Nouvelle ère de la régulation des stablecoins : Analyse approfondie de l'ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong
L'année 2025 peut être considérée comme l'année des stablecoins. Le 21 mai, Hong Kong a achevé la deuxième et la troisième lecture du projet de loi sur les stablecoins, qui a été officiellement adopté par le Conseil législatif, et le 29 mai, le "Règlement sur les stablecoins" a été publié, annonçant son entrée en vigueur le 1er août. Cet événement a suscité une large attention tant au sein de l'industrie qu'à l'extérieur. Beaucoup de gens souhaitent comprendre quels avantages pratiques cette loi peut apporter et quel impact elle aura sur l'industrie Web3 ; en tant que participants de la chaîne d'approvisionnement, est-il nécessaire de s'engager dans la construction de stablecoins et sous quels angles devrait-on aborder cette question ; si l'on souhaite agir en tant qu'institution agréée pour émettre des stablecoins conformes, comment doit-on demander les licences pertinentes, etc.
Cet article se concentrera sur le nouveau "Règlement" de Hong Kong, en le détaillant davantage pour explorer les réponses aux questions suivantes :
Quelles sont les exigences minimales pour demander une licence de stablecoin ?
Que peut-on faire avec une licence de stablecoin ?
Quelles sont les dispositions spécifiques concernant la gestion des actifs de réserve et le mécanisme de rachat ?
Quel est l'impact des stablecoins sur les paiements transfrontaliers en yuan ?
Que signifie l'adoption de l'« ordonnance » pour l'industrie ? Le paysage financier de Hong Kong doit-il subir un grand changement ?
I. Interprétation du cadre réglementaire des « stables coins » à Hong Kong
1. Quel type de stablecoin est réglementé à Hong Kong ?
Le "Règlement" définit clairement le stablecoin : le stablecoin est une forme numérique de valeur protégée par cryptographie, présentant les caractéristiques suivantes :
Sa valeur s'exprime comme une unité de calcul ou une forme de stockage économique ;
Utilisé pour le paiement, le remboursement de dettes ou l'investissement ;
Peut être transféré, stocké ou échangé par voie électronique ;
Fonctionne sur des comptes distribués ou des technologies similaires ;
Sa valeur est apparemment ancrée à un actif ou à un portefeuille d'actifs.
En même temps, le règlement exclut spécifiquement certaines formes de valeur numérique qui ne sont pas sous sa supervision, telles que les monnaies numériques émises par les banques centrales et les banques concernées, les systèmes de points de jetons à usage limité, les actifs considérés comme des titres ou des contrats à terme (par exemple, les jetons de type titre), les montants de valeur prépayée régis par le Règlement sur les systèmes de paiement et les instruments de paiement prépayés, ainsi que les dépôts bancaires traditionnels, etc.
Mais le règlement ne régule pas tous les stablecoins, il limite son champ d'application aux "stablecoins désignés" opérant à Hong Kong. Un stablecoin désigné fait référence à un stablecoin dont la valeur est entièrement indexée sur une ou plusieurs monnaies officielles, sur une unité de calcul ou une forme de valeur économique désignée par la banque centrale, ou sur une combinaison des deux, afin de maintenir sa valeur stable. En réalité, il s'agit de ce que nous appelons communément des stablecoins adossés à des monnaies légales (ci-après dénommés "stablecoins fiat").
On peut constater que le gouvernement de Hong Kong choisit de concentrer la réglementation sur la fonction de paiement, car les stablecoins basés sur leur taux de garantie élevé par rapport à la monnaie fiduciaire, leur stabilité de valeur élevée et leur faible degré de décentralisation ont le plus de chances d'être considérés comme des "quasi-monnaies" circulant sur le marché des transactions financières. De plus, le règlement limite clairement les titulaires de licence à ne pas payer d'intérêts sur les stablecoins désignés qu'ils émettent, réduisant ainsi leur probabilité d'être considérés comme des produits financiers d'épargne. D'autres usages non liés aux paiements, tels que les stablecoins algorithmiques dont la valeur n'est pas suffisamment stable, ne font pas partie de cette première série d'objets de réglementation.
