Bitcoin pourrait atteindre un million de dollars, mais doit d'abord traverser un sévère marché baissier

Depuis le déclenchement de la Seconde Guerre mondiale en 1939 jusqu'en 2024, nous avons traversé un super marché haussier sans précédent. Cette hausse continue a façonné une génération après l'autre d'investisseurs passifs, qui ont l'habitude de penser que "le marché ne posera jamais de problèmes". Cependant, cette fête est désormais terminée et beaucoup sont sur le point de faire face à une liquidation.

Comment en est-on arrivé là

Le super marché haussier de 1939 à 2024 découle d'une série de réformes structurelles qui ont redéfini l'économie mondiale, les États-Unis occupant toujours une position centrale.

est devenu une superpuissance mondiale après la Seconde Guerre mondiale

La Seconde Guerre mondiale a incontestablement propulsé les États-Unis en tant que leader du "monde libre". En 1945, les États-Unis produisaient plus de la moitié des produits industriels mondiaux, contrôlaient un tiers des exportations mondiales et détenaient environ deux tiers des réserves d'or mondiales. Ce hégémonie économique a jeté les bases de la croissance pour les décennies à venir.

Après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont activement embrassé le rôle de leader mondial, ont promu la création des Nations Unies et ont mis en œuvre le Plan Marshall, en injectant plus de 13 milliards de dollars en Europe de l'Ouest. Ce n'était pas seulement une aide, mais cela a également créé de nouveaux marchés pour les produits américains, tout en établissant une domination culturelle et économique.

Expansion de la main-d'œuvre : femmes et minorités

Pendant la Seconde Guerre mondiale, environ 6,7 millions de femmes ont intégré le marché du travail, ce qui a entraîné une augmentation de près de 50 % du taux de participation des femmes au travail en peu de temps. Bien que de nombreuses femmes aient quitté leur emploi après la guerre, cette mobilisation de grande envergure a définitivement changé la perception de la société sur l'emploi des femmes.

En 1950, la tendance à l'emploi massif des femmes mariées est devenue plus évidente, avec une augmentation de 10 points de pourcentage du taux de participation au travail des femmes dans la plupart des tranches d'âge. Cela marque un changement fondamental dans le modèle économique américain. L'interdiction du mariage (politique interdisant aux femmes mariées de travailler) a été abrogée, le travail à temps partiel a augmenté, l'innovation technologique dans les tâches ménagères et un niveau d'éducation plus élevé ont tous contribué à la transition des femmes d'ouvrières temporaires à participantes à long terme dans le système économique.

Les groupes minoritaires ont également connu des tendances similaires, obtenant progressivement plus d'opportunités économiques. Cette expansion de la main-d'œuvre a efficacement amélioré la capacité de production des États-Unis, soutenant des décennies de croissance économique.

Victoire de la guerre froide et vague de mondialisation

La guerre froide a façonné le rôle politique et économique des États-Unis après la Seconde Guerre mondiale. En 1989, les États-Unis avaient formé des alliances militaires avec 50 pays et stationnaient 1,5 million de soldats dans 117 pays à travers le monde. Cela visait non seulement la sécurité militaire, mais également à établir l'influence économique des États-Unis à l'échelle mondiale.

Après la dissolution de l'Union soviétique en 1991, les États-Unis sont devenus la seule superpuissance mondiale, entrant dans une époque considérée par beaucoup comme un monde unipolaire. Cela représente non seulement une victoire idéologique, mais aussi l'ouverture des marchés mondiaux, permettant aux États-Unis de dominer le paysage commercial mondial.

Dans les années 1990 jusqu'au début du XXIe siècle, les entreprises américaines se sont largement étendues sur les marchés émergents. Ce n'est pas une évolution naturelle, mais le résultat de choix politiques à long terme. Par exemple, dans les pays où la CIA est intervenue pendant la guerre froide, le volume des importations américaines a considérablement augmenté, notamment dans des secteurs où les États-Unis n'avaient pas d'avantage concurrentiel évident.

La victoire du capitalisme occidental sur le communisme oriental ne repose pas uniquement sur des avantages militaires ou idéologiques. Le système démocratique libéral occidental est plus adaptable et a pu réajuster efficacement sa structure économique après la crise pétrolière de 1973. Le "choc Volcker" de 1979 a redessiné la domination financière mondiale des États-Unis, faisant des marchés de capitaux mondiaux un nouveau moteur de croissance pour les États-Unis à l'ère post-industrielle.

Ces transformations structurelles ont conjointement propulsé ce super marché haussier des actifs financiers sans précédent. Cependant, la question centrale est la suivante : ces transformations sont des événements uniques, non reproductibles. Aujourd'hui, les deux partis poussent vers la déglobalisation et nous sommes témoins du retrait du dernier soutien de cette croissance de long cycle.

