Les actifs qui ont bien performé depuis le troisième trimestre incluent l'indice Russell 2000, le prix de l'or, les actions financières et les obligations américaines. Les actifs ayant moins bien performé incluent l'Ethereum, le pétrole brut et le dollar américain. Le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 sont restés essentiellement stables.
En ce qui concerne le marché boursier américain, il est actuellement toujours dans un marché haussier, la tendance principale reste à la hausse. Cependant, l'environnement de négociation au cours des mois précédant la fin de l'année pourrait manquer de thèmes de performance, et les marges de manœuvre du marché seront limitées tant à la hausse qu'à la baisse. Le marché continue de réviser à la baisse les prévisions de bénéfices du troisième trimestre.
Récemment, la valorisation a connu un ajustement, mais le rebond a été rapide. Le ratio cours/bénéfice actuel de 21 fois reste bien supérieur à la moyenne sur 5 ans.
93 % des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats, 79 % des entreprises ont des bénéfices par action supérieurs aux attentes, et 60 % des entreprises ont des revenus supérieurs aux attentes. Les performances boursières des entreprises ayant dépassé les attentes sont essentiellement conformes à la moyenne historique, mais les performances boursières des entreprises ayant sous-performé sont inférieures à la moyenne historique.
Le rachat d'actions par les entreprises est le soutien technique le plus puissant du marché boursier américain. Au cours des dernières semaines, les activités de rachat d'actions des entreprises ont atteint le double du niveau normal, à environ 5 milliards de dollars par jour. Cette force d'achat pourrait se poursuivre jusqu'à mi-septembre, puis diminuer progressivement.
Les grandes valeurs technologiques ont montré un affaiblissement au milieu de l'été, principalement en raison d'une baisse des prévisions de bénéfices et d'un déclin de l'enthousiasme du marché pour le thème de l'IA. Cependant, le potentiel de croissance à long terme de ces actions reste présent, et les prix ont du mal à chuter de manière significative.
Le marché a récemment connu d'excellents rendements ajustés au risque. Actuellement, les évaluations boursières sont plus élevées, les attentes économiques et financières croissent plus lentement, et le marché a des attentes plus élevées concernant la Réserve fédérale. Il sera difficile de reproduire les performances passées. Des capitaux importants commencent progressivement à se tourner vers des thèmes défensifs, comme l'augmentation des positions dans le secteur de la santé. On s'attend à ce que cette tendance ne s'inverse pas rapidement, et qu'il faille adopter une attitude neutre envers le marché boursier dans les mois à venir.
Lors de la réunion de Jackson Hole vendredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé la déclaration de baisse des taux la plus claire à ce jour, indiquant qu'une baisse des taux en septembre est désormais inévitable. Il a déclaré qu'il ne souhaitait pas refroidir davantage le marché du travail et qu'il avait une confiance accrue dans le retour de l'inflation à l'objectif de 2 %. Cependant, il a de nouveau souligné que la vitesse de l'assouplissement des politiques dépendra des données futures.
Les déclarations de Powell cette fois-ci n'ont pas dépassé les attentes, et la réaction des marchés financiers traditionnels a été calme. Ce que le marché s'inquiète le plus, c'est de savoir s'il y a une possibilité de baisse des taux de 50 points de base au cours de l'année, mais Powell n'a pas fait allusion à cela. Actuellement, les attentes de baisse des taux pour cette année sont essentiellement les mêmes qu'auparavant. Si les futures données économiques s'améliorent, les attentes de baisse des taux de 100 points de base actuellement intégrées pourraient même être révisées à la baisse.
