Analyse des nouvelles tendances d'investissement en chiffrement pour 2025 : les changements dans le classement des institutions révèlent un tournant sur le marché
Interprétation des changements dans le classement Grayscale : nouvelles tendances d'investissement en chiffrement en 2025
Dans le monde du chiffrement en constante évolution, les mouvements du capital institutionnel sont souvent des indices clés pour anticiper l'avenir. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d'actifs en chiffrement, une célèbre institution d'investissement met à jour chaque trimestre sa liste des 20 meilleurs actifs, semblable à une "carte au trésor" du marché du chiffrement vue par les institutions, esquissant une prévision approfondie des "tendances d'adoption factuelles" pour la prochaine phase du marché.
Au troisième trimestre 2025, cette "carte au trésor" s'est discrètement ajustée : la nouvelle étoile Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) ont fait leur apparition dans le classement, tandis que les anciens géants Lido DAO (LDO) et la star montante de Layer 2, Optimism (OP), ont malheureusement quitté la scène. Entre ces entrées et sorties, quels changements de tendance cachent réellement le marché du chiffrement ? Analysons en profondeur et dévoilons le nouveau récit des investissements en chiffrement de 2025 derrière ce changement de liste apparemment ordinaire.
Signaux de changement structurel
Avalanche (AVAX) : le puissant battement de "pouls" on-chain
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus Avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit une finalité des transactions en moins d'une seconde, posant ainsi les bases pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume des transactions sur la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1 200 000, grâce à la mise à niveau Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant ainsi considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture avec précision les besoins de GameFi et des applications de niveau entreprise, plusieurs jeux sont lancés sur les sous-réseaux (Subnets). Il embrasse également activement le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui est une étape clé pour l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Les institutions voient d'un bon œil Avalanche en raison de son amélioration technologique, de l'expansion stratégique de son écosystème et de la fusion avec le Web2 créant un "flywheel de croissance multidimensionnelle". Cela préfigure que la concurrence des Layer 1 se tourne vers de nouvelles pistes plus larges, avec de véritables activités économiques et un potentiel de fusion entre le Web2 et le Web3.
Morpho (MORPHO) : prêt décentralisé à la manière des "Transformers"
Morpho dessine une toute nouvelle voie institutionnelle pour le prêt décentralisé. C'est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et Base Chain, qui optimise les rendements et garantit la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction bas et a été auditée plusieurs fois.
Morpho a connu un grand succès : les revenus des frais annualisés atteignent 100 millions de dollars, la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, se plaçant solidement à la deuxième position des prêts DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le volume de prêts actifs. Plusieurs fonds d'investissement de premier plan ont investi plus de 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une grande plateforme d'échange a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant des bitcoins en garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle de DeFi à ce jour. Le lancement de Morpho V2 affirme davantage la détermination à introduire DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'émergence de Morpho confirme son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend parfaitement les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les points de douleur de l'entrée de la finance traditionnelle dans le DeFi grâce à une conception de marché raffinée et au soutien des marchés autorisés. Les institutions l'apprécient car elles voient en lui la capacité d'améliorer l'efficacité du DeFi, de réduire les risques et de se connecter efficacement à la finance traditionnelle.
Ancien général sort : Au revoir à Lido et Optimism
Lido DAO (LDO) : le "Empire" de staking liquide fait face à des vents contraires
Lido DAO était autrefois le "géant" incontesté du domaine du staking liquide sur Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, derrière ce succès se cachent des inquiétudes concernant les risques de centralisation : la collection de validateurs "permissionnés", le contrôle des permissions centrales par le token LDO, ainsi que l'incident en mai 2025 où le portefeuille chaud d'un nœud de validation a été compromis, ont sonné l'alarme.
La mise à jour d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille" de Lido en matière de liquidité. Les utilisateurs ont plus de choix, se tournant vers des plateformes centralisées ou de nouveaux concurrents non custodiaux. L'innovation en matière de re-staking a également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, symbole de la réévaluation par les institutions du "risque de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, la caractéristique de "centralisation" de Lido est devenue plus évidente dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Les institutions peuvent estimer que son rapport risque-rendement n'est plus attractif. Le retrait de Lido marque une élévation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, mettant davantage l'accent sur la décentralisation, la transparence de la gouvernance et les risques réglementaires potentiels.
