Interpretasi Peraturan Stablecoin Hong Kong: Kerangka Regulasi dan Dampak Industri

Pada 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi merilis "Peraturan Stablecoin" dan mengumumkan bahwa peraturan tersebut akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Undang-undang ini menjadi dasar bagi sistem regulasi stablecoin di Hong Kong dan memiliki dampak yang dalam terhadap industri Web3. Artikel ini akan menginterpretasikan konten kunci dari peraturan tersebut dan membahas maknanya bagi industri.

I. Penjelasan Kerangka Regulasi

1. Objek pengawasan

Peraturan akan membatasi objek pengawasan pada "stablecoin yang ditentukan", yaitu stablecoin yang sepenuhnya merujuk pada satu atau lebih mata uang resmi, unit pengukuran yang ditentukan oleh otoritas moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, untuk menjaga stabilitas nilai. Sebenarnya, ini adalah stablecoin yang terikat pada mata uang fiat.

2. Lingkup aktivitas terbatas

Kegiatan stablecoin yang diatur meliputi:

• Menerbitkan stablecoin yang ditentukan di Hong Kong
• Mengeluarkan stablecoin yang ditetapkan dengan dolar Hong Kong di luar Hong Kong
• Kegiatan lain yang ditunjuk oleh petugas manajemen keuangan
• Secara aktif mempromosikan kegiatan di atas kepada publik

3. Persyaratan permohonan lisensi

Pemohon harus memenuhi syarat utama berikut:

• Membayar tidak kurang dari 25 juta dolar Hong Kong sebagai modal saham
• Mengonfigurasi aset cadangan yang sesuai dan memastikan pemisahan aset
• Membangun mekanisme penebusan
• Manajemen memiliki pengetahuan dan pengalaman yang profesional
• Membangun sistem manajemen risiko dan audit internal
• Menyusun rencana pemulihan dan mekanisme pengurangan skala yang teratur

4. Kewajiban kepatuhan pemegang lisensi

• Membayar biaya tahunan 113,020 dolar Hong Kong
• Menampilkan nomor lisensi secara publik
• Terus memenuhi standar minimum
• Melaporkan perubahan besar tepat waktu

5. Mekanisme perlindungan pengguna

• Mengatur secara ketat perilaku promosi dan pemasaran pemegang lisensi
• Memerlukan pemegang lisensi untuk memiliki cadangan aset yang cukup
• Mendirikan mekanisme audit, melakukan pemeriksaan berkala terhadap aset cadangan
• Melarang penangguhan penukaran tanpa alasan atau menetapkan ambang penebusan yang ketat

Dua, Makna Peraturan

1. Aspek kebijakan: menetapkan sistem regulasi stablecoin, merebut "hak pencetakan mata uang digital"

2. Dunia Web3: Mendorong RWA end-to-end closed loop, memberikan proyek kesempatan untuk skala dan partisipasi institusi

3. Stablecoin Renminbi: memberikan referensi kebijakan untuk eksplorasi masa depan, tetapi dalam jangka pendek sulit bagi daratan untuk menyalin.

Tiga, Kesimpulan

Pelaksanaan "Peraturan Stablecoin" menandakan bahwa Hong Kong telah mengambil langkah kunci dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini bukan hanya inovasi kebijakan keuangan lokal, tetapi juga membawa kemungkinan baru bagi seluruh ekosistem Web3, RWA, dan bahkan pola mata uang global. Di saat kebijakan mata uang digital global belum seragam, Hong Kong memberikan peta jalan yang jelas untuk legalisasi, sistematisasi, dan industrialisasi stablecoin, membawa peluang dan tantangan baru bagi perkembangan industri.