Le marché des cryptomonnaies réagit assez fortement, probablement en raison d'une accumulation excessive de positions vendeuses qui entraîne une pression, ainsi que d'un retard dans la compréhension des nouvelles macroéconomiques par le marché des cryptomonnaies. Cependant, il reste à voir si l'environnement actuel du marché soutient une poussée des actifs cryptographiques vers de nouveaux sommets. En général, en plus d'un environnement macroéconomique accommodant et d'une appétence au risque, il est également nécessaire d'avoir un soutien des thèmes natifs des cryptomonnaies. Le thème actuellement le plus dynamique est principalement la croissance de l'écosystème Telegram, dont le potentiel doit encore être évalué en fonction des performances des derniers projets de tokens.
La hausse du marché des cryptomonnaies est également liée à la révision à la baisse des données sur l'emploi non agricole aux États-Unis l'année dernière. Cependant, cette correction n'a pas beaucoup de signification, car elle ignore la contribution des immigrants illégaux. Les marchés traditionnels y ont réagi de manière tiède, tandis que le marché des cryptomonnaies l'interprète comme un signe d'une forte baisse des taux d'intérêt.
La structure du marché de l'or a changé au cours des deux dernières années, la banque centrale étant devenue la principale force d'achat. La vitesse d'entrée des fonds dans les ETF Bitcoin a considérablement ralenti depuis avril, ce qui correspond à son sommet de prix en mars. Si le rendement sans risque diminue, cela pourrait attirer davantage d'investisseurs vers les marchés de l'or et du Bitcoin.
En ce qui concerne les positions boursières, la vitesse de reconstitution des fonds stratégiques subjectifs a été très rapide récemment, et la position est déjà revenue au 91e percentile historique. Les fonds des stratégies systémiques réagissent plus lentement, se situant actuellement au 51e percentile. Les vendeurs à découvert ont clôturé leurs positions pendant la baisse.
Sur le plan politique, le taux de soutien populaire de Trump cesse de chuter et le taux de soutien des paris augmente. Les transactions de Trump pourraient à nouveau s'intensifier, ce qui serait bénéfique pour le marché boursier ou l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Flux de fonds
Le marché boursier chinois continue de baisser, mais les fonds liés à la Chine connaissent un afflux net continu. Cette semaine, l'afflux net s'élève à 4,9 milliards de dollars, atteignant un sommet de cinq semaines, avec un afflux net continu depuis 12 semaines. Par rapport à d'autres pays émergents, la Chine reçoit le plus d'afflux. Dans ce marché en baisse, ceux qui augmentent leurs positions à contrecourant pourraient être des équipes nationales ou des fonds à long terme.
Structurellement, les clients de Goldman Sachs ont essentiellement réduit leurs positions sur les actions A depuis février, augmentant récemment leurs investissements dans les actions H et les actions chinoises cotées.
Malgré le rebond des marchés boursiers mondiaux et l'afflux de capitaux, le marché des fonds monétaires à faible risque a également enregistré des entrées pendant quatre semaines consécutives, atteignant une taille totale de 6,24 billions de dollars, un nouveau record historique, montrant que la liquidité sur le marché reste abondante.
La situation financière des États-Unis mérite une attention continue. On s'attend à ce que la dette publique américaine atteigne 130 % du PIB dans dix ans, avec des paiements d'intérêts atteignant 2,4 % du PIB, bien au-dessus des dépenses militaires nécessaires pour maintenir l'hégémonie mondiale à 13,5 %, ce qui est manifestement insoutenable.
Affaiblissement du dollar
Au cours du dernier mois, l'indice du dollar a chuté de 3,5 %, ce qui représente la plus rapide baisse depuis fin 2022, en lien avec le renforcement des attentes du marché concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale.
En regardant au début de l'année 2022, la Réserve fédérale a activement augmenté les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, ce qui a renforcé le dollar. Cependant, à partir d'octobre 2022, le marché a commencé à anticiper la fin du cycle de hausse des taux, et il est même possible qu'une baisse des taux commence. Cette anticipation a entraîné une baisse de la demande pour le dollar sur le marché, ce qui a affaibli sa valeur.