2. Quelles activités des stablecoins sont limitées ?
Après l'adoption du règlement, toute personne effectuant ou déclarant effectuer des activités de stablecoin réglementées doit détenir une licence. L'un des cœurs de la réglementation du règlement est de définir quelles activités relèvent des "activités de stablecoin réglementées", et l'article 5 fournit une portée des activités restreintes clairement définie à ce stade :
(1) Émettre des stablecoins désignés à Hong Kong ;
(2) Émission de stablecoins désignés ancrés au dollar de Hong Kong (quelle que soit la proportion de référence) en dehors de Hong Kong ;
(3) Le responsable de la gestion financière, après consultation du secrétaire aux Finances, annonce les activités désignées.
(4) Promouvoir activement auprès du public la réalisation ou l'apparence de la réalisation des activités susmentionnées.
De plus, la partie 2 du règlement précise également d'autres domaines de réglementation concernant les stablecoins désignés :
Offrir ou afficher une offre indiquant un stablecoin :
Faire de la publicité pour des activités de stablecoin réglementé et l'offre susmentionnée ;
Cela fait référence à des transactions de stablecoin ou à inciter d'autres à conclure des accords visant à obtenir, disposer, souscrire ou placer des stablecoins, impliquant ou résultant d'activités frauduleuses ou trompeuses.
Dans l'ensemble, le règlement met l'accent sur l'émission, la distribution et le secteur de détail des stablecoins. Une série de restrictions sur des comportements tels que les "offres" et les "publicités" vise à limiter les stablecoins à la catégorie des "outils de paiement" et à éviter qu'ils ne soient présentés comme des produits d'investissement spéculatifs. Les émetteurs, les opérateurs de plateforme et les prestataires de services de portefeuille sont tous intégrés dans le système de régulation, garantissant que toute la chaîne d'écosystème des stablecoins soit soumise à des régulations.
En termes de juridiction, le gouvernement de Hong Kong régule non seulement les stablecoins émis à l'intérieur de Hong Kong, mais inclut également dans sa réglementation les stablecoins émis à l'extérieur de Hong Kong qui sont indexés sur le dollar de Hong Kong. Même si l'émission ne se produit pas localement à Hong Kong, tant que le stablecoin émis est lié au dollar de Hong Kong, et peu importe le ratio de référence, il sera considéré comme ayant un impact financier potentiel local et sera soumis à la réglementation. Cette disposition reflète l'importance accordée par Hong Kong à la souveraineté monétaire et à la stabilité financière, en prévenant l'utilisation non autorisée d'actifs numériques sous le prétexte de "l'indexation sur le dollar de Hong Kong" pour induire le public en erreur et réaliser des profits sur le marché.
3. Comment demander une licence de stablecoin ?
Le système de licence est le mécanisme central de régulation établi par le présent règlement. Toute entreprise émettant, gérant ou distribuant des stablecoins spécifiques à Hong Kong, ou toute institution reconnue constituée en dehors de Hong Kong, doit soumettre une demande de licence officielle au commissaire aux finances. Le règlement ne prévoit pas différents types de licences, mais repose sur une licence unique, à laquelle des conditions différenciées sont ajoutées lors de l'octroi de la licence, en fonction des activités spécifiques et des caractéristiques de risque de la demande.
Le processus d'approbation des licences est relativement simple, il suffit de soumettre une demande directement à un commissaire de la gestion financière et d'attendre sa décision. Les principaux points de vérification du commissaire de la gestion financière sont de savoir si le demandeur satisfait aux "normes minimales" énoncées dans l'Annexe 2, les conditions spécifiques sont les suivantes :
(1) Avoir suffisamment de ressources financières et d'actifs liquides
Le demandeur doit verser un capital d'au moins 25 millions de dollars hongkongais ou un montant équivalent dans une autre monnaie ; ou détenir des ressources financières d'une valeur égale ou supérieure à 25 millions de dollars hongkongais, et avoir obtenu l'approbation du commissaire aux finances.
(2) Configurer les actifs de réserve correspondants
Le gouvernement de Hong Kong, afin de garantir la crédibilité et la capacité de remboursement des stablecoins, impose aux titulaires de licences de respecter les conditions suivantes lors de la constitution d'actifs de réserve correspondant aux stablecoins :
Isolation des actifs : les réserves d'actifs sont séparées de l'autre portefeuille d'actifs de réserve détenu par le titulaire de la licence, et ne sont pas affectées par d'autres dettes ou la situation financière du titulaire de la licence. De plus, les actifs de réserve doivent également être indépendants des autres actifs de l'entreprise du titulaire de la licence, afin d'assurer une séparation juridique et financière.
