Ethereum: Pilar Ekonomi Digital

Sistem keuangan global berada di ambang perubahan yang revolusioner, aset secara bertahap diubah menjadi digital dan dipindahkan ke blockchain. Dari sistem keuangan yang setengah digital dan independen, menuju sistem keuangan yang sepenuhnya digital dan dapat dikombinasikan, ini memerlukan lapisan penyelesaian global yang aman, netral, dan dapat diandalkan untuk mendukung operasi aset global. Ethereum telah menjadi dasar ini.

Adopsi Ethereum oleh lembaga sedang meningkat pesat, kerangka regulasi AS secara terbuka mendukung inovasi blockchain, aset digital menjadi bagian utama dari portofolio investasi tradisional.

Bitcoin membutuhkan waktu 15 tahun untuk diakui secara luas sebagai emas digital: sebuah aset mata uang langka yang melampaui kontrol kedaulatan. Sementara Ethereum melengkapi Bitcoin: tidak hanya dapat menyimpan nilai, tetapi juga memfasilitasi transfer nilai yang mulus, pembangunan kepercayaan, dan kolaborasi global. ETH adalah kesempatan investasi asimetris generasi berikutnya, diharapkan menjadi posisi inti dalam portofolio investasi aset digital institusi.

Ethereum telah menjadi platform default untuk stablecoin, aset tokenisasi bernilai tinggi, dan infrastruktur blockchain institusional. Saat ini, lebih dari 80% aset tokenisasi ada di Ethereum. Ethereum, dengan arsitekturnya yang kuat, telah memenangkan kepercayaan dari perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia dan penyedia infrastruktur: itu adalah blockchain paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, menawarkan keandalan yang tak tertandingi dan waktu henti nol.

Namun, sebagai aset yang mendukung sistem transformatif ini, ETH masih merupakan salah satu peluang yang sangat undervalued di pasar global. Meskipun Ethereum memiliki posisi dominan yang jelas di pasar dan telah melakukan peningkatan teknologi yang signifikan, harga perdagangan ETH saat ini jauh di bawah puncak sejarahnya pada tahun 2021. Kami percaya bahwa perbedaan harga ini tidak akan bertahan lama, dan memahami proposisi nilai unik ETH akan membawa salah satu peluang kenaikan terbesar di antara kelas aset saat ini.

ETH tidak hanya sekadar token, tetapi juga jaminan untuk ekonomi on-chain, bahan bakar perhitungan, dan infrastruktur keuangan berbasis pendapatan. Ia secara aktif disimpan, dipertaruhkan, dihancurkan, dan digunakan. Bitcoin adalah komoditas yang berfungsi sebagai penyimpan nilai yang sederhana, sementara Ethereum juga merupakan komoditas yang dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai, tetapi sekaligus memiliki utilitas yang besar------ini secara efektif menjadikannya sebagai aset cadangan produktif: minyak digital yang memberikan tenaga bagi ekonomi digital.

Laporan Menjelaskan

Laporan ini bertujuan untuk menjelaskan mengapa ETH harus dianggap sebagai alokasi inti dalam strategi institusi, terutama untuk strategi yang mengutamakan penciptaan nilai jangka panjang, eksposur teknologi, dan infrastruktur keuangan yang berorientasi masa depan. Laporan ini dibagi menjadi tiga bagian inti:

Memahami ETH: Minyak Digital yang Menggerakkan Ekonomi Digital

Bagian ini akan membahas hubungan antara Ethereum dan ETH, kegunaan dan karakteristik unik dari ETH, mengevaluasi kerangka penilaian yang tepat untuk nilai aset ETH, serta alasan mengapa saat ini undervalued dan underweight dalam portofolio investor institusi yang mencari peluang asimetris dan penyimpanan nilai produktif.

Ethereum: Infrastruktur dasar yang mendorong kebangkitan ETH

Bagian ini akan mencakup faktor struktural, teknis, dan ekonomi yang mendasari momentum pertumbuhan jaringan Ethereum yang terus meningkat. Ini akan menjelaskan posisi Ethereum sebagai lapisan dasar dari sistem keuangan digital global yang mungkin ditetapkan, serta bagaimana posisi ini akan mendukung dan memperbesar pentingnya ekonomi ETH.

