Hyperliquid : nouvelle arène off-chain, nouvel écosystème Finance décentralisée
Hyperliquid est un DEX de contrats à terme perpétuels ultra-rapide, fonctionnant sur sa propre Layer 1, offrant des performances équivalentes à celles des échanges centralisés tout en maintenant la transparence on-chain. Son jeton natif $HYPE est responsable de la gouvernance du réseau, permet de réduire les frais de transaction après mise en jeu, et capture de la valeur grâce au rachat par enchères.
La liquidité centrale du protocole est le HLP Vault, un coffre-fort hybride qui combine les teneurs de marché et les liquidateurs, représentant plus de 90 % du TVL. En mars 2025, Hyperliquid a connu un grave événement imprévu : l'incident de manipulation $JELLYJELLY, qui a presque déclenché une liquidation en chaîne de tout le coffre-fort. Cet événement a révélé le problème de centralisation de la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a permis d'éviter l'effondrement, bien que cette action ait garanti la survie mais ait suscité des controverses sur la décentralisation.
Cependant, après la crise, Hyperliquid a rapidement rebondi grâce à la fidélité des baleines et à l'expansion de son écosystème, atteignant de nouveaux sommets en termes de volume d'échanges, de volume ouvert et de prix du $HYPE. Aujourd'hui, la plateforme (y compris HyperEVM) a lancé plus de 21 nouvelles dApps, couvrant des infrastructures NFT, des outils Finance décentralisée et des coffres, avec des fonctionnalités dépassant largement celles des échanges perpétuels.
"Degen" des lieux de transaction de baleines
James Wynn est un célèbre degen dans le cercle crypto, c'est une baleine anonyme qui a transformé 210 $ en 80 millions $ en trois ans. Son exploit le plus célèbre est d'avoir fait passer 7 000 $ de $PEPE à 25 millions $, et il utilise régulièrement un effet de levier de 40x pour réaliser des positions à neuf chiffres.
Wynn montre souvent publiquement ses points d'entrée, réagissant en temps réel aux fluctuations du marché, et même face à des liquidations à huit chiffres, il reste indifférent. Mais la véritable clé n'est pas de savoir qui est Wynn, mais où il effectue ses transactions.
Pour Wynn et tous les degens à fort levier et à forte position, Hyperliquid est la nouvelle arène. Des baleines anonymes (comme "內幕哥") effectuent des transactions à grande échelle sur Hyperliquid, et leurs positions sont désormais considérées par les médias cryptographiques chinois comme un indicateur en temps réel des sentiments du marché et de la position dominante de la plateforme.
Les fonctionnalités clés de Hyperliquid
Hyperliquid est un échange décentralisé, mais il n'adopte pas le modèle AMM comme certains DEX. Il utilise un mécanisme de carnet de commandes entièrement off-chain, sans évaluation par des pools de liquidité, mais en réalisant des correspondances on-chain, offrant une expérience de trading en temps réel similaire à celle des CEX. Les ordres à cours limité, les transactions, les annulations et les liquidations se produisent de manière transparente on-chain et peuvent être réglés dans un bloc.
Hyperliquid a construit une blockchain Layer 1 exclusive, également nommée "Hyperliquid", spécialement conçue pour des performances élevées. C'est précisément cela qui lui permet d'exécuter des transactions à la vitesse et à la stabilité requises par les traders à haute fréquence.
D'ici juin 2025, Hyperliquid détient une part de 78 % sur le marché des dérivés off-chain, avec un volume quotidien de transactions dépassant 5,5 milliards de dollars.
$HYPE jeton
Le volume total de $HYPE est de 1 milliard d'unités, dont 310 millions (31 %) seront distribués par le biais d'un airdrop massif en novembre 2024 à environ 94 000 utilisateurs, ce qui en fait l'un des projets avec la répartition d'utilisateurs la plus authentique ces dernières années. Un total de 70 % est alloué aux airdrops communautaires, aux incitations et aux contributeurs : pas de VC. Cela découle de la vision claire du fondateur Jeffrey Yan. Il est diplômé en mathématiques de Harvard et ancien ingénieur en trading haute fréquence.
Yan a publiquement déclaré : "Laisser les VC contrôler le réseau serait une cicatrice". Il espère construire un système financier "construit par les utilisateurs et appartenant aux utilisateurs".
$HYPE, en plus de sa fonction de gouvernance, est également utilisé pour réduire les frais de transaction. Les utilisateurs peuvent miser $HYPE pour obtenir une réduction des frais. De plus, $HYPE est au cœur de la sécurité du réseau. Hyperliquid fonctionne sur un mécanisme de consensus de Proof-of-stake, et miser $HYPE ne sert pas seulement à réduire les frais ou à gagner des récompenses, c'est la base de tout le mécanisme de création de blocs.