Garantie de remboursement : La valeur de marché des actifs de réserve est d'au moins la valeur nominale totale des stablecoins non rachetés sur le marché, garantissant une couverture intégrale et pouvant être échangée à tout moment ;
Ancrage des actifs en dollars de Hong Kong : À moins d'avoir obtenu au préalable l'approbation écrite du commissaire aux services financiers, les actifs de réserve doivent directement faire référence à l'actif de référence identique auquel le stablecoin désigné est ancré ;
Le portefeuille d'actifs de réserve doit avoir une haute qualité et une grande liquidité, tout en présentant un risque d'investissement minimal ;
Le titulaire de licence doit établir un système de gestion des risques et d'audit interne ;
Les détenteurs de licences doivent divulguer les informations suivantes au public :
La politique de gestion des actifs de réserve;
Les risques potentiels associés à cette stratégie et les méthodes d'évaluation;
La composition et la valeur de marché de ses actifs de réserve ;
L'audit indépendant régulier de ses actifs de réserve et les résultats de cet audit.
Les titulaires de licence doivent avoir un système de contrôle adéquat.
(3) Établir un mécanisme de rachat
Le titulaire de la licence doit fournir à chaque détenteur du stablecoin désigné qu'il a émis le droit de rachat, et ne doit pas imposer des conditions trop strictes pour limiter le rachat du stablecoin désigné. Aucune frais ne doit être perçu pour l'opération de rachat.
(4) Candidat approprié
Le candidat approprié fait référence au directeur général, au conseil d'administration, au gestionnaire de stablecoin ou à la personne ayant le contrôle d'un titulaire de licence. Le titulaire de licence doit établir et mettre en œuvre un système de contrôle solide et approprié pour s'assurer que le commissaire à la gestion financière identifie clairement chaque personne ayant le contrôle du titulaire de licence.
(5) Demande de la direction
Les gestionnaires doivent posséder les connaissances et l'expérience professionnelles appropriées, et les titulaires de licence doivent également gérer cela en conséquence.
(6) Gestion prudente et des risques
Le titulaire de la licence doit établir et mettre en œuvre des politiques et des procédures de gestion des risques appropriées et solides afin de gérer les risques associés aux activités de stablecoin du titulaire de la licence, notamment : des mesures de sécurité et un contrôle interne, ainsi que des méthodes efficaces pour détecter la fraude et les tentatives de fraude.
(7) Mesures pour lutter contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme
Le titulaire de la licence doit établir et mettre en œuvre des systèmes de contrôle adéquats et appropriés pour prévenir et lutter contre le blanchiment d'argent ou le financement du terrorisme pouvant survenir en lien avec ses activités de stablecoin.
(8) Exigences des activités commerciales
Le titulaire de la licence doit disposer de ressources dédiées et suffisantes pour mener des activités de stablecoin sous licence. Toute activité en dehors des stablecoins sous licence doit obtenir l'accord du responsable de la gestion financière.
(9) Exigences en matière d'information
Les détenteurs de licence doivent publier un livre blanc pour chaque type de stablecoin émis, afin de fournir des informations complètes et transparentes sur ce type de stablecoin. De plus, les détenteurs de licence doivent fournir des informations sur le traitement des plaintes et le mécanisme de compensation aux détenteurs de stablecoins émis.
(10) Plan de rétablissement et réduction ordonnée de l'échelle
Le titulaire de licence doit établir et mettre en œuvre un système de contrôle solide et approprié afin de planifier adéquatement et de soutenir les fonctions clés qui permettent de rétablir rapidement les activités de stablecoin en cas de perturbation opérationnelle significative.
Il est évident que le gouvernement de Hong Kong maintient des normes élevées et des exigences strictes pour les demandeurs de licences de stablecoin. Pour les institutions qui envisagent de demander une licence de stablecoin, il est important de comprendre qu'il ne s'agit pas seulement d'un processus de demande de licence, mais d'un examen complet de la solidité financière de l'entreprise, de sa capacité de conformité et de son système de gestion des risques.
4. Quelles sont les obligations de conformité des titulaires de licence ?
Une fois la licence obtenue, le titulaire doit respecter une série d'obligations de conformité continues, sous peine de sanctions, de révocation de la licence ou même de poursuites pénales.
