Aave V4: Pembaruan Besar untuk Generasi Berikutnya dari Platform Keuangan Desentralisasi
Aave sebagai salah satu protokol pinjaman terbesar dan paling matang dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, setiap langkahnya selalu menjadi perhatian besar di industri. Baru-baru ini, di konferensi ETHCC, pendiri Aave secara resmi mengumumkan bahwa versi iterasi penting generasi berikutnya—Aave V4—akan segera diluncurkan.
Aave V4 bukan hanya sekadar upgrade biasa, tetapi juga merupakan tonggak kunci dalam peta jalan strategi jangka panjang Aave 2030. Upgrade ini pertama kali diusulkan secara resmi pada Mei 2024, bertujuan untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap selama proses operasional versi V3, terutama dalam hal skalabilitas, manajemen risiko, dan area kunci lainnya. Melalui pembaruan yang sangat berarti ini, Aave berharap dapat mendasar merombak arsitektur dan fungsi inti dari protokol pinjaman DeFi, untuk mempersiapkan perkembangan masa depan protokol.
Artikel ini akan membahas secara rinci tentang apa yang termasuk dalam Aave V4, meninjau perjalanan evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menafsirkan perubahan ini dalam konteks tren perkembangan industri Keuangan Desentralisasi yang lebih luas.
Evolusi Aave
Aave dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P, di mana pemberi pinjaman dan peminjam perlu menemukan pihak lawan satu sama lain, tetapi proses pencarian pasangan yang cocok lambat dan penuh ketidakpastian. Setelah tim menyadari cacat mendasar ini, pada bulan September 2018, merek tersebut ditingkatkan menjadi Aave( yaitu AAVE V1), dengan tegas beralih dari model P2P ke kontrak berbasis kolam likuiditas (P2C), di mana dana dikumpulkan untuk mewujudkan pinjaman instan. Setelah itu, Aave V2 dengan mengoptimalkan kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi di jaringan Ethereum, memungkinkan lebih banyak orang untuk mengakses Keuangan Desentralisasi.
Versi Aave V3 saat ini telah membuat langkah penting dalam efisiensi modal dan manajemen risiko dibandingkan dengan versi V2. Ini memperkenalkan beberapa fitur kunci, seperti:
Mode Efisien ( E-Mode ): Ketika harga aset yang disetor dan dipinjam sangat terkait, E-Mode memungkinkan pengguna untuk membuka kemampuan pinjaman yang lebih tinggi. Ini secara langsung menyelesaikan masalah efisiensi modal aset terkait yang kurang dalam V2.
Mode Isolasi (Isolation Mode): Mengizinkan aset baru yang berisiko tinggi untuk diluncurkan dengan cara "isolasi". Jaminan yang disediakan dalam mode isolasi hanya dapat digunakan untuk meminjam satu set stablecoin yang disetujui oleh tata kelola, dengan batas utang yang jelas, dan tidak dapat dicampur dengan jaminan lainnya. Ini secara efektif meng "isolasi" risiko aset baru, mencegah penularan risiko.
Namun, Aave V3 juga mengungkapkan keterbatasan strategis yang lebih dalam: struktur entitas tunggal tidak dapat dengan fleksibel merespons kebutuhan pasar yang muncul dan berbagai skenario. Ketika industri mulai memperkenalkan RWA sebagai jaminan, struktur tunggal Aave V3 menjadi tidak mampu. RWA melibatkan kepatuhan hukum di luar rantai, risiko pihak lawan, dan logika likuidasi yang berbeda, semua ini tidak dapat dengan mudah dimasukkan ke dalam kerangka kontrak pintar yang ada.
Inilah masalah inti yang ingin diatasi oleh Aave V4: bagaimana bertransformasi dari produk tunggal yang kaku menjadi platform fleksibel yang dapat mendukung berbagai skenario keuangan.
