Guide de construction d'une plateforme de tokenisation d'actions : concilier la participation des investisseurs détaillants et la conformité en matière de gestion des risques.
Plateforme de tokenisation d'actions : comment construire un programme auquel les investisseurs détaillants peuvent participer, avec un contrôle de la conformité.
Introduction
RWA( Les actifs du monde réel sur la chaîne ) deviennent une tendance dominante dans le monde du Web3, où la tokenisation des actions ( Tokenized Stocks ) est l'une des directions les plus prometteuses. Cela est principalement dû à plusieurs facteurs :
Actif sous-jacent mature, pas besoin de prouver la valeur supplémentaire.
La barrière technologique est relativement contrôlable, les outils d'émission et de mapping sur la chaîne sont déjà formés.
Le chemin réglementaire devient progressivement clair, en particulier en Europe et dans certaines zones offshore où des projets ont déjà été réalisés.
Bien que la mention des "actions" évoque souvent des questions de réglementation des titres, en réalité, certains projets ont trouvé un moyen d'équilibrer la conformité et la demande du marché. Ils peuvent à la fois réduire la pression de conformité et toucher le marché des investisseurs détaillants. Des cas représentatifs incluent :
Plateforme de titres largement populaire auprès des investisseurs détaillants aux États-Unis
Plateforme de négociation de jetons d'actions en dehors de l'UE et des États-Unis
Cet article se concentrera sur une question centrale : comment construire une plateforme de tokenisation d'actions où les investisseurs détaillants peuvent participer et où la conformité est maîtrisée ?
Modèle de plateforme de négociation de titres pour les investisseurs détaillants aux États-Unis : produit ultime
Bien que cette plateforme ne soit pas une plateforme on-chain au sens traditionnel, son modèle opérationnel offre des inspirations importantes pour la conception de produits Web3.
Caractéristiques principales :
Interface très simple, évitez d'utiliser des termes techniques complexes.
Zéro commission, sans seuil de dépôt, directement destiné aux investisseurs détaillants
La compensation et la garde des titres sont effectuées par des institutions partenaires.
Lieu d'enregistrement et structure de conformité :
La société mère a été fondée en Californie, États-Unis.
La filiale détient des licences liées aux transactions de titres aux États-Unis, sous la double régulation de la SEC et de la FINRA.
En plus des activités de valeurs mobilières, des filiales fournissant des services d'actifs cryptographiques sont également établies dans d'autres régions.
Le service de trading d'actions n'est clairement pas ouvert aux utilisateurs non américains
Raison de la restriction régionale :
Uniquement au service du marché américain, considérations principales :
L'ouverture aux utilisateurs étrangers sera confrontée à des obligations complexes de permis et d'enregistrement de vente de titres.
Les réglementations sur les valeurs mobilières se renforcent dans différentes régions, les coûts de conformité pour l'expansion à l'étranger sont élevés et les risques incertains.
Modèle de plateforme de tokenisation d'actions : Cartographie des Jetons d'actions réelles + Déclaration non sécuritaire + Destiné aux investisseurs détaillants
C'est l'une des rares plateformes à transformer la "cartographie des prix des actions" en Jeton et à offrir des transactions, permettant aux investisseurs détaillants de participer tout en évitant la ligne rouge de la reconnaissance des valeurs mobilières.
Structure de base:
Chaque jeton est mappé 1:1 à une action, détenue par un courtier ou un dépositaire.
Le Jeton n'accorde pas de droits de vote, de droits de dividende ou de droits de gouvernance, la plateforme ne le présente pas non plus comme un "titre".
Utiliser une structure de "réinvestissement automatique" pour traiter les dividendes, les utilisateurs reçoivent des augmentations de Jeton équivalentes plutôt que de l'argent.
Les utilisateurs doivent compléter le KYC de base, les jetons peuvent être échangés sur la chaîne, mais l'accès est limité aux utilisateurs des juridictions hautement réglementées.
Structure entité et lieu d'enregistrement :
L'émetteur du Jeton est enregistré à Jersey et n'est pas directement soumis au règlement MiCA de l'UE ou à la réglementation sur les prospectus.
Le sujet du service est enregistré aux Bermudes, qui font partie d'une zone de réglementation financière souple.