Optimisme (OP) : La grande vision de la couche 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur
Optimism, en tant que leader des solutions d'extension Layer 2 d'Ethereum, porte la lourde responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "Superchain" attire plusieurs projets vedettes grâce à OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d'activité, il reste légèrement en retard par rapport à ses concurrents.
Les jetons OP sont au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d'Optimism Collective. Cependant, son modèle de distribution des revenus présente un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonneurs reviennent à la fondation Optimism, pour financer des biens publics, plutôt que d'être directement attribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il soit prévu de partager ces revenus à l'avenir, cette incertitude affecte la capture de valeur directe des jetons, laissant les investisseurs institutionnels dans le doute.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas sans défis. Le faible taux de participation aux votes et le contrôle important exercé par les contributeurs clés et les investisseurs précoces sur le processus de vote laissent encore de la place pour améliorer l'engagement en faveur de la « décentralisation » dans la pratique.
Optimism a été retiré, ressemblant davantage à un profond doute des institutions sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une vision écologique grandiose ne peut pas être directement traduite en une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels préfèrent des chemins de capture de valeur des jetons clairs et directs. Une faible participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote au sein de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la forte concurrence sur le marché des Layer 2, les institutions pourraient estimer qu'il sera difficile pour l'OP de fournir à court terme des "rendements ajustés au risque plus attrayants".
La sortie d'Optimism reflète l'approfondissement de l'évaluation de l'économie des tokens de Layer 2 par les institutions : la simple avance technologique ne suffit pas à soutenir une valeur à long terme, les tokens doivent posséder un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi qu'une véritable gouvernance décentralisée.
Indicateurs et changements structurels des investissements en chiffrement en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : de Bitcoin aux vastes profondeurs des applications diversifiées.
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques continue de croître. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 %) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans des cryptomonnaies. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum a ouvert la porte des cryptomonnaies au monde financier traditionnel, et un ETF Bitcoin d'une certaine institution a même établi le record de la plus rapide croissance de l'histoire.
Cette marée a déjà dépassé les deux "îlots" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, et la participation au DeFi devrait tripler dans les deux prochaines années. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation boursière totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi à la finance traditionnelle.
Les investissements institutionnels passent d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "répartition diversifiée" et à une vaste profondeur d'"application des scénarios". L'inclusion d'Avalanche et de Morpho dans le classement est une profonde illustration de la tendance des investissements institutionnels "d'un point à une surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi de la "théorie de l'évolution" : de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi a explosé de 129 %, tandis que le volume des transactions sur les échanges décentralisés (DEX) de produits dérivés a grimpé de 872 %. La DeFi développe des stablecoins générateurs de revenus, attirant ainsi la finance traditionnelle. Les tendances telles que la finance intégrée, l'automatisation et l'intelligence artificielle/apprentissage automatique (IA/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le reflet de l'innovation en matière de prêt DeFi.
DeFi connaît une "évolution" passant de la "croissance sauvage" à "la survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre les points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins générateurs de rendement et la finance intégrée enrichissent les formes de produits, se connectant de manière transparente à la finance traditionnelle. La croissance explosive des DEXs de dérivés et le chemin d'institutionnalisation de Morpho montrent que DeFi répond aux besoins des institutions en matière de transactions complexes et de gestion des risques. L'attrait des institutions pour Morpho est une reconnaissance de la tendance de DeFi à "s'auto-évoluer et à s'intégrer extérieurement", optimiste quant à sa capacité à améliorer l'efficacité, réduire les risques et connecter la finance traditionnelle.
La "course" de Layer 2 : un combat intégré entre l'écosystème, la technologie et la capture de valeur
Les solutions de couche 2, telles que l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement leur évolutivité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies dominantes. Le marché de la couche 2 est très compétitif, et une certaine plateforme reste actuellement en tête en termes de TVL et de nombre de protocoles. Optimism, grâce à sa vision de "super chaîne" et à l'OP Stack, s'engage à construire un écosystème interopérable, attirant plusieurs projets majeurs.
La concurrence entre les Layer 2 s'est déplacée vers un "capacité de construction d'écosystème" et un "modèle de capture de valeur des tokens". L'élimination d'Optimism démontre que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des tokens n'est pas suffisamment clair ou s'il présente des risques de centralisation, il est difficile d'attirer l'intérêt à long terme des institutions. L'évaluation des Layer 2 par les institutions va au-delà des indicateurs superficiels, s'approfondissant dans les mécanismes de création et de distribution de valeur durable à long terme.
