Trump Meluncurkan Token Pribadi, Menghidupkan Kembali Antusiasme Pasar Kripto Global

Trump baru-baru ini mengumumkan penerbitan koin meme pribadinya $Trump di media sosial, sekali lagi menarik perhatian investor global ke pasar kripto. Jika dia kembali ke Gedung Putih, itu bisa membuka era baru regulasi enkripsi di AS, mendorong lebih banyak institusi untuk terlibat dalam gelombang inovasi enkripsi. Beberapa orang dalam industri menyatakan bahwa langkah ini melepaskan sinyal bahwa AS siap memimpin industri ini, dan juga mengirimkan peringatan kepada negara lain: jika tidak berpartisipasi secara aktif, mereka mungkin akan tertinggal di bidang ini.

Kunci Pengembangan Tokenisasi RWA: Tingkat Partisipasi Lembaga Tradisional

Tokenisasi sedang beralih dari konsep ke praktik, yang disebut oleh beberapa perusahaan konsultan sebagai "revolusi ketiga dalam manajemen aset". Diperkirakan dalam beberapa tahun mendatang, bidang ini akan mengalami pertumbuhan yang pesat. Beberapa lembaga penelitian memprediksi bahwa pada tahun 2025, ukuran aset tokenisasi non-stablecoin akan melampaui 30 miliar dolar.

Sebagai salah satu pusat keuangan global, Hong Kong dengan aktif menyambut gelombang tokenisasi RWA. Laporan kebijakan tahun 2024 mengusulkan untuk mendorong tokenisasi RWA dan pembangunan ekosistem mata uang digital, dan lembaga pengatur terkait juga meluncurkan rencana untuk mendorong pasar modal mengadopsi teknologi tokenisasi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa Hong Kong ingin merombak daya saing keuangannya melalui tokenisasi dan mengambil posisi proaktif dalam persaingan di masa depan.

Namun, saat ini kekuatan utama yang mendorong inovasi tokenisasi global masih berasal dari Amerika Serikat. Lembaga keuangan tradisional Amerika yang diwakili oleh Wall Street, melalui ETF spot Bitcoin, tidak hanya mengalirkan dana tradisional ke blockchain, tetapi juga mempercepat aset dan bisnis keuangan tradisional untuk on-chain dengan memanfaatkan tokenisasi. Banyak lembaga keuangan terkenal sedang memicu gelombang pertama tokenisasi dan akan memiliki dampak global.

Dalam perbandingan, Hong Kong belum memiliki lembaga atau proyek yang memiliki pengaruh global di bidang tokenisasi. Meskipun Hong Kong menunjukkan sikap proaktif dalam mendorong kebijakan, partisipasi lembaga keuangan tradisional di Hong Kong relatif rendah dibandingkan dengan Amerika Serikat, dan tetap bersikap hati-hati terhadap industri Web3, lebih banyak berada dalam posisi menunggu dan melihat. Hal ini membuat Hong Kong meskipun memiliki sumber daya keuangan yang kaya, tetapi potensi dalam inovasi tokenisasi belum dapat dimanfaatkan sepenuhnya.

Sikap konservatif lembaga tradisional di Hong Kong terhadap tokenisasi terutama berasal dari persyaratan kepatuhan. Kepatuhan memang penting, tetapi tidak seharusnya menjadi penghalang bagi inovasi. Inti dari tokenisasi tidak hanya terletak pada implementasi teknologi, tetapi juga pada partisipasi lembaga. Tingkat partisipasi lembaga tradisional akan sangat menentukan tingkat kemakmuran awal pasar tokenisasi.

Untuk mendorong perkembangan, Hong Kong dapat mempertimbangkan untuk menarik lebih banyak lembaga tradisional melalui mekanisme sandbox tokenisasi yang lebih terbuka, dan melakukan praktik perintis yang inovatif dan berpotensi pasar. Pada saat yang sama, eksplorasi terkait seperti stablecoin dan teknologi buku besar terdistribusi dapat dimasukkan ke dalam sandbox untuk uji coba bersama, dan lembaga didorong untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi secara bebas berdasarkan keunggulan mereka sendiri. Hanya dengan lebih banyak lembaga yang memiliki sumber daya dan aset yang secara aktif terlibat dalam inovasi tokenisasi, Hong Kong dapat memegang lebih banyak kendali dalam transformasi ini.