Aave V4: Arsitektur Baru yang Modular
Aave V4 memperkenalkan desain baru yang disebut "Liquidity Hub + Spoke" ( model. Arsitektur ini adalah respons langsung terhadap keterbatasan "entitas tunggal", yang dapat kita pahami dengan analogi sederhana dari keuangan tradisional: sebuah bank sentral dan jaringan bank komersialnya.
Pusat Likuiditas: "Bank Sentral" Aave
Di setiap jaringan blockchain yang berjalan di Aave, akan ada pusat likuiditas terpadu yang mengumpulkan semua aset yang disuplai oleh pengguna. Pusat ini berfungsi sebagai sumber likuiditas pusat untuk seluruh jaringan. Ini tidak secara langsung menawarkan layanan "ritel" kepada pengguna akhir. Sebaliknya, ini fokus pada manajemen likuiditas makro dan pengendalian risiko, menyediakan likuiditas yang stabil dan mendalam untuk seluruh ekosistem. Model ini diharapkan dapat meningkatkan pemanfaatan modal, memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pemberi pinjaman, dan menawarkan suku bunga yang lebih rendah bagi peminjam.
Pusat likuiditas di berbagai rantai juga bukanlah pulau, melainkan dapat berkomunikasi dan mentransfer likuiditas satu sama lain dengan efisien. Ini terutama dicapai melalui mekanisme yang disebut "lapisan likuiditas lintas rantai yang terintegrasi", dan dukungan teknologi inti dari mekanisme ini adalah protokol interoperabilitas lintas rantai Chainlink.
Spoke:"bank komersial yang terfokus" Aave
Pusat likuiditas beroperasi di belakang layar, pengguna akan berinteraksi dengan protokol melalui berbagai Spoke. Spoke adalah pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna, di mana setiap pasar dirancang untuk tujuan tertentu dan terhubung ke pusat likuiditas yang sentral. Mereka seperti bank komersial yang profesional. Misalnya, mungkin ada:
Core Spoke: digunakan untuk memproses pinjaman umum untuk aset kripto blue-chip yang memiliki risiko rendah dan likuiditas tinggi seperti ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Dioptimalkan khusus untuk pasangan mata uang yang memiliki korelasi kuat seperti stablecoin, LST, dan lain-lain, menawarkan efisiensi modal tertinggi.
RWA Spoke: Dirancang khusus untuk aset dunia nyata yang di-tokenisasi seperti obligasi pemerintah dan real estate. Jenis Spoke ini dapat mengintegrasikan aturan akses, kustodian, atau kepatuhan yang lebih ketat untuk memenuhi kebutuhan institusi dan regulasi.
Spoke perdagangan dengan leverage tinggi, dirancang untuk trader profesional yang mencari risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, dengan model suku bunga dan parameter pengendalian risiko yang khusus.
Aspek terpenting dari desain ini adalah keterbukaannya. Aave V4 akan memungkinkan pengembang untuk membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri. Jika desain Spoke baru disetujui oleh pemerintahan Aave, ia dapat memperoleh batas kredit dari pusat likuiditas, sehingga memanfaatkan jaringan likuiditas besar Aave untuk memulai pasar baru yang terfokus. Ini sepenuhnya mengubah Aave dari sekadar produk menjadi platform dasar inovasi keuangan.
Perbandingan: Aave vs. Sky) sebelumnya MakerDAO(
Untuk memahami arah strategis Aave dengan baik, akan sangat membantu untuk membandingkannya dengan pesaing utama, Sky. Sky baru-baru ini juga melakukan rebranding, mengganti namanya menjadi Sky, dan meluncurkan rencana "akhir" mereka. Dapat dikatakan bahwa "pahlawan melihat hal yang sama", Sky juga mengadopsi arsitektur modular, yang menandakan bahwa seluruh industri sedang bergerak menuju desain yang lebih fleksibel dan lebih skalabel.
) kesamaan
Arsitektur Sky dapat digambarkan sebagai "Sky Core + SubDAO".