Les obligations principales comprennent :
(1) Obligation de payer la cotisation annuelle
Les frais annuels de la licence s'élèvent à 113,020 HKD. Le titulaire de la licence doit payer les frais de licence initiaux dans les 14 jours suivant la date d'entrée en vigueur indiquée dans l'avis écrit délivré par le commissaire aux services financiers. Par la suite, il doit payer le même montant de frais annuels avant cette date chaque année.
(2) Numéro de licence affiché au public
Les titulaires de licence doivent afficher clairement le numéro de licence sur toute documentation relative aux activités de stablecoin titulaires, ainsi que sur les interfaces des applications destinées aux utilisateurs.
(3) Continuer à répondre aux normes minimales
Tout titulaire de licence qui ne parvient pas à respecter les "normes minimales", ou qui pense avoir une forte probabilité de ne pas pouvoir remplir ses obligations, d'être insolvable ou de cesser bientôt de payer, doit en informer en temps opportun et de manière proactive le commissaire aux services financiers, et fournir tous les faits, circonstances et informations pertinents, sous peine de risquer une condamnation.
(4) Obligation de rapport sur les modifications de données
Les modifications liées à l'adresse, à la nature des activités, à la structure de propriété, etc. doivent être rapportées en temps utile, sinon des amendes et d'autres mesures punitives seront appliquées.
Il convient de noter que l'obtention d'une licence n'est pas "un travail fait une fois pour toutes". Selon l'article 19 du règlement, le commissaire à la gestion financière peut toujours, en fonction des changements de risque du marché ou des résultats de l'évaluation réglementaire, ajouter ou modifier temporairement les conditions de délivrance de la licence. Le titulaire de la licence doit, dans le délai fixé par le commissaire, lui fournir une déclaration écrite pour expliquer les conditions ajoutées ou modifiées.
Il est évident que le règlement impose des exigences élevées en matière de solidité financière aux titulaires de licence, ce qui convient mieux aux entreprises disposant de ressources financières suffisantes et d'un volume d'actifs important pour planifier stratégiquement à moyen et long terme. Pour les entreprises de taille moyenne, si elles souhaitent investir principalement dans des projets d'émission de stablecoin, il est conseillé d'évaluer pleinement la faisabilité et la durabilité avant de prendre une décision. En effet, il est nécessaire de disposer d'un capital social d'au moins 25 millions de HKD ou d'actifs équivalents comme seuil, ainsi que d'un capital de réserve de haute qualité équivalent, tout en assumant les diverses coûts de conformité, d'audit et de maintenance du système liés aux opérations de stablecoin, ce qui représente un investissement à long terme non négligeable.
5. Quelles sont les dispositions concernant l'annulation, le retrait et la suspension des licences ?
Si le titulaire de licence ne répond plus aux exigences réglementaires, le Règlement confère également au commissaire aux finances un pouvoir d'intervention assez large :
Licence temporairement suspendue : Si le commissaire aux finances considère qu'il y a
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RetailTherapist
· Il y a 12h
Information positive haussier
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fren.eth
· 08-10 13:09
Cette vague de stablecoin à Hong Kong doit aller vers la lune.
Analyse approfondie des "Règlements sur les stablecoins" de Hong Kong : cadre réglementaire, demande de licence et exigences de conformité
Nouvelle ère de la régulation des stablecoins : Analyse approfondie de l'ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong
L'année 2025 peut être considérée comme l'année des stablecoins. Le 21 mai, Hong Kong a achevé la deuxième et la troisième lecture du projet de loi sur les stablecoins, qui a été officiellement adopté par le Conseil législatif, et le 29 mai, le "Règlement sur les stablecoins" a été publié, annonçant son entrée en vigueur le 1er août. Cet événement a suscité une large attention tant au sein de l'industrie qu'à l'extérieur. Beaucoup de gens souhaitent comprendre quels avantages pratiques cette loi peut apporter et quel impact elle aura sur l'industrie Web3 ; en tant que participants de la chaîne d'approvisionnement, est-il nécessaire de s'engager dans la construction de stablecoins et sous quels angles devrait-on aborder cette question ; si l'on souhaite agir en tant qu'institution agréée pour émettre des stablecoins conformes, comment doit-on demander les licences pertinentes, etc.