Que va-t-il se passer ensuite ?

Cependant, malheureusement, tout le monde espère que le marché reviendra à la normale historique. Le consensus du marché est le suivant : la situation va empirer, puis la banque centrale va réinjecter de l'argent, et nous pourrons continuer à gagner de l'argent... mais la réalité est que ce groupe de personnes se dirige vers l'abattoir.

Le marché haussier des près d'un siècle repose sur une série d'événements impossibles à répéter, et même certains de ces facteurs sont en train de s'inverser.

• Les femmes ne vont pas entrer à nouveau massivement sur le marché du travail : en réalité, avec les élites pro-natalistes qui poussent à augmenter le taux de natalité, le taux de participation des femmes au travail pourrait diminuer.
• Les minorités ne seront plus massivement intégrées sur le marché du travail : en fait, la politique d'immigration est devenue un consensus bipartisan.
• Les taux d'intérêt ne vont pas baisser à nouveau : en réalité, chaque dirigeant élu sait que l'inflation est la plus grande menace à sa réélection.
• Nous ne nous mondialiserons pas davantage : en fait, la politique avance dans la direction complètement opposée.
• Nous ne gagnerons plus une autre guerre mondiale : en fait, il semble même que nous pourrions perdre la prochaine guerre.

Mon point de vue est simple : toutes les tendances macroéconomiques mondiales qui ont poussé les marchés boursiers à la hausse au cours du siècle dernier sont désormais en train de s'inverser. Que pensez-vous que le marché va faire ?

Goblin Town

Quand un empire entre en déclin, la vie devient vraiment difficile. Si vous aviez acheté à son sommet historique en 1989 l'indice Nikkei 225 et que vous aviez conservé votre investissement jusqu'à aujourd'hui, après 36 ans, votre rendement serait d'environ -5 %. C'est le cas typique du "acheter et conserver, souffrir sans fin". Je pense que nous sommes sur la même voie.

Pire encore, vous devez vous préparer à des contrôles de capitaux et à des politiques de répression financière. Le fait que le marché ne monte pas ne signifie pas que le gouvernement acceptera la réalité. Lorsque la politique monétaire traditionnelle échoue, le gouvernement se tournera vers des moyens de contrôle financier plus directs.

contrôle des capitaux à venir

La répression financière fait référence à la situation où les épargnants obtiennent un rendement inférieur au niveau de l'inflation, permettant ainsi aux banques de fournir des prêts bon marché aux entreprises et aux gouvernements, tout en réduisant la pression du remboursement de la dette. Cette stratégie est particulièrement efficace dans le cadre de l'apurement de la dette en monnaie locale par les gouvernements. En 1973, des économistes de l'Université de Stanford ont été les premiers à utiliser ce terme pour critiquer les politiques des pays émergents qui freinent la croissance économique, mais aujourd'hui, ces stratégies apparaissent de plus en plus dans les économies développées.

Avec le fardeau de la dette américaine dépassant 120 % du PIB, la possibilité de rembourser la dette par des moyens traditionnels diminue de plus en plus. Le "manuel de jeu" de la répression financière a déjà commencé à être exécuté ou testé, y compris :

• Limiter directement ou indirectement les taux d'intérêt des dettes gouvernementales et des dépôts.
• Le gouvernement contrôle les institutions financières et établit des barrières à la concurrence.
• Exigences de réserves élevées
• Créer un marché de la dette domestique fermé, forçant les institutions à acheter des obligations gouvernementales
• Contrôle des capitaux, restriction des mouvements d'actifs à l'étranger

Ce n'est pas une hypothèse théorique, mais un cas réel. Depuis 2010, le taux des fonds fédéraux américains a été inférieur au taux d'inflation plus de 80 % du temps, ce qui transfère en réalité de force la richesse des épargnants aux emprunteurs (y compris le gouvernement).

Votre compte de retraite : le prochain objectif du gouvernement

Si le gouvernement ne peut pas compter sur l'impression de billets pour acheter des obligations et faire baisser les taux d'intérêt afin d'éviter une crise de la dette, il se tournera vers votre compte de retraite. Je peux tout à fait imaginer un avenir où des comptes avec avantages fiscaux tels que 401(k) seront contraints d'allouer de plus en plus d'obligations gouvernementales "sûres et fiables". Le gouvernement n'a plus besoin d'imprimer de l'argent, il suffit de détourner directement les fonds existants dans le système.

