer.
Pengaruh Gelombang Re-Staking
Eigenlayer memberikan penghargaan poin kepada pengguna yang mengunci ETH, menarik banyak TVL. Data menunjukkan bahwa pada 5 Februari, saat Eigenlayer membuka setoran, merupakan waktu puncak TVL frxETH. Ini menunjukkan bahwa banyak pengguna memindahkan dana mereka dari frxETH ke Eigenlayer untuk mendapatkan penghargaan poin.
Keseimbangan Pendapatan Ekosistem frxETH
Frax Finance menyediakan dua jalur pendapatan utama bagi pengguna frxETH:
Menyimpan frxETH ke dalam kolam likuiditas frxETH/ETH Curve, mendapatkan imbal hasil LP.
Staking frxETH lagi sebagai sfrxETH untuk mendapatkan imbal hasil staking tambahan.
Kedua pilihan ini secara teori akan membentuk keseimbangan arbitrase dinamis karena perbedaan tingkat pengembalian, menjaga tingkat pengembalian dari kedua cara tetap pada level yang mendekati. Hingga 12 Juni, tingkat pengembalian kolam likuiditas Curve (frxETH) adalah 2,72%, sedangkan tingkat pengembalian staking kedua (sfrxETH) adalah 3,42%, dan proporsinya juga hampir mendekati.
Pertimbangan Mendalam dalam Persaingan Pasar LSD
Dalam lanskap kompetisi LSD, penghargaan poin adalah langkah insentif sementara yang digunakan untuk menarik investor untuk berpartisipasi dalam proyek. Namun, strategi ini tidak memiliki keberlanjutan jangka panjang. Semua peserta menyadari bahwa model poin pada akhirnya akan berakhir, dan pengguna yang tertarik oleh hadiah besar akan beralih ke proyek lain.
Teknologi re-staking itu sendiri adalah narasi yang efektif, dapat memberikan tambahan keuntungan bagi pengguna. Frax Finance berencana untuk menawarkan layanan re-staking asli secara langsung dalam frxETH v2. Apakah dapat merancang mekanisme insentif jangka panjang yang sesuai, akan menentukan apakah layanan ini dapat terus berfungsi.
Strategi Tanggap Frax Finance
Untuk menghadapi perubahan pasar, Frax Finance sedang mengembangkan jaringan L2 baru bernama Fraxtal, dan meluncurkan program insentif Flox. Flox sebagai program insentif ruang blok untuk Fraxtal, akan didistribusikan bersama token FXTL. Pengguna hanya perlu memegang frxETH di Fraxtal untuk dapat memperoleh FXTL.
Fraxtal adalah blockchain Rollup yang modular, dengan fitur-fitur berikut:
Kompatibilitas EVM
Arsitektur Rollup Modular
Insentif ruang blok (Flox)
Menggunakan frxETH sebagai token pembayaran Gas
frxETH v2 juga akan memperkenalkan validator terdesentralisasi, meningkatkan efisiensi modal node, insentif kinerja operator node, dan fitur baru lainnya. Yang terpenting, Fraxtal menggunakan frxETH sebagai biaya Gas, membakar frxETH dapat meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH.
Kesimpulan
Meskipun saat ini menghadapi tantangan, frxETH masih memiliki potensi untuk menonjol di pasar staking likuid Ethereum. Frax Finance sedang secara aktif merespons perubahan pasar dengan meluncurkan fitur baru dan mekanisme insentif. Apakah frxETH dapat menjadi kekuatan baru di jalur LSD, patut diperhatikan oleh para peserta pasar.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Bagikan
Komentar
0/400
NestedFox
· 22jam yang lalu
Hasil tinggi juga sulit menarik orang? Pasar memang tidak mengakui.
Lihat AsliBalas0
OffchainOracle
· 08-05 20:11
TVL tidak bisa bertahan, semua orang begitu gila?
Lihat AsliBalas0
SchroedingerAirdrop
· 08-05 20:10
TVL sudah turun lagi? Tidak ada yang bisa dilakukan, Dianggap Bodoh.
Lihat AsliBalas0
GasGuru
· 08-05 20:08
Konsultan biaya akhirnya memiliki kesempatan untuk menyampaikan pendapat! Pendapatan yang menggiurkan pun harus dilihat dari seberapa dapat diandalkannya kolam dana.
Lihat AsliBalas0
DaoGovernanceOfficer
· 08-05 20:05
*sigh* secara empiris, keunggulan hasil frxETH tidak ada artinya tanpa metrik kesehatan protokol yang kuat...