Sky Core berperan sebagai "bank sentral" dalam ekosistem Sky, mewarisi fungsi penerbitan stablecoin ### yaitu USDS saat ini, yang sebelumnya adalah DAI (. Ini menetapkan aturan paling mendasar, menjaga stabilitas USDS, dan berfungsi sebagai jaminan kredit dan keamanan terakhir.
SubDAO adalah organisasi profesional semi-independen yang beroperasi dalam ekosistem Sky, berperan sebagai "bank komersial" yang ditujukan untuk bidang tertentu. Pekerjaan inti SubDAO adalah manajemen aset dan penilaian risiko. Mereka diberi wewenang oleh Sky Protocol untuk menerima jenis jaminan tertentu dan mengajukan permintaan pencetakan USDS kepada Sky Core.
Kedekatan antara "Liquidity Hub + Spoke" dari Aave dan "Sky Core + SubDAO" dari Sky sangat jelas: keduanya menyadari bahwa satu entitas tunggal tidak dapat memenuhi semua kebutuhan pasar, sehingga keduanya menerapkan model "bank sentral + bank komersial yang terfokus": bank sentral merumuskan kebijakan dan menyediakan likuiditas, sementara bank komersial yang terfokus bertanggung jawab untuk mengembangkan skenario bisnis yang spesifik.
) perbedaan
Meskipun sangat mirip, Aave dan Sky juga memiliki perbedaan signifikan dalam inti bisnis, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem.
Pertama adalah jenis likuiditas: Liquidity Hub Aave dirancang untuk menyediakan likuiditas untuk berbagai kategori aset, termasuk stablecoin, aset volatil ### seperti ETH(, dan aset turunan ) LSTs(, dll. Sementara itu, Sky mewarisi gen tersebut, strategi inti selalu berfokus pada penerbitan, stabilitas, dan promosi stablecoin asli mereka, USDS. Tugas utama SubDAO mereka adalah menciptakan lebih banyak skenario aplikasi dan permintaan untuk USDS, memperdalam parit likuiditas mereka.
Kedua adalah model ekonomi dan kedaulatan: ini adalah perbedaan yang paling mendasar antara keduanya. Sky SubDAO diberikan kedaulatan ekonomi yang tinggi, setiap SubDAO diizinkan untuk menerbitkan token tata kelola mereka sendiri, yang memungkinkan mereka untuk membangun model ekonomi yang independen, menerapkan program insentif mereka sendiri, dan langsung menangkap nilai yang diciptakan oleh pertumbuhan bisnis mereka sendiri.
Dibandingkan dengan itu, independensi dan otonomi Spokes di Aave V4 jauh lebih lemah. Saat ini, Spokes tidak dapat menerbitkan tokennya sendiri. Mereka adalah perpanjangan dari protokol inti Aave, dan nilai yang dihasilkan akan kembali ke Aave DAO. Spoke mirip dengan berbagai divisi di bawah grup besar, yang beroperasi di bawah merek dan kerangka ekonomi Aave yang sama, dan nilai yang dihasilkan juga kembali ke markas grup.
![Interpretasi Aave V4: Cinta dan Pertikaian dengan MakerDAO, Berjalan di Jalur yang Sama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Perspektif Makro
Perubahan arsitektur Aave dan Sky ini bukanlah kejadian terisolasi, melainkan merupakan respons langsung terhadap tren utama yang membentuk masa depan Keuangan Desentralisasi.
) Integrasi RWA
Pertumbuhan DeFi dianggap sebagai frontier berikutnya yang luas untuk tokenisasi aset dunia nyata, seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit pribadi. Aset-aset ini membawa persyaratan hukum dan kepatuhan yang unik, yang sulit untuk dikelola dalam satu protokol besar. Arsitektur modular Aave V4 dan Sky sangat cocok untuk ini, memungkinkan protokol untuk menciptakan lingkungan "sandbox" yang independen, dapat disesuaikan, dan bahkan bersifat berlisensi, khusus untuk menerima dan mengelola RWA, sambil mempertahankan karakteristik desentralisasi dan tanpa izin inti mereka.