La situation actuelle semble être une répétition de celle d'il y a quelques années, mais le battage médiatique précédent était trop précoce, et maintenant les attentes de baisse des taux d'intérêt sont sur le point de se réaliser. Si le dollar chute trop, la levée des transactions d'arbitrage à long terme pourrait devenir une force qui pèse sur le marché boursier.
Deux grands thèmes la semaine prochaine : l'inflation et Nvidia
La semaine prochaine, il faudra prêter une attention particulière aux données sur l'inflation PCE américaine, à l'IPC préliminaire de l'Europe pour août et à l'IPC de Tokyo. Les principales économies publieront également l'indice de confiance des consommateurs et les indicateurs d'activité économique. En ce qui concerne les résultats des entreprises, il faudra se concentrer sur le rapport de Nvidia prévu après la clôture du marché américain mercredi.
Le PCE publié vendredi est la dernière donnée sur les prix PCE avant la prochaine décision de la Réserve fédérale le 18 septembre. Les économistes s'attendent à ce que l'inflation PCE de base augmente de 0,2 % en glissement mensuel, avec des revenus personnels et une consommation augmentant respectivement de 0,2 % et 0,3 %, inchangés par rapport à juin. Le marché s'attend à ce que l'inflation continue d'augmenter modérément sans reculer davantage, laissant place à d'éventuelles surprises à la baisse.
Prévisions des résultats d'Intel - Les nuages s'éclaircissent, susceptibles d'injecter un coup de fouet au marché
La performance d'NVIDIA n'affecte pas seulement l'IA et les actions technologiques, mais influence même le sentiment du marché financier dans son ensemble. Actuellement, la demande ne pose pas de problème, le plus critique étant l'impact du retard de l'architecture Blackwell. Selon plusieurs rapports d'analyse institutionnels, l'opinion dominante à Wall Street estime que l'impact est limité et maintient des attentes optimistes pour ce rapport financier. Au cours des quatre derniers trimestres, les performances réelles d'NVIDIA ont toujours dépassé les attentes du marché.
Indicateurs clés des attentes du marché :
Revenus de 28,6 milliards de dollars, en hausse de 110 % par rapport à l'année précédente, en hausse de 10 % par rapport au trimestre précédent.
EPS 0,63 $US, augmentation de 133,3 % par rapport à l'année précédente, augmentation de 5 % par rapport au trimestre précédent.
Revenus du centre de données de 24,5 milliards de dollars, en hausse de 137 % par rapport à l'année précédente, en hausse de 8 % par rapport au trimestre précédent.
Taux de profit de 75,5 %, stable par rapport au trimestre précédent
Les questions les plus fréquemment posées :
Impact du report de l'architecture Blackwell
L'analyse estime que les premiers chips Blackwell seront expédiés avec un retard maximal de 4 à 6 semaines, prévu pour fin janvier 2025. De nombreux clients se tournent vers l'H200, qui a un délai de livraison plus court. TSMC a commencé à produire les chips Blackwell, mais en raison de la complexité de la technologie d'emballage, la production initiale est inférieure aux prévisions.
Ce nouveau produit n'a de toute façon pas été inclus dans les prévisions de performance récentes. Blackwell ne devrait pas entrer dans les prévisions de vente avant le quatrième trimestre 2024, et NVIDIA ne fournit qu'une guidance de performance pour un seul trimestre, donc le report n'aura pas un grand impact sur les performances des deuxième et troisième trimestres de 2024.
La demande des produits existants augmente
La baisse de la production de B100/B200 peut être compensée par une augmentation de H200/H20 au second semestre 2024. Les commandes de H200 devraient augmenter de manière significative, avec une croissance de 57 % entre le troisième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025.
Les revenus prévus pour le H200 au second semestre 2024 s'élèvent à 23,5 milliards de dollars, ce qui suffit à compenser les pertes potentielles de 19,5 milliards de dollars causées par le B100 et le GB200. Le GPU H20 se comporte bien sur le marché chinois, avec des expéditions possibles de 700 000 unités au second semestre 2024, ce qui représente des revenus implicites de 6,3 milliards de dollars.