Cet article se concentrera sur le nouveau "Règlement" de Hong Kong, en le détaillant davantage pour explorer les réponses aux questions suivantes :
I. Interprétation du cadre réglementaire des « stables coins » à Hong Kong
1. Quel type de stablecoin est réglementé à Hong Kong ?
Le "Règlement" définit clairement le stablecoin : le stablecoin est une forme numérique de valeur protégée par cryptographie, présentant les caractéristiques suivantes :
En même temps, le règlement exclut spécifiquement certaines formes de valeur numérique qui ne sont pas sous sa supervision, telles que les monnaies numériques émises par les banques centrales et les banques concernées, les systèmes de points de jetons à usage limité, les actifs considérés comme des titres ou des contrats à terme (par exemple, les jetons de type titre), les montants de valeur prépayée régis par le Règlement sur les systèmes de paiement et les instruments de paiement prépayés, ainsi que les dépôts bancaires traditionnels, etc.
Mais le règlement ne régule pas tous les stablecoins, il limite son champ d'application aux "stablecoins désignés" opérant à Hong Kong. Un stablecoin désigné fait référence à un stablecoin dont la valeur est entièrement indexée sur une ou plusieurs monnaies officielles, sur une unité de calcul ou une forme de valeur économique désignée par la banque centrale, ou sur une combinaison des deux, afin de maintenir sa valeur stable. En réalité, il s'agit de ce que nous appelons communément des stablecoins adossés à des monnaies légales (ci-après dénommés "stablecoins fiat").
On peut constater que le gouvernement de Hong Kong choisit de concentrer la réglementation sur la fonction de paiement, car les stablecoins basés sur leur taux de garantie élevé par rapport à la monnaie fiduciaire, leur stabilité de valeur élevée et leur faible degré de décentralisation ont le plus de chances d'être considérés comme des "quasi-monnaies" circulant sur le marché des transactions financières. De plus, le règlement limite clairement les titulaires de licence à ne pas payer d'intérêts sur les stablecoins désignés qu'ils émettent, réduisant ainsi leur probabilité d'être considérés comme des produits financiers d'épargne. D'autres usages non liés aux paiements, tels que les stablecoins algorithmiques dont la valeur n'est pas suffisamment stable, ne font pas partie de cette première série d'objets de réglementation.
2. Quelles activités des stablecoins sont limitées ?
Après l'adoption du règlement, toute personne effectuant ou déclarant effectuer des activités de stablecoin réglementées doit détenir une licence. L'un des cœurs de la réglementation du règlement est de définir quelles activités relèvent des "activités de stablecoin réglementées", et l'article 5 fournit une portée des activités restreintes clairement définie à ce stade :
(1) Émettre des stablecoins désignés à Hong Kong ;
(2) Émission de stablecoins désignés ancrés au dollar de Hong Kong (quelle que soit la proportion de référence) en dehors de Hong Kong ;
(3) Le responsable de la gestion financière, après consultation du secrétaire aux Finances, annonce les activités désignées.
(4) Promouvoir activement auprès du public la réalisation ou l'apparence de la réalisation des activités susmentionnées.
De plus, la partie 2 du règlement précise également d'autres domaines de réglementation concernant les stablecoins désignés :
Dans l'ensemble, le règlement met l'accent sur l'émission, la distribution et le secteur de détail des stablecoins. Une série de restrictions sur des comportements tels que les "offres" et les "publicités" vise à limiter les stablecoins à la catégorie des "outils de paiement" et à éviter qu'ils ne soient présentés comme des produits d'investissement spéculatifs. Les émetteurs, les opérateurs de plateforme et les prestataires de services de portefeuille sont tous intégrés dans le système de régulation, garantissant que toute la chaîne d'écosystème des stablecoins soit soumise à des régulations.
En termes de juridiction, le gouvernement de Hong Kong régule non seulement les stablecoins émis à l'intérieur de Hong Kong, mais inclut également dans sa réglementation les stablecoins émis à l'extérieur de Hong Kong qui sont indexés sur le dollar de Hong Kong. Même si l'émission ne se produit pas localement à Hong Kong, tant que le stablecoin émis est lié au dollar de Hong Kong, et peu importe le ratio de référence, il sera considéré comme ayant un impact financier potentiel local et sera soumis à la réglementation. Cette disposition reflète l'importance accordée par Hong Kong à la souveraineté monétaire et à la stabilité financière, en prévenant l'utilisation non autorisée d'actifs numériques sous le prétexte de "l'indexation sur le dollar de Hong Kong" pour induire le public en erreur et réaliser des profits sur le marché.