Ethereum dan AI: Mesin Ekonomi Otonom

Bagian ini akan melihat ke depan, mengevaluasi Ethereum ------ serta ETH yang diturunkan darinya ------ peran yang mungkin dimainkan dalam sistem keuangan yang didorong oleh agen otonom dan nilai potensialnya.

Poin Kunci

• ETH adalah minyak digital: ETH memberikan kekuatan pada ekonomi Ethereum dan mengakumulasi nilai melalui utilitas, kelangkaan, dan keuntungan.

• ETH adalah penyimpanan nilai yang tahan sensor: ETH adalah aset penyelesaian, keamanan, dan jaminan dalam ekonomi digital. Seiring dengan pertumbuhan jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum seperti stablecoin (, aset dunia nyata, dan alat keuangan berlisensi ), permintaan untuk aset cadangan yang netral secara global dan tahan sensor sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting.

• ETH bukan perusahaan teknologi: kerangka valuasi harus berevolusi; ETH tidak dapat dinilai hanya berdasarkan pendapatan biaya seperti saham teknologi ------ Ethereum adalah infrastruktur digital yang unik, dan dibungkus sebagai aset cadangan global.

• Penerbitan terprogram + penghancuran = kelangkaan yang dapat diprediksi: Total maksimum penerbitan tahunan teoritis ETH adalah 1,51%, tetapi penghancuran barang yang dihasilkan dari penggunaan platform biasanya akan membuat penerbitan bersih lebih rendah. Sejak September 2022, inflasi pasokan ETH telah berfluktuasi sekitar 0,09%, lebih rendah dari mata uang fiat dan Bitcoin.

• ETH menyediakan hasil asli: staking validator membuat ETH yang dipertaruhkan menjadi barang digital yang produktif dan menguntungkan.

• ETH sudah menjadi aset cadangan: ETH sudah menjadi aset cadangan dalam ekonomi digital Ethereum, dan akan segera menjadi aset cadangan bagi institusi dan negara berdaulat.

• ETH dinilai terlalu rendah: Keterlambatan ETH dibandingkan BTC adalah kesalahan penilaian sementara, bukan kelemahan struktural, yang menciptakan peluang investasi asimetris yang langka.

• Peran ETH dalam ekonomi AI di masa depan belum dihargai: Dengan agen otonom yang terintegrasi ke dalam dunia keuangan, akan ada kebutuhan akan infrastruktur ekonomi baru. Ethereum adalah platform yang paling cocok dan paling mungkin mendukung masa depan ini, yang akan berfungsi sebagai lapisan operasi untuk ekonomi campuran manusia dan mesin------dengan ETH sebagai mata uang asli dan aset cadangannya.

• ETH memiliki potensi triliunan dolar: target jangka pendek adalah 8.000 dolar; dalam jangka panjang, perkiraan konservatif, sebagai cadangan mata uang/asset komoditas, ETH bisa mencapai lebih dari 80.000 dolar.

ETH: Minyak digital yang mendorong ekonomi digital

ETH adalah aset asli dari jaringan Ethereum, dan juga mesin ekonomi yang menggerakkan operasinya.

Ini adalah minyak digital------ aset yang memberikan daya, jaminan, dan cadangan untuk sistem keuangan baru di internet.

Sistem keuangan tradisional sedang berada di awal transformasi struktural dari infrastruktur analog ke arsitektur digital asli. Ethereum diharapkan menjadi lapisan perangkat lunak dasar------mirip dengan sistem operasi, seperti Microsoft Windows------sistem keuangan baru global akan dibangun di atasnya.

