Laporan Pasar Pinjaman Enkripsi: Skala 36,5 Miliar Dolar, Pertumbuhan Keuangan Desentralisasi Signifikan

Pada April 2025, sebuah laporan tentang kondisi pasar pinjaman cryptocurrency dirilis, yang menganalisis data selama tahun 2024 secara keseluruhan. Laporan tersebut menunjukkan bahwa pinjaman, sebagai salah satu aplikasi penting dalam enkripsi, telah menemukan kesesuaian pasar yang kuat baik di on-chain maupun off-chain. Pada puncak pasar secara keseluruhan, skala pasar pinjaman pernah melebihi 64 miliar USD.

Pasar pinjaman memainkan peran kunci dalam membangun ekosistem keuangan yang berbasis aset digital. Ini memungkinkan pengguna untuk mendapatkan likuiditas dari aset yang dimiliki melalui pinjaman, sehingga dapat dikerahkan dalam Keuangan Desentralisasi(, atau diperdagangkan di platform on-chain dan off-chain.

Laporan dibagi menjadi dua bagian: Bagian pertama mengulas sejarah pasar pinjaman enkripsi, pelaku, skala sejarah, dan momen kunci. Bagian kedua menganalisis secara mendalam mekanisme operasi produk pinjaman dan sumber leverage lainnya di on-chain dan off-chain, kelompok pengguna, serta risiko masing-masing produk.

![Laporan Pasar Pinjaman Enkripsi Galaxy: Ukuran Pasar 36,5 Miliar Dolar AS, Pertumbuhan yang Jelas di Bidang Keuangan Desentralisasi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90f112c4a3c0c3afba572ba4ef4dc2b8.webp(

Temuan Kunci

Hingga kuartal keempat 2024, total ukuran pasar pinjaman enkripsi adalah 36,5 miliar dolar, turun 43% dari puncak sejarah 64,4 miliar dolar pada kuartal keempat 2021. Penurunan ini terutama disebabkan oleh keruntuhan di sisi pasokan pemberi pinjaman, serta penyusutan permintaan dana, individu, dan perusahaan.

Komposisi ukuran pasar:

• Keuangan Terpusat)CeFi(pinjaman:112 juta dolar
• Keuangan Desentralisasi ) DeFi ( pinjaman: 19,1 miliar dolar
• Posisi utang terjamin yang didukung oleh enkripsi aset ) CDP ( stablecoin: 6,2 miliar dolar

Tiga lembaga utama di pasar pinjaman CeFi adalah Tether, Galaxy, dan Ledn, dengan total ukuran pinjaman mencapai 9,9 miliar USD pada akhir kuartal keempat 2024, yang mencakup 88,6% dari pasar pinjaman CeFi. Di antaranya, Tether memiliki pangsa sekitar 73%, mencapai 8,2 miliar USD.

Sejak titik terendah pasar enkripsi pada kuartal keempat 2022, aplikasi pinjaman on-chain telah mengalami pertumbuhan yang kuat. Hingga kuartal keempat 2024, total pinjaman yang belum dibayar pada 20 aplikasi pinjaman dan 12 blockchain mencapai 19,1 miliar dolar, meningkat 959% dalam delapan kuartal.

![Laporan Pasar Pinjaman Enkripsi Galaxy: Ukuran Pasar 36,5 Miliar Dolar AS, Pertumbuhan di Bidang Keuangan Desentralisasi yang Jelas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ed8e449d9b34b19f6fbf9cc47d5da47.webp(

Tinjauan Pasar

Layanan pinjaman enkripsi terutama disediakan melalui Keuangan Desentralisasi )DeFi( dan Keuangan Terpusat )CeFi(.

) keuangan terpusat###CeFi(

CeFi adalah layanan peminjaman cryptocurrency dan aset terkait yang disediakan oleh perusahaan keuangan terpusat di luar rantai. Utamanya dibagi menjadi tiga kategori:

1. Perdagangan OTC ): Menyediakan solusi pinjaman yang disesuaikan, memungkinkan kedua belah pihak untuk mencapai kesepakatan yang dipersonalisasi.