De plus, l'augmentation progressive de la capacité de CoWoS de TSMC pourrait également soutenir la croissance des revenus du côté de l'offre.
Degré de ralentissement de l'élan
À l'exception de la croissance des dépenses des grandes entreprises qui ralentira l'année prochaine, la croissance des performances de Nvidia ralentira également. Le marché prévoit des revenus de 105,6 milliards de dollars pour l'exercice 2025, avec un ralentissement de la croissance de 126 % l'année dernière à 73 %. La croissance des performances de ce trimestre ralentira encore, passant de plus de 200 % à plus de 100 %.
Il convient de noter que de plus en plus d'acteurs participent au marché de l'IA. AMD, Cerebras et d'autres lancent de nouveaux produits, tandis que les grandes entreprises technologiques développent également leurs propres puces IA. Cela pourrait réduire la dépendance aux produits de Nvidia. Cependant, Wall Street s'attend toujours à ce que Nvidia conserve une position dominante sur le marché des puces pour centres de données.
Suivez le marché chinois
Dans les perspectives des résultats financiers, la tendance de la demande d' NVIDIA en Chine sera un point d'attention, en particulier l'augmentation de la demande pour H20. Points clés à surveiller :
Changement d'intérêt des clients depuis le lancement de H20
Faire face à la concurrence nationale, (, principalement la compétitivité de Huawei ).
B20(Blackwell version réduite ) prévue pour 2025
Changement de la gamme de produits
En raison de l'augmentation de la complexité de la production, les changements de spécifications techniques et de modes de refroidissement des nouveaux produits pourraient affecter la capacité de tarification d'NVIDIA :
La performance de la nouvelle série A est inférieure à celle des standards B100/B200, avec un ASP prévu entre 25 000 et 30 000 dollars, inférieur aux 35 000-40 000 dollars précédemment annoncés.
Le GB200A Ultra NVL36 pourrait utiliser le refroidissement par air plutôt que par liquide, ce qui pourrait entraîner une diminution des revenus globaux.
Cela pourrait avoir un impact incertain sur les performances, d'une part cela pourrait être bénéfique pour les revenus, d'autre part cela pourrait réduire le pouvoir de fixation des prix.
Fluctuation des prix des actions
En raison du report de Blackwell, des défis liés à la narration par l'IA et d'un repli général du marché, Nvidia a chuté de 30 % par rapport à son sommet, mais les investisseurs ont profité de la baisse pour faire remonter le prix de l'action de 30 %. Sa capitalisation boursière est actuellement de 3,18 billions de dollars, ce qui en fait la deuxième au monde, à seulement 7 % de son prix historique le plus élevé.
La valorisation actuelle est essentiellement au niveau médian des trois dernières années. Le ratio Cours/Bénéfice est de 47,6 fois, relativement élevé, mais en raison des attentes de forte croissance maintenues, le ratio PEG reste l'un des plus bas du secteur.
Hypothèse de marché haussier et baissier
Sur la base du prix actuel de l'action à 124,58 dollars, Goldman Sachs prévoit un prix cible de 135 dollars, avec des scénarios optimistes affichant des hausses respectives de 41 % et 89 %, et des scénarios pessimistes montrant des baisses respectives de 61 % et 26 %. À ce niveau de prix, le potentiel
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TokenTherapist
· Il y a 3h
bull run fixe un p qui mange les nouilles en premier
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BakedCatFanboy
· Il y a 3h
Alors on va simplement frémir, que puis-je dire d'autre ?
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CommunityLurker
· Il y a 3h
Que signifie que le btc soit stable ? Ça ne va pas trop comme ça.
Prévisions sur les résultats d' NVIDIA : le report de Blackwell a un impact limité, la demande en IA reste forte.