Le produit est émis par des entités non américaines, évitant l'application des lois américaines.
Zones interdites et logique de restriction:
Il est clairement indiqué que des services ne seront pas fournis aux États-Unis, aux pays membres de l'Union européenne, au Royaume-Uni, au Canada, au Japon, en Australie et dans d'autres régions, pour les raisons suivantes :
Ces régions ont une réglementation stricte sur l'émission de titres, ce qui peut être qualifié d'émission de titres illégale.
La plateforme n'a pas obtenu de licence ou d'exemption de conformité pertinente.
Choisir de s'enregistrer dans une région offshore est une stratégie courante pour réduire les risques de conformité.
La différence essentielle et les enseignements communs entre les deux modes
Ces deux chemins représentent une logique différente:
plateforme américaine : "exercer des activités de valeurs mobilières dans le cadre réglementaire"
Plateforme de tokenisation d'actions : "Éviter la réglementation sur les valeurs mobilières par la conception structurelle"
Les entrepreneurs n'ont pas besoin de choisir nécessairement l'une d'entre elles, mais doivent apprendre comment, à travers des structures juridiques, des voies technologiques et la conformité, rendre la plateforme "capable de se lancer, de croître, sans risques".
Conception de la structure de mise en œuvre de la plateforme de tokenisation des actions
Au moins les rôles suivants doivent être conçus :
La plateforme est responsable de "mapping des prix + émission de jetons + interaction utilisateur"
Le partenaire est responsable de "position + rapport + isolation des risques"
Les deux parties interagissent par le biais d'accords et de mécanismes de synchronisation de l'information, mais les responsabilités de réglementation sont clairement séparées.
Institutions et accords de coopération nécessaires
La plateforme de tokenisation d'actions doit collaborer avec plusieurs parties.
Partenaire:
Le courtier agréé ( est responsable de la garde des actions réelles ou de l'exécution des transactions )
Plateforme d'émission de blockchain et technologie ( déploiement de contrats, modules de contrôle des droits, oracle )
Conseiller juridique ( analyse qualitative du jeton, conception de la structure, accord utilisateur )
Fournisseur de services KYC/AML
Auditeur de contrats intelligents
devrait inclure un accord :
Livre blanc de l'émission de jetons + Déclaration de divulgation légale
Accord de service de garde d'actifs / Certificat de garde
Accord d'utilisateur de la plateforme + Déclaration de divulgation des risques
Accord d'intégration des services de conformité ( KYC, blocage IP, etc. )
Document explicatif des contrats liés aux Jetons et à la plateforme
Points clés de conformité
Les points suivants, une fois atteints, pourraient être confrontés à des risques réglementaires graves :
Les Jetons ne peuvent pas être dotés de "promesses de rendement", "droits de gouvernance", "droits de réclamation".
Éviter d'ouvrir les utilisateurs à des juridictions hautement sensibles
Évitez d'utiliser des expressions telles que "actions", "droits des actionnaires", "dividendes", etc.
Il est nécessaire de contrôler à la fois la région et l'identité par le biais de la technologie et des protocoles.
Préparer un avis juridique, des informations sur la divulgation des risques et des enregistrements de vérification KYC pour référence.
Conclusion
La tokenisation des actions est une direction de projet réalisable mais nécessitant une conception soignée. Elle est à la fois différente des NFT entièrement non réglementés et des titres traditionnels avec des règles fermées. La clé du succès réside dans :
Trouver un endroit d'atterrissage approprié
Concevoir une structure claire
Clarifier le contenu représenté par le jeton
Éviter de toucher aux lignes rouges des utilisateurs, du marché et des lois.
Actuellement, le marché n'est pas encore saturé, il est à un stade où les institutions sont intéressées mais agissent avec prudence, et les entrepreneurs sont intéressés mais hésitent. Pour les entrepreneurs désireux d'entrer dans ce domaine, c'est le bon moment. L'essentiel est de concevoir une plateforme "conforme, à laquelle les utilisateurs souhaitent participer, et techniquement réalisable", afin de bien commencer.