Penurunan TVL frxETH dan pola baru di pasar LSD
Kompetisi pasar LSD di balik penurunan TVL frxETH
Sebagai derivatif staking likuiditas ETH dengan imbal hasil tertinggi (LSD), frxETH yang diluncurkan oleh Frax Finance baru-baru ini mengalami penurunan signifikan dalam TVL. Artikel ini akan membahas alasan di balik fenomena ini, serta makna mendalamnya di pasar staking ETH yang sangat kompetitif.
Pengenalan frxETH
frxETH adalah stablecoin Ethereum yang dihasilkan dari staking langsung ETH. Ini menggunakan desain dual-token (frxETH dan sfrxETH), yang menjadikannya salah satu produk ETH LSD dengan imbal hasil tertinggi saat ini. Sejak diluncurkan pada November 2022, imbal hasil sfrxETH telah secara signifikan lebih tinggi daripada produk sejenis, 24% lebih tinggi dari stETH dan 40% lebih tinggi dari rETH.
Namun, meskipun keuntungan hasilnya jelas, TVL frxETH telah jatuh drastis sebesar 100.000 ETH dalam tiga bulan terakhir. Penyebab utama fenomena ini adalah munculnya tren re-staking, terutama dengan peluncuran Eigenlayer.
Pengaruh Gelombang Re-Staking
Eigenlayer memberikan penghargaan poin kepada pengguna yang mengunci ETH, menarik banyak TVL. Data menunjukkan bahwa pada 5 Februari, saat Eigenlayer membuka setoran, merupakan waktu puncak TVL frxETH. Ini menunjukkan bahwa banyak pengguna memindahkan dana mereka dari frxETH ke Eigenlayer untuk mendapatkan penghargaan poin.
Keseimbangan Pendapatan Ekosistem frxETH
Frax Finance menyediakan dua jalur pendapatan utama bagi pengguna frxETH:
Kedua pilihan ini secara teori akan membentuk keseimbangan arbitrase dinamis karena perbedaan tingkat pengembalian, menjaga tingkat pengembalian dari kedua cara tetap pada level yang mendekati. Hingga 12 Juni, tingkat pengembalian kolam likuiditas Curve (frxETH) adalah 2,72%, sedangkan tingkat pengembalian staking kedua (sfrxETH) adalah 3,42%, dan proporsinya juga hampir mendekati.
Pertimbangan Mendalam dalam Persaingan Pasar LSD
Dalam lanskap kompetisi LSD, penghargaan poin adalah langkah insentif sementara yang digunakan untuk menarik investor untuk berpartisipasi dalam proyek. Namun, strategi ini tidak memiliki keberlanjutan jangka panjang. Semua peserta menyadari bahwa model poin pada akhirnya akan berakhir, dan pengguna yang tertarik oleh hadiah besar akan beralih ke proyek lain.
Teknologi re-staking itu sendiri adalah narasi yang efektif, dapat memberikan tambahan keuntungan bagi pengguna. Frax Finance berencana untuk menawarkan layanan re-staking asli secara langsung dalam frxETH v2. Apakah dapat merancang mekanisme insentif jangka panjang yang sesuai, akan menentukan apakah layanan ini dapat terus berfungsi.
Strategi Tanggap Frax Finance
Untuk menghadapi perubahan pasar, Frax Finance sedang mengembangkan jaringan L2 baru bernama Fraxtal, dan meluncurkan program insentif Flox. Flox sebagai program insentif ruang blok untuk Fraxtal, akan didistribusikan bersama token FXTL. Pengguna hanya perlu memegang frxETH di Fraxtal untuk dapat memperoleh FXTL.
Fraxtal adalah blockchain Rollup yang modular, dengan fitur-fitur berikut:
frxETH v2 juga akan memperkenalkan validator terdesentralisasi, meningkatkan efisiensi modal node, insentif kinerja operator node, dan fitur baru lainnya. Yang terpenting, Fraxtal menggunakan frxETH sebagai biaya Gas, membakar frxETH dapat meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH.
Kesimpulan
Meskipun saat ini menghadapi tantangan, frxETH masih memiliki potensi untuk menonjol di pasar staking likuid Ethereum. Frax Finance sedang secara aktif merespons perubahan pasar dengan meluncurkan fitur baru dan mekanisme insentif. Apakah frxETH dapat menjadi kekuatan baru di jalur LSD, patut diperhatikan oleh para peserta pasar.