Analisis Pasar 2024-2025: Kebijakan The Federal Reserve (FED), Efek Trump dan Prospek Aset Kripto

Siklus pengurangan Bitcoin sebagai referensi waktu, siklus penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) seharusnya dimulai pada kuartal keempat 2023. Namun, pemerintah saat itu mempengaruhi Non-farm Payrolls (NFP) AS dengan menyesuaikan kebijakan pekerjaan imigran ilegal dan memperluas jumlah pegawai pemerintah, tetap menolak untuk menurunkan suku bunga. Untuk mendukung kebijakan ekonomi pemerintah, Departemen Keuangan AS menerbitkan banyak obligasi pemerintah untuk mengumpulkan dana, yang mengakibatkan penurunan tajam pada imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun (yaitu suku bunga riil pasar), mendorong terjadinya bull run musiman yang melintasi kuartal keempat 2023 dan kuartal pertama 2024.

Pada kuartal kedua tahun 2024, seiring dengan melambatnya kecepatan penerbitan utang oleh Kementerian Keuangan, ditambah dengan meledaknya risiko sistem di negara-negara non-AS di seluruh dunia (seperti pasar properti di Asia Timur dan pasar obligasi Jepang), permintaan untuk aset safe haven meningkat tajam. Dolar AS, obligasi pemerintah AS, dan emas menjadi aset yang populer. Ditambah dengan tradisi pasar risiko yang biasanya berkinerja buruk di kuartal kedua, pasar cryptocurrency terjebak dalam depresi.

Memasuki kuartal ketiga tahun 2024, untuk menyelamatkan kondisi pemilihan partai yang berkuasa, The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga. Namun, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun justru meningkat secara signifikan, menghasilkan fenomena langka di mana suku bunga nominal menurun sementara suku bunga riil mendekati level tertinggi dalam sejarah. Oleh karena itu, kondisi pasar kuartal keempat tahun 2024 tidak didorong oleh dana eksternal, melainkan dipengaruhi oleh "perdagangan Trump" dan faktor-faktor aktif pasar musim gugur. Gelombang ini dimulai ketika Trump terpilih sebagai presiden dan berakhir ketika penerbitan koin meme bernama sama habis yang menguras likuiditas di blockchain.

Pada kuartal pertama tahun 2025, kontradiksi utama pasar tidak lagi terletak pada keseimbangan antara data ekonomi dan manajemen ekspektasi The Federal Reserve (FED), melainkan pada perbedaan antara Gedung Putih, departemen efisiensi pemerintah, dan The Federal Reserve (FED). Kontradiksi ini memiliki dampak yang dalam, ditambah dengan tantangan teknologi AI yang muncul terhadap dominasi AS di bidang ini, bahkan memicu penjualan cepat obligasi pemerintah AS. Penurunan suku bunga riil yang dipicu oleh ketakutan ini tidak membawa kenaikan musim semi, melainkan menyebabkan aliran dana yang besar keluar.

Saat ini, Amerika Serikat menghadapi perubahan besar yang belum pernah terjadi dalam seratus tahun. Reformasi yang didorong oleh para pendukung, jika berhasil, mungkin akan memperpanjang era kejayaan selama seratus tahun bagi negara besar ini, tetapi konsekuensi dari kegagalan sulit untuk diprediksi.

Menghadapi risiko sistemik yang begitu besar dan ketidakpastian kerangka regulasi cryptocurrency AS di bulan Juli, para pemain besar di pasar crypto yang terjebak dalam dilema tahanan memilih untuk mengambil langkah proaktif dengan mengutamakan penarikan likuiditas.

Sebuah platform perdagangan secara tidak konsisten mempromosikan koin meme mereka sendiri, sebuah platform mengambil risiko untuk meluncurkan proyek baru, serta banyak proyek unggulan di pasar primer yang melakukan penerbitan token perdana dengan harga rendah, semuanya mengikuti logika ini.

Situasi saat ini sangat sulit, tidak mendukung untuk mengambil risiko, disarankan untuk berhati-hati dalam melindungi modal.