Kebangkitan Rantai Aplikasi
Salah satu titik akhir logis dari evolusi modular ini adalah, protokol utama meluncurkan blockchain eksklusif mereka sendiri, yaitu "Appchain". Aave dan Sky telah mengumumkan rencana untuk berkembang ke arah ini, masing-masing akan meluncurkan Aave Network dan NewChain.
Mengapa protokol yang sudah sukses ini secara bersamaan beralih ke aplikasi rantai? Jawabannya terletak pada kedaulatan dan penangkapan nilai. Memiliki aplikasi rantai sendiri berarti protokol dapat sepenuhnya mengendalikan lingkungan eksekusinya, dapat menyesuaikan pasar biaya, menangkap MEV yang sebelumnya diambil oleh penambang atau validator publik, dan memberikan pengalaman yang lebih mulus dan terintegrasi bagi pengguna. Yang lebih penting, menggunakan token asli sebagai Gas dan aset staking menciptakan roda penangkapan nilai yang lebih kuat dan langsung dibandingkan hanya membagi bunga. Ini menandai pergeseran identitas protokol dari "penyewa" menjadi "tuannya."
dampak terhadap Ethereum
Meskipun aplikasi-aplikasi rantai ini tampak seperti "meninggalkan" Ethereum, sebenarnya desain mereka bergantung pada Ethereum. Aave Network dan NewChain berencana menjadikan Ethereum sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir mereka. Ini mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam peran Ethereum—dari tempat di mana semua aktivitas terjadi, menjadi lapisan kepercayaan dasar yang menyediakan jaminan keamanan untuk ekosistem interkoneksi yang besar.
Namun, pergeseran ini juga membawa tantangan serius bagi model ekonomi Ethereum. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas protokol utama berpindah ke Layer 2, volume transaksi di jaringan utama Ethereum akan menurun, yang mengakibatkan penurunan pendapatan biaya transaksi. Penurunan jumlah pembakaran Base Fee akan melemahkan mekanisme deflasi ETH, membuatnya menghadapi tekanan inflasi.
Oleh karena itu, menghadapi tren utama di mana protokol DeFi utama secara independen menjadi rantai, Ethereum harus secara proaktif berevolusi, mengeksplorasi model ekonomi baru yang dapat secara efektif menangkap nilai dari perannya sebagai "penyedia keamanan ekosistem" yang baru, sehingga menjaga kesehatan keseluruhan ekosistem.
Kesimpulan
Aave V4 bukan hanya sekadar peningkatan, tetapi juga merupakan reposisi strategis. Ini adalah solusi yang dipikirkan dengan matang terhadap tantangan internal "satu entitas tidak dapat memenuhi kebutuhan yang beragam", serta merupakan respons yang visioner terhadap peluang eksternal seperti RWA dan pola multi-rantai.
Dengan bertransformasi menjadi platform terbuka yang modular, Aave sedang meletakkan dasar untuk melampaui aplikasi peminjaman sederhana dan menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi bagi pengguna serta memberikan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi para pengembang. Evolusi ini, yang sejalan dengan pergerakan pesaing utamanya, menandakan bahwa industri DeFi sedang menuju kematangan, siap untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Peluncuran Aave V4 akan menjadi peristiwa kunci yang patut diperhatikan, memiliki potensi untuk menetapkan standar baru di bidang peminjaman DeFi dalam beberapa tahun mendatang.
Artikel ini berdasarkan analisis informasi publik, tidak merupakan saran investasi. Investasi cryptocurrency memiliki risiko yang cukup besar, harap membuat keputusan dengan hati-hati.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CoinBasedThinking
· 07-25 11:42
aave menyelamatkan grand slam
Lihat AsliBalas0
0xSherlock
· 07-25 05:02
Upgrade saja upgrade, lagi-lagi berbohong.