Ketika semua ini terwujud, ETH akan menjadi aset dasar dari platform global yang komprehensif, yang akan mencakup masa depan di bidang keuangan, tokenisasi, identitas, komputasi, kecerdasan buatan, dan lainnya. Kompleksitas yang melekat ini membuat ETH lebih sulit untuk didefinisikan, terutama jika dibandingkan dengan aset penyimpanan nilai sederhana seperti Bitcoin ------ tetapi ini juga membuat ETH secara strategis lebih berharga, dan berarti ETH memiliki potensi jangka panjang yang lebih besar.

ETH bukan hanya sekadar cryptocurrency, tetapi juga merupakan aset multifungsi, dengan fungsi-fungsi sebagai berikut:

Menghitung Bahan Bakar:

Setiap operasi di blockchain akan mengkonsumsi ( untuk menghancurkan ) ETH. Ini adalah aset dasar yang menggerakkan perhitungan, penyimpanan data, transfer aset, dan penyelesaian nilai di Ethereum, sebagai bahan bakar untuk hal-hal berikut:

• Setiap transfer stablecoin.
• Setiap penerbitan tokenisasi aset dunia nyata.
• Setiap transaksi yang dilakukan di Ethereum.
• Setiap aplikasi baru------DeFi, permainan, AI, identitas------operasinya akan menghancurkan ETH.

Aset penyimpanan nilai dengan penghasilan tambahan:

Selain sekadar memegang ETH sebagai penyimpan nilai, ETH juga dapat menghasilkan imbalan melalui staking. Ketika seseorang melakukan staking ETH, mereka setuju untuk menguncinya dalam sistem dan menjadi seorang validator------seorang peserta jaringan yang perannya mirip dengan wasit, memeriksa dan memverifikasi transaksi. Proses verifikasi sebagian besar dilakukan secara otomatis, sehingga orang atau entitas yang menjadi validator staking biasanya tidak perlu melakukan pekerjaan tambahan selain staking ETH mereka. Jaringan akan secara acak memilih validator untuk mengusulkan atau mengonfirmasi blok transaksi baru. Jika validator menyelesaikan tugasnya dengan benar, mereka akan menerima imbalan dalam bentuk ETH.

Jaminan Penyelesaian Asli:

ETH memberikan jaminan keamanan untuk stabil coin senilai miliaran, RWA( aset dunia nyata ), dan aplikasi keuangan. ETH memiliki sifat anti-sensor, netral yang dapat dipercaya, dan tidak terpengaruh oleh depresiasi, merupakan jaminan dasar dari ekosistem Ethereum, saat ini sekitar 32,6% dari total pasokan ETH digunakan sebagai jaminan, dan 3,5% lainnya diekspor untuk blockchain lain. Dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum ( seperti stabil coin, RWA, dan instrumen keuangan berlisensi ), permintaan untuk aset cadangan netral sebagai penyimpan nilai dasar menjadi sangat penting. Aset tokenisasi mungkin membawa risiko penerbit, yurisdiksi, dan lawan; sebaliknya, ETH mengaitkan seluruh sistem dengan cara penyimpan nilai yang dapat diakses secara global, tidak berdaulat, dan netral, sehingga memungkinkan penyelesaian, jaminan, dan rute likuiditas tanpa memperkenalkan ketergantungan sistemik pada peserta tunggal mana pun.

Dalam dunia yang semakin dipenuhi dengan aset tokenisasi yang bergantung pada pihak ketiga eksternal, nilai dari aset jaminan yang benar-benar netral, asli, dan non-kedaulatan meningkat secara signifikan. ETH adalah satu-satunya jaminan asli dalam ekonomi kontrak pintar—sepenuhnya terlepas dari risiko pihak ketiga eksternal. ETH mewakili tingkat kepercayaan tertinggi di bumi, yang akan memberikan kontribusi yang semakin penting terhadap premi mata uangnya di masa depan.

