Aave: Pilar utama Keuangan Desentralisasi dan ekonomi on-chain

Pinjaman on-chain adalah salah satu pasar terpenting dalam industri kripto, Aave sebagai pemimpin di bidang ini, memiliki keunggulan kompetitif yang sangat kuat dan daya tarik pengguna. Meskipun nilai Aave sangat diremehkan oleh pasar, namun sebenarnya ia memiliki potensi pertumbuhan yang besar.

Aave diluncurkan pada bulan Januari 2020 di jaringan utama Ethereum, dan kini telah memasuki tahun kelima. Saat ini, Aave adalah protokol pinjaman terbesar, dengan total pinjaman aktif mencapai 7,5 miliar dolar, lima kali lipat dari peringkat kedua.

Indikator protokol terus tumbuh, melampaui titik tertinggi periode sebelumnya

Aave adalah salah satu dari sedikit protokol DeFi yang melampaui level pasar bullish 2021. Pendapatan kuartalnya telah melebihi puncak pasar bullish pada kuartal keempat 2021. Perlu dicatat bahwa bahkan selama periode konsolidasi pasar dari November 2022 hingga Oktober 2023, pendapatan Aave tetap menunjukkan tren pertumbuhan yang dipercepat. Dengan pemulihan pasar pada kuartal pertama dan kedua tahun 2024, Aave mempertahankan momentum yang kuat, dengan laju pertumbuhan kuartalan mencapai 50-60%.

Sejak awal tahun, berkat peningkatan simpanan dan kenaikan harga aset dasar, total nilai terkunci (TVL) Aave hampir dua kali lipat, pulih menjadi 51% dari puncak siklus 2021. Ini menunjukkan bahwa Aave menunjukkan ketahanan yang lebih kuat dibandingkan dengan protokol DeFi terkemuka lainnya.

Kinerja keuntungan yang kuat mencerminkan tingkat kesesuaian produk di pasar yang tinggi

Pendapatan Aave mencapai puncaknya di periode sebelumnya, bertepatan dengan banyak platform kontrak pintar yang memberikan insentif token dalam jumlah besar. Ini membawa masuk spekulasi yang tidak berkelanjutan dan tingkat leverage, yang memperbesar angka pendapatan sebagian besar protokol.

Saat ini, insentif token dari mainchain telah habis, dan insentif token dari Aave sendiri juga turun ke tingkat yang dapat diabaikan. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan indikator dalam beberapa bulan terakhir adalah organik dan berkelanjutan, dengan pendorong utama adalah pemulihan aktivitas spekulasi pasar, yang mendorong meningkatnya suku bunga pinjaman dan peminjaman aktif.

Selain itu, bahkan di saat aktivitas spekulatif mereda, Aave tetap menunjukkan kemampuan untuk mendorong pertumbuhan fundamental. Di tengah penurunan besar di pasar aset berisiko global, pendapatan Aave tetap kuat, berkat keberhasilannya dalam mengumpulkan biaya likuidasi selama proses pembayaran pinjaman. Ini membuktikan bahwa Aave memiliki kemampuan untuk bertahan dari fluktuasi pasar dalam berbagai jenis jaminan dan lingkungan multi-rantai.

Fundamental yang Kuat Pulih, Rasio Penjualan Aave Masih di Tingkat Terendah dalam Tiga Tahun

Meskipun dalam beberapa bulan terakhir indikator menunjukkan pemulihan yang kuat, rasio harga terhadap penjualan Aave hanya 17 kali, berada di level terendah dalam 3 tahun, jauh di bawah level median 62 kali pada periode yang sama.

Aave diharapkan memperkuat posisi dominannya dalam bidang Keuangan Desentralisasi

Keunggulan kompetitif Aave terutama terletak pada empat aspek:

1. Catatan manajemen keamanan protokol baik: Aave belum pernah mengalami insiden keamanan tingkat kontrak pintar yang signifikan hingga saat ini.
2. Efek Jaringan Bilateral: Pinjaman DeFi adalah pasar bilateral yang khas, di mana penyimpan dan peminjam membentuk sisi permintaan dan penawaran, saling mendorong pertumbuhan.
3. Manajemen DAO yang Baik: Aave menerapkan model manajemen berbasis DAO yang komprehensif, mengumpulkan partisipasi lembaga profesional dalam tata kelola.
4. Penempatan ekosistem multi-rantai: Aave telah dikerahkan di hampir semua L1/L2 EVM utama, menjaga TVL terdepan di sebagian besar rantai yang dikerahkan.

Reformasi ekonomi token, mempromosikan akumulasi nilai, menghilangkan risiko pemotongan

Aave sedang mempertimbangkan reformasi ekonomi token AAVE, memperkenalkan mekanisme berbagi hasil untuk meningkatkan utilitas token. Perubahan utama termasuk:

1. Menghilangkan risiko pengurangan AAVE dalam modul keamanan.
2. Memperkenalkan modul keamanan Umbrella baru, menggunakan stk aToken seperti aUSDC dan awETH sebagai pengganti stkAAVE dan stkABPT.
3. Memperkenalkan token Anti-GHO untuk meningkatkan keselarasan kepentingan antara staker AAVE dan peminjam GHO.
4. Memungkinkan redistribusi pendapatan surplus bersih dari perjanjian kepada pemegang token yang dipertaruhkan, membuka program pembelian kembali yang berkelanjutan.

Aave diharapkan mengalami pertumbuhan yang signifikan

Faktor pendorong pertumbuhan Aave di masa depan meliputi:

1. Aave v4: Membangun lapisan likuiditas yang terpadu, menyederhanakan proses pinjam-meminjam lintas rantai, dan memperluas lebih banyak rantai dan kategori aset.
2. Pertumbuhan aset seperti BTC dan ETH berkorelasi positif: Peluncuran ETF diharapkan dapat menarik lebih banyak modal ke pasar.
3. Terkait dengan pertumbuhan pasokan stablecoin: Siklus penurunan suku bunga global mungkin mendorong modal dari keuangan tradisional beralih ke pertanian stablecoin DeFi.

Ringkasan

Aave sebagai pemimpin dalam bidang peminjaman terdesentralisasi, memiliki efek jaringan yang kuat, likuiditas token yang luar biasa, dan kemampuan untuk dikombinasikan. Peningkatan ekonomi token yang akan datang akan lebih meningkatkan keamanan dan kemampuan penangkapan nilai dari protokol.

Saat ini pasar meremehkan potensi pertumbuhan Aave, ada ketidaksesuaian antara valuasi dan fundamentalnya. Token AAVE menawarkan peluang investasi yang berkualitas dengan penyesuaian risiko di industri kripto.