Lihat AsliBalas0
CryptoTherapist
· 07-24 14:16
mari kita bernapas melalui kecemasan pasar ini... aave v4 terasa seperti momen terobosan dalam terapi kelompok ketika semua orang akhirnya terbuka sejujurnya
Aave V4: Arsitektur modular membentuk masa depan pinjaman Keuangan Desentralisasi
Aave V4: Pembaruan Besar untuk Generasi Berikutnya dari Platform Keuangan Desentralisasi
Aave sebagai salah satu protokol pinjaman terbesar dan paling matang dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, setiap langkahnya selalu menjadi perhatian besar di industri. Baru-baru ini, di konferensi ETHCC, pendiri Aave secara resmi mengumumkan bahwa versi iterasi penting generasi berikutnya—Aave V4—akan segera diluncurkan.
Aave V4 bukan hanya sekadar upgrade biasa, tetapi juga merupakan tonggak kunci dalam peta jalan strategi jangka panjang Aave 2030. Upgrade ini pertama kali diusulkan secara resmi pada Mei 2024, bertujuan untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap selama proses operasional versi V3, terutama dalam hal skalabilitas, manajemen risiko, dan area kunci lainnya. Melalui pembaruan yang sangat berarti ini, Aave berharap dapat mendasar merombak arsitektur dan fungsi inti dari protokol pinjaman DeFi, untuk mempersiapkan perkembangan masa depan protokol.
Artikel ini akan membahas secara rinci tentang apa yang termasuk dalam Aave V4, meninjau perjalanan evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menafsirkan perubahan ini dalam konteks tren perkembangan industri Keuangan Desentralisasi yang lebih luas.
Evolusi Aave
Aave dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P, di mana pemberi pinjaman dan peminjam perlu menemukan pihak lawan satu sama lain, tetapi proses pencarian pasangan yang cocok lambat dan penuh ketidakpastian. Setelah tim menyadari cacat mendasar ini, pada bulan September 2018, merek tersebut ditingkatkan menjadi Aave( yaitu AAVE V1), dengan tegas beralih dari model P2P ke kontrak berbasis kolam likuiditas (P2C), di mana dana dikumpulkan untuk mewujudkan pinjaman instan. Setelah itu, Aave V2 dengan mengoptimalkan kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi di jaringan Ethereum, memungkinkan lebih banyak orang untuk mengakses Keuangan Desentralisasi.
Versi Aave V3 saat ini telah membuat langkah penting dalam efisiensi modal dan manajemen risiko dibandingkan dengan versi V2. Ini memperkenalkan beberapa fitur kunci, seperti:
Mode Efisien ( E-Mode ): Ketika harga aset yang disetor dan dipinjam sangat terkait, E-Mode memungkinkan pengguna untuk membuka kemampuan pinjaman yang lebih tinggi. Ini secara langsung menyelesaikan masalah efisiensi modal aset terkait yang kurang dalam V2.
Mode Isolasi (Isolation Mode): Mengizinkan aset baru yang berisiko tinggi untuk diluncurkan dengan cara "isolasi". Jaminan yang disediakan dalam mode isolasi hanya dapat digunakan untuk meminjam satu set stablecoin yang disetujui oleh tata kelola, dengan batas utang yang jelas, dan tidak dapat dicampur dengan jaminan lainnya. Ini secara efektif meng "isolasi" risiko aset baru, mencegah penularan risiko.
Namun, Aave V3 juga mengungkapkan keterbatasan strategis yang lebih dalam: struktur entitas tunggal tidak dapat dengan fleksibel merespons kebutuhan pasar yang muncul dan berbagai skenario. Ketika industri mulai memperkenalkan RWA sebagai jaminan, struktur tunggal Aave V3 menjadi tidak mampu. RWA melibatkan kepatuhan hukum di luar rantai, risiko pihak lawan, dan logika likuidasi yang berbeda, semua ini tidak dapat dengan mudah dimasukkan ke dalam kerangka kontrak pintar yang ada.