Filtre de régulation : conformité, "ticket d'entrée" pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de régulation des cryptomonnaies aux États-Unis devient progressivement clair, agissant comme un "filtre" pour l'entrée des fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. Les autorités de régulation publient de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas une émission de titres. Le Congrès américain adopte un projet de loi abrogeant l'obligation de déclaration des courtiers pour les plateformes DeFi (déposits et retraits en dehors des monnaies fiat traditionnelles).
La clarification de la réglementation est un "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions sur le marché du chiffrement, tout en étant également un "filtre" précis. Elle réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions, encourageant davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, une réglementation claire signifie également que les exigences de conformité sont plus strictes. La suppression de Lido est peut-être en partie due à ses inquiétudes concernant le "système de licence" et la centralisation de la gouvernance. Les sociétés de gestion d'actifs soumises à une réglementation stricte accordent une grande importance à la conformité dans leurs décisions d'investissement. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "billet d'entrée" pour attirer le capital institutionnel.
Résumé
L'ajustement du classement dessine clairement la trajectoire d'évolution des investissements institutionnels sur le marché du chiffrement en 2025. Il met l'accent sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans GameFi/applications d'entreprise, ainsi que les attentes concernant le développement des prêts DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'éviction de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre les risques de centralisation des mises liquides, ainsi que l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans les modèles économiques des tokens de Layer 2 sur l'attractivité institutionnelle.
Résumé de la logique d'investissement clé sur le marché du chiffrement en 2025 :
Applications pilotées Layer 1/Layer 2 : l'avenir appartient aux chaînes publiques et aux solutions d'extension qui peuvent attirer un grand nombre d'utilisateurs et des applications d'entreprise grâce à l'innovation technologique.
Infrastructure DeFi de niveau institutionnel : Le marché privilégie les protocoles DeFi capables de résoudre les points de douleur de la finance traditionnelle et de connecter le monde on-chain et off-chain.
Capture de valeur claire et gouvernance décentralisée : les jetons doivent disposer de mécanismes de capture de valeur clairs et durables ainsi que d'une gouvernance décentralisée efficace.
Priorité à la conformité : les projets qui adoptent activement la conformité et réduisent les risques juridiques seront favorisés par les institutions.
Pour les participants au monde du chiffrement, le classement offre d'importants conseils stratégiques.投
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DegenWhisperer
· Il y a 7h
Les institutions ont également commencé à s'intéresser aux nouveaux jetons.
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CommunityWorker
· Il y a 7h
pro tous regardent le classement Grayscale ah
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AirdropHunter007
· Il y a 7h
AVAX entrer dans une position !
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CoconutWaterBoy
· Il y a 7h
Il faut dire qu'il n'y a pas beaucoup de perspective.
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degenonymous
· Il y a 7h
ldo est dans de beaux draps... j'aurais dû regarder avax plus tôt.
Analyse des nouvelles tendances d'investissement en chiffrement pour 2025 : les changements dans le classement des institutions révèlent un tournant sur le marché
Interprétation des changements dans le classement Grayscale : nouvelles tendances d'investissement en chiffrement en 2025
Dans le monde du chiffrement en constante évolution, les mouvements du capital institutionnel sont souvent des indices clés pour anticiper l'avenir. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d'actifs en chiffrement, une célèbre institution d'investissement met à jour chaque trimestre sa liste des 20 meilleurs actifs, semblable à une "carte au trésor" du marché du chiffrement vue par les institutions, esquissant une prévision approfondie des "tendances d'adoption factuelles" pour la prochaine phase du marché.
Au troisième trimestre 2025, cette "carte au trésor" s'est discrètement ajustée : la nouvelle étoile Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) ont fait leur apparition dans le classement, tandis que les anciens géants Lido DAO (LDO) et la star montante de Layer 2, Optimism (OP), ont malheureusement quitté la scène. Entre ces entrées et sorties, quels changements de tendance cachent réellement le marché du chiffrement ? Analysons en profondeur et dévoilons le nouveau récit des investissements en chiffrement de 2025 derrière ce changement de liste apparemment ordinaire.