3. Comment demander une licence de stablecoin ?
Le système de licence est le mécanisme central de régulation établi par le présent règlement. Toute entreprise émettant, gérant ou distribuant des stablecoins spécifiques à Hong Kong, ou toute institution reconnue constituée en dehors de Hong Kong, doit soumettre une demande de licence officielle au commissaire aux finances. Le règlement ne prévoit pas différents types de licences, mais repose sur une licence unique, à laquelle des conditions différenciées sont ajoutées lors de l'octroi de la licence, en fonction des activités spécifiques et des caractéristiques de risque de la demande.
Le processus d'approbation des licences est relativement simple, il suffit de soumettre une demande directement à un commissaire de la gestion financière et d'attendre sa décision. Les principaux points de vérification du commissaire de la gestion financière sont de savoir si le demandeur satisfait aux "normes minimales" énoncées dans l'Annexe 2, les conditions spécifiques sont les suivantes :
(1) Avoir suffisamment de ressources financières et d'actifs liquides
Le demandeur doit verser un capital d'au moins 25 millions de dollars hongkongais ou un montant équivalent dans une autre monnaie ; ou détenir des ressources financières d'une valeur égale ou supérieure à 25 millions de dollars hongkongais, et avoir obtenu l'approbation du commissaire aux finances.
(2) Configurer les actifs de réserve correspondants
Le gouvernement de Hong Kong, afin de garantir la crédibilité et la capacité de remboursement des stablecoins, impose aux titulaires de licences de respecter les conditions suivantes lors de la constitution d'actifs de réserve correspondant aux stablecoins :
Isolation des actifs : les réserves d'actifs sont séparées de l'autre portefeuille d'actifs de réserve détenu par le titulaire de la licence, et ne sont pas affectées par d'autres dettes ou la situation financière du titulaire de la licence. De plus, les actifs de réserve doivent également être indépendants des autres actifs de l'entreprise du titulaire de la licence, afin d'assurer une séparation juridique et financière.
Garantie de remboursement : La valeur de marché des actifs de réserve est d'au moins la valeur nominale totale des stablecoins non rachetés sur le marché, garantissant une couverture intégrale et pouvant être échangée à tout moment ;
Ancrage des actifs en dollars de Hong Kong : À moins d'avoir obtenu au préalable l'approbation écrite du commissaire aux services financiers, les actifs de réserve doivent directement faire référence à l'actif de référence identique auquel le stablecoin désigné est ancré ;
Le portefeuille d'actifs de réserve doit avoir une haute qualité et une grande liquidité, tout en présentant un risque d'investissement minimal ;
Le titulaire de licence doit établir un système de gestion des risques et d'audit interne ;
Les détenteurs de licences doivent divulguer les informations suivantes au public :
(3) Établir un mécanisme de rachat
Le titulaire de la licence doit fournir à chaque détenteur du stablecoin désigné qu'il a émis le droit de rachat, et ne doit pas imposer des conditions trop strictes pour limiter le rachat du stablecoin désigné. Aucune frais ne doit être perçu pour l'opération de rachat.
(4) Candidat approprié
Le candidat approprié fait référence au directeur général, au conseil d'administration, au gestionnaire de stablecoin ou à la personne ayant le contrôle d'un titulaire de licence. Le titulaire de licence doit établir et mettre en œuvre un système de contrôle solide et approprié pour s'assurer que le commissaire à la gestion financière identifie clairement chaque personne ayant le contrôle du titulaire de licence.
(5) Demande de la direction
Les gestionnaires doivent posséder les connaissances et l'expérience professionnelles appropriées, et les titulaires de licence doivent également gérer cela en conséquence.
(6) Gestion prudente et des risques
Le titulaire de la licence doit établir et mettre en œuvre des politiques et des procédures de gestion des risques appropriées et solides afin de gérer les risques associés aux activités de stablecoin du titulaire de la licence, notamment : des mesures de sécurité et un contrôle interne, ainsi que des méthodes efficaces pour détecter la fraude et les tentatives de fraude.
(7) Mesures pour lutter contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme
Le titulaire de la licence doit établir et mettre en œuvre des systèmes de contrôle adéquats et appropriés pour prévenir et lutter contre le blanchiment d'argent ou le financement du terrorisme pouvant survenir en lien avec ses activités de stablecoin.