Fokus pada aset keuangan yang terstandarisasi, memperluas skala pasar RWA

Selain mendorong inovasi di pasar, Hong Kong juga perlu lebih jelas dalam menentukan fokus pengembangan di tingkat aset tokenisasi. Eksplorasi tokenisasi global sebagian besar terpusat pada aset keuangan yang distandarisasi, sementara Hong Kong meskipun telah melakukan eksplorasi dalam tokenisasi dana dan obligasi, namun saat ini yang paling mendapat perhatian adalah tokenisasi aset non-keuangan seperti energi baru dan produk pertanian. Meskipun eksplorasi ini dapat membantu perkembangan ekosistem tokenisasi jangka panjang, namun sulit untuk membangun keunggulan pasar dalam jangka pendek.

Proses tokenisasi aset yang berbeda akan memiliki perbedaan waktu yang jelas: obligasi, reksa dana, dan aset keuangan terstandarisasi lainnya yang memiliki pengembalian stabil dan skala yang cukup besar adalah kategori aset yang paling cocok untuk tokenisasi pada tahap ini. Pengalaman tokenisasi aset terstandarisasi ini juga akan menjadi dasar bagi tokenisasi kategori aset yang lebih kecil, dengan manfaat yang tidak jelas atau tantangan teknologi yang lebih berat di masa mendatang. Oleh karena itu, Hong Kong dalam waktu dekat harus fokus pada aset keuangan terstandarisasi yang paling cocok untuk tokenisasi, dan sepenuhnya memanfaatkan keuntungan geografis dan sistem yang dimiliki sebagai pusat keuangan, perdagangan, dan pelayaran internasional, dengan perhatian khusus pada aplikasi tokenisasi dalam skenario perdagangan dan lintas batas, serta cepat memperluas skala pasar tokenisasi RWA.

Dalam hal pemilihan teknologi, meskipun teknologi bukanlah kunci keberhasilan atau kegagalan tokenisasi, sistem teknologi yang terbuka lebih mendukung inovasi tokenisasi. Jaringan publik secara signifikan lebih unggul dalam hal likuiditas dan keterbukaan global dibandingkan dengan sistem teknologi lainnya, dan telah menjadi platform pilihan untuk sebagian besar obligasi dan dana yang ditokenisasi. Dalam hal keamanan, berkat keterbukaan data dan perkembangan teknologi analisis di blockchain, pelacakan dan pengawasan aset di jaringan publik menjadi semakin mudah. Dengan mematuhi kepatuhan, Hong Kong harus lebih aktif menjelajahi aplikasi dan inovasi tokenisasi di jaringan publik, secara bertahap menjadikannya sebagai arah pengembangan utama.

Tokenisasi RWA sebagai produk dari dua sistem keuangan yang berbeda, dalam keadaan ideal harus mempercepat pemindahan aset nyata ke blockchain tanpa membatasi nilainya hanya pada blockchain, dan pada akhirnya harus melayani dan memberikan umpan balik kepada realitas. Menghadapi tindakan aktif lembaga keuangan global di bidang tokenisasi, jendela waktu Hong Kong tidak banyak. Jika dapat memanfaatkan keunggulan sistem dan pasar untuk mempercepat penerimaan inovasi, sambil memberikan lebih banyak ruang inovasi kepada lembaga tradisional dan menjelajahi keseimbangan dengan kepatuhan regulasi, serta bergantung pada dukungan aset besar yang dapat diberikan oleh daratan, Hong Kong pasti akan memiliki keunggulan absolut di bidang tokenisasi dan prospek masa depan yang luas. Beberapa penelitian memperkirakan bahwa ukuran aset yang berpotensi untuk tokenisasi di Hong Kong sudah mencapai 36 triliun HKD.

Industri mengharapkan Hong Kong dapat mencapai perkembangan cepat di bidang RWA pada tahun 2025, menunjukkan "akselerasi" yang kuat.