Mécanisme d'enchères HIP-1
L'un des mécanismes les plus uniques et souvent sous-estimés d'Hyperliquid est son système de mise sur le marché basé sur des enchères : HIP-1. Ce mécanisme détermine l'éligibilité des nouveaux tokens par le biais d'enchères néerlandaises off-chain.
Le prix de départ est le double du prix de la dernière transaction ;
La baisse linéaire a duré 31 heures, atteignant un minimum de 10 000 USDC ;
Le premier portefeuille à accepter le prix actuel obtiendra le droit de créer et de lancer ce Token.
Contrairement aux opérations opaques des échanges centralisés qui imposent des frais élevés pour l'ajout de nouveaux tokens, l'ajout de tokens HIP-1 est entièrement transparent, sans négociation ni distribution secrète.
Mécanisme du Vault
Hyperliquid ne sert pas seulement les traders actifs, mais offre également aux utilisateurs un moyen de revenus passifs grâce à un système de coffre (vault), permettant aux fonds de participer à des stratégies de trading algorithmique.
Il existe actuellement deux types de coffres :
Coffres créés par les utilisateurs (User-created Vaults) : Tout le monde peut initier un coffre et utiliser le pool de fonds pour effectuer des transactions. Les investisseurs partagent les gains et les pertes au prorata, tandis que le gestionnaire du coffre peut percevoir 10 % des bénéfices en tant que frais de gestion.
HLP (Fournisseur de liquidité hyperliquide) : Le coffre HLP exécute des stratégies de market making sur Hyperliquid. Bien que l'exécution des stratégies se fasse actuellement hors chaîne (off-chain), les données relatives aux positions, aux ordres en attente, à l'historique des transactions, aux dépôts et retraits sont toutes publiées en temps réel sur la chaîne, accessibles à quiconque pour audit.
Les risques et défis de Hyperliquid
HLP représente plus de 90 % de la TVL sur Hyperliquid et assume en même temps la principale source de liquidité et les responsabilités de liquidation de la plateforme. Un tel degré de concentration constitue un risque systémique : si HLP échoue, l'ensemble de la plateforme pourrait s'effondrer.
Lors de l'événement $JELLYJELLY en mars 2025, ce risque a été exposé de manière flagrante. Cet événement était une attaque soigneusement manipulée qui a failli entraîner une liquidation en chaîne systématique de l'ensemble du trésor HLP. Finalement, Hyperliquid a publié une annonce d'urgence, déclarant avoir rencontré un "comportement de marché anormal" et a rapidement coordonné un vote des validateurs pour retirer le contrat JELLY, procédant à une liquidation forcée.
Cet événement a non seulement mis à l'épreuve la stabilité de HLP, mais a également ébranlé les fondements de décentralisation revendiqués par Hyperliquid. Selon les données off-chain, la Hyper Foundation contrôle la plupart des validateurs, avec un taux de participation total de 78,5 %.
La résurgence et le développement de Hyperliquid
Malgré la crise de l'événement $JELLYJELLY, Hyperliquid maintient une forte dynamique de croissance :
Les utilisateurs baleines restent actifs : même au plus fort de la crise, Hyperliquid maintient environ 9 % du volume de交易量 des contrats à terme d'un grand échange centralisé.
L'écosystème des produits continue de s'étendre : lancement de plusieurs nouveaux modules tels que le marché au comptant, HyperEVM, le coffre-fort HLP, et le système de suivi des ordres, construisant ainsi une "plateforme de trading DeFi tout-en-un".
L'écosystème HyperEVM se développe rapidement : plusieurs DEX, protocoles de Finance décentralisée, Launchpads et autres projets sont en ligne, formant un écosystème financier off-chain complet.
Revenus de frais parmi les plus élevés : classé septième en termes de frais sur 30 jours parmi tous les protocoles (69,15 millions de dollars), dépassant certaines blockchains majeures.
Conclusion
Hyperliquid devient la seule plateforme de trading nécessaire on-chain, allant du spot aux perpetuals, jusqu'à l'ensemble de l'écosystème. Ce n'est pas seulement un DEX, mais un L1 complet et haute performance, avec une architecture sous-jacente, une structure utilisateur et un modèle de gouvernance cohérents.
Grâce à son avantage en part de marché, son modèle économique unique, son équipe fondatrice de premier plan et son écosystème de produits mature, Hyperliquid a établi des barrières concurrentielles difficiles à reproduire. Elle vise à devenir le "Binance off-chain" et devrait redéfinir le paysage des transactions en Finance décentralisée.
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GasBandit
· Il y a 2h
Tout de suite, buy the dip Hype, d'accord ?
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ApeShotFirst
· Il y a 23h
le hype est vraiment comme la spéculation, c'est juste un dex cassé qui prétend avoir son propre L1.