(8) Exigences des activités commerciales
Le titulaire de la licence doit disposer de ressources dédiées et suffisantes pour mener des activités de stablecoin sous licence. Toute activité en dehors des stablecoins sous licence doit obtenir l'accord du responsable de la gestion financière.
(9) Exigences en matière d'information
Les détenteurs de licence doivent publier un livre blanc pour chaque type de stablecoin émis, afin de fournir des informations complètes et transparentes sur ce type de stablecoin. De plus, les détenteurs de licence doivent fournir des informations sur le traitement des plaintes et le mécanisme de compensation aux détenteurs de stablecoins émis.
(10) Plan de rétablissement et réduction ordonnée de l'échelle
Le titulaire de licence doit établir et mettre en œuvre un système de contrôle solide et approprié afin de planifier adéquatement et de soutenir les fonctions clés qui permettent de rétablir rapidement les activités de stablecoin en cas de perturbation opérationnelle significative.
Il est évident que le gouvernement de Hong Kong maintient des normes élevées et des exigences strictes pour les demandeurs de licences de stablecoin. Pour les institutions qui envisagent de demander une licence de stablecoin, il est important de comprendre qu'il ne s'agit pas seulement d'un processus de demande de licence, mais d'un examen complet de la solidité financière de l'entreprise, de sa capacité de conformité et de son système de gestion des risques.
4. Quelles sont les obligations de conformité des titulaires de licence ?
Une fois la licence obtenue, le titulaire doit respecter une série d'obligations de conformité continues, sous peine de sanctions, de révocation de la licence ou même de poursuites pénales.
Les obligations principales comprennent :
(1) Obligation de payer la cotisation annuelle
Les frais annuels de la licence s'élèvent à 113,020 HKD. Le titulaire de la licence doit payer les frais de licence initiaux dans les 14 jours suivant la date d'entrée en vigueur indiquée dans l'avis écrit délivré par le commissaire aux services financiers. Par la suite, il doit payer le même montant de frais annuels avant cette date chaque année.
(2) Numéro de licence affiché au public
Les titulaires de licence doivent afficher clairement le numéro de licence sur toute documentation relative aux activités de stablecoin titulaires, ainsi que sur les interfaces des applications destinées aux utilisateurs.
(3) Continuer à répondre aux normes minimales
Tout titulaire de licence qui ne parvient pas à respecter les "normes minimales", ou qui pense avoir une forte probabilité de ne pas pouvoir remplir ses obligations, d'être insolvable ou de cesser bientôt de payer, doit en informer en temps opportun et de manière proactive le commissaire aux services financiers, et fournir tous les faits, circonstances et informations pertinents, sous peine de risquer une condamnation.
(4) Obligation de rapport sur les modifications de données
Les modifications liées à l'adresse, à la nature des activités, à la structure de propriété, etc. doivent être rapportées en temps utile, sinon des amendes et d'autres mesures punitives seront appliquées.
Il convient de noter que l'obtention d'une licence n'est pas "un travail fait une fois pour toutes". Selon l'article 19 du règlement, le commissaire à la gestion financière peut toujours, en fonction des changements de risque du marché ou des résultats de l'évaluation réglementaire, ajouter ou modifier temporairement les conditions de délivrance de la licence. Le titulaire de la licence doit, dans le délai fixé par le commissaire, lui fournir une déclaration écrite pour expliquer les conditions ajoutées ou modifiées.
Il est évident que le règlement impose des exigences élevées en matière de solidité financière aux titulaires de licence, ce qui convient mieux aux entreprises disposant de ressources financières suffisantes et d'un volume d'actifs important pour planifier stratégiquement à moyen et long terme. Pour les entreprises de taille moyenne, si elles souhaitent investir principalement dans des projets d'émission de stablecoin, il est conseillé d'évaluer pleinement la faisabilité et la durabilité avant de prendre une décision. En effet, il est nécessaire de disposer d'un capital social d'au moins 25 millions de HKD ou d'actifs équivalents comme seuil, ainsi que d'un capital de réserve de haute qualité équivalent, tout en assumant les diverses coûts de conformité, d'audit et de maintenance du système liés aux opérations de stablecoin, ce qui représente un investissement à long terme non négligeable.
5. Quelles sont les dispositions concernant l'annulation, le retrait et la suspension des licences ?
Si le titulaire de licence ne répond plus aux exigences réglementaires, le Règlement confère également au commissaire aux finances un pouvoir d'intervention assez large :