Signaux de changement structurel
Avalanche (AVAX) : le puissant battement de "pouls" on-chain
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus Avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit une finalité des transactions en moins d'une seconde, posant ainsi les bases pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume des transactions sur la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1 200 000, grâce à la mise à niveau Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant ainsi considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture avec précision les besoins de GameFi et des applications de niveau entreprise, plusieurs jeux sont lancés sur les sous-réseaux (Subnets). Il embrasse également activement le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui est une étape clé pour l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Les institutions voient d'un bon œil Avalanche en raison de son amélioration technologique, de l'expansion stratégique de son écosystème et de la fusion avec le Web2 créant un "flywheel de croissance multidimensionnelle". Cela préfigure que la concurrence des Layer 1 se tourne vers de nouvelles pistes plus larges, avec de véritables activités économiques et un potentiel de fusion entre le Web2 et le Web3.
Morpho (MORPHO) : prêt décentralisé à la manière des "Transformers"
Morpho dessine une toute nouvelle voie institutionnelle pour le prêt décentralisé. C'est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et Base Chain, qui optimise les rendements et garantit la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction bas et a été auditée plusieurs fois.
Morpho a connu un grand succès : les revenus des frais annualisés atteignent 100 millions de dollars, la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, se plaçant solidement à la deuxième position des prêts DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le volume de prêts actifs. Plusieurs fonds d'investissement de premier plan ont investi plus de 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une grande plateforme d'échange a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant des bitcoins en garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle de DeFi à ce jour. Le lancement de Morpho V2 affirme davantage la détermination à introduire DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'émergence de Morpho confirme son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend parfaitement les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les points de douleur de l'entrée de la finance traditionnelle dans le DeFi grâce à une conception de marché raffinée et au soutien des marchés autorisés. Les institutions l'apprécient car elles voient en lui la capacité d'améliorer l'efficacité du DeFi, de réduire les risques et de se connecter efficacement à la finance traditionnelle.
Ancien général sort : Au revoir à Lido et Optimism
Lido DAO (LDO) : le "Empire" de staking liquide fait face à des vents contraires
Lido DAO était autrefois le "géant" incontesté du domaine du staking liquide sur Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, derrière ce succès se cachent des inquiétudes concernant les risques de centralisation : la collection de validateurs "permissionnés", le contrôle des permissions centrales par le token LDO, ainsi que l'incident en mai 2025 où le portefeuille chaud d'un nœud de validation a été compromis, ont sonné l'alarme.
La mise à jour d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille" de Lido en matière de liquidité. Les utilisateurs ont plus de choix, se tournant vers des plateformes centralisées ou de nouveaux concurrents non custodiaux. L'innovation en matière de re-staking a également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, symbole de la réévaluation par les institutions du "risque de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, la caractéristique de "centralisation" de Lido est devenue plus évidente dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Les institutions peuvent estimer que son rapport risque-rendement n'est plus attractif. Le retrait de Lido marque une élévation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, mettant davantage l'accent sur la décentralisation, la transparence de la gouvernance et les risques réglementaires potentiels.
Optimisme (OP) : La grande vision de la couche 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur
Optimism, en tant que leader des solutions d'extension Layer 2 d'Ethereum, porte la lourde responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "Superchain" attire plusieurs projets vedettes grâce à OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d'activité, il reste légèrement en retard par rapport à ses concurrents.
Les jetons OP sont au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d'Optimism Collective. Cependant, son modèle de distribution des revenus présente un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonneurs reviennent à la fondation Optimism, pour financer des biens publics, plutôt que d'être directement attribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il soit prévu de partager ces revenus à l'avenir, cette incertitude affecte la capture de valeur directe des jetons, laissant les investisseurs institutionnels dans le doute.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas sans défis. Le faible taux de participation aux votes et le contrôle important exercé par les contributeurs clés et les investisseurs précoces sur le processus de vote laissent encore de la place pour améliorer l'engagement en faveur de la « décentralisation » dans la pratique.
Optimism a été retiré, ressemblant davantage à un profond doute des institutions sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une vision écologique grandiose ne peut pas être directement traduite en une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels préfèrent des chemins de capture de valeur des jetons clairs et directs. Une faible participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote au sein de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la forte concurrence sur le marché des Layer 2, les institutions pourraient estimer qu'il sera difficile pour l'OP de fournir à court terme des "rendements ajustés au risque plus attrayants".
La sortie d'Optimism reflète l'approfondissement de l'évaluation de l'économie des tokens de Layer 2 par les institutions : la simple avance technologique ne suffit pas à soutenir une valeur à long terme, les tokens doivent posséder un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi qu'une véritable gouvernance décentralisée.