Aperçu du marché
Les actifs qui ont bien performé depuis le troisième trimestre incluent l'indice Russell 2000, le prix de l'or, les actions financières et les obligations américaines. Les actifs ayant moins bien performé incluent l'Ethereum, le pétrole brut et le dollar américain. Le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 sont restés essentiellement stables.
En ce qui concerne le marché boursier américain, il est actuellement toujours dans un marché haussier, la tendance principale reste à la hausse. Cependant, l'environnement de négociation au cours des mois précédant la fin de l'année pourrait manquer de thèmes de performance, et les marges de manœuvre du marché seront limitées tant à la hausse qu'à la baisse. Le marché continue de réviser à la baisse les prévisions de bénéfices du troisième trimestre.
Récemment, la valorisation a connu un ajustement, mais le rebond a été rapide. Le ratio cours/bénéfice actuel de 21 fois reste bien supérieur à la moyenne sur 5 ans.
93 % des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats, 79 % des entreprises ont des bénéfices par action supérieurs aux attentes, et 60 % des entreprises ont des revenus supérieurs aux attentes. Les performances boursières des entreprises ayant dépassé les attentes sont essentiellement conformes à la moyenne historique, mais les performances boursières des entreprises ayant sous-performé sont inférieures à la moyenne historique.
Le rachat d'actions par les entreprises est le soutien technique le plus puissant du marché boursier américain. Au cours des dernières semaines, les activités de rachat d'actions des entreprises ont atteint le double du niveau normal, à environ 5 milliards de dollars par jour. Cette force d'achat pourrait se poursuivre jusqu'à mi-septembre, puis diminuer progressivement.
Les grandes valeurs technologiques ont montré un affaiblissement au milieu de l'été, principalement en raison d'une baisse des prévisions de bénéfices et d'un déclin de l'enthousiasme du marché pour le thème de l'IA. Cependant, le potentiel de croissance à long terme de ces actions reste présent, et les prix ont du mal à chuter de manière significative.
Le marché a récemment connu d'excellents rendements ajustés au risque. Actuellement, les évaluations boursières sont plus élevées, les attentes économiques et financières croissent plus lentement, et le marché a des attentes plus élevées concernant la Réserve fédérale. Il sera difficile de reproduire les performances passées. Des capitaux importants commencent progressivement à se tourner vers des thèmes défensifs, comme l'augmentation des positions dans le secteur de la santé. On s'attend à ce que cette tendance ne s'inverse pas rapidement, et qu'il faille adopter une attitude neutre envers le marché boursier dans les mois à venir.
Lors de la réunion de Jackson Hole vendredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé la déclaration de baisse des taux la plus claire à ce jour, indiquant qu'une baisse des taux en septembre est désormais inévitable. Il a déclaré qu'il ne souhaitait pas refroidir davantage le marché du travail et qu'il avait une confiance accrue dans le retour de l'inflation à l'objectif de 2 %. Cependant, il a de nouveau souligné que la vitesse de l'assouplissement des politiques dépendra des données futures.
Les déclarations de Powell cette fois-ci n'ont pas dépassé les attentes, et la réaction des marchés financiers traditionnels a été calme. Ce que le marché s'inquiète le plus, c'est de savoir s'il y a une possibilité de baisse des taux de 50 points de base au cours de l'année, mais Powell n'a pas fait allusion à cela. Actuellement, les attentes de baisse des taux pour cette année sont essentiellement les mêmes qu'auparavant. Si les futures données économiques s'améliorent, les attentes de baisse des taux de 100 points de base actuellement intégrées pourraient même être révisées à la baisse.