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ForkItAllDay
· Il y a 23h
Eh bien, c'est déjà mars, le cygne noir, et tu ne t'en vas toujours pas.
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PortfolioAlert
· Il y a 23h
Rekt
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RugPullAlertBot
· Il y a 23h
Ce dex est vraiment un peu top... je le reconnais.
Hyperliquid : nouvelle arène de trading haute fréquence off-chain, le leader DEX émerge
Hyperliquid : nouvelle arène off-chain, nouvel écosystème Finance décentralisée
Hyperliquid est un DEX de contrats à terme perpétuels ultra-rapide, fonctionnant sur sa propre Layer 1, offrant des performances équivalentes à celles des échanges centralisés tout en maintenant la transparence on-chain. Son jeton natif $HYPE est responsable de la gouvernance du réseau, permet de réduire les frais de transaction après mise en jeu, et capture de la valeur grâce au rachat par enchères.
La liquidité centrale du protocole est le HLP Vault, un coffre-fort hybride qui combine les teneurs de marché et les liquidateurs, représentant plus de 90 % du TVL. En mars 2025, Hyperliquid a connu un grave événement imprévu : l'incident de manipulation $JELLYJELLY, qui a presque déclenché une liquidation en chaîne de tout le coffre-fort. Cet événement a révélé le problème de centralisation de la gouvernance des validateurs : l'intervention de la Hyper Foundation a permis d'éviter l'effondrement, bien que cette action ait garanti la survie mais ait suscité des controverses sur la décentralisation.
Cependant, après la crise, Hyperliquid a rapidement rebondi grâce à la fidélité des baleines et à l'expansion de son écosystème, atteignant de nouveaux sommets en termes de volume d'échanges, de volume ouvert et de prix du $HYPE. Aujourd'hui, la plateforme (y compris HyperEVM) a lancé plus de 21 nouvelles dApps, couvrant des infrastructures NFT, des outils Finance décentralisée et des coffres, avec des fonctionnalités dépassant largement celles des échanges perpétuels.
"Degen" des lieux de transaction de baleines
James Wynn est un célèbre degen dans le cercle crypto, c'est une baleine anonyme qui a transformé 210 $ en 80 millions $ en trois ans. Son exploit le plus célèbre est d'avoir fait passer 7 000 $ de $PEPE à 25 millions $, et il utilise régulièrement un effet de levier de 40x pour réaliser des positions à neuf chiffres.
Wynn montre souvent publiquement ses points d'entrée, réagissant en temps réel aux fluctuations du marché, et même face à des liquidations à huit chiffres, il reste indifférent. Mais la véritable clé n'est pas de savoir qui est Wynn, mais où il effectue ses transactions.
Pour Wynn et tous les degens à fort levier et à forte position, Hyperliquid est la nouvelle arène. Des baleines anonymes (comme "內幕哥") effectuent des transactions à grande échelle sur Hyperliquid, et leurs positions sont désormais considérées par les médias cryptographiques chinois comme un indicateur en temps réel des sentiments du marché et de la position dominante de la plateforme.
Les fonctionnalités clés de Hyperliquid
Hyperliquid est un échange décentralisé, mais il n'adopte pas le modèle AMM comme certains DEX. Il utilise un mécanisme de carnet de commandes entièrement off-chain, sans évaluation par des pools de liquidité, mais en réalisant des correspondances on-chain, offrant une expérience de trading en temps réel similaire à celle des CEX. Les ordres à cours limité, les transactions, les annulations et les liquidations se produisent de manière transparente on-chain et peuvent être réglés dans un bloc.
Hyperliquid a construit une blockchain Layer 1 exclusive, également nommée "Hyperliquid", spécialement conçue pour des performances élevées. C'est précisément cela qui lui permet d'exécuter des transactions à la vitesse et à la stabilité requises par les traders à haute fréquence.
D'ici juin 2025, Hyperliquid détient une part de 78 % sur le marché des dérivés off-chain, avec un volume quotidien de transactions dépassant 5,5 milliards de dollars.
$HYPE jeton
Le volume total de $HYPE est de 1 milliard d'unités, dont 310 millions (31 %) seront distribués par le biais d'un airdrop massif en novembre 2024 à environ 94 000 utilisateurs, ce qui en fait l'un des projets avec la répartition d'utilisateurs la plus authentique ces dernières années. Un total de 70 % est alloué aux airdrops communautaires, aux incitations et aux contributeurs : pas de VC. Cela découle de la vision claire du fondateur Jeffrey Yan. Il est diplômé en mathématiques de Harvard et ancien ingénieur en trading haute fréquence.
Yan a publiquement déclaré : "Laisser les VC contrôler le réseau serait une cicatrice". Il espère construire un système financier "construit par les utilisateurs et appartenant aux utilisateurs".