Indicateurs et changements structurels des investissements en chiffrement en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : de Bitcoin aux vastes profondeurs des applications diversifiées.
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques continue de croître. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 %) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans des cryptomonnaies. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum a ouvert la porte des cryptomonnaies au monde financier traditionnel, et un ETF Bitcoin d'une certaine institution a même établi le record de la plus rapide croissance de l'histoire.
Cette marée a déjà dépassé les deux "îlots" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, et la participation au DeFi devrait tripler dans les deux prochaines années. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation boursière totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi à la finance traditionnelle.
Les investissements institutionnels passent d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "répartition diversifiée" et à une vaste profondeur d'"application des scénarios". L'inclusion d'Avalanche et de Morpho dans le classement est une profonde illustration de la tendance des investissements institutionnels "d'un point à une surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi de la "théorie de l'évolution" : de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi a explosé de 129 %, tandis que le volume des transactions sur les échanges décentralisés (DEX) de produits dérivés a grimpé de 872 %. La DeFi développe des stablecoins générateurs de revenus, attirant ainsi la finance traditionnelle. Les tendances telles que la finance intégrée, l'automatisation et l'intelligence artificielle/apprentissage automatique (IA/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le reflet de l'innovation en matière de prêt DeFi.
DeFi connaît une "évolution" passant de la "croissance sauvage" à "la survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre les points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins générateurs de rendement et la finance intégrée enrichissent les formes de produits, se connectant de manière transparente à la finance traditionnelle. La croissance explosive des DEXs de dérivés et le chemin d'institutionnalisation de Morpho montrent que DeFi répond aux besoins des institutions en matière de transactions complexes et de gestion des risques. L'attrait des institutions pour Morpho est une reconnaissance de la tendance de DeFi à "s'auto-évoluer et à s'intégrer extérieurement", optimiste quant à sa capacité à améliorer l'efficacité, réduire les risques et connecter la finance traditionnelle.
La "course" de Layer 2 : un combat intégré entre l'écosystème, la technologie et la capture de valeur
Les solutions de couche 2, telles que l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement leur évolutivité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies dominantes. Le marché de la couche 2 est très compétitif, et une certaine plateforme reste actuellement en tête en termes de TVL et de nombre de protocoles. Optimism, grâce à sa vision de "super chaîne" et à l'OP Stack, s'engage à construire un écosystème interopérable, attirant plusieurs projets majeurs.
La concurrence entre les Layer 2 s'est déplacée vers un "capacité de construction d'écosystème" et un "modèle de capture de valeur des tokens". L'élimination d'Optimism démontre que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des tokens n'est pas suffisamment clair ou s'il présente des risques de centralisation, il est difficile d'attirer l'intérêt à long terme des institutions. L'évaluation des Layer 2 par les institutions va au-delà des indicateurs superficiels, s'approfondissant dans les mécanismes de création et de distribution de valeur durable à long terme.
Filtre de régulation : conformité, "ticket d'entrée" pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de régulation des cryptomonnaies aux États-Unis devient progressivement clair, agissant comme un "filtre" pour l'entrée des fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. Les autorités de régulation publient de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas une émission de titres. Le Congrès américain adopte un projet de loi abrogeant l'obligation de déclaration des courtiers pour les plateformes DeFi (déposits et retraits en dehors des monnaies fiat traditionnelles).
La clarification de la réglementation est un "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions sur le marché du chiffrement, tout en étant également un "filtre" précis. Elle réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions, encourageant davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, une réglementation claire signifie également que les exigences de conformité sont plus strictes. La suppression de Lido est peut-être en partie due à ses inquiétudes concernant le "système de licence" et la centralisation de la gouvernance. Les sociétés de gestion d'actifs soumises à une réglementation stricte accordent une grande importance à la conformité dans leurs décisions d'investissement. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "billet d'entrée" pour attirer le capital institutionnel.
Résumé
L'ajustement du classement dessine clairement la trajectoire d'évolution des investissements institutionnels sur le marché du chiffrement en 2025. Il met l'accent sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans GameFi/applications d'entreprise, ainsi que les attentes concernant le développement des prêts DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'éviction de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre les risques de centralisation des mises liquides, ainsi que l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans les modèles économiques des tokens de Layer 2 sur l'attractivité institutionnelle.
Résumé de la logique d'investissement clé sur le marché du chiffrement en 2025 :
Pour les participants au monde du chiffrement, le classement offre d'importants conseils stratégiques.投