Le marché des cryptomonnaies réagit assez fortement, probablement en raison d'une accumulation excessive de positions vendeuses qui entraîne une pression, ainsi que d'un retard dans la compréhension des nouvelles macroéconomiques par le marché des cryptomonnaies. Cependant, il reste à voir si l'environnement actuel du marché soutient une poussée des actifs cryptographiques vers de nouveaux sommets. En général, en plus d'un environnement macroéconomique accommodant et d'une appétence au risque, il est également nécessaire d'avoir un soutien des thèmes natifs des cryptomonnaies. Le thème actuellement le plus dynamique est principalement la croissance de l'écosystème Telegram, dont le potentiel doit encore être évalué en fonction des performances des derniers projets de tokens.
La hausse du marché des cryptomonnaies est également liée à la révision à la baisse des données sur l'emploi non agricole aux États-Unis l'année dernière. Cependant, cette correction n'a pas beaucoup de signification, car elle ignore la contribution des immigrants illégaux. Les marchés traditionnels y ont réagi de manière tiède, tandis que le marché des cryptomonnaies l'interprète comme un signe d'une forte baisse des taux d'intérêt.
La structure du marché de l'or a changé au cours des deux dernières années, la banque centrale étant devenue la principale force d'achat. La vitesse d'entrée des fonds dans les ETF Bitcoin a considérablement ralenti depuis avril, ce qui correspond à son sommet de prix en mars. Si le rendement sans risque diminue, cela pourrait attirer davantage d'investisseurs vers les marchés de l'or et du Bitcoin.
En ce qui concerne les positions boursières, la vitesse de reconstitution des fonds stratégiques subjectifs a été très rapide récemment, et la position est déjà revenue au 91e percentile historique. Les fonds des stratégies systémiques réagissent plus lentement, se situant actuellement au 51e percentile. Les vendeurs à découvert ont clôturé leurs positions pendant la baisse.
Sur le plan politique, le taux de soutien populaire de Trump cesse de chuter et le taux de soutien des paris augmente. Les transactions de Trump pourraient à nouveau s'intensifier, ce qui serait bénéfique pour le marché boursier ou l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Flux de fonds
Le marché boursier chinois continue de baisser, mais les fonds liés à la Chine connaissent un afflux net continu. Cette semaine, l'afflux net s'élève à 4,9 milliards de dollars, atteignant un sommet de cinq semaines, avec un afflux net continu depuis 12 semaines. Par rapport à d'autres pays émergents, la Chine reçoit le plus d'afflux. Dans ce marché en baisse, ceux qui augmentent leurs positions à contrecourant pourraient être des équipes nationales ou des fonds à long terme.
Structurellement, les clients de Goldman Sachs ont essentiellement réduit leurs positions sur les actions A depuis février, augmentant récemment leurs investissements dans les actions H et les actions chinoises cotées.
Malgré le rebond des marchés boursiers mondiaux et l'afflux de capitaux, le marché des fonds monétaires à faible risque a également enregistré des entrées pendant quatre semaines consécutives, atteignant une taille totale de 6,24 billions de dollars, un nouveau record historique, montrant que la liquidité sur le marché reste abondante.
La situation financière des États-Unis mérite une attention continue. On s'attend à ce que la dette publique américaine atteigne 130 % du PIB dans dix ans, avec des paiements d'intérêts atteignant 2,4 % du PIB, bien au-dessus des dépenses militaires nécessaires pour maintenir l'hégémonie mondiale à 13,5 %, ce qui est manifestement insoutenable.
Affaiblissement du dollar
Au cours du dernier mois, l'indice du dollar a chuté de 3,5 %, ce qui représente la plus rapide baisse depuis fin 2022, en lien avec le renforcement des attentes du marché concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale.
En regardant au début de l'année 2022, la Réserve fédérale a activement augmenté les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, ce qui a renforcé le dollar. Cependant, à partir d'octobre 2022, le marché a commencé à anticiper la fin du cycle de hausse des taux, et il est même possible qu'une baisse des taux commence. Cette anticipation a entraîné une baisse de la demande pour le dollar sur le marché, ce qui a affaibli sa valeur.
