Ethena: Pusat Keuangan Lintas Sektor yang Muncul

I. Latar Belakang Tim Ethena

Tim Ethena mengumpulkan para profesional senior dari bidang keuangan, teknologi, dan cryptocurrency. Pendiri Guy Young sebelumnya bekerja di sebuah hedge fund besar dan mendirikan Ethena setelah keruntuhan Luna. COO Elliot Parker sebelumnya bekerja di Paradigm dan Deribit. Kepala pertumbuhan institusi kawasan Asia-Pasifik Jane Liu sebelumnya menjabat sebagai kepala penelitian investasi di Fundamental Labs dan kepala hubungan institusi di Lido Finance.

II. Situasi Pembiayaan

Ethena telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan, dengan total pendanaan mencapai 119,5 juta USD. Investor utama termasuk Dragonfly, Maelstrom Capital, dan Brevan Howard Digital. Rangkaian lembaga investasi yang kuat, mencakup perusahaan-perusahaan terkenal dari berbagai bidang seperti bursa, pembuatan pasar, dan lembaga keuangan tradisional.

Tiga, Bisnis Inti Ethena

Ethena adalah protokol dolar sintetis yang meluncurkan stablecoin USDe dan aset tabungan sUSDe. Stabilitas USDe didukung oleh aset kripto dan posisi lindung nilai. Proyek ini bertujuan untuk menghubungkan tiga bidang dana CeFi, DeFi, dan TradFi, menangkap perbedaan suku bunga, dan memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pengguna.

mekanisme USDe

• Mencetak/Membeli kembali: Hanya untuk dua entitas hukum dalam daftar putih, menggunakan BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC sebagai jaminan.
• Penetapan harga: Menggunakan verifikasi data multi-sumber, termasuk bursa terpusat dan terdesentralisasi, pasar OTC, dan oracle.
• Stabilitas: Mengatasi fluktuasi harga aset jaminan melalui strategi Delta netral otomatis.

sumber keuntungan sUSDe

• Menyimpan agunan sebagai stablecoin, mendapatkan suku bunga simpanan
• Membuka posisi lindung nilai melalui kustodian di bursa untuk mendapatkan biaya modal
• ETH sebagai jaminan dapat dipertaruhkan untuk mendapatkan hasil staking

Empat, Inovasi Ethena

1. Strategi Delta Netral Inovatif untuk Menghadapi Fluktuasi Aset yang Dihasilkan dari Jaminan
2. Efisiensi modal tinggi, rasio jaminan mendekati 1:1
3. Mode pengelolaan OES memastikan keamanan aset
4. Menghubungkan pasar keuangan tradisional dan cryptocurrency

Lima, Status Pengembangan Proyek

• USDe telah menjadi stablecoin dolar AS terbesar ketiga, dengan total penerbitan lebih dari 5,5 miliar dolar.
• Menjadi bagian penting dari berbagai protokol DeFi
• Sedang memperluas ekosistem, berencana untuk meluncurkan platform perdagangan terdesentralisasi dan protokol perdagangan on-chain
• Bekerja sama dengan raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock

Enam, Risiko Potensial

• Imbal hasil inti tidak stabil, terutama selama periode pasar bearish
• Mekanisme ADL di bursa dapat mempengaruhi strategi hedging
• Mitra mungkin menghadirkan risiko likuiditas

Tujuh, Analisis Investasi Token ENA

• FDV saat ini 5.6B, nilai pasar beredar 2B
• Valuasi pendanaan meningkat pesat, investor awal meraih keuntungan besar
• Dalam beberapa bulan ke depan, akan ada banyak token yang dibuka kuncinya.
• Harga koin jangka pendek tertekan, tetapi prospek pengembangan jangka panjang proyek tetap cerah.