Dua bulan terakhir, inflasi secara keseluruhan telah mendingin, menunjukkan tren penurunan yang jelas. CPI AS pada bulan Juni untuk pertama kalinya dalam empat tahun berbalik negatif, dan pertumbuhan inti tahunan mencapai level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Inflasi perumahan sedang memperlambat dengan cepat. Pasar tenaga kerja sedikit melemah, namun secara keseluruhan masih dalam keadaan seimbang dan stabil. Indeks kejutan ekonomi berada di titik terendah, menunjukkan bahwa data ekonomi terbaru banyak yang di bawah ekspektasi. Indeks kondisi keuangan menunjukkan tren pelonggaran yang berkelanjutan, dengan tingkat pelonggaran terluas sejak akhir 2022.
Latar belakang ini menguntungkan pasar aset berisiko, karena investor mengharapkan Federal Reserve akan mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi. Dengan melemahnya dolar dan Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, pasar negara berkembang dan cryptocurrency mungkin mendapat manfaat, asalkan tidak terjadi resesi. Jika ekspektasi pendaratan lunak berubah menjadi pendaratan keras, mungkin perlu untuk segera beralih dari aset berisiko saham ke obligasi.
Tekanan yang Besar pada Musim Laporan Keuangan Q2
Fokus pasar saat ini adalah pada musim laporan keuangan yang telah dimulai. Pasar sangat optimis tentang ekspektasi laba kuartal ini, namun mungkin ada kesulitan untuk mencapai tingkat kejutan yang sama seperti sebelumnya. Wall Street memperkirakan laba S&P 500 Q2 akan meningkat 8,9% tahun-ke-tahun, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 5,9% pada kuartal sebelumnya.
Dari reaksi pasar jangka pendek di kuartal pertama, kenaikan dari berita baik tidak sebesar penurunan dari berita buruk. Rata-rata kenaikan harga saham perusahaan dengan EPS yang melebihi ekspektasi sedikit di bawah rata-rata lima tahun, sedangkan rata-rata penurunan harga saham perusahaan yang di bawah ekspektasi sedikit di atas rata-rata lima tahun.
Pasar mulai meragukan profitabilitas AI. Seiring dengan saham teknologi besar yang keluar dari titik terendah kinerja tahun 2022, kemungkinan perusahaan lain mempertahankan kekuatan setelah laporan keuangan semakin rendah, kecuali untuk beberapa perusahaan perangkat keras. Hasil yang lebih baik adalah sektor beralih dari Mag7 ke sektor lain, atau fokus spekulasi beralih dari AI ke jalur lain.
Kasus pengakuan bersalah Boeing mencapai penyelesaian
Boeing setuju untuk mengaku bersalah dalam dua kasus pidana terkait 737 Max, dan akan menghadapi denda hingga 487,2 juta dolar. Perusahaan juga perlu menginvestasikan sejumlah besar uang dalam kepatuhan dan keamanan, serta menerima pengawasan independen. Dari sudut pandang investasi, ini menunjukkan bahwa berita buruk bagi Boeing telah habis, dan ini adalah hal baik untuk pemulihan valuasi.
Perubahan Ekspektasi Pemilihan Umum AS
Pasar derivatif sangat pesimis tentang prospek kemenangan Biden, sementara probabilitas pasar prediksi untuk kemenangan Trump meningkat dari 40%-50% di awal tahun menjadi sekitar 60%. Probabilitas Partai Republik untuk memenangkan kedua majelis Kongres dan kursi presiden juga meningkat, saat ini sekitar 50%.
Perhatian investor institusi sedang beralih dari pertumbuhan dan kebijakan moneter ke politik. Fokus pada tarif yang mungkin diterapkan oleh Trump, kebijakan pajak domestik, dan perubahan regulasi. Kenaikan Trump ke tampuk kekuasaan mungkin mendorong inflasi, yang bertentangan dengan niat Fed untuk menurunkan suku bunga.
Kemenangan besar Partai Republik kemungkinan akan menyebabkan perpanjangan kebijakan pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran fiskal, yang secara langsung menguntungkan saham. Sektor yang paling terpengaruh oleh perubahan kebijakan termasuk energi dan teknologi.