2. Bisnis perantara utama: menyediakan pendanaan jaminan, eksekusi perdagangan, dan layanan kustodian.

3. Kredit pribadi di blockchain: Mengumpulkan dana di blockchain, diterapkan melalui protokol off-chain.

( Keuangan Desentralisasi)Keuangan Desentralisasi###

Keuangan Desentralisasi adalah aplikasi blockchain yang didorong oleh kontrak pintar, memungkinkan pengguna untuk meminjam dengan menggunakan enkripsi sebagai jaminan, meminjamkan untuk mendapatkan keuntungan, atau menggunakan perdagangan dengan leverage. Utamanya mencakup:

1. Aplikasi pinjaman: memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset jaminan dan meminjam mata uang enkripsi lainnya.

2. Stabilitas posisi utang yang dijamin: stablecoin yang dikeluarkan dengan jaminan enkripsi yang terlalu dipinggirkan.

3. Pertukaran terdesentralisasi: Beberapa platform menyediakan fitur perdagangan dengan leverage.

Perkembangan Pasar

Pada akhir bull market enkripsi 2020-2021, pasar pinjaman mengalami periode ketidakstabilan selama 18 bulan. Selama ini, terjadi beberapa peristiwa besar seperti keruntuhan Terra/LUNA, pemisahan stETH, dan diskon GBTC.

Antara tahun 2022-2023, beberapa platform peminjaman CeFi besar seperti Genesis, Celsius Network, BlockFi, dan Voyager bangkrut satu per satu, menyebabkan ukuran pasar peminjaman CeFi dan DeFi menyusut sekitar 78% dari puncaknya hingga ke lembah.

Analisis Skala Pasar

hingga akhir kuartal keempat 2024:

• Ukuran pasar pinjaman CeFi adalah 11,2 miliar dolar, turun 68% dari puncak historis, tetapi naik 73% dari lembah pasar beruang.
• Total pinjaman yang belum dibayar dari aplikasi pinjaman DeFi mencapai 19,1 miliar USD, naik 959% dibandingkan dengan titik terendah pasar bearish.
• Total pasar pinjaman enkripsi ( termasuk stablecoin CDP ) dengan ukuran 36,5 miliar dolar AS, rebound 157% dari titik terendah kuartal ketiga 2023.

Aplikasi pinjaman Keuangan Desentralisasi menunjukkan ketahanan yang lebih kuat di pasar bearish, dengan pangsa pasar naik dari 34% menjadi 63%. Termasuk stablecoin CDP, pinjaman on-chain menyumbang 69% dari seluruh pasar.

Situasi Investasi Risiko

Selama kuartal pertama tahun 2022 hingga kuartal keempat tahun 2024:

• Aplikasi pinjaman/kredit CeFi dan Keuangan Desentralisasi mengumpulkan dana sebesar 1,63 miliar dolar melalui 89 transaksi.
• Pendanaan tertinggi terjadi pada kuartal kedua tahun 2022, mencapai 5,02 juta dolar.
• Aplikasi pinjaman dan kredit hanya menyumbang rata-rata 2,8% dari total modal ventura setiap kuartal.

Tren Masa Depan

1. Institusi pinjaman CeFi: lembaga keuangan tradisional masuk, Bitcoin ETF mendorong pertumbuhan perdagangan dengan leverage.

2. Kebangkitan kredit pribadi di blockchain: alat utang yang ter-tokenisasi meningkatkan transparansi, perluasan kasus penggunaan.

3. Keuangan Desentralisasi institusional dan inovasi: lembaga mempercepat adopsi Keuangan Desentralisasi, perusahaan terpusat membangun berdasarkan protokol Keuangan Desentralisasi.

Kesimpulan

• Diferensiasi pasar: Keuangan Desentralisasi menunjukkan ketahanan, pangsa pasar terus naik; konsentrasi CeFi masih tinggi.
• Risiko dan peluang berjalan beriringan: Masuknya keuangan tradisional membawa kepatuhan dan likuiditas, tetapi perlu waspada terhadap risiko.
• Pengembangan di atas rantai: tokenisasi, otomatisasi manajemen risiko, dan partisipasi institusi akan mendorong pinjaman enkripsi menuju transparansi dan skala, menjadi komponen inti dari infrastruktur keuangan digital.