C'est exactement le scénario que nous avons vu ces dernières années :

• Actifs gelés : En avril 2024, le gouvernement a signé une loi autorisant la confiscation de certains actifs de réserve de pays aux États-Unis, établissant un précédent selon lequel le gouvernement peut geler à tout moment les réserves de devises. À l'avenir, cette pratique ne sera peut-être pas uniquement dirigée contre les adversaires géopolitiques.
• Événement de protestation d'un groupe cycliste dans un certain pays : le gouvernement a gelé environ 280 comptes bancaires sans approbation judiciaire. Les fonctionnaires des finances ont admis que cela visait non seulement à couper les flux financiers, mais aussi à "dissuader" les manifestants et à s'assurer qu'ils "prennent la décision de partir". Lorsqu'on a demandé comment le gel des comptes affectait les familles innocentes, la réponse du gouvernement a été : "Ils n'ont qu'à partir."

Expropriation et surveillance de l'or

Ce n'est pas surprenant, l'histoire est pleine d'actions similaires :

En 1933, le gouvernement a publié le décret administratif 6102, obligeant les citoyens à remettre leur or sous peine d'emprisonnement. Bien que l'application de la loi soit limitée, la Cour suprême a soutenu le droit du gouvernement à la confiscation de l'or. Ce n'était pas un "programme d'achat volontaire", mais une "expropriation forcée de la richesse", simplement présentée sous la forme d'une transaction à "prix du marché équitable".

La capacité de surveillance du gouvernement a rapidement augmenté après les événements du 11 septembre. Des lois connexes ont donné au gouvernement des pouvoirs presque illimités pour surveiller les communications internationales des citoyens. Certaines lois permettent même au gouvernement de collecter vos archives de lecture, vos documents d'apprentissage, votre historique d'achats, vos dossiers médicaux et vos informations financières personnelles, et ce sans aucun soupçon raisonnable.

Le problème n'est pas de savoir si "la répression financière va arriver", mais "à quel point elle sera grave". Alors que la pression économique de la déglobalisation s'intensifie, le contrôle des capitaux par le gouvernement ne fera que devenir plus direct et sévère.

Or et Bitcoin

Le graphique mensuel de l'or depuis 1970 est actuellement le plus fort graphique en chandeliers au monde.

En utilisant la méthode d'élimination, l'actif financier le plus adapté à l'achat est devenu évident : vous avez besoin d'un actif qui n'a aucune corrélation historique avec le marché, qui est difficile à saisir par le gouvernement et qui n'est pas contrôlé par les gouvernements occidentaux. Je peux penser à deux actifs, dont l'un a déjà augmenté de 600 milliards de dollars en valeur marchande au cours des 12 derniers mois. C'est le signe de marché haussier le plus évident.

Compétition mondiale pour les réserves d'or

Certains pays augmentent rapidement leurs réserves d'or pour faire face aux changements de la conjoncture économique mondiale :

• Un pays : En janvier 2025, augmentation des réserves d'or de 5 tonnes en un mois, achat net pendant trois mois consécutifs, total des réserves atteignant 2 285 tonnes.
• Un autre pays : contrôle 2 335,85 tonnes d'or, devenant le cinquième pays au monde en termes de réserves d'or.
• Troisième pays : classé huitième au monde, détient 853,63 tonnes et continue d'augmenter ses avoirs.

Ce n'est pas un acte arbitraire, mais une stratégie délibérée. Après qu'une certaine organisation internationale a gelé les réserves de change d'un certain pays, les banques centrales du monde entier ont pris note de cela. Une enquête menée auprès de 57 banques centrales a révélé que 96 % des répondants considèrent la réputation de l'or en tant qu'actif refuge comme un motif pour continuer à investir. Lorsque des actifs libellés en dollars peuvent être annulés par un gel, l'or physique détenu sur le sol national devient extrêmement attrayant.

En 2024 seulement, un pays a augmenté ses réserves d'or de 74,79 tonnes, soit une augmentation de 13,85 %. Un autre pays a vu ses réserves d'or augmenter de 89,54 tonnes, avec une hausse d'environ 25 %. Même certains petits pays ont augmenté leurs réserves d'or de 8 tonnes en janvier 2025, portant leur possession d'or à 391 tonnes, représentant 82 % de leurs réserves de change. Ce n'est pas un hasard, mais une initiative coordonnée visant à se libérer d'un système financier qui pourrait être utilisé comme une arme.

Les gouvernements du monde entier ont le plus confiance en l'or, car ils ont déjà mis en place un système pour l'utiliser dans les réserves et le règlement des échanges. La quantité d'or détenue par la banque centrale d'une certaine organisation internationale représente plus de 20 % du total des réserves d'or des banques centrales mondiales. Comme l'a déclaré le président de la banque centrale d'un certain pays en janvier 2025, ils sont en train de passer à "la neutralité monétaire des réserves d'or", visant à augmenter les réserves internationales et à "protéger l'économie des chocs externes".

Bitcoin

Cette période dominée par l'or