Stratégie de tokenisation RWA à Hong Kong : opportunités et défis pour mener un nouveau paysage financier

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Tokenisation des actifs du monde réel : opportunités et défis à Hong Kong

Avec l'accélération de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) vers le courant dominant, le paysage financier mondial subit une transformation profonde. Dans cette transformation qui redéfinit la formation de capital, la distribution d'actifs et l'accès aux opportunités financières, Hong Kong cherche activement à obtenir une position de leader.

Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur les blockchains publiques, couvrant plusieurs domaines tels que les obligations américaines à revenu, les pools de crédit privé, la tokenisation de matières premières et l'immobilier. Ce qui était autrefois considéré comme une "expérience curieuse en crypto" devient progressivement une composante essentielle de l'infrastructure financière mondiale, redéfinissant discrètement les pipelines sous-jacents des marchés de capitaux.

Les États-Unis en tête, comment Hong Kong peut-il gagner la compétition de la "tokenisation" mondiale ?

Le gouvernement de Hong Kong a récemment publié la "Déclaration de Politique de Développement des Actifs Numériques 2.0", dans laquelle il propose le cadre réglementaire "Leap". Ce cadre élargit le champ d'application de la réglementation aux émetteurs de stablecoins, aux déposants et aux plateformes RWA. Cette initiative non seulement indique que Hong Kong permet la tokenisation, mais reflète également son attitude proactive en faveur de la tokenisation. Le cadre "Leap" couvre plusieurs aspects tels que la simplification juridique et réglementaire, l'expansion des produits tokenisés, la promotion des cas d'utilisation, ainsi que le développement des talents et des partenaires, dans le but de construire un écosystème d'actifs numériques plus ouvert et innovant.

Comparé à d'autres marchés, la stratégie de Hong Kong est plus ouverte et inclusive. Singapour a adopté une approche plus prudente, se concentrant principalement sur la participation institutionnelle et limitant les investisseurs de détail ; tandis que Hong Kong permet la participation des utilisateurs de détail, élargissant ainsi l'espace de marché potentiel, sous réserve de règles de convenance claires. Par rapport à la structure réglementaire normative des actifs cryptographiques de l'Union européenne et à la réglementation fragmentée des États-Unis, Hong Kong offre un système plus unifié, basé sur des principes, fournissant la clarté nécessaire aux innovateurs et aux investisseurs.

Cependant, établir simplement un cadre réglementaire ne suffit pas à garantir le succès des actifs en tokenisation. Le véritable défi réside dans la création de produits acceptés et dignes de confiance par le marché. De nombreux projets de tokenisation échouent non pas en raison de problèmes techniques ou réglementaires, mais en raison d'un manque de valeur commerciale réelle et de demande sur le marché. Les produits de tokenisation réussis doivent trouver un équilibre parfait entre l'actif, l'utilisateur et la manière dont ils sont présentés.

La "Project Ensemble" de l'Autorité monétaire de Hong Kong explore divers scénarios de tokenisation, y compris les obligations, les fonds, les crédits carbone, les infrastructures de bornes de recharge et la finance de chaîne d'approvisionnement. Bien que ces projets aient un potentiel énorme, les produits "phare" qui peuvent réellement relier à grande échelle les trois éléments des actifs, du public et des cas d'utilisation n'ont pas encore émergé.

Les États-Unis en tête, comment Hong Kong peut-il gagner la compétition pour la "tokenisation mondiale" ?

Hong Kong a déjà jeté des bases solides pour le développement de la tokenisation, y compris un environnement réglementaire clair, une reconnaissance institutionnelle et des projets fiables en collaboration publique-privée. En tant que pivot stratégique des actifs numériques en Chine, l'influence de Hong Kong dépasse de loin le marché local. Cependant, la concurrence future dépendra davantage de l'adéquation des produits au marché que de l'orientation politique.

Les questions clés incluent : Hong Kong peut-elle attirer les épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de stablecoin offrant des rendements réels ? Peut-on connecter les actifs industriels chinois au capital mondial par des moyens de packaging numérique conformes ? Peut-on incuber une nouvelle génération de produits RWA qui soient à la fois légaux, conformes et répondent aux besoins réels du marché ?

Les réponses à ces questions détermineront si les RWA ne sont qu'une mode passagère ou s'ils peuvent constituer une transformation financière durable ; elles décideront également si Hong Kong peut devenir le leader mondial de la tokenisation. En cas de succès, Hong Kong ne sera pas seulement un pionnier dans ce domaine, mais pourrait également devenir l'un des importants définisseurs des formes financières futures.

Les États-Unis en tête, comment Hong Kong peut-il gagner la compétition pour la "tokenisation mondiale" ?

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