Inilah masalah inti yang ingin diatasi oleh Aave V4: bagaimana bertransformasi dari produk tunggal yang kaku menjadi platform fleksibel yang dapat mendukung berbagai skenario keuangan.
Aave V4: Arsitektur Baru yang Modular
Aave V4 memperkenalkan desain baru yang disebut "Liquidity Hub + Spoke" ( model. Arsitektur ini adalah respons langsung terhadap keterbatasan "entitas tunggal", yang dapat kita pahami dengan analogi sederhana dari keuangan tradisional: sebuah bank sentral dan jaringan bank komersialnya.
Pusat Likuiditas: "Bank Sentral" Aave
Di setiap jaringan blockchain yang berjalan di Aave, akan ada pusat likuiditas terpadu yang mengumpulkan semua aset yang disuplai oleh pengguna. Pusat ini berfungsi sebagai sumber likuiditas pusat untuk seluruh jaringan. Ini tidak secara langsung menawarkan layanan "ritel" kepada pengguna akhir. Sebaliknya, ini fokus pada manajemen likuiditas makro dan pengendalian risiko, menyediakan likuiditas yang stabil dan mendalam untuk seluruh ekosistem. Model ini diharapkan dapat meningkatkan pemanfaatan modal, memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pemberi pinjaman, dan menawarkan suku bunga yang lebih rendah bagi peminjam.
Pusat likuiditas di berbagai rantai juga bukanlah pulau, melainkan dapat berkomunikasi dan mentransfer likuiditas satu sama lain dengan efisien. Ini terutama dicapai melalui mekanisme yang disebut "lapisan likuiditas lintas rantai yang terintegrasi", dan dukungan teknologi inti dari mekanisme ini adalah protokol interoperabilitas lintas rantai Chainlink.
Pusat likuiditas beroperasi di belakang layar, pengguna akan berinteraksi dengan protokol melalui berbagai Spoke. Spoke adalah pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna, di mana setiap pasar dirancang untuk tujuan tertentu dan terhubung ke pusat likuiditas yang sentral. Mereka seperti bank komersial yang profesional. Misalnya, mungkin ada:
Core Spoke: digunakan untuk memproses pinjaman umum untuk aset kripto blue-chip yang memiliki risiko rendah dan likuiditas tinggi seperti ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Dioptimalkan khusus untuk pasangan mata uang yang memiliki korelasi kuat seperti stablecoin, LST, dan lain-lain, menawarkan efisiensi modal tertinggi.
RWA Spoke: Dirancang khusus untuk aset dunia nyata yang di-tokenisasi seperti obligasi pemerintah dan real estate. Jenis Spoke ini dapat mengintegrasikan aturan akses, kustodian, atau kepatuhan yang lebih ketat untuk memenuhi kebutuhan institusi dan regulasi.
Spoke perdagangan dengan leverage tinggi, dirancang untuk trader profesional yang mencari risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, dengan model suku bunga dan parameter pengendalian risiko yang khusus.
Aspek terpenting dari desain ini adalah keterbukaannya. Aave V4 akan memungkinkan pengembang untuk membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri. Jika desain Spoke baru disetujui oleh pemerintahan Aave, ia dapat memperoleh batas kredit dari pusat likuiditas, sehingga memanfaatkan jaringan likuiditas besar Aave untuk memulai pasar baru yang terfokus. Ini sepenuhnya mengubah Aave dari sekadar produk menjadi platform dasar inovasi keuangan.
Perbandingan: Aave vs. Sky) sebelumnya MakerDAO(
Untuk memahami arah strategis Aave dengan baik, akan sangat membantu untuk membandingkannya dengan pesaing utama, Sky. Sky baru-baru ini juga melakukan rebranding, mengganti namanya menjadi Sky, dan meluncurkan rencana "akhir" mereka. Dapat dikatakan bahwa "pahlawan melihat hal yang sama", Sky juga mengadopsi arsitektur modular, yang menandakan bahwa seluruh industri sedang bergerak menuju desain yang lebih fleksibel dan lebih skalabel.