Dampak Perubahan Ekonomi China terhadap Global
Tiongkok berada dalam keadaan deflasi, sebagai negara pengeksport barang terbesar di dunia sedang mengekspor deflasi. Ini memberikan kontribusi sekitar 0,1 persen terhadap penurunan tingkat inflasi inti di Eropa dan Amerika, yang mungkin memberikan lebih banyak ruang untuk pemotongan suku bunga oleh bank sentral Eropa dan Amerika tahun ini.
China memiliki pangsa pasar yang signifikan dalam berbagai produk ekspor kunci, termasuk sektor manufaktur tradisional dan teknologi tinggi. Selama bertahun-tahun, China telah mengadopsi model pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh investasi, dengan proporsi investasi modal tetap terhadap PDB yang jauh lebih tinggi dibandingkan pengeluaran konsumsi. Model ini dapat menyebabkan kelebihan kapasitas.
Dinamika Pasar Cryptocurrency
Risiko dan imbal hasil Bitcoin tahun ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan saham AS, yang tidak sering terjadi dalam sejarah. Alasan utamanya adalah penurunan besar yang tidak terduga dalam sebulan terakhir.
RWA( aset dunia nyata) bidang berkembang dengan stabil. BlackRock BUIDL telah diluncurkan kurang dari empat bulan, telah memegang obligasi negara tertoken senilai 5,028 juta dolar AS. MakerDAO berencana untuk menginvestasikan cadangan sebesar 1 miliar dolar AS dalam produk obligasi negara tertoken AS.
Arah Aliran Dana Pasar dan Emosi
Rasio short selling di pasar saham AS meningkat sedikit pada bulan Juni, mendekati level tertinggi dalam 4 tahun, tetapi secara keseluruhan masih tidak tinggi.
Dana utara A besar bersih membeli 15,9 miliar yuan minggu ini, mencetak angka tertinggi dalam 11 minggu, membalikkan tren penjualan bersih yang telah berlangsung selama empat minggu.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ekonomi makro membaik, pasar Aset Kripto menyambut peluang baru
Tinjauan Tema Hot Pasar Makro Baru-Baru Ini
Latar Belakang Ekonomi Makro Menuju Baik
Dua bulan terakhir, inflasi secara keseluruhan telah mendingin, menunjukkan tren penurunan yang jelas. CPI AS pada bulan Juni untuk pertama kalinya dalam empat tahun berbalik negatif, dan pertumbuhan inti tahunan mencapai level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Inflasi perumahan sedang memperlambat dengan cepat. Pasar tenaga kerja sedikit melemah, namun secara keseluruhan masih dalam keadaan seimbang dan stabil. Indeks kejutan ekonomi berada di titik terendah, menunjukkan bahwa data ekonomi terbaru banyak yang di bawah ekspektasi. Indeks kondisi keuangan menunjukkan tren pelonggaran yang berkelanjutan, dengan tingkat pelonggaran terluas sejak akhir 2022.
Latar belakang ini menguntungkan pasar aset berisiko, karena investor mengharapkan Federal Reserve akan mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi. Dengan melemahnya dolar dan Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, pasar negara berkembang dan cryptocurrency mungkin mendapat manfaat, asalkan tidak terjadi resesi. Jika ekspektasi pendaratan lunak berubah menjadi pendaratan keras, mungkin perlu untuk segera beralih dari aset berisiko saham ke obligasi.
Tekanan yang Besar pada Musim Laporan Keuangan Q2
Fokus pasar saat ini adalah pada musim laporan keuangan yang telah dimulai. Pasar sangat optimis tentang ekspektasi laba kuartal ini, namun mungkin ada kesulitan untuk mencapai tingkat kejutan yang sama seperti sebelumnya. Wall Street memperkirakan laba S&P 500 Q2 akan meningkat 8,9% tahun-ke-tahun, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 5,9% pada kuartal sebelumnya.
Dari reaksi pasar jangka pendek di kuartal pertama, kenaikan dari berita baik tidak sebesar penurunan dari berita buruk. Rata-rata kenaikan harga saham perusahaan dengan EPS yang melebihi ekspektasi sedikit di bawah rata-rata lima tahun, sedangkan rata-rata penurunan harga saham perusahaan yang di bawah ekspektasi sedikit di atas rata-rata lima tahun.