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MiningDisasterSurvivor
· 08-04 23:44
Encore en train de dessiner des promesses ? Vous avez oublié les tragédies des projets d'actifs en chaîne de 2018 ?
Voir l'originalRépondre0
AlwaysMissingTops
· 08-04 10:17
Faire un jeton de sécurité pour hedger une big dump
Voir l'originalRépondre0
TopBuyerBottomSeller
· 08-04 10:16
Encore une fois, on se fait prendre pour des cons, n'est-ce pas ?
Voir l'originalRépondre0
MetaMisfit
· 08-04 10:16
La jeunesse, c'est mettre toutes ses cartes sur la table.
Guide de construction d'une plateforme de tokenisation d'actions : concilier la participation des investisseurs détaillants et la conformité en matière de gestion des risques.
Plateforme de tokenisation d'actions : comment construire un programme auquel les investisseurs détaillants peuvent participer, avec un contrôle de la conformité.
Introduction
RWA( Les actifs du monde réel sur la chaîne ) deviennent une tendance dominante dans le monde du Web3, où la tokenisation des actions ( Tokenized Stocks ) est l'une des directions les plus prometteuses. Cela est principalement dû à plusieurs facteurs :
Bien que la mention des "actions" évoque souvent des questions de réglementation des titres, en réalité, certains projets ont trouvé un moyen d'équilibrer la conformité et la demande du marché. Ils peuvent à la fois réduire la pression de conformité et toucher le marché des investisseurs détaillants. Des cas représentatifs incluent :
Cet article se concentrera sur une question centrale : comment construire une plateforme de tokenisation d'actions où les investisseurs détaillants peuvent participer et où la conformité est maîtrisée ?
Modèle de plateforme de négociation de titres pour les investisseurs détaillants aux États-Unis : produit ultime
Bien que cette plateforme ne soit pas une plateforme on-chain au sens traditionnel, son modèle opérationnel offre des inspirations importantes pour la conception de produits Web3.
Caractéristiques principales :
Lieu d'enregistrement et structure de conformité :
Raison de la restriction régionale :
Uniquement au service du marché américain, considérations principales :
Modèle de plateforme de tokenisation d'actions : Cartographie des Jetons d'actions réelles + Déclaration non sécuritaire + Destiné aux investisseurs détaillants
C'est l'une des rares plateformes à transformer la "cartographie des prix des actions" en Jeton et à offrir des transactions, permettant aux investisseurs détaillants de participer tout en évitant la ligne rouge de la reconnaissance des valeurs mobilières.
Structure de base:
Structure entité et lieu d'enregistrement :
Zones interdites et logique de restriction:
Il est clairement indiqué que des services ne seront pas fournis aux États-Unis, aux pays membres de l'Union européenne, au Royaume-Uni, au Canada, au Japon, en Australie et dans d'autres régions, pour les raisons suivantes :
La différence essentielle et les enseignements communs entre les deux modes
Ces deux chemins représentent une logique différente:
Les entrepreneurs n'ont pas besoin de choisir nécessairement l'une d'entre elles, mais doivent apprendre comment, à travers des structures juridiques, des voies technologiques et la conformité, rendre la plateforme "capable de se lancer, de croître, sans risques".
Conception de la structure de mise en œuvre de la plateforme de tokenisation des actions
Au moins les rôles suivants doivent être conçus :
Institutions et accords de coopération nécessaires
La plateforme de tokenisation d'actions doit collaborer avec plusieurs parties.
Partenaire:
devrait inclure un accord :
Points clés de conformité
Les points suivants, une fois atteints, pourraient être confrontés à des risques réglementaires graves :
Conclusion
La tokenisation des actions est une direction de projet réalisable mais nécessitant une conception soignée. Elle est à la fois différente des NFT entièrement non réglementés et des titres traditionnels avec des règles fermées. La clé du succès réside dans :
Actuellement, le marché n'est pas encore saturé, il est à un stade où les institutions sont intéressées mais agissent avec prudence, et les entrepreneurs sont intéressés mais hésitent. Pour les entrepreneurs désireux d'entrer dans ce domaine, c'est le bon moment. L'essentiel est de concevoir une plateforme "conforme, à laquelle les utilisateurs souhaitent participer, et techniquement réalisable", afin de bien commencer.