) kesamaan
Arsitektur Sky dapat digambarkan sebagai "Sky Core + SubDAO".
Sky Core berperan sebagai "bank sentral" dalam ekosistem Sky, mewarisi fungsi penerbitan stablecoin ### yaitu USDS saat ini, yang sebelumnya adalah DAI (. Ini menetapkan aturan paling mendasar, menjaga stabilitas USDS, dan berfungsi sebagai jaminan kredit dan keamanan terakhir.
SubDAO adalah organisasi profesional semi-independen yang beroperasi dalam ekosistem Sky, berperan sebagai "bank komersial" yang ditujukan untuk bidang tertentu. Pekerjaan inti SubDAO adalah manajemen aset dan penilaian risiko. Mereka diberi wewenang oleh Sky Protocol untuk menerima jenis jaminan tertentu dan mengajukan permintaan pencetakan USDS kepada Sky Core.
Kedekatan antara "Liquidity Hub + Spoke" dari Aave dan "Sky Core + SubDAO" dari Sky sangat jelas: keduanya menyadari bahwa satu entitas tunggal tidak dapat memenuhi semua kebutuhan pasar, sehingga keduanya menerapkan model "bank sentral + bank komersial yang terfokus": bank sentral merumuskan kebijakan dan menyediakan likuiditas, sementara bank komersial yang terfokus bertanggung jawab untuk mengembangkan skenario bisnis yang spesifik.
) perbedaan
Meskipun sangat mirip, Aave dan Sky juga memiliki perbedaan signifikan dalam inti bisnis, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem.
Pertama adalah jenis likuiditas: Liquidity Hub Aave dirancang untuk menyediakan likuiditas untuk berbagai kategori aset, termasuk stablecoin, aset volatil ### seperti ETH(, dan aset turunan ) LSTs(, dll. Sementara itu, Sky mewarisi gen tersebut, strategi inti selalu berfokus pada penerbitan, stabilitas, dan promosi stablecoin asli mereka, USDS. Tugas utama SubDAO mereka adalah menciptakan lebih banyak skenario aplikasi dan permintaan untuk USDS, memperdalam parit likuiditas mereka.
Kedua adalah model ekonomi dan kedaulatan: ini adalah perbedaan yang paling mendasar antara keduanya. Sky SubDAO diberikan kedaulatan ekonomi yang tinggi, setiap SubDAO diizinkan untuk menerbitkan token tata kelola mereka sendiri, yang memungkinkan mereka untuk membangun model ekonomi yang independen, menerapkan program insentif mereka sendiri, dan langsung menangkap nilai yang diciptakan oleh pertumbuhan bisnis mereka sendiri.
Dibandingkan dengan itu, independensi dan otonomi Spokes di Aave V4 jauh lebih lemah. Saat ini, Spokes tidak dapat menerbitkan tokennya sendiri. Mereka adalah perpanjangan dari protokol inti Aave, dan nilai yang dihasilkan akan kembali ke Aave DAO. Spoke mirip dengan berbagai divisi di bawah grup besar, yang beroperasi di bawah merek dan kerangka ekonomi Aave yang sama, dan nilai yang dihasilkan juga kembali ke markas grup.
![Interpretasi Aave V4: Cinta dan Pertikaian dengan MakerDAO, Berjalan di Jalur yang Sama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Perspektif Makro
Perubahan arsitektur Aave dan Sky ini bukanlah kejadian terisolasi, melainkan merupakan respons langsung terhadap tren utama yang membentuk masa depan Keuangan Desentralisasi.