Aset Deflasi:

Dengan meningkatnya aktivitas jaringan, ETH akan menjadi deflasi. Sekitar 80,4% dari biaya transaksi akan dihancurkan, sehingga mengurangi total pasokan ETH. Pada tingkat penerbitan maksimum 1,51% per tahun ( hanya akan tercapai dalam keadaan ekstrem di mana 100% ETH dipertaruhkan dan tidak ada biaya transaksi yang dihancurkan. Ketika permintaan sumber daya jaringan tinggi, ETH akan berubah menjadi barang deflasi. Berbeda dengan barang tradisional, peningkatan permintaan ETH tidak akan memicu peningkatan produksi, sehingga menyebabkan dinamika di mana permintaan mungkin melebihi pasokan dalam jangka waktu yang lebih lama.

Manifestasi Pertumbuhan Ekonomi Tokenisasi:

Seperti permintaan global terhadap minyak yang meningkat seiring dengan ekspansi ekonomi, ETH juga mendapatkan nilai dari pertumbuhan ekonomi di dalam rantai------ tetapi karena batasan penerbitannya, elastisitas pasokannya jauh lebih kecil dibandingkan dengan minyak:

• Total value locked Ethereum ): Ethereum saat ini menampung lebih dari 767 miliar dolar aset. Ini mewakili TVS tertinggi di antara semua blockchain, mengukuhkan posisi Ethereum sebagai dasar ekonomi token.

• Pertumbuhan eksponensial: Perubahan paradigma sedang menuju ekonomi global yang semakin terdesentralisasi. Dengan bisnis, perdagangan, dan kepemilikan aset berpindah ke blockchain, throughput ekonomi Ethereum diharapkan mengalami pertumbuhan eksponensial. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan terhadap ETH, baik sebagai bahan bakar transaksi, maupun sebagai cadangan mata uang inti yang mendukung sistem keuangan global yang baru.

Pasangan Perdagangan Cadangan:

ETH adalah pasangan perdagangan cadangan utama di bursa terdesentralisasi, di Ethereum, 70,6% pasangan perdagangan dihargai dalam ETH. Mirip dengan sebagian besar mata uang dalam keuangan tradisional yang diperdagangkan terhadap dolar AS, untuk memperdagangkan sebagian besar aset digital secara efisien, mereka harus diperdagangkan dengan ETH atau stablecoin dolar.

Aset Cadangan Strategis:

Semakin banyak aplikasi, protokol DeFi, dan pengelola dana institusi yang mengumpulkan ETH sebagai aset cadangan strategis. Dengan semakin banyaknya institusi dan entitas berdaulat yang beralih ke infrastruktur keuangan Ethereum, tren ini semakin cepat. Berbeda dengan aset cadangan yang tidak aktif, ETH sepenuhnya dapat diprogram, memungkinkan otomatisasi kumpulan dana dan manajemen keuangan yang kompleks. ETH yang disimpan dapat diprogram untuk melakukan staking, digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, digunakan untuk pembuat pasar otomatis (AMM), atau langsung diintegrasikan ke dalam protokol kustodian, rencana kepemilikan, sistem pembayaran, mekanisme jembatan, dan lain-lain. Sementara BTC terutama tidak aktif sebagai aset cadangan, ETH secara aktif meningkatkan produktivitas dan efisiensi operasional kumpulan dana. ETH sebagai aset cadangan netral, unik dalam menjamin dan mendorong sistem keuangan tokenisasi global.

• Ini bukan teori, persaingan untuk menimbun Ether telah dimulai. Cadangan Ether yang strategis sedang berkembang pesat, dan saat ini jumlah kepemilikan Ether oleh institusi yang dipublikasikan hampir mencapai 2 miliar dolar. Seiring semakin banyaknya institusi yang menyadari berbagai proposisi nilai Ether, kesempatan bagi para pelopor menjadi jelas dan menonjol. Ether tidak hanya sedang menjadi aset cadangan strategis, tetapi juga merupakan bagian yang tak terpisahkan dari manajemen dana institusi.

Karena semua fitur dan karakteristik unik ini, kami tidak dapat mengevaluasi ETH sebagai saham teknologi. ETH adalah kategori aset yang benar-benar baru.

Oleh karena itu, ETH tidak dapat dinilai dengan akurat melalui metode diskonto arus kas. Sebaliknya, ETH harus dinilai dari nilai strategis penyimpanan dan efisiensi.