$HYPE, en plus de sa fonction de gouvernance, est également utilisé pour réduire les frais de transaction. Les utilisateurs peuvent miser $HYPE pour obtenir une réduction des frais. De plus, $HYPE est au cœur de la sécurité du réseau. Hyperliquid fonctionne sur un mécanisme de consensus de Proof-of-stake, et miser $HYPE ne sert pas seulement à réduire les frais ou à gagner des récompenses, c'est la base de tout le mécanisme de création de blocs.
Mécanisme d'enchères HIP-1
L'un des mécanismes les plus uniques et souvent sous-estimés d'Hyperliquid est son système de mise sur le marché basé sur des enchères : HIP-1. Ce mécanisme détermine l'éligibilité des nouveaux tokens par le biais d'enchères néerlandaises off-chain.
Contrairement aux opérations opaques des échanges centralisés qui imposent des frais élevés pour l'ajout de nouveaux tokens, l'ajout de tokens HIP-1 est entièrement transparent, sans négociation ni distribution secrète.
Mécanisme du Vault
Hyperliquid ne sert pas seulement les traders actifs, mais offre également aux utilisateurs un moyen de revenus passifs grâce à un système de coffre (vault), permettant aux fonds de participer à des stratégies de trading algorithmique.
Il existe actuellement deux types de coffres :
Coffres créés par les utilisateurs (User-created Vaults) : Tout le monde peut initier un coffre et utiliser le pool de fonds pour effectuer des transactions. Les investisseurs partagent les gains et les pertes au prorata, tandis que le gestionnaire du coffre peut percevoir 10 % des bénéfices en tant que frais de gestion.
HLP (Fournisseur de liquidité hyperliquide) : Le coffre HLP exécute des stratégies de market making sur Hyperliquid. Bien que l'exécution des stratégies se fasse actuellement hors chaîne (off-chain), les données relatives aux positions, aux ordres en attente, à l'historique des transactions, aux dépôts et retraits sont toutes publiées en temps réel sur la chaîne, accessibles à quiconque pour audit.
Les risques et défis de Hyperliquid
HLP représente plus de 90 % de la TVL sur Hyperliquid et assume en même temps la principale source de liquidité et les responsabilités de liquidation de la plateforme. Un tel degré de concentration constitue un risque systémique : si HLP échoue, l'ensemble de la plateforme pourrait s'effondrer.
Lors de l'événement $JELLYJELLY en mars 2025, ce risque a été exposé de manière flagrante. Cet événement était une attaque soigneusement manipulée qui a failli entraîner une liquidation en chaîne systématique de l'ensemble du trésor HLP. Finalement, Hyperliquid a publié une annonce d'urgence, déclarant avoir rencontré un "comportement de marché anormal" et a rapidement coordonné un vote des validateurs pour retirer le contrat JELLY, procédant à une liquidation forcée.
Cet événement a non seulement mis à l'épreuve la stabilité de HLP, mais a également ébranlé les fondements de décentralisation revendiqués par Hyperliquid. Selon les données off-chain, la Hyper Foundation contrôle la plupart des validateurs, avec un taux de participation total de 78,5 %.
La résurgence et le développement de Hyperliquid
Malgré la crise de l'événement $JELLYJELLY, Hyperliquid maintient une forte dynamique de croissance :
Les utilisateurs baleines restent actifs : même au plus fort de la crise, Hyperliquid maintient environ 9 % du volume de交易量 des contrats à terme d'un grand échange centralisé.
L'écosystème des produits continue de s'étendre : lancement de plusieurs nouveaux modules tels que le marché au comptant, HyperEVM, le coffre-fort HLP, et le système de suivi des ordres, construisant ainsi une "plateforme de trading DeFi tout-en-un".
L'écosystème HyperEVM se développe rapidement : plusieurs DEX, protocoles de Finance décentralisée, Launchpads et autres projets sont en ligne, formant un écosystème financier off-chain complet.
Revenus de frais parmi les plus élevés : classé septième en termes de frais sur 30 jours parmi tous les protocoles (69,15 millions de dollars), dépassant certaines blockchains majeures.
Conclusion
Hyperliquid devient la seule plateforme de trading nécessaire on-chain, allant du spot aux perpetuals, jusqu'à l'ensemble de l'écosystème. Ce n'est pas seulement un DEX, mais un L1 complet et haute performance, avec une architecture sous-jacente, une structure utilisateur et un modèle de gouvernance cohérents.
Grâce à son avantage en part de marché, son modèle économique unique, son équipe fondatrice de premier plan et son écosystème de produits mature, Hyperliquid a établi des barrières concurrentielles difficiles à reproduire. Elle vise à devenir le "Binance off-chain" et devrait redéfinir le paysage des transactions en Finance décentralisée.