) Integrasi RWA
Pertumbuhan DeFi dianggap sebagai frontier berikutnya yang luas untuk tokenisasi aset dunia nyata, seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit pribadi. Aset-aset ini membawa persyaratan hukum dan kepatuhan yang unik, yang sulit untuk dikelola dalam satu protokol besar. Arsitektur modular Aave V4 dan Sky sangat cocok untuk ini, memungkinkan protokol untuk menciptakan lingkungan "sandbox" yang independen, dapat disesuaikan, dan bahkan bersifat berlisensi, khusus untuk menerima dan mengelola RWA, sambil mempertahankan karakteristik desentralisasi dan tanpa izin inti mereka.
Kebangkitan Rantai Aplikasi
Salah satu titik akhir logis dari evolusi modular ini adalah, protokol utama meluncurkan blockchain eksklusif mereka sendiri, yaitu "Appchain". Aave dan Sky telah mengumumkan rencana untuk berkembang ke arah ini, masing-masing akan meluncurkan Aave Network dan NewChain.
Mengapa protokol yang sudah sukses ini secara bersamaan beralih ke aplikasi rantai? Jawabannya terletak pada kedaulatan dan penangkapan nilai. Memiliki aplikasi rantai sendiri berarti protokol dapat sepenuhnya mengendalikan lingkungan eksekusinya, dapat menyesuaikan pasar biaya, menangkap MEV yang sebelumnya diambil oleh penambang atau validator publik, dan memberikan pengalaman yang lebih mulus dan terintegrasi bagi pengguna. Yang lebih penting, menggunakan token asli sebagai Gas dan aset staking menciptakan roda penangkapan nilai yang lebih kuat dan langsung dibandingkan hanya membagi bunga. Ini menandai pergeseran identitas protokol dari "penyewa" menjadi "tuannya."
dampak terhadap Ethereum
Meskipun aplikasi-aplikasi rantai ini tampak seperti "meninggalkan" Ethereum, sebenarnya desain mereka bergantung pada Ethereum. Aave Network dan NewChain berencana menjadikan Ethereum sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir mereka. Ini mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam peran Ethereum—dari tempat di mana semua aktivitas terjadi, menjadi lapisan kepercayaan dasar yang menyediakan jaminan keamanan untuk ekosistem interkoneksi yang besar.
Namun, pergeseran ini juga membawa tantangan serius bagi model ekonomi Ethereum. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas protokol utama berpindah ke Layer 2, volume transaksi di jaringan utama Ethereum akan menurun, yang mengakibatkan penurunan pendapatan biaya transaksi. Penurunan jumlah pembakaran Base Fee akan melemahkan mekanisme deflasi ETH, membuatnya menghadapi tekanan inflasi.
Oleh karena itu, menghadapi tren utama di mana protokol DeFi utama secara independen menjadi rantai, Ethereum harus secara proaktif berevolusi, mengeksplorasi model ekonomi baru yang dapat secara efektif menangkap nilai dari perannya sebagai "penyedia keamanan ekosistem" yang baru, sehingga menjaga kesehatan keseluruhan ekosistem.
Kesimpulan
Aave V4 bukan hanya sekadar peningkatan, tetapi juga merupakan reposisi strategis. Ini adalah solusi yang dipikirkan dengan matang terhadap tantangan internal "satu entitas tidak dapat memenuhi kebutuhan yang beragam", serta merupakan respons yang visioner terhadap peluang eksternal seperti RWA dan pola multi-rantai.
Dengan bertransformasi menjadi platform terbuka yang modular, Aave sedang meletakkan dasar untuk melampaui aplikasi peminjaman sederhana dan menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi bagi pengguna serta memberikan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi para pengembang. Evolusi ini, yang sejalan dengan pergerakan pesaing utamanya, menandakan bahwa industri DeFi sedang menuju kematangan, siap untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Peluncuran Aave V4 akan menjadi peristiwa kunci yang patut diperhatikan, memiliki potensi untuk menetapkan standar baru di bidang peminjaman DeFi dalam beberapa tahun mendatang.
Artikel ini berdasarkan analisis informasi publik, tidak merupakan saran investasi. Investasi cryptocurrency memiliki risiko yang cukup besar, harap membuat keputusan dengan hati-hati.