La situation actuelle semble être une répétition de celle d'il y a quelques années, mais le battage médiatique précédent était trop précoce, et maintenant les attentes de baisse des taux d'intérêt sont sur le point de se réaliser. Si le dollar chute trop, la levée des transactions d'arbitrage à long terme pourrait devenir une force qui pèse sur le marché boursier.
Deux grands thèmes la semaine prochaine : l'inflation et Nvidia
La semaine prochaine, il faudra prêter une attention particulière aux données sur l'inflation PCE américaine, à l'IPC préliminaire de l'Europe pour août et à l'IPC de Tokyo. Les principales économies publieront également l'indice de confiance des consommateurs et les indicateurs d'activité économique. En ce qui concerne les résultats des entreprises, il faudra se concentrer sur le rapport de Nvidia prévu après la clôture du marché américain mercredi.
Le PCE publié vendredi est la dernière donnée sur les prix PCE avant la prochaine décision de la Réserve fédérale le 18 septembre. Les économistes s'attendent à ce que l'inflation PCE de base augmente de 0,2 % en glissement mensuel, avec des revenus personnels et une consommation augmentant respectivement de 0,2 % et 0,3 %, inchangés par rapport à juin. Le marché s'attend à ce que l'inflation continue d'augmenter modérément sans reculer davantage, laissant place à d'éventuelles surprises à la baisse.
Prévisions des résultats d'Intel - Les nuages s'éclaircissent, susceptibles d'injecter un coup de fouet au marché
La performance d'NVIDIA n'affecte pas seulement l'IA et les actions technologiques, mais influence même le sentiment du marché financier dans son ensemble. Actuellement, la demande ne pose pas de problème, le plus critique étant l'impact du retard de l'architecture Blackwell. Selon plusieurs rapports d'analyse institutionnels, l'opinion dominante à Wall Street estime que l'impact est limité et maintient des attentes optimistes pour ce rapport financier. Au cours des quatre derniers trimestres, les performances réelles d'NVIDIA ont toujours dépassé les attentes du marché.
Indicateurs clés des attentes du marché :
Les questions les plus fréquemment posées :
Ce nouveau produit n'a de toute façon pas été inclus dans les prévisions de performance récentes. Blackwell ne devrait pas entrer dans les prévisions de vente avant le quatrième trimestre 2024, et NVIDIA ne fournit qu'une guidance de performance pour un seul trimestre, donc le report n'aura pas un grand impact sur les performances des deuxième et troisième trimestres de 2024.
Les revenus prévus pour le H200 au second semestre 2024 s'élèvent à 23,5 milliards de dollars, ce qui suffit à compenser les pertes potentielles de 19,5 milliards de dollars causées par le B100 et le GB200. Le GPU H20 se comporte bien sur le marché chinois, avec des expéditions possibles de 700 000 unités au second semestre 2024, ce qui représente des revenus implicites de 6,3 milliards de dollars.
De plus, l'augmentation progressive de la capacité de CoWoS de TSMC pourrait également soutenir la croissance des revenus du côté de l'offre.
Il convient de noter que de plus en plus d'acteurs participent au marché de l'IA. AMD, Cerebras et d'autres lancent de nouveaux produits, tandis que les grandes entreprises technologiques développent également leurs propres puces IA. Cela pourrait réduire la dépendance aux produits de Nvidia. Cependant, Wall Street s'attend toujours à ce que Nvidia conserve une position dominante sur le marché des puces pour centres de données.
Cela pourrait avoir un impact incertain sur les performances, d'une part cela pourrait être bénéfique pour les revenus, d'autre part cela pourrait réduire le pouvoir de fixation des prix.
La valorisation actuelle est essentiellement au niveau médian des trois dernières années. Le ratio Cours/Bénéfice est de 47,6 fois, relativement élevé, mais en raison des attentes de forte croissance maintenues, le ratio PEG reste l'un des plus bas du secteur.