Pasar mulai meragukan profitabilitas AI. Seiring dengan saham teknologi besar yang keluar dari titik terendah kinerja tahun 2022, kemungkinan perusahaan lain mempertahankan kekuatan setelah laporan keuangan semakin rendah, kecuali untuk beberapa perusahaan perangkat keras. Hasil yang lebih baik adalah sektor beralih dari Mag7 ke sektor lain, atau fokus spekulasi beralih dari AI ke jalur lain.
Kasus pengakuan bersalah Boeing mencapai penyelesaian
Boeing setuju untuk mengaku bersalah dalam dua kasus pidana terkait 737 Max, dan akan menghadapi denda hingga 487,2 juta dolar. Perusahaan juga perlu menginvestasikan sejumlah besar uang dalam kepatuhan dan keamanan, serta menerima pengawasan independen. Dari sudut pandang investasi, ini menunjukkan bahwa berita buruk bagi Boeing telah habis, dan ini adalah hal baik untuk pemulihan valuasi.
Perubahan Ekspektasi Pemilihan Umum AS
Pasar derivatif sangat pesimis tentang prospek kemenangan Biden, sementara probabilitas pasar prediksi untuk kemenangan Trump meningkat dari 40%-50% di awal tahun menjadi sekitar 60%. Probabilitas Partai Republik untuk memenangkan kedua majelis Kongres dan kursi presiden juga meningkat, saat ini sekitar 50%.
Perhatian investor institusi sedang beralih dari pertumbuhan dan kebijakan moneter ke politik. Fokus pada tarif yang mungkin diterapkan oleh Trump, kebijakan pajak domestik, dan perubahan regulasi. Kenaikan Trump ke tampuk kekuasaan mungkin mendorong inflasi, yang bertentangan dengan niat Fed untuk menurunkan suku bunga.
Kemenangan besar Partai Republik kemungkinan akan menyebabkan perpanjangan kebijakan pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran fiskal, yang secara langsung menguntungkan saham. Sektor yang paling terpengaruh oleh perubahan kebijakan termasuk energi dan teknologi.
Dampak Perubahan Ekonomi China terhadap Global
Tiongkok berada dalam keadaan deflasi, sebagai negara pengeksport barang terbesar di dunia sedang mengekspor deflasi. Ini memberikan kontribusi sekitar 0,1 persen terhadap penurunan tingkat inflasi inti di Eropa dan Amerika, yang mungkin memberikan lebih banyak ruang untuk pemotongan suku bunga oleh bank sentral Eropa dan Amerika tahun ini.
China memiliki pangsa pasar yang signifikan dalam berbagai produk ekspor kunci, termasuk sektor manufaktur tradisional dan teknologi tinggi. Selama bertahun-tahun, China telah mengadopsi model pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh investasi, dengan proporsi investasi modal tetap terhadap PDB yang jauh lebih tinggi dibandingkan pengeluaran konsumsi. Model ini dapat menyebabkan kelebihan kapasitas.
Dinamika Pasar Cryptocurrency
Risiko dan imbal hasil Bitcoin tahun ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan saham AS, yang tidak sering terjadi dalam sejarah. Alasan utamanya adalah penurunan besar yang tidak terduga dalam sebulan terakhir.
RWA( aset dunia nyata) bidang berkembang dengan stabil. BlackRock BUIDL telah diluncurkan kurang dari empat bulan, telah memegang obligasi negara tertoken senilai 5,028 juta dolar AS. MakerDAO berencana untuk menginvestasikan cadangan sebesar 1 miliar dolar AS dalam produk obligasi negara tertoken AS.
Arah Aliran Dana Pasar dan Emosi
Rasio short selling di pasar saham AS meningkat sedikit pada bulan Juni, mendekati level tertinggi dalam 4 tahun, tetapi secara keseluruhan masih tidak tinggi.
Dana utara A besar bersih membeli 15,9 miliar yuan minggu ini, mencetak angka tertinggi dalam 11 minggu, membalikkan tren penjualan bersih yang telah berlangsung selama empat minggu.